昨日，滬指終于奪回2100點整數(shù)關(guān)口,，成交量也放大至千億元以上,。從近期盤面來看，自貿(mào)區(qū),、土地流轉(zhuǎn),、信息消費等概念炒作的人氣高漲，與金融,、地產(chǎn),、資源等權(quán)重板塊的不溫不火形成鮮明對比，這讓不少投資者有點不知所措,。
如果從行業(yè)估值角度來看,，股價持續(xù)走高的新興行業(yè)估值水平也是水漲船高，而股價低迷但盈利穩(wěn)定的傳統(tǒng)行業(yè)估值水平卻普遍處于歷史低位,。究竟是應(yīng)該參與吹泡泡的“故事會”,，還是秉承價值投資思路,，買入長期、穩(wěn)定,、增長,、便宜的資產(chǎn)，已成為投資者當(dāng)下面對的首要難題,。
傳統(tǒng)行業(yè)市盈率處歷史低位
據(jù)證券時報數(shù)據(jù)部統(tǒng)計,，申萬一級行業(yè)分類中，當(dāng)前金融服務(wù),、房地產(chǎn),、采掘、化工,、建筑建材,、食品飲料、公用事業(yè)等7個行業(yè)平均市盈率已低于滬指1664點時的水平,。其中,，金融服務(wù)當(dāng)前平均市盈率僅為5.83倍，較去年12月4日的6.51倍繼續(xù)下降,，只有1664點時的一半左右，創(chuàng)出歷史新低,。
實際上,，在去年12月4日滬指確立1949點“建國底”時，房地產(chǎn),、采掘,、交通運輸?shù)戎芷谛孕袠I(yè)的平均市盈率已普遍逼近1664點時的水平，而當(dāng)時金融服務(wù),、建筑建材,、化工、公用事業(yè)等行業(yè)的平均市盈率已低于1664點時的水平,。從市凈率來看,，當(dāng)時共有采掘、公用事業(yè),、黑色金屬,、化工、機械設(shè)備,、建筑建材,、交通運輸、金融服務(wù),、商業(yè)貿(mào)易等9個行業(yè)的平均市凈率低于1664點時的水平,。因此,，在今年初的大盤反彈中，金融,、地產(chǎn)等普遍被低估的周期性品種受到資金青睞,，迎來一波估值修復(fù)行情。
值得注意的是,，雖然周期股之后跟隨大盤回落,，但其業(yè)績變化并不大。從最新公布的半年報來看,，周期股依然是A股市場中最主要的利潤貢獻群體,，這也導(dǎo)致這些周期性行業(yè)估值水平繼續(xù)向歷史低位邁進。數(shù)據(jù)顯示,，截至昨日,，金融服務(wù)、采掘,、房地產(chǎn),、公用事業(yè)、建筑建材,、食品飲料等6個行業(yè)的平均市盈率較去年12月4日下降,。
新興行業(yè)市盈率急劇攀升
與周期性行業(yè)走下坡路不同的是，信息服務(wù),、信息設(shè)備,、電子等新興行業(yè)正迎來黃金發(fā)展期，股價及估值都在爬坡,。
截至昨日,，信息設(shè)備、電子,、信息服務(wù)等3個行業(yè)的平均市盈率分別高達51.02倍,、49.07倍、44.57倍,，在申萬一級行業(yè)分類中名列三甲,。而去年12月4日，上述3個行業(yè)的平均市盈率僅為32.32倍,、28.94倍,、27.49倍，遠沒有如今這么夸張,。需要提及的是,，諸如電商、手游,、消費電子等今年反復(fù)活躍的市場熱點基本都出自上述3個行業(yè),，在相關(guān)個股股價大幅上漲的背景下,，這些新興行業(yè)的平均市盈率急劇攀升也在意料之中。
另外,，當(dāng)前有色金屬,、醫(yī)藥生物、農(nóng)林牧漁,、餐飲旅游,、輕工制造、綜合類等6個行業(yè)的平均市盈率超過30倍,，也較“建國底”時有所上升,，但提升幅度有限，與信息服務(wù),、信息設(shè)備,、電子等新興行業(yè)的高彈性相比還是有一定差距。