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本周初,，非美貨幣紛紛呈現(xiàn)出高位連續(xù)回調(diào)的走勢(shì),，主要幣種下行幅度超過百點(diǎn)。不過,，美國股市卻依舊表現(xiàn)強(qiáng)勁,，再次接近9月創(chuàng)下的歷史新高，匯市與股市之間走勢(shì)的差異可能暗示,，非美貨幣回調(diào)主要是源于獲利回吐壓力,，而不是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒降低導(dǎo)致。
顯然,，目前左右金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒最為關(guān)鍵的因素還是未來美聯(lián)儲(chǔ)寬松政策的走向,。疲弱的9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松政策的預(yù)期消失殆盡,，而美國政府關(guān)門導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)信心受創(chuàng)的后續(xù)發(fā)酵預(yù)期更是導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)寬流動(dòng)性維持的期待加碼,，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情緒抬升明顯，VIX指數(shù)降至歷史低點(diǎn)附近就是很好的佐證,。
而從本周已公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,，美國經(jīng)濟(jì)延續(xù)了近期疲弱的態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示,，9月零售月率下滑0.1%,，低于前值增長(zhǎng)0.2%；10月消費(fèi)者信心指標(biāo)更是從前值的79.7下滑至7個(gè)月的低點(diǎn)71.2,；生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年率同樣大幅下降至0.3%,，遠(yuǎn)低于前值的1.4%。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)延遲退出寬松政策的預(yù)期將近一步加強(qiáng),，這將有利于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒的再次釋放,。
不過，相信經(jīng)過市場(chǎng)思路的頻繁轉(zhuǎn)化,、非美貨幣大幅上行后,，市場(chǎng)將會(huì)更為謹(jǐn)慎。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)利率決議的解讀不會(huì)那么輕易,，必將揣摩政策聲明的每一個(gè)字,，只有美聯(lián)儲(chǔ)清晰表達(dá)出明確的鴿派態(tài)度，市場(chǎng)才會(huì)采取進(jìn)一步行動(dòng),。至今,，美聯(lián)儲(chǔ)始終沒有撤回寬松政策退出與7%失業(yè)率掛鉤這一表態(tài),，如果美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)沿用該數(shù)據(jù)作為退出政策的指標(biāo)，那它的重要性將無可否認(rèn),，目前美國失業(yè)率持續(xù)下降至7.2%,，距離寬松政策收縮只有0.2%。
此外,，即使美聯(lián)儲(chǔ)10月明確延續(xù)寬松政策導(dǎo)致主要非美貨幣紛紛突破危機(jī)以來的下行趨勢(shì),，我們也須清晰的認(rèn)識(shí)到，這些都是建立在高流動(dòng)性下的風(fēng)險(xiǎn)偏好基礎(chǔ)之上,，如果市場(chǎng)持續(xù)在這樣的狀態(tài),，其泡沫堆積的后果只有一種，那就是在某個(gè)時(shí)候,，主要非美貨幣將出現(xiàn)更大規(guī)模的下跌,。雖然具體的時(shí)間節(jié)點(diǎn)無法判斷，但是沖擊的事件清晰可見,，或是美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行導(dǎo)致的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒逆轉(zhuǎn),，或是美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松政策預(yù)期加強(qiáng)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)情緒逆轉(zhuǎn),。
目前外匯市場(chǎng)無疑處在一個(gè)非常關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn),，市場(chǎng)是否會(huì)延續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松政策預(yù)期減弱這一邏輯繼續(xù)交易非常關(guān)鍵。
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