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在過去的二十年，國慶節(jié)后A股市場漲,、跌次數(shù)幾乎相當(dāng),，并無明顯的漲跌規(guī)律。而每逢長假之前,，一些資金為規(guī)避節(jié)日期間風(fēng)險,，或會選擇減倉過節(jié)而造成市場回落，今年國慶長假前也不例外,。
特別是在上海自貿(mào),、文化傳媒、信息消費等板塊累計漲幅巨大,，短期獲利盤積累較多時也需要清洗,，而低估值藍(lán)籌股在“二八”資金爭奪中無功而返,，A股市場此時出現(xiàn)調(diào)整也在意料之中。
中秋節(jié)后,，各大指數(shù)拉出中陽線,，主要受兩方面因素影響：一、9月匯豐中國PMI初值為51.2%,，高于8月的50.1%,，達(dá)到六個月來最高。制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值為51.1%,，高于8月的50.9%,，為五個月來最高。新訂單指數(shù)創(chuàng)下六個月高點,，產(chǎn)出指數(shù)為五個月高點,。新出口訂單指數(shù)六個月來首次回到擴(kuò)張區(qū)間。需求面改善推動企業(yè)庫存回補(bǔ),，中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回暖,，預(yù)計三季度GDP同比增長7.7%；二,、美聯(lián)儲暫緩?fù)顺鯭E,，不僅維持低利率不變，而且維持每月850億美元購債規(guī)模不變,。
前期消息面一直偏樂觀,，但最近利淡消息多了起來，市場回調(diào)壓力在加大,。
首先,，本周創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再創(chuàng)歷史新高，而中小股票走勢分化嚴(yán)重,，能創(chuàng)出歷史新高的個股數(shù)量在減少,，而金融股走勢比預(yù)期的要弱。雖然在“二八”風(fēng)格的轉(zhuǎn)換爭奪中,，這一輪偏好中小股票的機(jī)構(gòu)暫時占據(jù)上風(fēng),，但也暴露出兩方面問題：一是資金對后市產(chǎn)生分歧；二是后續(xù)資金匱乏,，A股市場遭遇資金瓶頸,。
其次，資金月末和季末效應(yīng)疊加,，令短期市場資金趨緊,。在時間節(jié)點上，9月末又是三季度末,，銀行等金融機(jī)構(gòu)將面臨考核,。9月前三周，四大行存款流失2020億元,，國慶節(jié)前最后一周,，有機(jī)構(gòu)估計需要超過萬億的存款回流，才能滿足商業(yè)銀行流動性需要,，或?qū)е卤驹沦Y金面的月末效應(yīng)更加明顯,。
第三，三季度以來,，多家公司發(fā)布定向增發(fā)公告,，融資規(guī)模占據(jù)今年前9月的六成左右。截至9月24日,，兩市已有300家上市公司發(fā)布定增預(yù)案,，計劃募資額近6000億元�,！癐PO征求意見稿”或?qū)⒃诮谕瞥�,，管理層正在討�?015年是否過渡到注冊制，已過會的80多家公司將進(jìn)行批量發(fā)行,。
第四,，8月我國全社會用電量5103億千瓦時，同比增長13.7%,。這是今年連續(xù)第四個月回升,，印證了經(jīng)濟(jì)回暖的態(tài)勢。進(jìn)入9月后,，9月上旬的發(fā)電量同比增速已經(jīng)回落到個位數(shù),，與8月上旬的16%相去甚遠(yuǎn)。一方面,，這與匯豐中國PMI初值并不匹配,；另一方面，市場擔(dān)心四季度中國經(jīng)濟(jì)增長會再次回落,。
第五,，上海自貿(mào)區(qū)擬定于9月29日掛牌，概念的炒作往往在題材兌現(xiàn)時落下帷幕,。掛牌當(dāng)日將有首批約32項細(xì)則出爐,，但首批細(xì)則或不涉及金融創(chuàng)新，這對金融,、準(zhǔn)金融板塊拖累很大,。上海自貿(mào)區(qū)是1849點反彈后期的龍頭板塊，上海自貿(mào)區(qū)板塊熄火也意味著反彈將進(jìn)入休整階段,。
第六,，三季度以來,，國內(nèi)地王頻出，投資者擔(dān)心是否引發(fā)新的房地產(chǎn)調(diào)控,。同時,，推出房產(chǎn)稅試點擴(kuò)大范圍的可能性非常大，而市場期待的土地流轉(zhuǎn)政策或比預(yù)期出臺的時間要晚,。
第七,，隨著房價上漲、8月份社會融資額的放松,、豬價周期的震蕩向上,，加上去年9-10月份的低基數(shù)效應(yīng)，四季度應(yīng)密切關(guān)注CPI,，是否明顯回升至敏感水平,，并留意貨幣政策是否出現(xiàn)變化。
就技術(shù)面而言,，上證綜指自年內(nèi)高點的2444點下跌以來,，在3、4,、5月份的2180-2300點區(qū)域積累大量套牢盤,。9月11日前后，正是在這一籌碼密集堆積區(qū),，即便滬深兩市成交量放大超過3000億元,，若后續(xù)成交量不能持續(xù)跟上，1849點以來的反彈將再次夭折,。從歷史看,，上證綜指連續(xù)8根以上周線陽線，其后的走勢規(guī)律是,，連續(xù)的周陽線一旦終結(jié),，A股市場隨后往往就進(jìn)入調(diào)整。此外,，上證綜指7,、8、9月K線,，主要運行在6月長陰線的中位以下,，月K線屬下跌換擋形態(tài)。
本周,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高,，但創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前的估值泡沫成分已然明顯，投資者更應(yīng)從風(fēng)險和收益的均衡性上去理性梳理，冷靜面對,。雖然“二八”對資金的爭奪還將繼續(xù),，但受資金面的影響，低估值藍(lán)籌股欲振乏力,、反彈也缺乏持續(xù)性,，國慶節(jié)前后大盤或進(jìn)入震蕩調(diào)整期,。隨著中國社會老齡化的到來,，國內(nèi)醫(yī)保覆蓋面的進(jìn)一步提高，醫(yī)藥,、醫(yī)療器械,、保健行業(yè)有很大的成長空間，不妨中線關(guān)注,。
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