今年是A股主題投資的大年,，春夏產(chǎn)業(yè)題材火熱,，秋季地域題材迅猛。在經(jīng)濟(jì)增速與公司基本面乏善可陳的背景下,，講故事成了資金的最優(yōu)選擇,。當(dāng)然,，任何好故事都要有好背景，“調(diào)結(jié)構(gòu)”和“促改革”無疑是紛繁眾多題材的大環(huán)境基礎(chǔ),。市場人士認(rèn)為,，在管理層政策基調(diào)不改的情況下，如果外部擾動不大,，未來市場資金仍將青睞主題投資,，綜合考慮政策及市場環(huán)境，預(yù)計(jì)“改革紅利”主線將貫穿整個九月乃至四季度,，而新興產(chǎn)業(yè)股將迎來調(diào)整后的介入良機(jī),。同時也需要注意到，如果沒有實(shí)質(zhì)的基本面支撐,，主題投資最終的結(jié)果往往是塵歸塵土歸土,，投資者對此類股票應(yīng)主要采取短線策略。
依托改革“炒地圖”
近期,，A股市場展開如火如荼的“炒地圖”行情,，從上海自貿(mào)區(qū)起始，蔓延至東南沿海港口,，而后是海南的“土改”,，直至昨日的新疆板塊，場內(nèi)活躍資金馬不停蹄地跑了大半個中國。
如果將各個題材看作整體,，那么上海自貿(mào)區(qū)無論從啟動時間還是上升幅度看,，都可作為地圖行情的龍頭。上海自貿(mào)區(qū)板塊的代表股票中,，除了停牌重組的外高橋外,，上港集團(tuán)、華茂物流,、上海物貿(mào),、陸家嘴、浦東金橋等股票的啟動點(diǎn)出現(xiàn)在8月上旬,。值得注意的是,，這一時點(diǎn)基本與管理層年中重要會議吻合，在此次會議上,，高層首次將“促改革”納入經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn),。
因此有分析人士認(rèn)為，資金“炒地圖”最重要的背景來自于“促改革”,。在此背景下,，上海自貿(mào)區(qū)、青島自貿(mào)區(qū),、廣西自貿(mào)區(qū),、廣州南沙自貿(mào)區(qū)、天津自貿(mào)區(qū)等消息開始在市場中廣泛流傳,，相關(guān)股票也反復(fù)出現(xiàn)異動,。
進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，除了上海自貿(mào)區(qū)是國務(wù)院正式批準(zhǔn),，并出臺了相對有力的政策,、法規(guī)配套以外，其他自貿(mào)概念大多還處于申報(bào)階段,，多數(shù)消息或者分析都稱“有望獲批”,。有專家表示，真正的自貿(mào)試驗(yàn)田在上海,，其他地區(qū)的政策力度都不會太大,。
因此，此輪炒地圖行情,，資金刻意運(yùn)作的成分不小,，或者說,，在確定了“改革紅利的”主線之后,，投資者選擇性地放大了這一類型的題材。市場人士指出,，未來順應(yīng)這一主線的題材都可能引發(fā)資金共鳴,，當(dāng)前熱點(diǎn)地區(qū)已經(jīng)蔓延到了新疆,，西藏、海峽,、海島等都可能成為炒作的對象,。
除了地域線索，其他類型的改革紅利概念也可能有表現(xiàn)的機(jī)會,，例如發(fā)行優(yōu)先股,，打破行業(yè)壟斷，資源價格改革,，稅制改革等等,。
新興產(chǎn)業(yè)或借機(jī)調(diào)整
在“改革”主線越來越清晰的當(dāng)口，年初以來持續(xù)引領(lǐng)市場的新興產(chǎn)業(yè)股票開始顯露出調(diào)整跡象,。反映到市場上,，既表現(xiàn)為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)8月累計(jì)跑輸上證指數(shù)，也表現(xiàn)為階段牛股中創(chuàng)業(yè)板股票占比明顯下降,。
分析人士指出,，新興產(chǎn)業(yè)股走弱的原因可能有二：一是當(dāng)前整個市場仍未擺脫缺乏增量資金的困境，這導(dǎo)致“改革紅利”與“新興產(chǎn)業(yè)”這兩條線索間存在蹺蹺板效應(yīng),；二是新興產(chǎn)業(yè)股票在經(jīng)歷了上半年的大幅上漲之后,，市場估值并不具備吸引力，并且總體中報(bào)業(yè)績增速不及預(yù)期,。
不過,，無論是從宏觀政策的持續(xù)性看，還是從中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段看,，抑或是從產(chǎn)業(yè)生命周期來看,，新興產(chǎn)業(yè)的長期牛市業(yè)已確立。新興產(chǎn)業(yè)的需求擴(kuò)張與技術(shù)革新,，無疑是支撐其未來高速發(fā)展的最重要因素,。不難看到，移動互聯(lián),、網(wǎng)絡(luò)金融,、新能源汽車、可穿戴設(shè)備等在日常生活中的滲透程度越來越深,，這必將催生一批能賺錢的企業(yè),。
市場人士指出，長期來看,，一些質(zhì)地優(yōu)良的新興產(chǎn)業(yè)股票,，一旦出現(xiàn)深幅調(diào)整，應(yīng)該是長線資金介入良機(jī)。
關(guān)注投資行為慣性
市場人士指出,，近期市場對于地域題材類股票的追逐,，已經(jīng)形成了慣性。這一慣性具體表現(xiàn)在三個方面：一是研究機(jī)構(gòu)熱衷于發(fā)布題材類的報(bào)告和資訊,，此類研究報(bào)告往往忽略股票的內(nèi)在價值,，只講概念和邏輯；二是投資者在收到資訊或報(bào)告后迅速反應(yīng),，通常以最直觀的股票名稱入手,，如昨日新疆喀什經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)總體規(guī)劃獲批的消息傳出后，兩市股票名稱中帶有新疆二字的均出現(xiàn)直線上漲,；三是跟風(fēng)資金力量大,，只要有資金帶頭炒高1到2只龍頭股，就能夠形成多只股票漲停的板塊效應(yīng),。
分析人士認(rèn)為,，能夠形成這種慣性的重要原因之一在于當(dāng)前市場總體的風(fēng)險偏好仍然較高，因此,，跟蹤投資行為慣性的變化有助于判斷整體市場的走勢,。
首先要關(guān)注新概念在市場中的持續(xù)性，例如自貿(mào)區(qū)概念龍頭股(不考慮外高橋)連續(xù)走出7個漲停板(盤中),，但土改概念則在第3個漲停板就出現(xiàn)調(diào)整,。當(dāng)前需要注意的是，地域概念的切換頻率越來越高,，這是行情走弱的標(biāo)志之一,。
其次關(guān)注龍頭板塊何時終結(jié)，上海自貿(mào)區(qū)股票無疑可以作為炒地圖的風(fēng)向標(biāo),，一旦這個板塊集體見頂,，可能意味著行情的終結(jié)。
此外,，有市場人士指出,，9月影響A股市場最大擾動因素可能來自于外圍，一是美聯(lián)儲可能制定QE退出計(jì)劃,；二是近期敘利亞局勢高度緊張,。這兩者都會對A股市場帶來負(fù)面影響。