前期受到資金大力追捧的自貿(mào)區(qū)概念股9月26日全線下挫,，10余只個(gè)股盤(pán)中跌停,。業(yè)內(nèi)人士表示,，自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)重在制度創(chuàng)新，并不是部分投資者理解的“炒地皮”,。隨著政策細(xì)則發(fā)布，自貿(mào)區(qū)概念股將告別前期“雞犬升天”的普漲階段，走向“去偽存真”的分化階段,。
從集體漲停到全線跌停
從8月下旬至今,，自貿(mào)區(qū)概念股是股市最為耀眼的板塊。多只個(gè)股的漲幅超過(guò)100%,，龍頭企業(yè)外高橋的漲幅超過(guò)300%,。
然而，由于短期內(nèi)股價(jià)漲幅巨大,，市場(chǎng)畏高情緒不斷累積,，終于在26日上演出貨行情。截至收盤(pán),，浦東金橋,、浦東建設(shè)、外高橋,、上海物貿(mào)和上港集團(tuán)等10余只前期大熱的股票紛紛跌停,。
市場(chǎng)人士表示，自貿(mào)區(qū)概念股的全線跌�,？赡苡腥矫娴囊蛩兀阂皇茿股概念炒作歷來(lái)有“見(jiàn)光死”的傳統(tǒng),。上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)定于9月29日掛牌，隨著掛牌日期臨近,，前期低位介入的投資者有獲利了結(jié)的傾向,。
二是國(guó)慶長(zhǎng)假即將到來(lái)，不少人準(zhǔn)備休假,，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚,，多頭也無(wú)心發(fā)動(dòng)新的行情。
三是近期歐美股市普跌,，部分機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)下一階段市場(chǎng)行情可能不太樂(lè)觀,，在這種氛圍中自貿(mào)區(qū)概念股也難有作為。
招商證券研究員陳文招指出,，總體而言,，市場(chǎng)已充分反映自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的利好效應(yīng)，“雞犬升天”式的普漲階段基本告一段落,。后期將根據(jù)政策細(xì)節(jié),，分析具體公司的受益程度，從中選擇出少數(shù)投資標(biāo)的,。
兩大誤區(qū)待破解
在26日自貿(mào)區(qū)概念股的跌停潮中,，前期大漲的貿(mào)易物流和建筑地產(chǎn)板塊，表現(xiàn)最為低迷,。這意味著,，市場(chǎng)已開(kāi)始對(duì)之前形成的種種誤區(qū)進(jìn)行糾正,。
首先是把自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)理解成簡(jiǎn)單的“炒地皮”。不少人預(yù)期,，自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)會(huì)帶來(lái)區(qū)內(nèi)及周邊土地的增值,。外高橋、陸家嘴等開(kāi)發(fā)區(qū)類(lèi)上市公司因此喜迎利好,，8月下旬至今股價(jià)漲幅分別超過(guò)300%和100%,。
“有一種邏輯是，誰(shuí)在試驗(yàn)區(qū)內(nèi)及周邊的土地儲(chǔ)備多,，誰(shuí)的股票就好,。”一位投資人士指出,。中原研究咨詢部總監(jiān)宋會(huì)雍指出,，自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)會(huì)讓商業(yè)地產(chǎn)得到一定的機(jī)會(huì)，但短期內(nèi)并不具備創(chuàng)造大量居住需求的能力,，要防止市場(chǎng)爆炒透支利好的效應(yīng),。
中國(guó)社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝表示，試驗(yàn)區(qū)不是一般的開(kāi)發(fā)區(qū),，它的本意是搞改革而不是要政策,。自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)可以成為中國(guó)服務(wù)業(yè)發(fā)展的助推器，但企業(yè)還沒(méi)進(jìn)去,，房?jī)r(jià)地價(jià)就已經(jīng)漲上去了,。在這點(diǎn)上，投資者的理解和中央的意圖恐怕有差異,。
其次是把自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)看成“溫室”,，企業(yè)只要進(jìn)去就能分享紅利。在近期上海出口商品企業(yè)協(xié)會(huì)舉辦的座談會(huì)上,，多家企業(yè)表達(dá)了到試驗(yàn)區(qū)注冊(cè)的意愿,。
事實(shí)上，在劉煜輝看來(lái),，自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)更像是“煉丹爐”,。“在試驗(yàn)區(qū)內(nèi),，政府將致力于創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。企業(yè)在發(fā)展時(shí)的限制少了,，但享受的扶持也沒(méi)有了,。那些依賴(lài)于權(quán)力庇護(hù)的企業(yè)在試驗(yàn)區(qū)很難發(fā)展好，只有創(chuàng)新能力強(qiáng)的企業(yè)才能脫穎而出,�,！�
金融是后市最大看點(diǎn)
多位受訪人士指出,，相比貿(mào)易、地產(chǎn),，金融才是自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的最大看點(diǎn),。
市場(chǎng)人士預(yù)期，自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)將在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下,，在人民幣資本項(xiàng)目可兌換,、利率市場(chǎng)、人民幣跨境使用等方面先行先試,。同時(shí),，推動(dòng)金融服務(wù)業(yè)對(duì)符合條件的民營(yíng)資本和外資金融機(jī)構(gòu)全面開(kāi)放。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為,，這些改革將給銀行帶來(lái)很大的機(jī)遇,。他指出，包括離岸業(yè)務(wù)等新的領(lǐng)域?qū)⒔o銀行帶來(lái)新的盈利點(diǎn),。此外,，銀行中間業(yè)務(wù)也會(huì)有不小的增長(zhǎng)空間�,！巴ㄟ^(guò)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)這個(gè)平臺(tái),，國(guó)內(nèi)企業(yè)到海外去投資，或者海外機(jī)構(gòu)到境內(nèi)來(lái)投資,，商業(yè)銀行都可以為其提供結(jié)算等方面的服務(wù),。”目前,，浦發(fā)銀行已申請(qǐng)成立上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)分行,，其他的銀行也在躍躍欲試中。
花旗環(huán)球金融亞洲有限公司董事總經(jīng)理沈明高表示,，自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)在金融領(lǐng)域的機(jī)會(huì)主要分三塊：融資,、理財(cái)和交易。他個(gè)人非�,？春米C券公司和資產(chǎn)管理公司在試驗(yàn)區(qū)的發(fā)展,，因?yàn)檫@會(huì)帶來(lái)試驗(yàn)區(qū)金融活躍度和流量的上升，有利于上海國(guó)際金融中心建設(shè),。
雖然金融領(lǐng)域的機(jī)會(huì)多多,，但企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)也很大。中信證券研究員朱琰指出,，自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)對(duì)銀行的影響分為兩方面：一方面,，對(duì)外資開(kāi)放會(huì)加劇金融競(jìng)爭(zhēng)，如香港境內(nèi)的中外資銀行類(lèi)機(jī)構(gòu)近百家,，過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致銀行業(yè)的平均盈利水平低于其他地區(qū),；另一方面,，如果試驗(yàn)區(qū)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)良好，將帶動(dòng)中資銀行國(guó)際業(yè)務(wù)量的提升,，具備國(guó)際業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的銀行可能更加受益,。