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9月26日,，中創(chuàng)信測披露重組預(yù)案,，北京信威通信技術(shù)股份有限公司(下稱“信威通信”)計劃以借殼方式上市。由此，A股史上最大借殼案誕生,。“最大借殼案”源于268.8億元資產(chǎn),、36億增發(fā)股,，以及40億元定增融資，一共超過300億元的資金與資產(chǎn),，注入僅13億元左右市值的殼公司,。
消息一出，立刻引起市場關(guān)注,，除了A股史上“最大借殼案”外,，在目前IPO尚未重啟的大背景下，這一借殼案還將為眾多PE造就一個千載難逢的退出機(jī)會,。而部分老辣的投資者則指出,，在信威通信現(xiàn)有的20家機(jī)構(gòu)股東中，除了早期的大唐控股外,，其余19家均為2011年年底到2013年年初這段時間進(jìn)入,，在不到兩年的時間內(nèi)，大量機(jī)構(gòu)投資者蜂擁而至,，不禁讓人浮想聯(lián)翩,。
中創(chuàng)信測的重組預(yù)案顯示，公司擬以每股8.60元的價格,，向信威通信除新疆光大外的股東發(fā)行約31.26億股股份,，購買其持有的信威通信96.53%股權(quán)，交易總價約268.88億元,。同時,，公司擬以不低于每股7.74元的價格非公開發(fā)行募集配套資金不超過40億元。
相比之下,，信威通信選擇借殼的中創(chuàng)信測就是個“小殼子”,。公開信息顯示，中創(chuàng)信測總股本僅1.4億股左右,。若按9月26日當(dāng)天每股9.30元的收盤價計算,，公司的總市值不超過13億元,。
在這起“大象借小殼”的借殼案背后，是信威通信產(chǎn)業(yè)集團(tuán)(以下簡稱“信威集團(tuán)”)大股東及董事長——現(xiàn)年41歲的王靖,，其控制并親自任董事長的企業(yè)超過20家,，在全球35個國家開展業(yè)務(wù)，其所創(chuàng)辦或投資的企業(yè)業(yè)務(wù)涉及大型基礎(chǔ)設(shè)施,、礦業(yè),、航空航天、信息通信等領(lǐng)域,。
公開資料顯示,，信威集團(tuán)成立于1995年11月，原為大唐集團(tuán)旗下核心資產(chǎn),，先后研發(fā)了SCDMA,、TD-SCDMA和McWiLL三大國家和國際無線通信技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。特別是其基于SCDMA研發(fā)的“大靈通”系統(tǒng),，曾幫助固網(wǎng)運營商推出了移動通信業(yè)務(wù),。
信威集團(tuán)當(dāng)時的招股書顯示，凱通達(dá)持股43.66%,，為控股股東,；凱訊達(dá)持股0.8%。此二者均為大唐集團(tuán)子公司,，故大唐集團(tuán)為實際控制人,。但隨著大靈通項目黯淡退市，信威集團(tuán)2007年沖刺A股IPO時遭發(fā)審委否決,，2007年至2009年信威集團(tuán)則出現(xiàn)連續(xù)虧損,。
2010年公司進(jìn)行股權(quán)重組，大唐集團(tuán)減持退出,，由王靖豪擲數(shù)億接盤,，信威集團(tuán)由國有控股企業(yè)轉(zhuǎn)身為民營控股企業(yè)。而此次重組后,，公司的業(yè)績也開始好轉(zhuǎn),，至2012年公司實現(xiàn)凈利達(dá)21億元。目前,，信威通信為王靖旗下的核心資產(chǎn),，2011年、2012年實現(xiàn)凈利潤分別高達(dá)5.69億元和4.91億元,，2013年1至6月更達(dá)到驚人的16.80億元,。
除了神秘的王靖和其不為人知的資本運作能力外，VC/PE機(jī)構(gòu)縮短退出進(jìn)程也成了助推此次借殼案的一大驅(qū)動力,。公開信息顯示,，信威通信的股東除了王靖等39名自然人外,，還包括大量機(jī)構(gòu)投資者，其中包括華賽大有,、大正元致信,、大正元致遠(yuǎn)、大正元致勤,、天兆欣,、西藏恒益、賽伯樂公司,、正賽聯(lián)創(chuàng)投,、樂賽新能源,、賽伯樂創(chuàng)投,、卓創(chuàng)眾銀、聚益科,、新恒通,、寧波厚澤、恒信富通,、火石創(chuàng)投,、鑫和泰達(dá)、北京欣榮恒,、山東高新等,。
多數(shù)市場分析指出，在目前IPO尚未重啟的大背景下,，此次借殼案將為眾多PE造就一個千載難逢的退出機(jī)會,。一旦借殼上市成功，上述機(jī)構(gòu)投資者不但能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)增值,，還將大大縮短退出進(jìn)程,。
“從王靖重組信威通信，到目前借殼上市的近三年時間里,，信威通信經(jīng)歷了7次增資擴(kuò)股,，10次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，股權(quán)沿革復(fù)雜,，多方利益參與其中,。特別是在2012年底和2013年，突擊入股的投資人和機(jī)構(gòu)不在少數(shù),。目前,，信威通信業(yè)績良好，主營業(yè)務(wù)又符合國家信息通訊產(chǎn)業(yè)政策方向,，一旦借殼上市成功,，公司股價估計將有較大漲幅,，眾多股東的資產(chǎn)價值也將因此水漲船高。因此上述股東的突擊入股行為很容易讓外界產(chǎn)生‘利益輸送’這樣的聯(lián)想,�,！币晃蝗谭治鰩熯@樣說。
對此,，《經(jīng)濟(jì)參考報》記者試圖聯(lián)系信威通信進(jìn)行深入采訪,，但截至發(fā)稿時，對方電話始終無人接聽,。
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