姍姍來(lái)遲的美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)即將在北京時(shí)間今晚20:30正式出爐,。在相隔一個(gè)半月之后,，熟悉的非農(nóng)數(shù)據(jù)卻在一個(gè)并不令人熟悉的時(shí)間點(diǎn)登場(chǎng)(周二)，多多少少給人一種異樣的感覺,。而由于眾所周知的原因——美國(guó)政府停擺,，令今晚被推遲的數(shù)據(jù)更增添了一層神秘面紗。
對(duì)于今晚的非農(nóng)數(shù)據(jù),，市場(chǎng)人士早在數(shù)周前便已猜測(cè)紛紛,。雖然早在10月3日便出爐的美國(guó)9月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)似乎早已被人遺忘，不過(guò)增加16.6萬(wàn)人的結(jié)果似乎對(duì)于今晚非農(nóng)而言并不樂觀,。當(dāng)然,，市場(chǎng)目前依然是較為看好今晚非農(nóng)數(shù)據(jù)的，機(jī)構(gòu)的普遍預(yù)期依然如同幾周前,，認(rèn)為9月非農(nóng)有望新增18萬(wàn)人,。而具體結(jié)果如何，顯然等待今晚數(shù)據(jù)來(lái)驗(yàn)證,。
對(duì)于投資者而言,，目前能做的似乎只有等待。不過(guò)在今晚這一重大風(fēng)險(xiǎn)事件來(lái)臨前,，市場(chǎng)依然有一絲不安的氣氛存在,�,？紤]到此次非農(nóng)數(shù)據(jù)時(shí)間延后的特殊性，市場(chǎng)波動(dòng)極有可能存在較大的不確定性,。此外,，由于10月美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的可能性，已被廣大市場(chǎng)人士排除在外,，因此數(shù)據(jù)的影響是否還能一如既往也廣遭質(zhì)疑,。而最后也是對(duì)本周后半段影響較大的一點(diǎn)是，由于此次非農(nóng)的時(shí)間點(diǎn)恰好在周二,，因此對(duì)于本周外匯市場(chǎng)的整體走勢(shì),，也將勢(shì)必產(chǎn)生較大的影響，這與以往周五公布周末消化的情況,，存在較大不同,。
市場(chǎng)預(yù)期9月非農(nóng)新增18萬(wàn)人
失業(yè)率持穩(wěn)7.3%
目前，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì),，美國(guó)9月季調(diào)后就業(yè)人口增幅可能會(huì)擴(kuò)大至18萬(wàn),，同期失業(yè)率可能會(huì)持穩(wěn)于7.3%，但服務(wù)業(yè)招聘活動(dòng)恐怕有所放緩,。
眾多受訪分析師認(rèn)為,，9月份的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)可能的確會(huì)好于2013年夏季，但形勢(shì)卻尚不容樂觀,，因?yàn)橹皟蓚�(gè)月的就業(yè)數(shù)據(jù)都不及市場(chǎng)預(yù)期,，已經(jīng)表明美國(guó)就業(yè)復(fù)蘇形勢(shì)尚未趨于穩(wěn)定。經(jīng)紀(jì)商XTB金融分析師Adam
Narczewski指出,，美國(guó)2013年夏季的就業(yè)數(shù)據(jù)低于歷年同期水平,，但會(huì)在秋季得到改善。
道明證券(TD
Securities)分析師周一指出,，預(yù)計(jì)9月非農(nóng)就業(yè)人口為增加18.2萬(wàn)人,，這一預(yù)測(cè)值大體與市場(chǎng)預(yù)期一致。美國(guó)8月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口為增長(zhǎng)16.9萬(wàn),，市場(chǎng)預(yù)期9月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口將為增加18萬(wàn)人。
德意志銀行(Deutsche Bank)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉弗納(Joseph
LaVorgna)則預(yù)計(jì),，9月非農(nóng)報(bào)告的前值可能會(huì)被上修,，在至2013年8月的10年中，有七年的8月份就業(yè)人口都被上修,；10月份發(fā)生的政府停擺和債務(wù)上限危機(jī)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響恐怕并沒那么大,。
AllThingsForex外匯策略師Ilian
Yotov為首的部分分析師則認(rèn)為，美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大概會(huì)溫和地增加18萬(wàn),，但這樣的數(shù)據(jù)料難讓美聯(lián)儲(chǔ)最早在10月份貨幣政策會(huì)議上決定開始縮QE政策,，甚至可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)不在2013年考慮縮減刺激政策,。
非農(nóng)前瞻數(shù)據(jù)回顧：ADP數(shù)據(jù)成預(yù)測(cè)陰霾
從目前整體市場(chǎng)預(yù)期看，投行的預(yù)期值基本都在新增18萬(wàn)人左右,。不過(guò),，如果回顧此前已經(jīng)公布的與就業(yè)有關(guān)公布的9月美國(guó)數(shù)據(jù)，則市場(chǎng)似乎不應(yīng)對(duì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)太過(guò)樂觀,，這其中,，有“小非農(nóng)”之稱的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，則更值得投資者警惕,。
就業(yè)數(shù)據(jù)處理公司ADP與預(yù)測(cè)公司Moodys
Analytics10月2日公布的數(shù)據(jù)顯示,，美國(guó)9月ADP就業(yè)人數(shù)增幅不及市場(chǎng)預(yù)期。具體數(shù)據(jù)顯示,，美國(guó)9月ADP就業(yè)人數(shù)增加16.6萬(wàn)人,，預(yù)期增加18.0萬(wàn)人，前值下修為增加15.9萬(wàn)人,，初值增加17.6萬(wàn)人,。以往，投資者及經(jīng)濟(jì)學(xué)家將ADP報(bào)告視為美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的重要參考指標(biāo),。
而除了ADP數(shù)據(jù),，相信一些其他的非農(nóng)前瞻也由于時(shí)間的原因早已被市場(chǎng)淡忘。不過(guò)目前回顧來(lái)看,，整體也僅好壞不一,。這其中，9月28日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為30.8萬(wàn)人,，四周均值降至30.5萬(wàn)人,，創(chuàng)下自2007年5月來(lái)最低水平。但9月最初的幾周,，由于美國(guó)部分州計(jì)算機(jī)系統(tǒng)升級(jí)的原因,，數(shù)據(jù)存在失真的跡象。
ISM非制造業(yè)指數(shù)則顯示,，美國(guó)9月供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)非制造業(yè)就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)降至52.7,，8月為57.0。這顯示服務(wù)業(yè)就業(yè)在增長(zhǎng),，不過(guò)增速下滑,。
美聯(lián)儲(chǔ)10月褐皮書則對(duì)就業(yè)形勢(shì)作出這樣的描述：“美聯(lián)儲(chǔ)地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)公布了一些較為積極的信息，但是擔(dān)憂財(cái)政僵局對(duì)商業(yè)的破壞,。該報(bào)告稱,，9月美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)仍較為溫和�,！�
點(diǎn)評(píng)：“遲到”非農(nóng)存變數(shù),，幾大變量需思量
對(duì)于投資者而言,，往常非農(nóng)的交易通常就是賭數(shù)據(jù)的好壞。不過(guò)對(duì)于本次“遲到”的非農(nóng),，顯然有更多的變量值得思量,。
首先需要質(zhì)疑的一點(diǎn)是，此次非農(nóng)是否還能一如既往地對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決策那樣重要,？外媒的一份調(diào)查認(rèn)為,，盡管美國(guó)非農(nóng)報(bào)告往往會(huì)導(dǎo)致股市和債市出現(xiàn)大幅波動(dòng)，但9月份的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能并沒那么重要,。相比典型的就業(yè)報(bào)告,，9月份就業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)得太晚了；與此同時(shí),，9月份的數(shù)據(jù)并沒有受到美國(guó)聯(lián)邦政府部分機(jī)構(gòu)關(guān)門整整16天的影響,，因?yàn)殛P(guān)門事件發(fā)生在10月1-16日。
很顯然的一點(diǎn)是,，雖然目前市場(chǎng)處在美聯(lián)儲(chǔ)QE政策的敏感期,，但目前多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，9月的非農(nóng)無(wú)法對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)10月的決策產(chǎn)生太大影響,。10月美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)似乎已成為一件無(wú)可厚非的事,。DailyFX.com匯市分析師Christopher
Vecchio表示：“美聯(lián)儲(chǔ)提到美國(guó)財(cái)政僵局是9月維持第三套量化寬松政策不變的一個(gè)原因，我們認(rèn)為無(wú)論周二的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告如何,，美聯(lián)儲(chǔ)的擔(dān)憂在10月變成事實(shí)將令其有理由維持刺激政策,。”
彭博新近調(diào)查40位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)中值顯示,，因美國(guó)聯(lián)邦政府停擺使第四季度增長(zhǎng)放緩,，并且干擾了官方公布的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)首次縮減最近這輪QE的計(jì)劃將推遲到明年3月,。預(yù)測(cè)結(jié)果還顯示：本月的美國(guó)政府停擺會(huì)使第四季度GDP增長(zhǎng)降低0.3%,，當(dāng)季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.4%。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在2014年3月18-19日的FOMC會(huì)議上決定,，將QE每月購(gòu)買資產(chǎn)的規(guī)模由目前的850億美元縮減為700億美元,。
當(dāng)然，以上這些并不意味著9月非農(nóng)不值得關(guān)注,，因?yàn)樗词篃o(wú)法影響市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)10月決議的預(yù)期,，但依然可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)的決策作出影響。加拿大財(cái)富管理公司Gluskin
Sheff高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅森博格(David
Rosenberg)就在一份客戶報(bào)告中指出,，與美國(guó)政府在上周四(10月17日)恢復(fù)正常運(yùn)作一樣，周二的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告還是會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響,；鑒于美聯(lián)儲(chǔ)迄今非常注重就業(yè)形勢(shì),，9月份的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將為政策預(yù)期提供關(guān)鍵性依據(jù),，而這與FOMC是否決定在10月份采取行動(dòng)無(wú)關(guān)。
羅森博格認(rèn)為,，如果9月非農(nóng)報(bào)告表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)正在改善,，前景令人振奮，且國(guó)會(huì)參眾兩院定于12月13日舉行的下一次預(yù)算會(huì)議取得奇跡般成功,，那就不能排除美聯(lián)儲(chǔ)在12月18日結(jié)束的議息會(huì)議上小幅縮減刺激政策的可能性,。
由于上述的這些分歧，因此對(duì)于今晚數(shù)據(jù),，市場(chǎng)人士究竟是如何判斷將顯然至關(guān)重要,，是認(rèn)為非農(nóng)“過(guò)時(shí)”還是仍具有極高價(jià)值，將對(duì)屆時(shí)行情走向產(chǎn)生重大影響,。
當(dāng)然,，除了這一變量，市場(chǎng)對(duì)于周二這一時(shí)間點(diǎn),，交投時(shí)心態(tài)是否有所不同也將是值得考慮的地方,。一方面，數(shù)據(jù)的延后已經(jīng)遭到不少市場(chǎng)人士對(duì)于信息對(duì)稱性的擔(dān)憂,，另一方面,，對(duì)本周后半段影響較大的一點(diǎn)是，由于此次非農(nóng)的時(shí)間點(diǎn)恰好在周二,，因此對(duì)于本周外匯市場(chǎng)的整體走勢(shì),，也將勢(shì)必產(chǎn)生較大的影響，這與以往周五公布周末消化的情況,，存在較大不同,。
市場(chǎng)可能反應(yīng)預(yù)期：從目前來(lái)看，如果就業(yè)狀況向好,，那么在投資者樂觀情緒的帶動(dòng)下,，美元將會(huì)出現(xiàn)一定的反彈，但基于美聯(lián)儲(chǔ)料將推遲縮減量化寬松措施規(guī)模,，以及美國(guó)財(cái)政危機(jī)有可能在日后卷土重來(lái)等狀況,，美元指數(shù)即使因此出現(xiàn)走高，也可能只會(huì)是曇花一現(xiàn)的短線反彈走勢(shì),。
而如果情況相反,，即非農(nóng)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)狀況糟糕的話，那么美元指數(shù)在此后的承壓程度將進(jìn)一步加深,。同時(shí),，由于補(bǔ)發(fā)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的時(shí)間是在周二，而非慣常的周五,，因而其后繼影響不會(huì)受到周末的因素而被沖淡,，并可能在本周整個(gè)后半周都起到相當(dāng)?shù)挠绊憽?BR>
當(dāng)然,，正如我們上文反復(fù)強(qiáng)調(diào)的那樣，由于市場(chǎng)諸多變量的不確定性,，此次非農(nóng)行情的演繹恐怕也難一成不變,。在上周非農(nóng)數(shù)據(jù)的發(fā)布時(shí)間確定后，不少投資者便不無(wú)擔(dān)心地表示此次非農(nóng)可能將是一個(gè)大“坑”,。當(dāng)然,，最終這次非農(nóng)究竟是機(jī)遇還是陷阱，仍將因人而異,，而最終結(jié)果,，也不如讓我們?cè)诮裢砉餐媚恳源?/P>