兩根陽線改變預期,。
隨著創(chuàng)業(yè)板連續(xù)兩個交易日分別上漲了1.60%和2.83%,，基金經(jīng)理們向藍籌股的調(diào)倉又開始謹慎起來。
“今年上半年拿了好多銀行地產(chǎn),，錯失了上半年的行情,。下半年轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)板,，好不容易跟上了節(jié)奏。本來9月計劃偏防御一些的,，但看現(xiàn)在的市場行情,，我真擔心又回到了年初的狀態(tài)�,！鄙虾Ｒ患一鸸緩臉I(yè)多年的基金經(jīng)理向記者表示,。
雖然風格轉(zhuǎn)換已經(jīng)被討論多時，但創(chuàng)業(yè)板仍然是市場上最強勢的板塊,。
9月23日,，創(chuàng)業(yè)板上漲2.83%，1326.09點的收盤再創(chuàng)新高,。雖然上證綜指的漲幅也有1.33%的漲幅,，但相比創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)仍孱弱許多。
與此同時,，三中全會之前的政策預期繼續(xù)發(fā)酵,。當日上海自貿(mào)區(qū)板塊繼續(xù)上漲5.51%，土地流轉(zhuǎn)主題上漲4.20%,，民營銀行也有3.49%的漲幅,。
節(jié)前機構(gòu)減倉
中秋節(jié)假期之前的悲觀預期也一掃而空,。
在節(jié)前的一周,，滬深兩市雙雙收跌，上證指數(shù)扭轉(zhuǎn)了此前連續(xù)8周周線收陽的良好勢頭,。上證綜指收于2191.85點,，跌44.37點，跌幅為1.98%,；深成指收于8480.74點,，跌206.79點，跌幅為2.38%,。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，在23個申萬一級行業(yè)中有5個行業(yè)上漲。其中,，餐飲旅游,、信息服務(wù)和商業(yè)貿(mào)易表現(xiàn)居前,，漲跌幅分別為5.94%、3.38%和3.26%,；有色金屬,、交通運輸、房地產(chǎn)表現(xiàn)居后,，漲跌幅分別為-3.03%,、-3.27%、-3.36%,。
值得注意的是,，雖然上周市場有所調(diào)整，但創(chuàng)業(yè)板相對強勢并創(chuàng)反彈來新高,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上周上漲2.89%,。
而機構(gòu)已然開始減倉，采取了更偏防御的配置,。
據(jù)好買基金的倉位測算顯示,，上周，偏股型基金的持股倉位下降2.49個百分點,，當前倉位為78.42%,。其中，股票型基金的倉位下降2.59個百分點,，達到82.70%,；標準混合型基金的倉位下降2.33個百分點，達到70.65%,。
具體倉位調(diào)整方面,，公募基金主要加倉了公用事業(yè)(1702.016,
36.82,
2.21%)、信息設(shè)備和醫(yī)藥生物這三個板塊,，前三大重倉行業(yè)分別是醫(yī)藥生物,、輕工制造和化工。
具體產(chǎn)品方面,，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，上周，在混合型基金中,，華寶興業(yè)收益增長,、中海環(huán)保新能源和匯豐晉信2026的表現(xiàn)居前，漲幅分別為3.79%,、3.69%和3.49%,；而在股票型基金中，農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動基金的表現(xiàn)最好,，漲幅為5.98%,。
對于后市,，農(nóng)銀匯理基金表示，短期市場在經(jīng)濟企穩(wěn)的預期下,，周期和成長板塊可能共振,，主題性投資將成為市場的主流，但是這樣的預期或難以持續(xù),，在資金面不發(fā)生系統(tǒng)性收緊的前提下,，中長期依舊看好代表轉(zhuǎn)型成長股。
尋找下一個主題
在創(chuàng)業(yè)板業(yè)績不達預期的情況下,，創(chuàng)業(yè)板依然創(chuàng)下新高,，政策預期仍然是主導市場的因素，而季度末資金緊張的擔心,，也逐漸消除,。
“綜合來看，九月份最引入擔憂的資金面很可能會好于預期,�,！狈治鋈耸勘硎荆环矫嬗捎谘胄幸约案鞔蠼鹑跈C構(gòu)經(jīng)歷過6月底的“壓力測試”后對三季度末可能的流動性緊張?zhí)嵩绮扇×讼嚓P(guān)應(yīng)對措施,，另一方面美國上周出乎意料地維持量化寬松的決議短期內(nèi)會有利于緩解包括中國在內(nèi)的新興市場風險偏好的下行風險,。
上述人士進而表示，不利因素在于IPO重啟問題,，特別是在創(chuàng)業(yè)板估值高企,，指數(shù)屢創(chuàng)新高的情況下，仍將產(chǎn)生較大影響,；此外,，經(jīng)濟數(shù)據(jù)是否能持續(xù)回暖也需密切關(guān)注�,！坝捎诩灸┖褪婚L假的臨近,，短期來看資金面會有所趨緊�,！�
而在新華基金方面看來,，預計市場仍以震蕩調(diào)整為主,，主題炒作依舊是市場的核心,。相對看好零售、食品飲料(除白酒),、醫(yī)藥等板塊
,。由于當前經(jīng)濟“旺季不旺”，但也沒有表現(xiàn)出“旺季很淡”的特征,，而是處于兩者的中間狀態(tài),，因此經(jīng)濟面依然可以保證短期股市無系統(tǒng)性風險,，為概念炒作和主題投資提供了溫床。
博時基金投資經(jīng)理柳楊表示,，對于未來A股市場的走勢持中性偏樂觀的態(tài)度,，流動性比較平穩(wěn)，資金價格也維持在4%以下的水平,，三季度末可能不會出現(xiàn)資金高度緊張的狀況,，三中全會召開在即，各種熱點都會給市場帶來輪動的源泉,。
在其看來,，低估值個股和高成長個股的輪番表現(xiàn)也使得市場維持較好的人氣，市場運行出現(xiàn)明顯的藍籌股和成長股的蹺蹺板,。外圍資金入市并不積極,，市場仍是以場內(nèi)資金的流動為主，因此市場出現(xiàn)大幅上漲態(tài)勢的概率較低,。后市改革和轉(zhuǎn)型仍將是市場的熱點,。
而在自貿(mào)區(qū)和土地改革之后，尋找新的政策主題,，成為機構(gòu)當前的主要思路,。
“現(xiàn)在去買方路演，大家問得最多的就是政策預期,，還有什么可以參與的,。”上海一家券商的研究員向記者表示,。
但市場對政策的預期或許已經(jīng)透支,。
“像土地改革，很難一蹴而就,，將是一個長期漸進的過程,。政策不達預期的話，市場將面臨主題熱點缺乏,、創(chuàng)業(yè)板業(yè)績難以支撐估值,、流動性年底緊張的多重利空�,！鄙鲜鋈萄芯繂T向記者表示,。