A股市場(chǎng)今年以來牛股輩出,，強(qiáng)勢(shì)股中包含了大量的新興消費(fèi)類公司。這些新興消費(fèi)企業(yè),，有的創(chuàng)造了新的消費(fèi)領(lǐng)域,，有的帶來了新的消費(fèi)體驗(yàn)，還有的則在既有業(yè)態(tài)中呈現(xiàn)出了新的發(fā)展,。分析人士認(rèn)為,，盡管新興消費(fèi)類股票目前看似較貴，但考慮到當(dāng)前正處于居民第三次消費(fèi)浪潮的起點(diǎn),，其中不少個(gè)股有望在未來數(shù)年享受估值提升和業(yè)績高增長引發(fā)的“戴維斯雙擊”,。
股市大念“新”字訣
自今年春節(jié)之后，市場(chǎng)涌現(xiàn)出了一批牛股,。統(tǒng)計(jì)顯示,，2月18日至今，滬深股市中共有125只個(gè)股實(shí)現(xiàn)了股價(jià)翻倍,。其中,，中青寶、愛施德等6只個(gè)股的區(qū)間累計(jì)漲幅超過300%,�,？梢哉f,，在大盤節(jié)節(jié)潰敗之際，上述個(gè)股卻早已開啟了牛市之旅,。從上述漲幅巨大的個(gè)股來看,，新興消費(fèi)類股票占據(jù)了相當(dāng)大的比重。所謂新興消費(fèi)股是指,，能夠給消費(fèi)者提供新消費(fèi)領(lǐng)域,、新消費(fèi)體驗(yàn)或者是迎來消費(fèi)需求新井噴的股票。
手機(jī)游戲是典型的提供新消費(fèi)領(lǐng)域的股票,。隨著智能手機(jī)的大面積普及,，以及移動(dòng)互聯(lián)的迅速發(fā)展，作為消費(fèi)者使用最為頻繁的智能終端,，手機(jī)的娛樂性需求開始明顯增加,。正是基于這一新的消費(fèi)需求，不少上市公司開始涉足“手游”這一新的消費(fèi)領(lǐng)域,，并給股價(jià)帶來了迅速提振,。如中青寶、掌趣科技等個(gè)股今年以來就呈現(xiàn)出持續(xù)大幅上漲的格局,。
伴隨著網(wǎng)絡(luò)的普及,，消費(fèi)者的消費(fèi)行為也在發(fā)生著顯著變化。比如,，眾多消費(fèi)者就已經(jīng)將此前逛商場(chǎng)的習(xí)慣改為瀏覽“淘寶”,、“京東”等網(wǎng)上商城。從企業(yè)的角度來說,，誰能夠順應(yīng)潮流,、提供新的消費(fèi)體驗(yàn)，誰才能更大程度地保證競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位,。在A股市場(chǎng)中,，蘇寧云商從公司更名，到持續(xù)投入“O2O”,，持續(xù)給投資者帶來新的消費(fèi)體驗(yàn),，而公司股價(jià)也正是在這一系列的變化中逐漸轉(zhuǎn)危為安。
此外,，一些傳統(tǒng)的消費(fèi)領(lǐng)域今年以來也迎來了新的發(fā)展契機(jī),，典型的如電影發(fā)行商。放在10年以前,，一部電影票房過億無疑會(huì)成為業(yè)界的重磅新聞,；但是今年以來，稍有影響力的國產(chǎn)電影都能輕松完成這一目標(biāo)。其中內(nèi)在原因在于,，隨著居民消費(fèi)水平的提高,、消費(fèi)觀念的改變，曾經(jīng)飽受詬病的電影高票價(jià)已經(jīng)進(jìn)入承受范圍內(nèi),，走進(jìn)電影院觀影的消費(fèi)者數(shù)量呈現(xiàn)井噴之勢(shì)。憑借這一行業(yè)重大變化,，華誼兄弟,、光線傳媒今年以來大幅上漲。
別因“泡沫”恐懼“成長”
在經(jīng)過持續(xù)大幅上漲后,，新興消費(fèi)類股票似乎已經(jīng)到了“高處不勝寒”的境地,。比如，新興消費(fèi)類股票扎堆的信息設(shè)備,、信息服務(wù)板塊,，當(dāng)前的市盈率（TTM）已經(jīng)分別高達(dá)83.28倍和54.69倍。那么,，新興消費(fèi)股是否還具備關(guān)注價(jià)值呢,？
不能否認(rèn)的是，新興消費(fèi)類股票確實(shí)是一個(gè)容易滋生泡沫的地方,。2000年網(wǎng)絡(luò)股泡沫破裂的慘狀仍然歷歷在目,，時(shí)至今日，當(dāng)年行情中的牛股大多已經(jīng)銷聲匿跡,。因此,，在新興消費(fèi)類股票估值已經(jīng)明顯高企的時(shí)下，投資者確實(shí)需要心存謹(jǐn)慎,。
然而,，若因?yàn)閷?duì)泡沫的恐懼而放棄對(duì)成長的關(guān)注，顯然并不明智,，因?yàn)槎鄶?shù)高速成長股在股價(jià)啟動(dòng)初期,，其市盈率都處于較高水平。有統(tǒng)計(jì)顯示,，美國股市近50年的10倍股,，在其股價(jià)啟動(dòng)初期的當(dāng)年平均市盈率為45倍，有的甚至高達(dá)80倍,。因此,，高估值并不是新興消費(fèi)股的致命缺陷，難以兌現(xiàn)與高估值相應(yīng)的業(yè)績高成長,，才是很多偽成長股包括2000年網(wǎng)絡(luò)股泡沫破碎的重要原因,。
而在業(yè)績方面，目前的新興消費(fèi)板塊確實(shí)整體上具備持續(xù)高速增長的機(jī)遇,，因?yàn)楝F(xiàn)階段國內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能正在迎來第三次消費(fèi)浪潮,�,；仡櫄v史，國內(nèi)居民在改革開放后大致已經(jīng)經(jīng)歷了兩次消費(fèi)浪潮,。一次是以彩電為代表的家電走入居民家庭,，這次消費(fèi)浪潮直接造就了四川長虹、青島海爾等家電領(lǐng)域的牛股,，此后的蘇寧電器也與此次消費(fèi)浪潮關(guān)系緊密,。另一次則是居民對(duì)商品房的購買。在一輪持續(xù)房屋消費(fèi)浪潮中,，地產(chǎn)板塊,、汽車板塊、工程機(jī)械板塊都實(shí)現(xiàn)了長牛的走勢(shì),。
目前來看,，在前兩次消費(fèi)浪潮結(jié)束后，以80后人群成為消費(fèi)骨干為標(biāo)志,，第三次消費(fèi)浪潮很可能正在起步,，信息傳媒等新興消費(fèi)領(lǐng)域和消費(fèi)體驗(yàn)則很可能因?yàn)?0后人群的消費(fèi)特點(diǎn)，而成為本次消費(fèi)浪潮的引領(lǐng)者,。這意味著,，新興消費(fèi)行業(yè)在消費(fèi)需求和資源配置等各方面，都有可能復(fù)制家電,、地產(chǎn)領(lǐng)域的昔日輝煌,。
正是由于上述兩方面原因，有分析人士認(rèn)為,，對(duì)新興消費(fèi)類股票重要的是對(duì)其成長性去偽存真,，而不是過度糾結(jié)于估值，畢竟,，新興消費(fèi)股未來五年都有可能是A股的重要盈利主線,。
編后：今年以來，市場(chǎng)主流熱點(diǎn)反復(fù)圍繞“新”做文章,。所謂的“新”,，不僅體現(xiàn)在一些新技術(shù)、新發(fā)明上,，更體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型及改革所催生的新格局上,。以中期的視角來看，在當(dāng)下這一經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期,，結(jié)構(gòu)性行情還會(huì)繼續(xù)演繹,，而具備新視角、新結(jié)構(gòu)的優(yōu)質(zhì)股將持續(xù)前行。