交易傭金增近三成
相較此前換手率連續(xù)下降的情況,今年上半年基金的操作顯露“躁動”情緒,。成長股行情帶動基金換手率明顯上升,,最高者接近14倍,。與此相對應(yīng),,基金上半年的交易傭金也水漲船高,同比增長28.76%,。
需要注意的是,,持股周轉(zhuǎn)率的高低并未在上半年的操作中成為構(gòu)成影響基金業(yè)績好壞的明顯指標,換手率與業(yè)績無明顯相關(guān)性。
操作熱情被激活
天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,,上半年基金持股周轉(zhuǎn)率(換手率)達到1.2853倍,,與去年上、下半年1.0539倍和0.9502倍的水平相比回升明顯,。
一般情況下,,若忽略由于投資者申贖而導(dǎo)致基金規(guī)模變化、進而影響股票周轉(zhuǎn)率的因素,,基金換手率的高低一定程度上與市場行情的好壞成正比,。
統(tǒng)計顯示,自2009年以來,,單年偏股基金平均持股周轉(zhuǎn)率已連續(xù)四年下降,,分別為3.1855倍、2.5962倍,、2.0651倍和2.0491倍,。
“換手率的下降和市場連續(xù)下跌有關(guān)�,!被鸱治鋈耸勘硎�,,熊市中基金很難通過操作獲得超額收益,更多傾向于減小操作頻率以待市況反轉(zhuǎn),,“因此近幾年基金的平均換手率有所下降”,。
反觀今年上半年,成長股一路狂飆突進,,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)屢創(chuàng)新高,。在結(jié)構(gòu)性行情的引領(lǐng)下,基金做多情緒被點燃,,在分析人士看來,,這或許是年內(nèi)基金換手率回升的主要原因。
傭金水漲船高
與操作頻率提升相對應(yīng),,基金上半年支付給券商的交易傭金也水漲船高,。
統(tǒng)計顯示,上半年基金公司合計支付傭金25.30億,,相較去年同期19.65億元的水平,,增幅高達28.76%。
從增幅來看,,天弘基金上半年傭金同比上升224.07%排名首位,;從絕對值來看,嘉實基金以1.4147億元的傭金規(guī)模居首,。
從單只基金角度,,華夏紅利,、添富均衡和中郵成長所支付的傭金最多,分別達到2338.76萬,、2298.26萬和2225.77萬元,。
換手率與業(yè)績無關(guān)
盡管基金的操作熱情與行情演繹有關(guān),但數(shù)據(jù)顯示上半年基金的換手率與業(yè)績無必然聯(lián)系,。
統(tǒng)計顯示,,在開放式偏股基金中,方正創(chuàng)新以13.9795倍的換手率居首,;然而“勤快”的操作并未在上半年帶來理想的業(yè)績,,其同期凈值增長率為-3.30%。
與之對應(yīng),,益民核心上半年的換手率也達到11.9038倍,,同期上漲15.08%,上半年超額收益達到23.56%,。
反之亦然,。以博時增長和易方達醫(yī)療行業(yè)為例,兩只基金上半年的換手率分別低至0.2613倍和0.1581倍,;然而前者上半年下跌11.85%,,后者則上漲22.05%,相差巨大,。
此外,,從公司角度看,中小型基金公司依舊延續(xù)了“船小好掉頭”的特征,,其整體換手率高于大型基金公司,。
統(tǒng)計顯示,國金通用基金,、天弘基金,、長安基金上半年平均換手率居前,分別達到11.3957倍,、5.5807倍和5.0775倍,;而博時、易方達和華夏等整體換手率較低,,分別為0.6300倍,、0.7195倍和0.9300倍。