前期受到資金大力追捧的自貿(mào)區(qū)概念股9月26日全線下挫,，10余只個股盤中跌停,。業(yè)內(nèi)人士表示，自貿(mào)試驗區(qū)重在制度創(chuàng)新,，并不是部分投資者理解的“炒地皮”。隨著政策細(xì)則發(fā)布,，自貿(mào)區(qū)概念股將告別前期“雞犬升天”的普漲階段,，走向“去偽存真”的分化階段。
從集體漲停到全線跌停
從8月下旬至今,，自貿(mào)區(qū)概念股是股市最為耀眼的板塊,。多只個股的漲幅超過100%，龍頭企業(yè)外高橋的漲幅超過300%,。
然而,，由于短期內(nèi)股價漲幅巨大，市場畏高情緒不斷累積,，終于在26日上演出貨行情,。截至收盤，浦東金橋,、浦東建設(shè),、外高橋,、上海物貿(mào)和上港集團(tuán)等10余只前期大熱的股票紛紛跌停。
市場人士表示,，自貿(mào)區(qū)概念股的全線跌�,？赡苡腥矫娴囊蛩兀阂皇茿股概念炒作歷來有“見光死”的傳統(tǒng)。上海自貿(mào)試驗區(qū)定于9月29日掛牌,，隨著掛牌日期臨近,，前期低位介入的投資者有獲利了結(jié)的傾向。
二是國慶長假即將到來,，不少人準(zhǔn)備休假,，市場觀望氣氛濃厚，多頭也無心發(fā)動新的行情,。
三是近期歐美股市普跌,，部分機(jī)構(gòu)預(yù)計下一階段市場行情可能不太樂觀，在這種氛圍中自貿(mào)區(qū)概念股也難有作為,。
招商證券研究員陳文招指出,，總體而言，市場已充分反映自貿(mào)試驗區(qū)的利好效應(yīng),，“雞犬升天”式的普漲階段基本告一段落,。后期將根據(jù)政策細(xì)節(jié)，分析具體公司的受益程度,，從中選擇出少數(shù)投資標(biāo)的,。
兩大誤區(qū)待破解
在26日自貿(mào)區(qū)概念股的跌停潮中，前期大漲的貿(mào)易物流和建筑地產(chǎn)板塊,，表現(xiàn)最為低迷,。這意味著，市場已開始對之前形成的種種誤區(qū)進(jìn)行糾正,。
首先是把自貿(mào)試驗區(qū)理解成簡單的“炒地皮”,。不少人預(yù)期，自貿(mào)試驗區(qū)會帶來區(qū)內(nèi)及周邊土地的增值,。外高橋,、陸家嘴等開發(fā)區(qū)類上市公司因此喜迎利好，8月下旬至今股價漲幅分別超過300%和100%,。
“有一種邏輯是,，誰在試驗區(qū)內(nèi)及周邊的土地儲備多，誰的股票就好,�,！币晃煌顿Y人士指出。中原研究咨詢部總監(jiān)宋會雍指出，自貿(mào)試驗區(qū)會讓商業(yè)地產(chǎn)得到一定的機(jī)會,，但短期內(nèi)并不具備創(chuàng)造大量居住需求的能力,，要防止市場爆炒透支利好的效應(yīng)。
中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝表示,，試驗區(qū)不是一般的開發(fā)區(qū),，它的本意是搞改革而不是要政策。自貿(mào)試驗區(qū)可以成為中國服務(wù)業(yè)發(fā)展的助推器,，但企業(yè)還沒進(jìn)去,，房價地價就已經(jīng)漲上去了。在這點上,，投資者的理解和中央的意圖恐怕有差異,。
其次是把自貿(mào)試驗區(qū)看成“溫室”，企業(yè)只要進(jìn)去就能分享紅利,。在近期上海出口商品企業(yè)協(xié)會舉辦的座談會上,，多家企業(yè)表達(dá)了到試驗區(qū)注冊的意愿。
事實上,，在劉煜輝看來,，自貿(mào)試驗區(qū)更像是“煉丹爐”�,！霸谠囼瀰^(qū)內(nèi),，政府將致力于創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境。企業(yè)在發(fā)展時的限制少了,，但享受的扶持也沒有了。那些依賴于權(quán)力庇護(hù)的企業(yè)在試驗區(qū)很難發(fā)展好,，只有創(chuàng)新能力強(qiáng)的企業(yè)才能脫穎而出,。”
金融是后市最大看點
多位受訪人士指出,，相比貿(mào)易,、地產(chǎn)，金融才是自貿(mào)試驗區(qū)的最大看點,。
市場人士預(yù)期,，自貿(mào)試驗區(qū)將在風(fēng)險可控前提下，在人民幣資本項目可兌換,、利率市場,、人民幣跨境使用等方面先行先試。同時,，推動金融服務(wù)業(yè)對符合條件的民營資本和外資金融機(jī)構(gòu)全面開放,。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，這些改革將給銀行帶來很大的機(jī)遇。他指出,，包括離岸業(yè)務(wù)等新的領(lǐng)域?qū)⒔o銀行帶來新的盈利點,。此外，銀行中間業(yè)務(wù)也會有不小的增長空間,�,！巴ㄟ^自貿(mào)試驗區(qū)這個平臺，國內(nèi)企業(yè)到海外去投資,，或者海外機(jī)構(gòu)到境內(nèi)來投資,，商業(yè)銀行都可以為其提供結(jié)算等方面的服務(wù)�,！蹦壳�,，浦發(fā)銀行已申請成立上海自貿(mào)試驗區(qū)分行，其他的銀行也在躍躍欲試中,。
花旗環(huán)球金融亞洲有限公司董事總經(jīng)理沈明高表示,，自貿(mào)試驗區(qū)在金融領(lǐng)域的機(jī)會主要分三塊：融資、理財和交易,。他個人非�,？春米C券公司和資產(chǎn)管理公司在試驗區(qū)的發(fā)展，因為這會帶來試驗區(qū)金融活躍度和流量的上升,，有利于上海國際金融中心建設(shè),。
雖然金融領(lǐng)域的機(jī)會多多，但企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)也很大,。中信證券研究員朱琰指出,，自貿(mào)試驗區(qū)對銀行的影響分為兩方面：一方面，對外資開放會加劇金融競爭,，如香港境內(nèi)的中外資銀行類機(jī)構(gòu)近百家,，過度競爭導(dǎo)致銀行業(yè)的平均盈利水平低于其他地區(qū)；另一方面,，如果試驗區(qū)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營良好,，將帶動中資銀行國際業(yè)務(wù)量的提升，具備國際業(yè)務(wù)優(yōu)勢的銀行可能更加受益,。