受美元持續(xù)走強(qiáng)導(dǎo)致資金回流美元資產(chǎn)等因素打壓,，9月初起反彈勢(shì)頭明顯的新興市場(chǎng)股市自10月底以來(lái)普遍走入下行通道,。部分機(jī)構(gòu)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，資金撤離新興市場(chǎng)的趨勢(shì)近期明顯增強(qiáng),。市場(chǎng)人士認(rèn)為,，隨著年底前新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本面難以得到根本改觀(guān)，其資本外逃現(xiàn)象還可能加劇,，金融市場(chǎng)的不確定性因素也將增多,。
強(qiáng)美元引資金外逃
自10月底以來(lái)，以東南亞以及“金磚國(guó)家”為代表的新興市場(chǎng)股指出現(xiàn)了較為明顯的回調(diào),，中斷了其自9月中旬以來(lái)強(qiáng)勁的反彈勢(shì)頭。明晟(MSCI)新興市場(chǎng)股票指數(shù)自10月23日以來(lái)的累計(jì)跌幅達(dá)4%,。市場(chǎng)人士指出,，美元持續(xù)走強(qiáng)導(dǎo)致上述地區(qū)的投資資金出現(xiàn)外流是這些股指下跌的最主要原因。
美國(guó)新興市場(chǎng)基金研究公司(EPFR)最新公布的資金流向報(bào)告顯示，進(jìn)入11月,，該機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的新興市場(chǎng)股票基金出現(xiàn)持續(xù)的資本流出,。僅在截至11月13日的一周內(nèi)，全球新興市場(chǎng)股基就出現(xiàn)高達(dá)46.5億美元的資金凈贖回額,，創(chuàng)下今年6月底以來(lái)規(guī)模最大的資金凈贖回額,，而同期歐美股基則延續(xù)此前強(qiáng)勢(shì)吸金的表現(xiàn)。
數(shù)據(jù)顯示,，自10月28日以來(lái),，美元指數(shù)累計(jì)上漲1.5%，同期印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)下跌近5%,，泰國(guó)證交所指數(shù)下跌近3%,，富時(shí)馬來(lái)西亞綜指下跌1.5%。
除東南亞股指外,，“金磚五國(guó)”股市表現(xiàn)也不佳。印度孟買(mǎi)敏感30指數(shù)自11月3日開(kāi)始連續(xù)8個(gè)交易日下跌,，期間累計(jì)跌幅達(dá)5%,。巴西圣保羅證交所指數(shù)自10月23日開(kāi)始結(jié)束了其自7月份以來(lái)的反彈，至今累計(jì)跌幅將近6%,，并使其今年以來(lái)累計(jì)跌幅擴(kuò)大至12.31%,，穩(wěn)居全球前十位。
俄羅斯基準(zhǔn)股指自10月22日至11月13日持續(xù)下跌,，期間累計(jì)跌幅將近5%,，今年以來(lái)累計(jì)漲幅僅為1.68%，遠(yuǎn)低于全球平均水平和歐洲平均水平,。
“金磚國(guó)家”中今年以來(lái)相對(duì)表現(xiàn)穩(wěn)健,、特別是自6月底連續(xù)上漲南非基準(zhǔn)股指也自11月7日開(kāi)始出現(xiàn)明顯回調(diào)，僅7日至13日的五個(gè)交易日累計(jì)跌幅就將近4%,。
后市風(fēng)險(xiǎn)或加劇
分析人士指出,，從目前環(huán)境看，造成新興市場(chǎng)股市回調(diào)的基本因素并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改變,，今年年底以前其面臨的風(fēng)險(xiǎn)還有加劇的可能,。
首先是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策以及其直接引發(fā)的美元匯率走勢(shì)。雖然美聯(lián)儲(chǔ)在9月貨幣政策例會(huì)上出乎市場(chǎng)意料地維持了量化寬松規(guī)模(QE)不變,，并在10月例會(huì)上繼續(xù)按兵不動(dòng),。但其在10月會(huì)議上暗示了金融環(huán)境趨緊的擔(dān)憂(yōu)已有所減弱，很多市場(chǎng)人士將其解讀為美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)加速削減購(gòu)債,。目前多數(shù)分析師也預(yù)計(jì)聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在明年1月份開(kāi)始退出QE,。巴克萊資本表示,，盡管上周美聯(lián)儲(chǔ)副主席耶倫發(fā)表了“鴿派”證詞，表示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)仍需寬松的貨幣政策支持,，她若出任聯(lián)儲(chǔ)主席將延續(xù)QE政策,，但是美國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)決定其“正朝著不得不開(kāi)始削減購(gòu)債規(guī)模靠近”,。
其次,，部分新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速緩慢、宏微觀(guān)層面適應(yīng)QE退出風(fēng)險(xiǎn)能力均非常脆弱的局面尚未得到改觀(guān),。泰國(guó)官方18日公布的最新數(shù)據(jù)顯示,，該國(guó)第三季度經(jīng)季調(diào)后的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比增1.3%，同比增2.7%,，低于預(yù)期的環(huán)比增1.7%,，同比增2.9%。泰國(guó)同時(shí)下調(diào)2013年GDP增長(zhǎng)預(yù)期至3.0%,，此前預(yù)期為3.8%-4.3%,。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》對(duì)此評(píng)論稱(chēng)，經(jīng)濟(jì)增速放緩的困境并不僅在泰國(guó),，今年最后一個(gè)季度,，很多新興經(jīng)濟(jì)體都將面臨增長(zhǎng)率下降和通脹壓力激增的雙重考驗(yàn)。
國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一惠譽(yù)18日發(fā)布報(bào)告表示,，亞洲投資者擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE后企業(yè)流動(dòng)性將耗盡,，而部分新興市場(chǎng)企業(yè)的抗壓性仍較弱。另一大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪同日維持對(duì)印度銀行系統(tǒng)負(fù)面展望,。業(yè)內(nèi)人士指出,，QE退出后的流動(dòng)性趨緊將使亞洲銀行業(yè)整體面臨較為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。