盡管剛剛進(jìn)入四季度,，但已經(jīng)有人把今年稱之為“個(gè)股年”了,，結(jié)構(gòu)性行情比較突出。
那么,，四季度結(jié)構(gòu)性行情是否依然會(huì)主導(dǎo)市場(chǎng)呢,？市場(chǎng)對(duì)此是有一些分歧的。在一些市場(chǎng)人士看來(lái),，很多漲幅巨大的個(gè)股已經(jīng)嚴(yán)重脫離了基本面,，屬于典型的“偽成長(zhǎng)”，其強(qiáng)勢(shì)格局難以延續(xù),。相反,，相當(dāng)數(shù)量的藍(lán)籌股今年還沒有很好的表現(xiàn)，價(jià)值低估,，具有后發(fā)制人的條件,。因此，市場(chǎng)很可能會(huì)出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換,，原先的結(jié)構(gòu)性行情讓位于藍(lán)籌股行情,，并且借助藍(lán)籌股的權(quán)重因素,，形成大盤整體走高而前期超漲股票調(diào)整的局面。
不過(guò)在筆者看來(lái),，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情在近階段仍會(huì)延續(xù),，同時(shí)所謂風(fēng)格轉(zhuǎn)換的可能性也基本上可以排除。市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情并非偶然,，也非資金刻意所為,，而是投資者主動(dòng)選擇的產(chǎn)物。其原因在于,，首先現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)并不支持股市出現(xiàn)大牛市,，也無(wú)從形成對(duì)于藍(lán)籌股上漲的強(qiáng)烈推動(dòng)。曾經(jīng)有人試圖從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的角度來(lái)挖掘周期股的操作機(jī)會(huì),，但事實(shí)證明是不成功的,；其次，股市本身也沒有足夠的資金來(lái)驅(qū)動(dòng)大盤的全面上漲,，今年盡管因?yàn)閭�(gè)股活躍度高,，使得日均成交量要大于去年,，但成交的峰值并不高,，大盤難以維系一天3000億元以上的交易，這就表明了缺乏藍(lán)籌股啟動(dòng)的基礎(chǔ),；第三,，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的展開，加上投資者對(duì)于各項(xiàng)改革的憧憬,，打開了很多個(gè)股的想象空間,。雖然它們中有相當(dāng)數(shù)量在業(yè)績(jī)上還比較一般，但這并不妨礙人們對(duì)于其未來(lái)成長(zhǎng)性的想象,；最后,，像建設(shè)上海自由貿(mào)易區(qū)這種突破性的事件，其本身就是一個(gè)具有極大想象力的題材,，受到了各方面的關(guān)注,，在股市上激發(fā)起強(qiáng)烈的反響也是很自然的。事實(shí)上,，結(jié)構(gòu)性行情的范疇是比較寬泛的,，幾個(gè)月來(lái)，其間也出現(xiàn)過(guò)各類題材的輪番表現(xiàn),。但不管怎么說(shuō),，這部分股票遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越大盤的特點(diǎn)一直是很突出的。如今,，人們還沒有看到會(huì)有一種什么因素能夠改變它,。應(yīng)該看到,，轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的行業(yè)差異化發(fā)展、改革所推動(dòng)的優(yōu)勢(shì)重新組合,、流動(dòng)性相對(duì)緊張所產(chǎn)生的資金涌向局部品種的狀況,，是今年形成結(jié)構(gòu)性行情，或者說(shuō)演繹出“個(gè)股年”的基本條件,，而如今這個(gè)條件依然存在,。
當(dāng)然，結(jié)構(gòu)性行情不可能永遠(yuǎn)不發(fā)生變化,，特別是在已經(jīng)運(yùn)行了一年之后,，原有的格局也將有所改變。譬如說(shuō)當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)真正走好時(shí),，藍(lán)籌股一定會(huì)再起一波行情,。但問(wèn)題是目前的市場(chǎng)條件還是更加適合于結(jié)構(gòu)性行情的展開。因此,，作為投資者,，至少在近階段還是要樹立以結(jié)構(gòu)性行情為主的基本思路，不必過(guò)多糾纏于風(fēng)格是否轉(zhuǎn)換,，以免耽誤了對(duì)強(qiáng)勢(shì)股的投資機(jī)會(huì),。