北歐銀行(Nordea)高級外匯分析師Aurelija
Augulyte分析了這周美國違約風險對美元和外匯市場的影響。
Augulyte分析說，如果美國違約會怎樣,？因為美元保持著大的流動性溢價(貼現(xiàn))，以及全球金融市場的恐慌蔓延,，即使只是預期，美元就會被買入,。特別是,，G10貨幣和新興市場貨幣(特別是墨西哥比索)將會遭受流動性溢價的擴大(貨幣被破壞)。然而,，我將強調美元相對主要歐洲貨幣會反彈,，如果這樣的話，反彈也是有限的和暫時的,，但是日元很可能相對疲軟,。
Augulyte表示，“起點”使得這次和雷曼事件不同,。全球市場因為官方流動性過剩而興奮,，銀行系統(tǒng)已經(jīng)對雷曼事件做出反應，現(xiàn)在更加強勁,；中央銀行隨時準備消滅任何波動的跡象,。美元長時間內(nèi)還不會有疲軟的趨勢，與之前2008年相反的是美元的大規(guī)模的投機性空頭頭寸在投資者之間已經(jīng)建立起來,，與現(xiàn)在的凈多頭形成對比。歐洲不再依賴于美元的流動性,，美元的整體流動性“缺口”已經(jīng)關閉--如果有的話,，自2011年以后銀行系統(tǒng)的缺口已經(jīng)是凈正值了，現(xiàn)在超過2000億美元,。
違約或者不會違約,，美元的前景隨著政治鬧劇越來越惡化。美國上限問題截止日期推遲或是美國政府關門都將使得美聯(lián)儲(Fed)退出寬松貨幣政策更加困難--甚至可能促使在最壞的時候買進更多的QE,。那么信心將會受到影響,，這將反映到將來的更壞的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
最重要的是,，儲備經(jīng)理人將會如何反應,？我們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)今年年初外國人對美國資產(chǎn)大規(guī)模賣出。根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)的全球儲備經(jīng)理人調查,，政策層面的關注重點是引發(fā)當前貨幣投資組合改變的關鍵原因,。在過去幾年，當歐洲處在生存危機時,，從美元到歐元的多樣性已經(jīng)逆轉,。但是現(xiàn)在,，因為美國政策不確定性的提高，潛在的降級和其他積極政策的困境(QE縮減),，這些原因組合起來,，我們可以看出這次不利美元。