編者按：8月27日,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)躍上1250點(diǎn)，再次創(chuàng)出歷史新高,。與此同時(shí),，創(chuàng)業(yè)板上市公司2013年半年報(bào)也在同日披露完畢。這種看似巧合的現(xiàn)象背后隱藏著什么值得投資者關(guān)注的信息,，如何解讀創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)兩極分化嚴(yán)重的現(xiàn)象,，且看本專(zhuān)題分解。
作為一項(xiàng)舉足輕重的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),，應(yīng)收賬款總能相對(duì)客觀地反應(yīng)一家公司的風(fēng)險(xiǎn)控制能力及行業(yè)環(huán)境參差,。
截至8月27日，創(chuàng)業(yè)板355家上市公司已悉數(shù)發(fā)布了2013年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告,�,！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，2013年1月-6月,，創(chuàng)業(yè)板355家上市公司應(yīng)收賬款總額達(dá)到775億元之巨,，較上年同期（2012年1-6月）時(shí)的585億元，陡增了190億元，增幅逾32%,。
當(dāng)然,，除了應(yīng)收賬款大幅增長(zhǎng)，更值得人們警惕的跡象是,，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì),，2013年上半年，355家創(chuàng)業(yè)板上市公司計(jì)提壞賬準(zhǔn)備總額高達(dá)65億元,，較去年同期的39億元增加了26億元,，幅度近67%。
平均應(yīng)收賬款逾2億元
毫無(wú)疑問(wèn),，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)收賬款,、計(jì)提壞賬準(zhǔn)備高企的重要原因之一，但與此同時(shí),，這一跡象也充分暴露出了各企業(yè)風(fēng)控能力有待提升的“隱患”,。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,，2013年上半年,，創(chuàng)業(yè)板355家上市公司平均應(yīng)收賬款近2.2億元，較2012年同期的1.6億元/家,，增加近38%,。值得關(guān)注的是，蘇交科,、吉峰農(nóng)機(jī),、南都電源應(yīng)收賬款均達(dá)到了10億元以上，此外藍(lán)色光標(biāo),、神州泰岳,、陽(yáng)光電源、碧水源也分別達(dá)到9億元以上,。
其中,，來(lái)自于建筑建材行業(yè)的蘇交科，以13.36億元的天量應(yīng)收賬款,，拔得了“創(chuàng)業(yè)板2013年中報(bào)應(yīng)收賬款TOP10”頭籌,。
蘇交科2013年中報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi),，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5985萬(wàn)元,，同比增長(zhǎng)29.44%，但其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~即便同比增長(zhǎng)了75.39%,，卻也仍然為負(fù)（-5849萬(wàn)元）,，表明公司現(xiàn)金流嚴(yán)重吃緊。
就此，蘇交科透過(guò)中報(bào)重大風(fēng)險(xiǎn)提示介紹,，公司天量應(yīng)收賬款主要由其工程咨詢(xún)業(yè)務(wù)高達(dá)11億元的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值構(gòu)成,。而之所以該業(yè)務(wù)形成的應(yīng)收賬款占公司應(yīng)收賬款總額的比例較大，主要原因系公司工程咨詢(xún)業(yè)務(wù)的執(zhí)行過(guò)程及業(yè)主結(jié)算方式,，導(dǎo)致公司收款滯后于公司勞務(wù)成果的完工進(jìn)度,。
所幸的是，《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)計(jì)算,，蘇交科今年上半年僅計(jì)提壞賬準(zhǔn)備1.92億元,，占其應(yīng)收賬款原值的比例為12.6%，尚處合理范圍,。此外,，公司工程咨詢(xún)業(yè)務(wù)主要客戶(hù)多為政府部門(mén)及其下屬基礎(chǔ)設(shè)施投資管理公司，該類(lèi)客戶(hù)資信良好,，應(yīng)收賬款發(fā)生大額壞賬的可能性較小,。但與此同時(shí)，公司也在其中報(bào)里著重提示,，業(yè)主延遲付款,、應(yīng)收賬款高企，仍然可能影響公司營(yíng)運(yùn)資金和現(xiàn)金流量,。
機(jī)械行業(yè)成壞賬“重災(zāi)區(qū)”
355份創(chuàng)業(yè)板中報(bào)還向人們展示出了另一值得警惕的跡象,，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，在躋身“創(chuàng)業(yè)板2013年中報(bào)應(yīng)收賬款TOP10”的上市公司中,，共計(jì)有5家來(lái)自于機(jī)械設(shè)備行業(yè),，占比最高，這意味著,，機(jī)械設(shè)備行業(yè)已淪為應(yīng)收賬款高企的“重災(zāi)區(qū)”,。
而較之更能說(shuō)明問(wèn)題的是，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,，有4家來(lái)自于機(jī)械設(shè)備行業(yè)的創(chuàng)業(yè)板上市公司,，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備占應(yīng)收賬款原值的比例（以下簡(jiǎn)稱(chēng)壞賬率）超過(guò)了20%，無(wú)奈入圍“創(chuàng)業(yè)板2013年中報(bào)壞賬率TOP10”,，甚至殃及機(jī)械設(shè)備行業(yè)成為創(chuàng)業(yè)板上半年發(fā)生壞賬率高企最為集中的板塊,。
他們分別是，2013年上半年壞賬率達(dá)到42.28%的天龍光電,、壞賬率達(dá)到37.65%的磁性股份,、壞賬率達(dá)到26.98%的天瑞儀器及壞賬率達(dá)到20.67%的智云股份。
以天龍光電為例,，高企的壞賬率從一個(gè)側(cè)面暴露出上市公司經(jīng)營(yíng)所面臨的困境,，果不其然,，公司2013年中報(bào)顯示，期內(nèi)公司不僅虧損639萬(wàn)元,，同比減少87.86%,；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額也同比下滑了44.55%。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示,，天龍光電今年上半年應(yīng)收賬款達(dá)到3.49億元,，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備2.6億元。
天龍光電置身于此前持續(xù)低迷的光伏行業(yè),，公司透過(guò)中報(bào)提示風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng),，受全球經(jīng)濟(jì)不景氣、美國(guó)歐洲“雙反”與光伏產(chǎn)業(yè)自身產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩影響,，國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)紛紛陷入前所未有的困境,。
針對(duì)應(yīng)收賬款，公司介紹,，由于下游企業(yè)大多經(jīng)歷了較為困難的兩年,，資金緊張，客戶(hù)對(duì)公司應(yīng)收賬款支付能力減弱,，公司應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)加大,，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流較為緊張。
對(duì)于未來(lái),，即便2013年以來(lái),，隨著國(guó)家相關(guān)扶持政策的推出,，中歐雙方達(dá)成價(jià)格承諾協(xié)議,，國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)壓力有所緩解，部分下游企業(yè)業(yè)績(jī)較去年相比有小幅度回升,，但天龍光電仍認(rèn)為,，行業(yè)短時(shí)間內(nèi)復(fù)蘇難度較大。為了公司的可持續(xù)發(fā)展,，其將在穩(wěn)定現(xiàn)有的光伏,、LED業(yè)務(wù)，努力爭(zhēng)取市場(chǎng)占有率的同時(shí),，試圖探索其他行業(yè)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目,，以助提升公司盈利能力。