昨日中國(guó)石化被增持的一則公告引發(fā)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)：以中國(guó)石化為代表的石油石化股應(yīng)聲上漲,，并一度帶動(dòng)藍(lán)籌陣營(yíng)止跌回穩(wěn),；不過，午后隨著權(quán)重藍(lán)籌以及傳媒股的相繼跳水,，市場(chǎng)迅速轉(zhuǎn)升為跌,。分析人士表示，中國(guó)石化大股東高調(diào)增持的背后,，雖然有著大股東對(duì)后市股價(jià)的看好,，但其股價(jià)相對(duì)轉(zhuǎn)債價(jià)格的倒掛，不排除也是大股東實(shí)施增持的導(dǎo)火索之一,。而正是基于這一解讀,，市場(chǎng)對(duì)“高調(diào)增持”的反應(yīng)較為平淡，藍(lán)籌股陣營(yíng)更紛紛回到調(diào)整通道中,。短期而言,，市場(chǎng)正迎來方向選擇的關(guān)鍵窗口，三中全會(huì)政策預(yù)期或?qū)槭袌?chǎng)指明方向,。
中石化大股東高調(diào)增持 藍(lán)籌陣營(yíng)低調(diào)整固
隨著三中全會(huì)召開日期的臨近,，市場(chǎng)交投情緒波動(dòng)加劇，盤中指數(shù)更習(xí)慣性地坐“過山車”,。昨日,，中石化發(fā)布的一則增持公告，一度引發(fā)藍(lán)籌股陣營(yíng)的集體共鳴,，以中石化為首的石油石化股應(yīng)聲而漲,，并帶動(dòng)相關(guān)藍(lán)籌板塊轉(zhuǎn)跌為升。不過午后,，以銀行為代表的大金融板塊紛紛出現(xiàn)跳水,，就連昨日出現(xiàn)放量反彈的傳媒股也跟隨市場(chǎng)出現(xiàn)跳水。
截至昨日收盤,，上證綜指下跌17.63點(diǎn),，跌幅為0.82%，報(bào)收2139.61點(diǎn),；深成指也下跌163.87點(diǎn),，跌幅為1.94%，報(bào)收8287.86點(diǎn),。與此同時(shí),，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也轉(zhuǎn)升為跌，全日下跌18.24點(diǎn),，跌幅為1.45%,，報(bào)收1241.79點(diǎn)；中小板綜指全日也下跌55.95點(diǎn)，跌幅為1.12%,，報(bào)收4921.73點(diǎn),。
市場(chǎng)普跌特征依然較為顯著。除了受益中石化增持的石油石化板塊上漲2.52%外,，中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)呈現(xiàn)出普跌格局,。其中，中信傳媒,、汽車,、銀行、餐飲旅游,、房地產(chǎn)及非銀行金融指數(shù)跌幅居前,，全日跌幅分別為3.11%、2.41%,、1.64%,、1.58%,、1.56%及1.46%,，基本上是清一色的藍(lán)籌陣營(yíng)。
正所謂孤掌難鳴,，更何況中石化增持背后的意義還有待斟酌,。截至收盤，中石化漲幅收窄至2.16%,。分析人士表示,，盡管中國(guó)石化集團(tuán)方面表示，增持是出于對(duì)上市公司價(jià)值及當(dāng)前股價(jià)的考慮,，即股價(jià)被低估,；但中國(guó)石化股價(jià)與其之前發(fā)行的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)出現(xiàn)嚴(yán)重倒掛，早已是不爭(zhēng)的事實(shí),，這也是一些石化可轉(zhuǎn)債持有者遲遲不愿轉(zhuǎn)股的原因,。
據(jù)悉，2011年中國(guó)石化曾發(fā)行2.3億張可轉(zhuǎn)債,，募資約230億元,，存續(xù)時(shí)間為2011年2月23日-2017年2月23日。該可轉(zhuǎn)債已在上證所掛牌,，代碼為110015,，初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為9.73元/股，后經(jīng)多次調(diào)整,，現(xiàn)為5.13元/股,。而截至昨日收盤，中石化報(bào)收4.72元。若按照這樣的價(jià)格轉(zhuǎn)股,，可轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股后將被套牢,，也就是說還不如繼續(xù)持有可轉(zhuǎn)債，畢竟這樣既可享受利息,，到期后又能收回本金,。不可否認(rèn)的是，也正是基于上述原因,，截至2013年9月30日,，僅有857.92萬張石化轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股，尚余2.21億張未轉(zhuǎn)股,，其占比高達(dá)96.27%,。
分析人士表示，如果可轉(zhuǎn)債持有人遲遲不愿轉(zhuǎn)股,，則對(duì)公司無疑會(huì)帶來一定的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),，而公司股價(jià)相對(duì)轉(zhuǎn)債價(jià)格的倒掛，也會(huì)在一定程度上影響公司后續(xù)的募資進(jìn)展,。
方向選擇臨近 “改革”將成重要參照
隨著三中全會(huì)召開日期的臨近,，以及久盤即跌魔咒的施壓，市場(chǎng)正逐步迎來方向選擇的關(guān)鍵窗口,。從某種程度上看,，近來藍(lán)籌股的相繼調(diào)整，一方面是基于會(huì)前的觀望心態(tài)濃厚,，另一方面也是利空頻現(xiàn)背景下較為現(xiàn)實(shí)的選擇,。
不過，以銀行為代表的藍(lán)籌股,，本周雖然持續(xù)調(diào)整,，但對(duì)市場(chǎng)人氣的打擊并不大。其一,，這類板塊并未出現(xiàn)超預(yù)期的下跌,，調(diào)整尚處于溫和狀態(tài)；其二,，本周銀行股頻遭利空打擊,，但與此前逢利空暴跌的情形有所不同，此次主要是前期漲幅較大的小銀行股出現(xiàn)調(diào)整,，這說明銀行股的抗跌“韌性”也有所增強(qiáng),。
中期來看，在轉(zhuǎn)型邏輯并未實(shí)質(zhì)性動(dòng)搖,，且中國(guó)經(jīng)濟(jì)不存在失速風(fēng)險(xiǎn)的背景下,，四季度乃至2014年經(jīng)濟(jì)增速的小幅波動(dòng),，不會(huì)給市場(chǎng)帶來系統(tǒng)性的下跌風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)的改革紅利將當(dāng)之無愧成為市場(chǎng)最大的看點(diǎn),。目前市場(chǎng)正處于中長(zhǎng)期趨勢(shì)的醞釀期,，待十八屆三中全會(huì)正式劃定改革框架之后，市場(chǎng)趨勢(shì)才會(huì)逐步明朗,。未來如果伴隨著存量資金的激活,，比如房市資金回流至股市或其他大類資產(chǎn)，則股市大概率會(huì)演繹一波存量資金“搬家”的紅利行情,。