昨日,，滬指終于奪回2100點整數(shù)關口,，成交量也放大至千億元以上。從近期盤面來看,，自貿區(qū),、土地流轉、信息消費等概念炒作的人氣高漲,，與金融,、地產、資源等權重板塊的不溫不火形成鮮明對比,，這讓不少投資者有點不知所措,。
如果從行業(yè)估值角度來看，股價持續(xù)走高的新興行業(yè)估值水平也是水漲船高,，而股價低迷但盈利穩(wěn)定的傳統(tǒng)行業(yè)估值水平卻普遍處于歷史低位,。究竟是應該參與吹泡泡的“故事會”，還是秉承價值投資思路,，買入長期,、穩(wěn)定、增長,、便宜的資產,，已成為投資者當下面對的首要難題。
傳統(tǒng)行業(yè)市盈率處歷史低位
據(jù)證券時報數(shù)據(jù)部統(tǒng)計,，申萬一級行業(yè)分類中,，當前金融服務、房地產,、采掘,、化工、建筑建材,、食品飲料,、公用事業(yè)等7個行業(yè)平均市盈率已低于滬指1664點時的水平。其中,，金融服務當前平均市盈率僅為5.83倍,，較去年12月4日的6.51倍繼續(xù)下降，只有1664點時的一半左右，創(chuàng)出歷史新低,。
實際上,，在去年12月4日滬指確立1949點“建國底”時，房地產,、采掘,、交通運輸?shù)戎芷谛孕袠I(yè)的平均市盈率已普遍逼近1664點時的水平，而當時金融服務,、建筑建材,、化工、公用事業(yè)等行業(yè)的平均市盈率已低于1664點時的水平,。從市凈率來看,，當時共有采掘、公用事業(yè),、黑色金屬,、化工、機械設備,、建筑建材,、交通運輸、金融服務,、商業(yè)貿易等9個行業(yè)的平均市凈率低于1664點時的水平。因此,，在今年初的大盤反彈中,，金融、地產等普遍被低估的周期性品種受到資金青睞,，迎來一波估值修復行情,。
值得注意的是，雖然周期股之后跟隨大盤回落,，但其業(yè)績變化并不大,。從最新公布的半年報來看，周期股依然是A股市場中最主要的利潤貢獻群體,，這也導致這些周期性行業(yè)估值水平繼續(xù)向歷史低位邁進,。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日,，金融服務,、采掘、房地產,、公用事業(yè),、建筑建材、食品飲料等6個行業(yè)的平均市盈率較去年12月4日下降。
新興行業(yè)市盈率急劇攀升
與周期性行業(yè)走下坡路不同的是,，信息服務,、信息設備、電子等新興行業(yè)正迎來黃金發(fā)展期,，股價及估值都在爬坡,。
截至昨日，信息設備,、電子,、信息服務等3個行業(yè)的平均市盈率分別高達51.02倍、49.07倍,、44.57倍,，在申萬一級行業(yè)分類中名列三甲。而去年12月4日,，上述3個行業(yè)的平均市盈率僅為32.32倍,、28.94倍、27.49倍,，遠沒有如今這么夸張,。需要提及的是，諸如電商,、手游,、消費電子等今年反復活躍的市場熱點基本都出自上述3個行業(yè)，在相關個股股價大幅上漲的背景下,，這些新興行業(yè)的平均市盈率急劇攀升也在意料之中,。
另外，當前有色金屬,、醫(yī)藥生物,、農林牧漁、餐飲旅游,、輕工制造,、綜合類等6個行業(yè)的平均市盈率超過30倍，也較“建國底”時有所上升,，但提升幅度有限,，與信息服務、信息設備,、電子等新興行業(yè)的高彈性相比還是有一定差距,。