美國聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)定于周二至周三(9月17-18日)舉行貨幣政策會(huì)議,，并將在北京時(shí)間周四(9月19日)02:00公布利率決議,，而美聯(lián)儲(chǔ)(FED)主席伯南克(Ben
S.
Bernanke)則將在隨后的02:30舉行新聞發(fā)布會(huì),。
屆時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員們料將同時(shí)采取截然相反的兩大行動(dòng)——連續(xù)第三次下調(diào)2013-2014年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期,，并宣布開始縮減每個(gè)月850億美元的資產(chǎn)購買規(guī)模。
接受外媒采訪的34位經(jīng)濟(jì)學(xué)家傾向于認(rèn)為,，美聯(lián)儲(chǔ)官員們可能會(huì)將每個(gè)月850億美元的資產(chǎn)購買規(guī)�,？s減至每個(gè)月750億美元。
美聯(lián)儲(chǔ)料調(diào)降經(jīng)濟(jì)預(yù)期,，同時(shí)宣布開始縮減QE
值得注意的是，自2012年12月份以來,，美國通脹年率比美聯(lián)儲(chǔ)所制定的目標(biāo)至少低了0.5個(gè)百分點(diǎn),，而在部分美國人離開就業(yè)市場(chǎng)這一主要因素的推動(dòng)下，失業(yè)率已經(jīng)在8月份回落至7.3%,。
法國巴黎銀行(BNP Paribas)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家科羅拉多(Julia
Coronado)表示,，在美國通脹率處于低位水平且就業(yè)活動(dòng)放緩的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)卻在考慮下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的同時(shí)打算縮減其量化寬松(QE)政策,，恐怕會(huì)在溝通上面臨挑戰(zhàn),。
伯南克曾在6月份議息會(huì)議上表示會(huì)在2013年稍晚開始縮減其債券購買計(jì)劃，并在7月30-31日貨幣政策會(huì)議之后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上略微提及融資成本上升,。相比6月18日,，10年期美國國債收益率已經(jīng)在9月5日上升0.8個(gè)百分點(diǎn)至2.99%。
德意志銀行(Deutsche Bank AG)全球利率研究主管康斯塔姆(Dominic
Konstam)就此表示,，若美聯(lián)儲(chǔ)希望解決國債收益率上升這一問題,，美聯(lián)儲(chǔ)官員們拓展其對(duì)于短期利率的指引不失為一大良策。
康斯塔姆指出,，美聯(lián)儲(chǔ)有機(jī)會(huì)在前瞻指引上重獲部分信譽(yù),，然而，由于伯南克即將在2014年1月底卸任,，由誰來接班讓市場(chǎng)摸不著頭腦,，這一因素進(jìn)一步削弱了部分投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在短期利率承諾上的信心。
美聯(lián)儲(chǔ)官員們已經(jīng)明確表示,，不會(huì)在失業(yè)率降至6.5%之前考慮加息,。而8月下旬公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員們?cè)?月底舉行的貨幣政策會(huì)議上討論了這樣一個(gè)問題——下調(diào)6.5%這一失業(yè)率門檻,。
另一個(gè)選項(xiàng)則是,，美聯(lián)儲(chǔ)官員們將暗示，只要通脹率低于美聯(lián)儲(chǔ)2%這一通脹目標(biāo),，F(xiàn)OMC就會(huì)維持低水平的基準(zhǔn)利率不變,。目前，美聯(lián)儲(chǔ)官員們表示,，只要美聯(lián)儲(chǔ)的通脹預(yù)期沒有超過2.5%,，F(xiàn)OMC就不會(huì)可考慮上調(diào)其基準(zhǔn)利率,。
彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所資深專家斯托克頓(David
Stockton)指出，美聯(lián)儲(chǔ)官員們對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的看法一直都過于樂觀,，而犯錯(cuò)的一致模式則表明,，他們的分析并沒有抓住要害——經(jīng)濟(jì)衰退如何影響到經(jīng)濟(jì)；恐怕FOMC未能全面把握家庭,、商業(yè)和市政減債對(duì)經(jīng)濟(jì)所造成的負(fù)面影響,，部分錯(cuò)誤與FOMC成員在危機(jī)后行為模式失效有關(guān)。
9月6日公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示,，由于更多的年輕人選擇繼續(xù)留在學(xué)校,，高齡工作者提前退休，且成千上萬的美國人簡(jiǎn)單地放棄求職機(jī)會(huì),，導(dǎo)致美國就業(yè)參與率在8月份回落至63.2%,，創(chuàng)1978年8月份以來最低水平。
Macroeconomic Advisers LLC資深專家Joel
Prakken就此指出,，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)的就業(yè)參與率下滑速度比想象的更為嚴(yán)重,，資本和勞動(dòng)力降低，意味著美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出將會(huì)降低,。
美國銀行(BOA)資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家漢森(Michael
Hanson)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)要直到12月份才會(huì)考慮開始縮減購債,。其稱，美聯(lián)儲(chǔ)官員們可能還希望在宣布調(diào)整加息門檻前見到更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，伯南克目前可能會(huì)在新聞發(fā)布會(huì)上發(fā)表明顯與“美聯(lián)儲(chǔ)將在失業(yè)率降至6.5%開始加息”相悖的看法,。
決議前的市場(chǎng)表現(xiàn)
投資者已經(jīng)做了大量工作，來吸收美聯(lián)儲(chǔ)所給出的信息,�,；鶞�(zhǔn)債券收益率目前盤旋于近兩年高位附近，而股市則已經(jīng)脫離8月份早期所創(chuàng)高位,，進(jìn)而消除了部分投資策略師所擔(dān)心的泡沫,。
美元已經(jīng)創(chuàng)六周以來最大的單周跌幅，美元兌日元和美元兌歐元都已經(jīng)走弱,，因?yàn)橥顿Y者在FOMC決議前調(diào)整其頭寸,。盡管美國8月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，但許多交易商和分析師都認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)宣布將每個(gè)月850億美元的QE規(guī)模溫和地縮減100億美元,。
美國銀行財(cái)富管理資深固定收益策略師Daniel
Heckman認(rèn)為,，盡管美聯(lián)儲(chǔ)并未在縮減刺激政策上采取任何實(shí)際行動(dòng)，但卻已經(jīng)收到了縮減寬松政策的效果,。
瑞士信貸(Credit Suisse)貨幣策略師馬里諾(Alvise
Marino)指出,，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)宣布縮減QE政策的顧慮絕對(duì)有所舒緩，縮減刺激政策并未被視作負(fù)面因素,。