周二(10月29日)亞市早盤，美元指數(shù)繼續(xù)低位整理,，現(xiàn)交投于79.30附近,。隔夜匯市總體波動有限，市場消息面較為清淡,。投資者正等待北京時間周四凌晨將公布的美聯(lián)儲10月貨幣政策會議結(jié)果給出指引,。而目前，多家機(jī)構(gòu)紛紛對美聯(lián)儲決議可能發(fā)生的情景作出預(yù)測,。不過有了9月決議的前車之鑒,，目前市場對于這些論調(diào)均保持較為審慎的態(tài)度。
市場除美聯(lián)儲決議外目空一切
制定QE“退出規(guī)則”或成議題
隔夜外匯市場上,，美元指數(shù)在經(jīng)歷了上周大跌后始終弱勢盤整,，未再進(jìn)一步下挫，只是持續(xù)表現(xiàn)出“欲振乏力”態(tài)勢,。從走勢看,，投資者并不對其前景表示看好，這主要與兩方面因素相關(guān)：一為美聯(lián)儲月末利率會議即將于當(dāng)?shù)貢r間本周二和本周三召開,，而市場預(yù)期會議將沒有“積極舉動”,，且可能通過會后聲明傳達(dá)偏軟言論；二為最近美國公布的就業(yè)類,、信心類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大多數(shù)偏弱,。
本周市場的焦點(diǎn)事件無疑是北京時間周四凌晨美聯(lián)儲利率決議，從目前的市場情緒來看,，由于經(jīng)濟(jì)不確定性,，以及近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲不會在本次利率決議中縮減購債規(guī)模,，此前彭博社的調(diào)查報告顯示,，目前經(jīng)濟(jì)學(xué)界主流觀點(diǎn)是購債規(guī)�,？s減會推遲至明年3月份，而在明年年底結(jié)束,。
此前美國政府結(jié)束部分關(guān)停狀態(tài)以來公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外地疲弱,。9月就業(yè)增長放緩，企業(yè)投資計劃也有所萎縮,。更糟糕的是,，10月政府停擺打亂了數(shù)據(jù)公布日程，妨礙美聯(lián)儲決策者清晰了解經(jīng)濟(jì)狀況,。
除了經(jīng)濟(jì)不確定性之外,，考慮到美聯(lián)儲即將更換主席，決策者們可能不愿意做出任何重大政策調(diào)整,�,？偨y(tǒng)奧巴馬本月稍早提名美聯(lián)儲現(xiàn)任副主席耶倫接替伯南克擔(dān)任主席一職。伯南克的任期將于明年1月屆滿,。
在本周美聯(lián)儲極有可能不會開啟縮減QE計劃的背景下,，市場對于此次美聯(lián)儲決議的關(guān)注點(diǎn)，顯然也更多地集中到了其他細(xì)節(jié)方面,。首當(dāng)其沖的無疑將是屆時美聯(lián)儲決議中對年末是否還會縮減QE的具體措辭,，以及對目前經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險是否增加的評判。
當(dāng)然,，除了以上這些,，有關(guān)QE“退出規(guī)則”的討論也可能將是此次會議新增的一大話題,。
據(jù)美國媒體10月28日報道,，美聯(lián)儲在清晰闡述有關(guān)削減每月850億美元債券購買規(guī)模的計劃方面遇到了不少困難。一些美聯(lián)儲官員認(rèn)為,，如果制定一條有關(guān)何時以及如何削減債券購買規(guī)模的規(guī)則,，美聯(lián)儲就會感覺輕松一些。
有分析認(rèn)為,，美聯(lián)儲不太可能在10月29日至30日的政策會議上調(diào)整刺激措施,，屆時討論的內(nèi)容可能側(cè)重于制定上述這樣一條規(guī)則等問題。一些政策委員希望能清晰界定何時開始削減債券購買措施,，比如失業(yè)率達(dá)到某一水平的時候,。
但目前也有其他人擔(dān)心，在美聯(lián)儲摸著石頭過河之際,，硬性規(guī)定可能會限制它的選擇,，或者在形勢發(fā)生變化的情況下很難遵循。因此,，可以預(yù)見,，在本周決議上有關(guān)這方面討論很可能難以達(dá)成一個相對一致的意見,。
投行機(jī)構(gòu)點(diǎn)評美聯(lián)儲決議
你相信哪家觀點(diǎn)？
與往常一樣,，隨著美聯(lián)儲10月決議腳步日益臨近,，投行機(jī)構(gòu)目前也紛紛趕在這一時間點(diǎn)之前發(fā)表了各自對此的看法。不過有了9月決議投行預(yù)測集體“失靈”的前車之鑒,，目前市場對于這些論調(diào)均保持較為審慎的態(tài)度,。
以下是我們近一周搜集的投行和專家的最新觀點(diǎn)：
道明證券：美聯(lián)儲近期立場偏謹(jǐn)慎，本周決議或乏善可陳
道明證券(TD
Securities)周一指出,，美聯(lián)儲此次會議的結(jié)果很有可能會乏善可陳,。該機(jī)構(gòu)表示，誠然,，美聯(lián)儲各位官員的想法目前來看還存在著相當(dāng)?shù)牟淮_定性,，部分市場人士可能認(rèn)為美聯(lián)儲可能會考慮遲遲不撤除當(dāng)前的量化寬松措施(QE)，甚至暗示把每月的購債力度進(jìn)一步加大,，這都會使市場出現(xiàn)意料之外的波動,。
但是現(xiàn)在看來，美聯(lián)儲維持寬松的前景已經(jīng)為各界所料及,，因而,，只有在美聯(lián)儲意外宣布開始縮減QE規(guī)模時，市場才會受到震動,。
摩根大通：10月縮減QE無望,，最快明年4月縮減
摩根大通(JPMorgan)的分析師周一稱，美國聯(lián)邦公開市場委員(FOMC)這次應(yīng)該不會造成什么影響,，華盛頓的爭斗給經(jīng)濟(jì)增長前景蒙上了陰影,，所以先別管美聯(lián)儲(FED)是否會提前縮減貨幣寬松政策了。
該分析師補(bǔ)充說,，美聯(lián)儲可能最快會于2014年4月的會議中宣布縮減量化寬松(QE),。
高頻經(jīng)濟(jì)：美聯(lián)儲將在本周會議上強(qiáng)調(diào)有限的耐心
高頻經(jīng)濟(jì)(High Frequency Economics)首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jim
O'Sullivan周一稱，美聯(lián)儲很可能將在本周的議息會議上重申,，準(zhǔn)備保持耐心并等待美國經(jīng)濟(jì)足夠強(qiáng)勁以應(yīng)對削減購債規(guī)模,，但這種耐心是有限的，而且可能在隨后的會議中很快被消磨掉,。
O'Sulliva表示：“他們將在不久以后開始削減QE,，只是現(xiàn)在還沒準(zhǔn)備好。他們不想用一種方法或另外一種方法傳達(dá)信息,。12月(縮減QE)仍是有可能的,。我們得觀察經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)怎樣�,！�
德國商業(yè)銀行：明年一季度前不會縮減QE,，此次會議將談及經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險
德國商業(yè)銀行周一表示,，美聯(lián)儲在9月會議上意外選擇維持資產(chǎn)購債規(guī)模不變。除了令決策者們頗感失望的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及不斷的惡化的財政狀況之外,，預(yù)算爭議升級的風(fēng)險可能是美聯(lián)儲做出上述決定的最重要因素,。該行認(rèn)為，美聯(lián)儲在2014年第一季度前不會削減國債購債規(guī)模,。
該行指出,，美聯(lián)儲聲明將肯定會談及財政政策對美國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的下行風(fēng)險。FOMC也將再度指出,，通脹率仍低于美聯(lián)儲的目標(biāo)水準(zhǔn),。委員會可能會重申，因美聯(lián)儲實(shí)施“適宜”的寬松貨幣政策,，失業(yè)率將逐步下滑至美聯(lián)儲目標(biāo)水平,。此外會后聲明可能將強(qiáng)調(diào)，主要通脹預(yù)期穩(wěn)定,，美聯(lián)儲將在失業(yè)率降至6.5%水平之前維持零利率政策,。
邁德利環(huán)球顧問：美聯(lián)儲回到縮減QE的原點(diǎn)
對沖基金顧問公司邁德利環(huán)球顧問(Medley Global
Advisors)上周末在一份報告中表示，9月FOMC會議上,，美聯(lián)儲的決定令縮減QE的進(jìn)程舉步維艱,。該機(jī)構(gòu)分析師寫到，F(xiàn)OMC按下了重置鍵,，現(xiàn)在一切又都回到了6個月以前,，那時候剛剛開始出現(xiàn)削減QE的信號。
他們指出,，F(xiàn)OMC在10月29-30日的會議上可能會維持9月的決議不變,，政府關(guān)門所導(dǎo)致的數(shù)據(jù)失實(shí)的問題可能讓美聯(lián)儲不得不等待更多的數(shù)據(jù)，來判斷9,、10月的經(jīng)濟(jì)是暫時放緩還是更為嚴(yán)重,。他們同時表示,，就業(yè)市場在關(guān)門和債務(wù)上限鬧劇之前已變得更加疲軟,，原本預(yù)計會加速的經(jīng)濟(jì)增長，實(shí)際表現(xiàn)令人失望,，而通脹一直都很溫和,，以至于通縮都有可能很快會成為FOMC的中心議題。這些都意味著,，美聯(lián)儲現(xiàn)在調(diào)整貨幣政策比之前很長一段時間的門檻都要更高,。
法興：美聯(lián)儲并非沒有可能本周擴(kuò)大QE規(guī)模
法國興業(yè)銀行上周發(fā)布的報告稱：“我們認(rèn)為，F(xiàn)OMC在10月的會議上決定增加購買資產(chǎn)的可能性很低,，但這不是我們可以忽視的可能情境,�,！�
法興根據(jù)以下三種可能情境分別預(yù)測，他們表示：“FOMC聲明大致未變,，承認(rèn)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)疲弱可能是短期現(xiàn)象,，稱并非不會考慮今后六個月內(nèi)縮減QE”的可能性為50%；“FOMC聲明重申可能增加或縮減QE,，更加擔(dān)憂近來經(jīng)濟(jì)疲弱”的可能性為40%,；“FOMC10月會議決定將本輪QE每月購買資產(chǎn)的規(guī)模增加100-200億美元”的可能性為10%。
美聯(lián)儲通訊社：現(xiàn)在很難對美聯(lián)儲的退出行動時點(diǎn)做預(yù)測
《華爾街日報》首席經(jīng)濟(jì)欄目通訊記者,，被市場人士稱為美聯(lián)儲傳聲筒的Jon
Hilsenrath近日指出,，“實(shí)際情況就是，我們也不太清楚情況美聯(lián)儲何時將開始縮減QE,，因?yàn)橐唇?jīng)濟(jì)怎么表現(xiàn),。”
Jon
Hilsenrath表示：如果你說是3月份,，那么你知道3月之前的經(jīng)濟(jì)增速嗎,？你也不知道就業(yè)形勢究竟如何。換句話說,，如果經(jīng)濟(jì)增長形勢良好,，就業(yè)市場加速復(fù)蘇，美聯(lián)儲可能更早采取行動,。Jon
Hilsenrath認(rèn)同美聯(lián)儲不會在此次會議有所動作的市場共識,，除此之外，未來政策前景變得更加迷霧重重起來,。他說：“正如美聯(lián)儲官員所說的,，現(xiàn)在完全要看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)怎么表現(xiàn)。如果沒有數(shù)據(jù)在手,，那么預(yù)測美聯(lián)儲的行動無疑是一場危險游戲,。”
格羅斯：美聯(lián)儲10月決議措辭將維持鴿派
太平洋投資管理(PIMCO)創(chuàng)始人格羅斯周一表示：“美聯(lián)儲10月會議上不會放緩QE,，措辭也不會有多大變化,，預(yù)計將維持鴿派。青睞10年期之內(nèi)的美國國債,�,！�
北京時間8:25，美元指數(shù)報79.34/35,。