上周被IPO重啟傳聞嚇出近5%的跌幅之后,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)昨日反彈3.78%,，20多只創(chuàng)業(yè)板股票以漲停收盤,。有基金經(jīng)理表示，在此前的調(diào)整中并沒有賣出持有的創(chuàng)業(yè)板股票,，優(yōu)質(zhì)的成長股依然是未來配置的重點(diǎn)。但毫無疑問,，創(chuàng)業(yè)板目前整體估值高企,，個(gè)股會(huì)逐步走向分化，依靠炒作飆漲的股票終會(huì)被打回原形,。
IPO重啟傳聞像“狼來了”的故事一樣,，今年以來多次造成創(chuàng)業(yè)板恐慌。私募人士認(rèn)為,，僅從這一點(diǎn)來看,，就已經(jīng)充分體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板股票依靠高估值維系股價(jià)的局面，遲早會(huì)被IPO重啟等重塑市場估值體系的事件打破。而昨日創(chuàng)業(yè)板的反彈,，領(lǐng)漲品種為機(jī)構(gòu)扎堆的優(yōu)質(zhì)成長股與前期滯漲的垃圾股,。這種現(xiàn)象表明，盡管IPO重啟傳聞被辟謠,，但市場對創(chuàng)業(yè)板的估值已經(jīng)在進(jìn)行選擇了,。“強(qiáng)者恒強(qiáng),，弱者遭棄”應(yīng)是創(chuàng)業(yè)板四季度的主要格局,。
創(chuàng)業(yè)板短期重拾升勢
IPO即將重啟的傳聞得到監(jiān)管層辟謠，創(chuàng)業(yè)板昨日大幅反彈,，多只股票封上漲停板,。事實(shí)上，這種市場走勢在今年已多次上演,，IPO重啟始終是創(chuàng)業(yè)板頭頂?shù)摹斑_(dá)摩克利斯之劍”,。有私募基金經(jīng)理認(rèn)為，只要年底前IPO不會(huì)重啟,，創(chuàng)業(yè)板短期即有望重拾升勢,。四季度政策利好預(yù)期較多，與改革紅利,、民生投資密切相關(guān)的成長股仍有較好的主題投資機(jī)會(huì),。
當(dāng)然，盡管創(chuàng)業(yè)板短期有望重拾升勢,，但估值高企依然是不得不面對的問題,。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月21日,，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率已經(jīng)達(dá)到55.58倍,，較年初32倍的市盈率大幅提升。而全部A股目前平均市盈率為12.18倍,，滬深300市盈率為9.19倍,。分析人士認(rèn)為，一旦未來IPO重啟,，大批優(yōu)質(zhì)新股將壓低創(chuàng)業(yè)板整體估值,，造成個(gè)股股價(jià)大面積回調(diào)。
博時(shí)基金投資經(jīng)理歐陽凡表示,，現(xiàn)在市場的核心關(guān)注點(diǎn)就是代表成長的創(chuàng)業(yè)板是否調(diào)頭向下,。不可否認(rèn)的是，近年創(chuàng)業(yè)板的走勢是與IPO暫停密切相關(guān)的,，所以,，IPO重啟將對未來創(chuàng)業(yè)板股票起到很強(qiáng)的分流作用,。另一個(gè)驅(qū)動(dòng)創(chuàng)業(yè)板上漲的重要因素是政府一直在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和升級(jí)。IPO重啟沒有確認(rèn)之前市場或延續(xù)現(xiàn)有風(fēng)格,，板塊的分化也依然會(huì)延續(xù),，資金將在成長股和主題股之間進(jìn)出和博弈。近期的市場熱點(diǎn)依然集中在節(jié)能環(huán)保板塊,、大眾消費(fèi)板塊,、大氣污染治理和民族品牌的信息軟件服務(wù)行業(yè)，十八屆三中全會(huì)前后市場的活躍度依舊會(huì)比較高,。
成長股期待政策利好
雖然創(chuàng)業(yè)板整體估值偏高,，但優(yōu)質(zhì)成長股依然是今年以及未來基金重要的超額收益來源。有基金經(jīng)理認(rèn)為,，未來IPO重啟會(huì)對創(chuàng)業(yè)板形成較大短期沖擊,，但這對于優(yōu)質(zhì)成長股未來的成長空間并沒有太大影響，在估值合理的情況下,，優(yōu)質(zhì)成長股不應(yīng)該輕易賣出,，而未來制度變革也有望給成長股帶來政策利好。
信達(dá)澳銀基金預(yù)計(jì),，未來制度變革將成為主導(dǎo)A股市場的核心因素,。而制度變革將涉及財(cái)稅、金融,、國企,、土地等諸多領(lǐng)域。因此,，信達(dá)澳銀認(rèn)為,，新的整體規(guī)劃可能有利于改善對中國經(jīng)濟(jì)長期前景的信心和緩解當(dāng)前的房地產(chǎn)市場困局，有利于金融地產(chǎn)等權(quán)重板塊,；有望確立中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的方向,，有利于成長性的新興產(chǎn)業(yè)。信達(dá)澳銀建議四季度在資產(chǎn)配置上采取積極進(jìn)攻策略,，重點(diǎn)超配制度變革受益品種和優(yōu)質(zhì)成長股,，重點(diǎn)關(guān)注受益于制度變革的土地流轉(zhuǎn)、國企改革,、二胎放開等諸多主題投資機(jī)會(huì)。
不過,，南方基金首席策略分析師楊德龍認(rèn)為,，本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)性不強(qiáng)，隨著補(bǔ)庫存的結(jié)束以及外需低迷不振,，四季度經(jīng)濟(jì)增速可能還會(huì)有所回落,，全年GDP增速預(yù)計(jì)在7.7%左右,，綜合多方面因素分析，目前出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的可能性很小,，市場存在一定回調(diào)壓力,。因此，投資策略應(yīng)該轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎,，配置估值較低的弱周期股票以及趨勢仍然較好的成長股,。