由于國慶長假前僅有一個交易日,，無論多頭還是空頭預計都不會在長假前“大打出手”，市場可能將運行平穩(wěn),、紅盤過節(jié),。節(jié)后預計大盤有望結(jié)束調(diào)整，震蕩上行,，對重要會議的良好預期以及改革紅利預期依然是推動大盤上行的主要動力,。上證指數(shù)在年線附近預計將會止跌回升,，而創(chuàng)業(yè)板預計仍將維持獨立牛市行情。
題材退潮 大盤降溫
上周股指震蕩回落,，周K線連收兩陰,，調(diào)整態(tài)勢明顯。從市場表現(xiàn)看,，自貿(mào)區(qū),、金改、土改等近期熱門板塊紛紛出現(xiàn)大幅回落,，是導致大盤下跌的誘因,；同時銀行,、地產(chǎn)等權(quán)重股也都出現(xiàn)持續(xù)下跌走勢,，導致全周市場熱點全面降溫，漲停板家數(shù)大為減少,。大盤出現(xiàn)調(diào)整的原因有很多方面,，既有短期長假因素，更主要的原因是題材股已經(jīng)超常發(fā)揮,，而價值股走勢依然疲弱,。
題材股用力過猛，自貿(mào)區(qū)掛牌形成利好出盡態(tài)勢,，預計熱門題材股降溫持續(xù),。9月29日，經(jīng)歷數(shù)月的籌備,，中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)終于迎來掛牌,。自貿(mào)區(qū)旨在通過開放促進國內(nèi)改革，打造中國經(jīng)濟的升級版,；實行負面清單管理和擴大服務(wù)領(lǐng)域開放,，外資在自貿(mào)區(qū)的空間更大；金融改革有助于國內(nèi)市場一體化,，但需防范資本轉(zhuǎn)移和套利風險,；而稅收優(yōu)惠不是自貿(mào)區(qū)的改革重點，力度低于預期,。
上海自貿(mào)區(qū)政策初步確定,，無論實驗結(jié)果如何，對于以“兩橋一嘴”為代表的自貿(mào)區(qū)受益板塊的刺激都將告一段落,。姑且不論自貿(mào)區(qū)能夠為該板塊帶來多少利潤,，僅從外高橋兩個多月翻兩倍多的股價來看，明顯屬于利好嚴重透支,。自貿(mào)區(qū)正式掛牌后,，自貿(mào)區(qū)板塊也將進入降溫區(qū)間，預計任何利好都不會再度引發(fā)該板塊的集體雄起。
不僅自貿(mào)區(qū)板塊,，金改,、土改等近期熱門板塊也都出現(xiàn)大幅回落，短期資金離場跡象明顯,。熱門題材股全面降溫,，投資者的熱情下降，觀望氣氛重新抬頭,。由于題材股是短期市場的多頭旗幟,，一旦風向轉(zhuǎn)變，引發(fā)大盤調(diào)整在所難免,。
風格轉(zhuǎn)換“水中月”
經(jīng)濟前景憂慮再起,，藍籌股持續(xù)低迷，二八轉(zhuǎn)換依然是水中月,。隨著三季度的結(jié)束,，市場對于經(jīng)濟回升的樂觀情緒出現(xiàn)了顯著分化，悲觀預期有所抬頭,。雖然匯豐9月中國制造業(yè)PMI預覽指數(shù)為51.2%,，較8月終值的50.1%上漲1.1個百分點，超出市場預期,，且為2012年4月以來最高水平,，但是依然難以化解投資者對四季度經(jīng)濟的憂慮。
從周期股表現(xiàn)看,，反彈仍然是曇花一現(xiàn),。不僅鋼鐵、有色,、煤炭等反彈非常短命,，甚至銀行這樣的低估值藍籌股反彈也都是來得快去得也快，令投資者大為失望,。與此相對應,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則繼續(xù)頑強的上演獨立牛市行情，并且在上周三再次刷新歷史新高紀錄,。以光線傳媒,、華誼兄弟為代表的創(chuàng)業(yè)板成長股迭創(chuàng)新高。市場一直期待著風格切換,，期待著高估值成長股回落的同時,，低估值藍籌股啟動，但是市場分化依然相當偏執(zhí),，二者的估值差距反而越拉越大,。
總之,，市場對成長股的認知分歧越來越大，價值股持續(xù)低迷還可以用產(chǎn)能過剩,、經(jīng)濟弱復蘇的理由來解釋,，而成長股天馬行空的走勢已經(jīng)令多數(shù)投資者難以解釋，甚至開始詛咒成長股的怪誕走勢,。然而市場總是對的,，無論你是否接受這個瘋狂的現(xiàn)實，但是存在就是合理的,。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的背景下,，互聯(lián)網(wǎng)金融、大數(shù)據(jù)時代已經(jīng)局部摧毀了原有的經(jīng)濟運行模式,，新經(jīng)濟中的新玩法必須有足夠的想象力去適應,，即使這種想法是非理性的。
重點關(guān)注政策面變動
展望國慶后市場運行方向,，新股IPO重啟與11月的重要會議最為重要,。
日前證監(jiān)會召開例行發(fā)布會,，對市場關(guān)心的“新股發(fā)行體制改革進展情況以及IPO何時重啟”等問題做出回應,。新聞發(fā)言人表示，證監(jiān)會對恢復新股發(fā)行是積極,、審慎的,。當前，監(jiān)管層正在積極制定和準備改革的配套文件與技術(shù)措施,，新股發(fā)行要在改革意見正式公布實施后才能啟動,。由此可見，監(jiān)管部門為新股重啟設(shè)置了先決條件,，短期不會對市場形成利空,，相反如果能夠進行積極改革，引入優(yōu)先股制度,，很有可能成為利好,，值得進一步期待。
市場關(guān)注的另一重大事件就是十八屆三中全會的召開,，三中全會往往是決定重大經(jīng)濟政策的會議,，對中國經(jīng)濟改革方向起到?jīng)Q定性作用。如果經(jīng)濟改革紅利能夠兌現(xiàn),，能夠讓資本市場徹底擺脫熊市陰影,，改變股市圈錢市特征，恢復資本市場經(jīng)濟晴雨表功能,，就是中國股市的一大幸事,，值得期待,。
在操作策略上，建議把握政策動向,，結(jié)合熱門板塊所處位置決定短期投資策略,。自貿(mào)區(qū)、金改,、土改都已經(jīng)透支較為嚴重,，每次反彈都建議暫時離場；傳媒,、醫(yī)藥,、食品等攻守兼?zhèn)洌ㄗh投資者可以重點關(guān)注,；而周期股的基本面依然難言樂觀,，繼續(xù)觀望為宜。