昨日,，滬指終于奪回2100點整數關口，成交量也放大至千億元以上,。從近期盤面來看,，自貿區(qū)、土地流轉,、信息消費等概念炒作的人氣高漲,，與金融、地產,、資源等權重板塊的不溫不火形成鮮明對比,，這讓不少投資者有點不知所措。
如果從行業(yè)估值角度來看,，股價持續(xù)走高的新興行業(yè)估值水平也是水漲船高,，而股價低迷但盈利穩(wěn)定的傳統(tǒng)行業(yè)估值水平卻普遍處于歷史低位。究竟是應該參與吹泡泡的“故事會”，還是秉承價值投資思路,，買入長期,、穩(wěn)定、增長,、便宜的資產,，已成為投資者當下面對的首要難題。
傳統(tǒng)行業(yè)市盈率處歷史低位
據證券時報數據部統(tǒng)計,，申萬一級行業(yè)分類中,，當前金融服務、房地產,、采掘,、化工、建筑建材,、食品飲料,、公用事業(yè)等7個行業(yè)平均市盈率已低于滬指1664點時的水平。其中,，金融服務當前平均市盈率僅為5.83倍,，較去年12月4日的6.51倍繼續(xù)下降,，只有1664點時的一半左右,，創(chuàng)出歷史新低。
實際上,，在去年12月4日滬指確立1949點“建國底”時,，房地產、采掘,、交通運輸等周期性行業(yè)的平均市盈率已普遍逼近1664點時的水平,，而當時金融服務、建筑建材,、化工,、公用事業(yè)等行業(yè)的平均市盈率已低于1664點時的水平。從市凈率來看,，當時共有采掘,、公用事業(yè)、黑色金屬,、化工,、機械設備、建筑建材,、交通運輸,、金融服務、商業(yè)貿易等9個行業(yè)的平均市凈率低于1664點時的水平,。因此,，在今年初的大盤反彈中,，金融、地產等普遍被低估的周期性品種受到資金青睞,，迎來一波估值修復行情,。
值得注意的是，雖然周期股之后跟隨大盤回落,，但其業(yè)績變化并不大,。從最新公布的半年報來看，周期股依然是A股市場中最主要的利潤貢獻群體,，這也導致這些周期性行業(yè)估值水平繼續(xù)向歷史低位邁進,。數據顯示，截至昨日,，金融服務,、采掘、房地產,、公用事業(yè),、建筑建材、食品飲料等6個行業(yè)的平均市盈率較去年12月4日下降,。
新興行業(yè)市盈率急劇攀升
與周期性行業(yè)走下坡路不同的是,，信息服務、信息設備,、電子等新興行業(yè)正迎來黃金發(fā)展期,，股價及估值都在爬坡。
截至昨日,，信息設備,、電子、信息服務等3個行業(yè)的平均市盈率分別高達51.02倍,、49.07倍,、44.57倍，在申萬一級行業(yè)分類中名列三甲,。而去年12月4日,，上述3個行業(yè)的平均市盈率僅為32.32倍、28.94倍,、27.49倍,，遠沒有如今這么夸張。需要提及的是,，諸如電商,、手游、消費電子等今年反復活躍的市場熱點基本都出自上述3個行業(yè)，在相關個股股價大幅上漲的背景下,，這些新興行業(yè)的平均市盈率急劇攀升也在意料之中,。
另外，當前有色金屬,、醫(yī)藥生物,、農林牧漁、餐飲旅游,、輕工制造,、綜合類等6個行業(yè)的平均市盈率超過30倍，也較“建國底”時有所上升,，但提升幅度有限,，與信息服務、信息設備,、電子等新興行業(yè)的高彈性相比還是有一定差距,。