上周末,，十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》
（以下簡稱《決定》）的全文公布,，使市場期待已久的重大利好終于水落石出,。接受《金融投資報》記者采訪的有關(guān)人士表示,，雖然此前市場已經(jīng)有了一些預(yù)期，但《決定》）全文公布后,，還將會使市場作出進一步的反應(yīng),。
股票發(fā)行注冊制利好市場
“《決定》要求推進股票發(fā)行注冊制改革，這是資本市場走向成熟的必由之路,，將對市場產(chǎn)生以下幾個方面的影響,。”中國資本市場有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家孫飛說,，一是有利于實現(xiàn)股票市場的供求平衡,。長期以來，我國的股票市場存在著“三高”現(xiàn)象,，其原因就是因為股票供不應(yīng)求,，而實施注冊制有望改變這一現(xiàn)象。
二是有利于監(jiān)管層,、中介機構(gòu)等各司其職,、各負(fù)其責(zé)。監(jiān)管層將由過去對上市公司業(yè)績的實質(zhì)性審核和對投資價值的判斷轉(zhuǎn)變?yōu)閷ζ湫畔⑴兜谋O(jiān)管,，以及對其違法違規(guī)行為的查處,；中介機構(gòu)則要對自己所保薦的上市公司負(fù)責(zé)。
三是有利于上市公司退出通道的建立,。在目前2000多家上市公司中,，雖有部分上市公司的股票達不到繼續(xù)交易的條件和要求，但至今退市者極少,，而注冊制的啟動將倒逼退市制度的實施,。
孫飛說，從表面上看,，實施股票發(fā)行注冊制后,，上市公司數(shù)量將大幅增加，將對市場形成利空性影響,，實際上,，因為同時實施了退市制度，優(yōu)勝劣汰,，將提高市場的投資價值,，從這個角度上講，對市場是利好,。
其他改革影響中性偏利好
西南證券首席策略分析師張剛說,，《決定》提出的“國有資本、集體資本,、非公有資本等交叉持股,、相互融合”，這不僅對集體資本,、非公有資本是利好,，同時對國有資本來說也是利好�,！耙驗閲匈Y本也可以投資那些優(yōu)質(zhì)的集體企業(yè)和非公有企業(yè),。”《決定》在財稅體制改革方面提出,，將把高耗能,、高污染產(chǎn)品及部分高檔消費品納入征收范圍。同時加快房地產(chǎn)稅立法并適時推進改革,，加快資源稅改革,，推動環(huán)境保護費改稅,。張剛認(rèn)為，管理層是希望通過稅收這一經(jīng)濟杠桿實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變,。
孫飛認(rèn)為,，國有、集體和非公有資本等交叉持股,，將使我國的股份制企業(yè)數(shù)量大幅度增加,，這樣使我國的投資主體呈現(xiàn)出“百花齊放，百家爭鳴”的大好局面,。股份制企業(yè)有利于公司治理結(jié)構(gòu)的建立,，有利于科學(xué)決策，企業(yè)的大事不再由政府部門決定,，而是由公司董事會來決定,。“國有資本收益上繳公共財政比例將在2020年的時候提高到30%,，這是完全應(yīng)該的,。”孫飛的理由是,，國有企業(yè)是國家即全民出資興辦的,，其紅利理應(yīng)由全民分享。
大盤指數(shù)將先揚后抑
“三中全會出臺的所有改革措施,，都向市場化,、民營化和國際化的方向邁進了一步�,！睂O飛認(rèn)為,，這樣的可喜現(xiàn)象，有利于推動目前市場的上行,。
孫飛說,，既然是改革就意味著現(xiàn)有利益格局的改變，比如一旦實施股票發(fā)行注冊制后,，由于上市公司數(shù)量的大幅增加,，必然要對達不到繼續(xù)交易條件和要求的上市公司實施退市制度，對這樣的公司需要警惕,。實施股票發(fā)行注冊制后,，將實施“買者自負(fù)”制度，這就需要投資者自行獨立判斷其投資價值,，因此,，投資者需要提高操作水平。“允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機構(gòu),，表明民營銀行已經(jīng)獲得高層的認(rèn)可,。雖然也不會在短期大量設(shè)立，但從中長期來看,，那些參股民營銀行的上市公司有機會,。”孫飛說,。張剛則認(rèn)為，基于《決定》集中釋放改革紅利,，估計本周市場將出現(xiàn)先揚后抑的運行軌跡,，其運行區(qū)間的高點在2200點一線，然后回落至2132點左右,。