在結(jié)束8月的悠長(zhǎng)休假后，歐美決策者和交易員們已經(jīng)陸續(xù)回到辦公室。他們需要把放松的發(fā)條重新上緊,，因?yàn)橐粋�(gè)風(fēng)險(xiǎn)事件集中的“瘋狂”9月已經(jīng)開(kāi)場(chǎng),。
從本周來(lái)看，盡管周五的非農(nóng)被市場(chǎng)認(rèn)為是本周的最大看點(diǎn)，但在此之前，包括歐英日澳加在內(nèi)的五大央行議息，也同樣不乏看點(diǎn),。
這其中，澳洲聯(lián)儲(chǔ)將在北京時(shí)間今日12:30率先公布利率決議,，而在此后,，日本央行和加拿大央行將在周三先后登場(chǎng)，英國(guó)央行和歐洲央行則將在周四攜手而至,。目前,，市場(chǎng)普遍預(yù)期這五家央行將全部選擇按兵不動(dòng)。
不少分析師表示,，盡管這幾家央行在進(jìn)行利率決議時(shí)還有各自的考慮,，但顯然它們還有個(gè)共同敵人——美聯(lián)儲(chǔ)放緩QE影響不可小覷。因此,，雖然目前這五家央行各自面臨的經(jīng)濟(jì)狀況不同,，貨幣政策方面的處境也各異，但在美聯(lián)儲(chǔ)9月決議前,，保留更多的貨幣政策調(diào)整空間,，可能將是它們本周共同的選擇。
澳洲聯(lián)儲(chǔ)今日率先登場(chǎng),，多重因素令其按兵不動(dòng)
澳洲聯(lián)儲(chǔ)將于北京時(shí)間9月3日中午宣布9月的利率決議,。作為本周首家公布決議的央行，市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)其將維持當(dāng)前利率水平在2.5%不變,。
鑒于澳大利亞經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟,、失業(yè)率攀升等多種因素,，澳洲聯(lián)儲(chǔ)8月份將利率降至歷史低點(diǎn)并將2013年GDP增速預(yù)估下調(diào)至2.25%,。澳洲聯(lián)儲(chǔ)8月份的會(huì)議紀(jì)要也顯示，委員們都同意不應(yīng)關(guān)閉進(jìn)一步寬松的可能,。從長(zhǎng)期的趨勢(shì)來(lái)看,，澳洲聯(lián)儲(chǔ)還有進(jìn)一步降息的可能,，但目前來(lái)看不會(huì)選擇在此次降息。
這其中原因顯然有多方面,，第一,，澳大利亞將于9月7日舉行聯(lián)邦大選，其議息會(huì)議早于大選日期,。一般來(lái)講,，聯(lián)邦大選前不太可能再調(diào)整利率。
第二,，澳洲聯(lián)儲(chǔ)8月份剛剛降息,，其對(duì)市場(chǎng)的提振效果還沒(méi)有顯現(xiàn)，即使澳洲聯(lián)儲(chǔ)再次降息也要等市場(chǎng)消化了上次降息的影響后再進(jìn)行,。澳洲聯(lián)儲(chǔ)最新會(huì)議紀(jì)要顯示,，在上月會(huì)議削減25個(gè)基點(diǎn)官方現(xiàn)金利率后，聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)未出現(xiàn)重大下行意外的情況下急于再度降息,。
鑒于上次會(huì)議以來(lái)經(jīng)濟(jì)環(huán)境并無(wú)太大變化,，而中國(guó)制造業(yè)情緒有所好轉(zhuǎn)(8月官方制造業(yè)PMI升至一年來(lái)最高水平)，澳洲聯(lián)儲(chǔ)或希望通過(guò)下兩周出爐的若干關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)評(píng)估經(jīng)濟(jì)對(duì)上次降息的反應(yīng)以及其總體健康狀況,，因此也并不會(huì)急于本周行動(dòng),。
對(duì)于澳元而言，在澳洲聯(lián)儲(chǔ)決議將保持2.5%利率不變的預(yù)期下,，澳洲聯(lián)儲(chǔ)決議對(duì)澳元的直接影響或相當(dāng)平淡,。當(dāng)然，如果澳洲聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議上再次強(qiáng)調(diào)未來(lái)可能進(jìn)一步寬松的可能性,，以及澳元匯率依舊高企的言論,，澳元可能遭遇新一輪拋壓，反之,，如果澳洲聯(lián)儲(chǔ)在本次會(huì)議上對(duì)于進(jìn)一步寬松不置可否,，并改變對(duì)澳元匯率的看法，澳元屆時(shí)則將獲得支撐,。
法國(guó)巴黎銀行(BNP
Paribas)表示,，預(yù)計(jì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)聲明將采用中立語(yǔ)氣，并表明澳洲央行已經(jīng)到達(dá)降息周期的波谷,，”法國(guó)巴黎銀行策略師在報(bào)告中寫(xiě)道,。因此，雖然兩年期澳洲利率互換在8月期間已經(jīng)上漲了25個(gè)基點(diǎn),，但目前看來(lái)還有上漲空間,，而這將支撐澳元兌美元。
各大央行皆有如意算盤(pán)，F(xiàn)ED縮減QE已成“共同敵人”
而在今日澳洲聯(lián)儲(chǔ)打響全球央行議息頭炮后,，日本,、加拿大、英國(guó)和歐洲央行也將在本周余下時(shí)間陸續(xù)召開(kāi)貨幣政策會(huì)議,，牽動(dòng)全球市場(chǎng)神經(jīng),。
目前，在全球經(jīng)濟(jì)回暖的大趨勢(shì)下,，各國(guó)經(jīng)濟(jì)也逐漸開(kāi)始好轉(zhuǎn),，其中尤以日本、歐洲和英國(guó)表現(xiàn)最為突出,。各國(guó)和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示：日本或?qū)[脫通縮,，歐元區(qū)已從最長(zhǎng)衰退中復(fù)蘇，英國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭持續(xù)強(qiáng)勁,。三個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)均緩解了其央行進(jìn)一步寬松的壓力,，但鑒于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚不穩(wěn)定，央行過(guò)早調(diào)息或?qū)⒋驂涸揪痛嗳醯膹?fù)蘇勢(shì)頭,。因而,，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)在本周的降息大潮中，三大央行均會(huì)選擇按兵不動(dòng),。
此外,，這些央行在進(jìn)行利率決議時(shí)還有各自的考慮。此前,，歐,、英央行分別推出前瞻指引，旨在讓市場(chǎng)相信其有能力將利率長(zhǎng)期維持在低位不變,。英國(guó)央行前瞻指引的有效性和可行性一直受到市場(chǎng)質(zhì)疑,，為了令市場(chǎng)信服，英國(guó)央行曾多次強(qiáng)調(diào)在失業(yè)率降至7%之前,，其基準(zhǔn)利率將維持在低位0.50%不變,。歐洲央行行長(zhǎng)德拉基也曾在7月份會(huì)議上表示，將在更長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)維持低利率不變,。盡管歐洲央行內(nèi)部對(duì)是否長(zhǎng)期保持低利率水平存在分歧,，但為了保持央行信譽(yù)，兩大央行在本次的議息中都會(huì)選擇兵不動(dòng),。
當(dāng)然,，除了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放緩QE的預(yù)期也影響著各大央行的利率決議,�,；叵胍荒昵懊绹�(guó)推出QE3政策時(shí),，曾一度因美元貶值而導(dǎo)致各國(guó)外匯儲(chǔ)備縮水，引發(fā)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩,。而今天,，當(dāng)美國(guó)打算退出QE政策時(shí),，各國(guó)再度擔(dān)心因“熱錢(qián)”大量撤離而造成流動(dòng)性危機(jī),。
不得不承認(rèn)，美國(guó)作為經(jīng)濟(jì)大國(guó),，其每一個(gè)舉動(dòng)都對(duì)他國(guó)的經(jīng)濟(jì)決策產(chǎn)生重大的影響,。因此，美國(guó)此次的“QE瘦身計(jì)劃”將在何時(shí)開(kāi)始,，將以怎樣的形式進(jìn)行對(duì)他國(guó)央行的利率決議或多或少將都有一定的影響,。
有專(zhuān)家指出，美國(guó)縮減量化寬松,，一方面將會(huì)導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)“熱錢(qián)”大量從他國(guó)撤離,，導(dǎo)致流動(dòng)性危機(jī)、引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩,；另一方面將會(huì)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)返回緊縮,，使一些國(guó)家剛剛出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象再一次受打壓。如果受影響的國(guó)家數(shù)量較多,，經(jīng)濟(jì)回暖趨勢(shì)將會(huì)逆轉(zhuǎn),，使全球經(jīng)濟(jì)再度陷入衰退的泥沼。因而,，各國(guó)央行在進(jìn)行利率決議時(shí)都會(huì)將美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的影響考慮在內(nèi),。
就目前的形勢(shì)來(lái)看，即使市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月份開(kāi)始放緩量化寬松的呼聲很高,，但何時(shí)開(kāi)始退出QE還取決于即將在本周公布的8月份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告,。如果8月份數(shù)據(jù)較7月份走強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)很可能會(huì)采取縮減QE的行動(dòng),；如果數(shù)據(jù)不佳,，則令美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE的前景變得更趨模糊。由于現(xiàn)階段美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)開(kāi)始退出QE和以什么方式來(lái)退出還沒(méi)有定論,，各大央行很可能保守地采取“靜觀其變”的做法,。因而，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)各大央行在此次議息會(huì)議上很可能會(huì)選擇按兵不動(dòng),。
北京時(shí)間8:26,，美元指數(shù)報(bào)82.33/34。