盡管今年前9個月大盤整體延續(xù)震蕩格局,，但前9月權(quán)益類基金整體飄紅,，平均收益跑贏大盤。值得注意的是,，相較于規(guī)模較大的公司,，一些中小基金公司前三季度的業(yè)績表現(xiàn)十分搶眼。隨著節(jié)后新一輪發(fā)行熱潮的到來，臨近年底,，基金公司的爭奪日趨激烈,。
前三季景順奪冠 大基金落后
據(jù)海通證券統(tǒng)計，今年前三季度股票型,、混合型,、債券型和貨幣市場基金前三季度平均收益率分別為14.56%、14.46%,、3.44%和2.76%,，QDII基金截至9月27日也取得1.68%的正收益。
主動型偏股基金在前三季度的整體表現(xiàn)十分突出,。海通證券統(tǒng)計顯示,，326只主動股票基金前三季度平均收益率達20.94%，其中景順內(nèi)需增長基金以90.01%的收益率奪得冠軍,，該基金的復(fù)制基金景順內(nèi)需增長貳號基金則以89.84%的收益率位居第二,，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)基金則以81.05%的收益率緊隨其后。銀河主題策略,、匯豐晉信科技先鋒,、華寶新興產(chǎn)業(yè)等7只基金的收益率也都超過60%。
此外,，混合型基金中,，華商動態(tài)阿爾法以61.73%的收益率奪冠，寶盈核心優(yōu)勢以55.85%的收益率位居第二,，華寶收益增長基金排名第三位,，收益率為51.45%。債券基金中,，天治基金旗下天治穩(wěn)健雙盈基金以15.23%的收益率位居第一,，華富收益、長信利豐等基金收益率也都超過10%,�,！�
從基金公司來看，今年以來,，大型基金公司表現(xiàn)相對平淡,，而中小基金公司卻異軍突起。今年前三季度,，傳統(tǒng)的大盤藍籌股表現(xiàn)不佳,，而以創(chuàng)業(yè)板和TMT為代表的成長股則一路上行�,！按『玫纛^”的中小基金公司在此環(huán)境中,，更好地把握住了結(jié)構(gòu)性機會,。
海通證券統(tǒng)計的前三季度基金公司權(quán)益類基金絕對回報顯示，70家基金公司中,，共有16家前三季度旗下主動偏股基金加權(quán)平均回報率超過25%,。其中，位居首位的農(nóng)銀匯理基金旗下偏股基金平均回報高達40.83%,；長安基金則以40.41%的平均回報緊隨其后，這兩家公司均為規(guī)模較小的公司,。華富,、平安大華、大摩華鑫,、銀河,、泰達宏利、浦銀安盛和匯豐晉信等多家中小型公司亦排名居前,。
相比之下,，公司規(guī)模居前的易方達基金、華夏基金和嘉實基金分別以20.28%,、19.78%和17.92%的平均收益率僅排名第26位,、第27位和第30位，擠進前二分之一,，而南方基金和博時基金僅分別取得6.22%和1.16%的回報,，分別排名第60和第70位。
節(jié)后發(fā)行潮再起
“十一”長假之后,，市場又迎來一輪新基金發(fā)行熱潮,。據(jù)悉，本周起將有約11只新基金陸續(xù)發(fā)行,，加上跨節(jié)發(fā)行的6只基金,，共有約17只基金密集發(fā)售。
具體來看,，本周起發(fā)行的基金債券型和貨幣基金等低風(fēng)險產(chǎn)品達8只,，仍占據(jù)主流位置，分別為鵬華豐信分級債基,、新華安享惠金定期開放債基,、廣發(fā)中債金融債指數(shù)基金、中郵定期開放債基和工銀瑞信添福債基,、中加貨幣市場基金,、建信安心回報兩年定期開放債基和富安達信用主題輪動純債基金。此外,，博時靈活配置混合型基金,、工銀瑞信信息產(chǎn)業(yè)股票型和銀華中證800等權(quán)重指數(shù)增強型分級基金三只偏股基金也于本周正式發(fā)行,。
天相投顧統(tǒng)計顯示，前三季度基金公司共發(fā)起設(shè)立276只新基金,，平均單月成立基金達30多只,。而目前已經(jīng)獲批等待發(fā)行檔期的基金超過140只，即使按照前三季度平均30只的成立數(shù)量,，這些基金也很難在年內(nèi)全部發(fā)行成立,，新基金發(fā)行的爭奪戰(zhàn)愈發(fā)激烈。
盡管發(fā)行火熱,，但是今年以來新基金的首募規(guī)模卻出現(xiàn)了一定程度的下滑,。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來新成立基金271只,，超越去年全年的260只,，共募集4379.36億份。但今年以來新基金平均首募規(guī)模為僅為16.16億份,，同比下滑30.79%,。
從今年逐月情況看，前兩月新基金平均首募規(guī)模在20億份以上,，3月至5月平均首募規(guī)模在10億份以上,，6至8月不足10億份，9月重回19億份的水平,。從類型看,，股票型基金平均首募規(guī)模約8億份，低于去年同期和2011年同期水平,，下滑幅度最大,，債券型基金和混合型基金則同比分別下滑逾17%和8%。
關(guān)注主題投資機會
對于四季度的市場,，摩根士丹利華鑫基金投資部總監(jiān)錢斌表示,，成長股仍然是其未來關(guān)注的重點。他分析認為,，首先,，國內(nèi)經(jīng)濟增速較三季度有所回落，但仍在市場預(yù)期范圍之內(nèi),；其次,，國內(nèi)貨幣政策保持穩(wěn)健，美國QE可能逐步退出,，市場資金面不會比當(dāng)前寬松,；再次，三中全會即將召開,，市場預(yù)期改革紅利,，催生主題投資機會和熱點,；最后，三季報披露完畢,，個股業(yè)績分化,。
在上述背景下，市場總體或以震蕩為主,，但不乏投資機會,，市場結(jié)構(gòu)分化格局將進一步延續(xù)。與前三季度相比,，四季度A股面臨較大的事件,，主要是三中全會召開。今年以來,，市場對改革預(yù)期較高。成長股的牛市行情及市場中的主題和熱點大多是在預(yù)期改革和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的大背景下展開的,。隨著三中全會召開,，市場即將進入預(yù)期驗證期，其結(jié)果將對A股市場產(chǎn)生較大影響,。
長城基金宏觀策略研究總監(jiān)向威達則認為,，隨著TMT和創(chuàng)業(yè)板繼續(xù)上漲，創(chuàng)業(yè)板估值過高面臨的分化震蕩風(fēng)險也在加大,。主題投資或者說題材股的炒作也可能快到頭了,。因此，四季度更看好銀行,、汽車,、家電、交通運輸?shù)裙乐祰乐氐凸�,、現(xiàn)金分紅較高的價值股和醫(yī)藥股,。
南方基金在近日發(fā)布的四季度報告中也指出，今年以來,，周期股與成長股呈現(xiàn)出了“冰火兩重天”的分化格局,。而近期以來，許多創(chuàng)業(yè)板大小非利用當(dāng)前高估值高位減持,，瘋狂套現(xiàn),，創(chuàng)業(yè)板見頂?shù)娘L(fēng)險也變得越來越大。在補庫存,、外需恢復(fù)的推動下,，我國經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐漸回暖，預(yù)計有望延續(xù)到10月份,，之后經(jīng)濟增速還有反復(fù),。因此,，板塊上應(yīng)繼續(xù)看好和宏觀經(jīng)濟關(guān)聯(lián)度小的弱周期行業(yè)，比如中小銀行,、地產(chǎn),、券商、汽車,、家電,、醫(yī)藥等，也應(yīng)繼續(xù)規(guī)避盈利狀況不太好的強周期行業(yè),，例如鋼鐵,、化工、有色,、煤炭,、航運等。