兩市昨天的再度走強(qiáng)令跟蹤指數(shù)的分級(jí)基金集體出現(xiàn)大漲,。
截至昨天收盤,，富國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級(jí),、長城久兆中小板300,、諾安中證創(chuàng)業(yè)成長3只母基金單日漲幅超過1%,。而全部39只股票被動(dòng)型分級(jí)基金中共有34只母基金昨天凈值出現(xiàn)上升,。
分級(jí)基金又叫“結(jié)構(gòu)型基金”,，是指在一個(gè)投資組合下,，通過對(duì)基金收益或凈資產(chǎn)的分解,，形成兩級(jí)（或多級(jí)）風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)有一定差異化基金份額的基金品種,。它的主要特點(diǎn)是將基金產(chǎn)品分為兩類或多類份額，并分別給予不同的收益分配,。分級(jí)基金各個(gè)子基金的凈值與占比的乘積之和等于母基金的凈值,。如果母基金不進(jìn)行拆分，其本身是一個(gè)普通的基金,。
從穩(wěn)定份額和進(jìn)取份額昨天的市場表現(xiàn)來看,，分級(jí)基金進(jìn)取份額的市場表現(xiàn)總體優(yōu)于穩(wěn)健份額。其中共有9只產(chǎn)品的進(jìn)取份額昨天漲幅超過4%,，而穩(wěn)健份額只有4只產(chǎn)品的漲幅超過4%,。但華商500A昨天漲幅達(dá)到10%，成為分級(jí)基金中唯一一個(gè)漲停的品種,。但進(jìn)取份額中創(chuàng)業(yè)板B漲幅達(dá)到8.8%,，成為漲幅最大的品種。
伴隨著凈值的進(jìn)一步提升,，股票被動(dòng)型分級(jí)基金的整體溢價(jià)率也進(jìn)一步提升,。經(jīng)過昨天的上漲之后，工銀瑞信中證500分級(jí)基金整體溢價(jià)率突破7%,，而9月30日上市的富國創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級(jí)的整體溢價(jià)率也達(dá)到6.5%,。39只基金中,，只有銀行滬深300成長、泰達(dá)宏利中證500和諾德深證300分級(jí)三只產(chǎn)品出現(xiàn)不同程度的折價(jià),。
從對(duì)應(yīng)的標(biāo)的來看,，大盤股指數(shù)對(duì)應(yīng)的分級(jí)基金母基金的溢價(jià)水平兩極分化明顯，中小盤股指數(shù)對(duì)應(yīng)的分級(jí)基金母基金溢價(jià)水平居中,。
但值得注意的是,，創(chuàng)業(yè)板分級(jí)基金，尤其是創(chuàng)業(yè)板B的價(jià)格昨天出現(xiàn)的暴漲并不能視為市場普遍對(duì)創(chuàng)業(yè)板的追捧強(qiáng)烈,。因?yàn)閺某山涣縼砜�,，�?chuàng)業(yè)板B昨天全天成交量也只有75萬份，金額8562萬元,。
實(shí)際上,，創(chuàng)業(yè)板B昨天的暴漲是指數(shù)上漲的重演。但隨著市場對(duì)創(chuàng)業(yè)板的逐步看淡,，機(jī)構(gòu)對(duì)創(chuàng)業(yè)板的態(tài)度逐步謹(jǐn)慎,。10月11日，富國創(chuàng)業(yè)板母基金的整體溢價(jià)率一度接近20%,。但隨后連續(xù)三個(gè)交易日,，創(chuàng)業(yè)板B都出現(xiàn)跌停。分析人士認(rèn)為,，在連日的整體溢價(jià)情況下,，富國創(chuàng)業(yè)板分級(jí)的規(guī)模本周穩(wěn)步上升，但絕對(duì)規(guī)模依舊不大,。
有分析人士認(rèn)為,，目前富國創(chuàng)業(yè)板分級(jí)的整體溢價(jià)率為6.5%。和上市之初相比,，溢價(jià)率已經(jīng)大幅壓縮,。考慮到基金的申購套利需要
4個(gè)交易日（T 日申購,，T+3日賣出）,，投資者將承擔(dān)三個(gè)交易日整體溢價(jià)率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。若在 T+1 日至 T+3 日期間,，AB
份額價(jià)格大幅下跌,，整體溢價(jià)率將進(jìn)一步降低。因此,，盡管存在近6.5%的套利空間,，但是該操作存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，不建議普通投資者參與,。而富國創(chuàng)業(yè)板分級(jí)只是近期的一個(gè)代表品種,。總體而言,，目前股票被動(dòng)型基金的整體折溢價(jià)水平都不是很大,。留給市場的套利空間并不多。