今年以來(lái)基金公司股權(quán)變動(dòng)絕不平靜,，上周阿里巴巴擬入主天弘基金的消息更是震驚了市場(chǎng),。不過(guò),，11.8億元持有51%股權(quán)并非最大手筆。為了達(dá)到絕對(duì)控股的目的,，中信證券不惜斥資16億元受讓10%華夏基金股權(quán)。
而在天弘引入阿里巴巴之前,，中歐基金今年也完成了一輪擴(kuò)股增資,，不過(guò)增資幅度難以與其相提并論。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn),，缺少了如2007年般的牛市背景,，股東投資基金公司的分紅效應(yīng)缺失，加上基金公司牌照不再是稀缺資源,，股權(quán)高溢價(jià)轉(zhuǎn)讓也日漸減少,。
高溢價(jià)股權(quán)轉(zhuǎn)讓漸少
斥資11.8億元，以4.5元/股的價(jià)格購(gòu)入天弘基金26230萬(wàn)元的注冊(cè)資本,，持股比例51%,；如獲批，將出現(xiàn)基金業(yè)內(nèi)首位非金融機(jī)構(gòu),、民營(yíng)企業(yè)大股東,。
自2003年成立以來(lái)，天弘基金股東幾進(jìn)幾出,，長(zhǎng)年的虧損消耗了股東信心,。但今年與阿里合作推出余額寶之后，已出現(xiàn)扭虧為盈,。
在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面,，本次增資擴(kuò)股前，天弘股東結(jié)構(gòu)原本為天津信托48%,、內(nèi)蒙君正36%,、蕪湖高新16%,，而阿里巴巴與天弘管理層進(jìn)入之后，天弘股東結(jié)構(gòu)變?yōu)榘⒗锇桶?1%,、天津信托16.8%,、內(nèi)蒙君正15.6%、天弘管理層11%,、蕪湖高新5.6%,。
與此相對(duì)應(yīng)的是，隨著監(jiān)管的放寬,，基金公司牌照稀缺性有所下降,，阿里仍愿意高價(jià)控股令市場(chǎng)為之一震。
但這并非今年基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓最大單,。僅就金額來(lái)看,，今年8月26日中信證券宣告以公開(kāi)掛牌價(jià)16億元受讓無(wú)錫國(guó)聯(lián)持有的華夏基金10%的股權(quán)。受讓完成后,，中信證券對(duì)華夏基金的出資比例達(dá)59%,，獲得對(duì)華夏基金的絕對(duì)控股。
此前,，基金公司股權(quán)的高溢價(jià)轉(zhuǎn)讓,，集中于2007年。在牛市中賺得盆滿缽滿的基金公司,，其股權(quán)也成為香餑餑—招商證券便在2007年12月26日的拍賣中以63.2億元的天價(jià)成功競(jìng)拍博時(shí)基金48%的股權(quán),，折合每股131.67元，使招商證券持有博時(shí)基金股份占比達(dá)73%,。
另外,，2007年10月22日，山西海鑫集團(tuán)曾以折合每股56.2元的價(jià)格從南方證券手中買下銀華基金21%股權(quán),；而南方證券作為銀華基金發(fā)起股東,，其持有21%的股權(quán)價(jià)格僅為2100萬(wàn)元，山西海鑫集團(tuán)收購(gòu)溢價(jià)達(dá)到驚人的56倍,。
值得注意的是,，不論招商證券還是山西海鑫集團(tuán)，高價(jià)收購(gòu)基金公司股權(quán)之后一段時(shí)間,，部分股權(quán)均再度讓出,。
如果說(shuō)牛市催生的分紅效應(yīng)是其他機(jī)構(gòu)哄搶基金公司股權(quán)的主要原因，那么隨后的股市的漫漫熊途則削弱了大股東投資收益,，高溢價(jià)轉(zhuǎn)讓日漸減少,。低溢價(jià)、平價(jià)轉(zhuǎn)入開(kāi)始增多,，基金公司股權(quán)甚至出現(xiàn)一度折價(jià)轉(zhuǎn)讓。典型的便是2012年3月，比利時(shí)聯(lián)合資產(chǎn)將持有的原金元比聯(lián)基金公司49%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給香港惠理基金,，轉(zhuǎn)讓金額為4050萬(wàn)元,，較其當(dāng)初7350萬(wàn)元減少3300萬(wàn)元。
小基金公司的“大動(dòng)作”
實(shí)際上,，在阿里增資入股天弘基金之前,，今年4月20日，北京百駿投資有限公司以同樣的方式購(gòu)得中歐基金30%股權(quán),，只不過(guò)后者在投資金額與市場(chǎng)影響力上,，與前者相比均相去甚遠(yuǎn)。
中歐基金公告稱,，其注冊(cè)資本由1.2億元增加到1.88億元,。其中，北京百駿投資有限公司認(rèn)購(gòu)出資5640萬(wàn)元,；意大利意聯(lián)銀行股份合作公司增加出資700萬(wàn)元,，萬(wàn)盛基業(yè)投資有限責(zé)任公司增加出資460萬(wàn)元。其股本結(jié)構(gòu)最終演變成為意大利意聯(lián)銀行股份合作公司35%,、國(guó)都證券30%,、北京百駿投資有限公司30%、萬(wàn)盛基業(yè)投資有限責(zé)任公司占比5%,。
此前,，天弘與中歐都是市場(chǎng)上典型的小型基金公司，耕耘多年,，規(guī)模始終不大,。如果成功控股，依靠阿里的強(qiáng)勢(shì)入主以及股權(quán)激勵(lì)順利開(kāi)展,，天弘基金可謂打了翻身仗,。而今年以來(lái)，中歐基金以股權(quán)激勵(lì)吸引市場(chǎng)目光,，竇玉明的加盟更是添了一把火,，但其股權(quán)激勵(lì)目前尚無(wú)實(shí)質(zhì)性政策出臺(tái)，反倒被天弘基金飲得頭啖湯,，中歐的“翻身之旅”對(duì)比天弘稍顯落后,。
值得注意的是，引進(jìn)新股東,、股權(quán)激勵(lì)這些“大動(dòng)作”均發(fā)生在天弘,、中歐等中小基金公司之間。
另外,，今年?yáng)|方基金也同樣經(jīng)歷股權(quán)變動(dòng)和增加注冊(cè)資本,。東北證券于去年11月16日受讓中輝國(guó)華所持有的東方基金18%股權(quán),，今年1月正式獲批。若按批準(zhǔn)時(shí)間排序,，東北證券亦成為放開(kāi)持股上限之后,，第一位主動(dòng)升級(jí)為內(nèi)資基金公司控股股東的大股東。
而東北證券的受讓價(jià)格為1億元,，但2008年中輝國(guó)華從南方希望集團(tuán)手中接過(guò)18%股權(quán)時(shí)的花費(fèi)金額不過(guò)2100萬(wàn)元左右,。而在實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控股之后，東北證券還聯(lián)合股東按比例向東方基金增加注冊(cè)資本1億元,。
今年股權(quán)變更已達(dá)9起
今年以來(lái),，據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，除上述天弘,、華夏,、東方、中歐之外,，萬(wàn)家,、寶盈、天治,、招商和江信等基金均經(jīng)歷了股權(quán)變更,，變更家數(shù)為9家。
值得一提的是,，成立不足一年的江信基金股權(quán)變動(dòng)于9月底塵埃落定,。其原始股東之一的中炬高新出售持有的江信基金20%股權(quán)給江西金麒麟投資有限公司，交易金額為2000萬(wàn)元,，屬于平價(jià)出售,，并未發(fā)生折價(jià)或溢價(jià)。中炬高新稱,，此次出售股權(quán)是為集中資源優(yōu)勢(shì),，支持重點(diǎn)項(xiàng)目發(fā)展。
而與華夏基金一樣,，天治,、寶盈、招商的股權(quán)變更均與大股東絕對(duì)控股相關(guān),。今年5月30日天治基金公告稱,，該公司原股東吉林市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司將其持有的天治基金12.5%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第一大股東吉林省信托，至此天治基金的股權(quán)變動(dòng)為吉林省信托61.25%,、吉林森工38.75%,。
寶盈基金原股東成都工業(yè)投資集團(tuán)有限公司將其持有的26%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給主要股東中鐵信托，中鐵信托完成對(duì)于寶盈基金的絕對(duì)控股,，股權(quán)結(jié)構(gòu)為中鐵信托75%,、中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司25%,。自此，始于2010年的寶盈基金股權(quán)“代持門”隨著持股上限的放開(kāi)而宣告終結(jié),。
招商基金原為合資成立的,，招商銀行、招商證券,、荷蘭投資平分股權(quán)。并非招商銀行主動(dòng)謀求絕對(duì)控股,，去年10月外資股東方荷蘭投資的退出迫使招商銀行與招商證券聯(lián)手接盤,，前者受讓21.6%之后成為第一大股東。這一變動(dòng)于今年6月4日終于獲批,，招商基金股權(quán)徹底變更為招商銀行55%,、招商證券45%。