今年2月保險機構(gòu)獲準開展公募基金業(yè)務后,，多家保險公司躍躍欲試,，出現(xiàn)新設、收購和事業(yè)部等多種參與模式,。
從目前進度看,，以國壽為代表的公司制模式,，暫時超過了以人保為代表的事業(yè)部模式。業(yè)內(nèi)人士表示,，通過新設或收購成立基金公司的方式,，可能更符合險資參與公募業(yè)務的監(jiān)管方向。
公司制獲綠燈
日前,，中國人壽董事長楊明生上半年業(yè)績發(fā)布會上透露,，保監(jiān)會已經(jīng)批準國壽安保基金公司成立,，目前正在證監(jiān)會履行報備手續(xù),，預計最快年底可開業(yè),。
今年2月保險機構(gòu)拿到開展公募基金業(yè)務的入場券之后，人保,、國壽,、泰康和太保等幾家保險公司最先行動。為何國壽能得嘗保險系基金公司的頭啖湯,？業(yè)內(nèi)人士分析,，這是因為國壽采取的是直接設立新公司的策略，在目前更具可操作性,，條件更成熟,。
今年6月7日，證監(jiān)會與保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《保險機構(gòu)投資設立基金管理公司試點辦法》,。根據(jù)該辦法,，保險機構(gòu)投資設立基金管理公司，可以采用發(fā)起設立或收購股權(quán)等方式,。辦法對保險機構(gòu)新設和收購的方式參與公募基金做了詳細規(guī)定,，解決了業(yè)內(nèi)一直擔心的風險隔離制度、證監(jiān)會與保監(jiān)會監(jiān)管協(xié)作的問題,。
不過,，辦法并沒有排除保險機構(gòu)參與公募基金的另一種模式，即由保險機構(gòu)下設立基金事業(yè)部進行運作,，而這正是一些保險公司努力多時的方向,。
“目前來看，公司制模式遵守‘法人分業(yè)’的原則,，對風險隔離有著更高的要求,，這一方式似乎更符合監(jiān)管鼓勵方向�,！币晃槐ｋU資管公司人士表示,。國壽打通這條路后，將有更多保險機構(gòu)取道公司制,，以盡快進入公募領域,。
事業(yè)部制之困
8月底，在中國人保在半年業(yè)績發(fā)布會上,，人保資產(chǎn)副總裁石新武稱,，人保資產(chǎn)希望通過事業(yè)部制來推進公募基金業(yè)務。
據(jù)悉,，人保資產(chǎn)早就確定了事業(yè)部方向并一直在展開公募基金業(yè)務籌備工作,，在今年3月份以前，相關(guān)事業(yè)部已經(jīng)設立,。由于今年6月份出臺的試點辦法并沒有排除事業(yè)部模式,，這也讓人保繼續(xù)朝這個方向努力成為可能。
人保資產(chǎn)為何寧愿犧牲速度也要堅持事業(yè)部制,？這或許與該公司近年所倡導的市場化道路相關(guān),。業(yè)內(nèi)有觀點認為，基金事業(yè)部制將更有利于保險機構(gòu)在資管業(yè)務上走向市場化,。
不久前,，人保資產(chǎn)副總裁秦嶺曾撰文明確表示，險資應該直接切入公募業(yè)務,。他認為,，設立子公司或收購基金公司，不論其股權(quán)結(jié)構(gòu)如何變化,，最終結(jié)果是保險資產(chǎn)管理公司與保險行業(yè)基金公司成為兩個獨立的,、同質(zhì)化的競爭主體,，并仍然游離于資本市場監(jiān)管和競爭主體之外,。
“在保險新政下，保險資產(chǎn)管理公司已不再享有過去的壟斷資源,，將不可避免地走向市場化,。相關(guān)機構(gòu)只有積極參與資本市場競爭，建立適應市場競爭的經(jīng)營模式,、管理體制,、薪酬機制、風控機制和投資決策機制,，才能在大資管時代取得領先地位,。”秦嶺表示,。
另一觀點認為,，保險機構(gòu)之所以傾向于事業(yè)部制，或是為回避基金業(yè)的行業(yè)排名,。不過,，長江證券分析師劉俊認為，排名不是關(guān)鍵,，事業(yè)部產(chǎn)品也會有排名,，關(guān)鍵是保險機構(gòu)應該如何構(gòu)建自身的產(chǎn)品特色。
業(yè)內(nèi)人士分析,，事業(yè)部方式能否走通,，還要看監(jiān)管部門態(tài)度，而目前來看,，再出臺新規(guī)指引的可能性較小,。石新武也表示,，未來并不排除還是采取子公司模式進軍公募基金業(yè)務。