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盡管神木,、溫州和鄂爾多斯房地產(chǎn)市場狀況令人擔憂，但是渣打銀行的一項研究表明，中國中小城市房地產(chǎn)市場的狀況并沒有人們想象的那么糟糕,，“鬼城”或許只是例外�,！八�,、五線城市房屋庫存存在較大問題的證據(jù)有限�,！毖芯咳藛T稱,，“土地銷售強勁上揚表明小城市的房地產(chǎn)市場正溫和復蘇”。
從去年年中以來,，中國樓市呈現(xiàn)新一輪強勁的增長,。這讓所有唱空者顏面丟盡。現(xiàn)在,，唱衰者開始從北上廣一線城市“撤退”,，轉(zhuǎn)而對中小城市發(fā)起“攻擊”,，認為那些地方存在嚴重的泡沫，且將率先破滅,。他們的證據(jù)包括鄂爾多斯新城康巴什,、溫州以及神木。
康巴什是鄂爾多斯為了緩解老城區(qū)住房和交通壓力而建的一個開發(fā)新區(qū),，卻以其耗資巨大,、人煙稀少而為國人所知�,！肮沓恰币辉~最早也是描述它所造,。據(jù)說，那里的房價從兩萬跌至3千,。溫州房價連跌23個月,，近日更傳出“房主棄屋而去，銀行不得不接手”的消息,。神木則因煤炭景氣不再,，樓市炒作成無源之水，遂成崩塌之勢,。
據(jù)此,，唱空者們稱，中小城市經(jīng)濟落后,，居民收入不高,，人口總體上甚至在流出，剛需有限,，從而導致那里的房地產(chǎn)市場嚴重供過于求,，“基本到了無可挽回的地步”。
這是一個更加大膽的預言,。事實上,，逾200個中小城市的房地產(chǎn)市場活動狀況，是決定房地產(chǎn)行業(yè)對今年經(jīng)濟增長影響的關鍵,。如果那里發(fā)生的和將要發(fā)生的事實確如唱衰者所說,，那么災難無疑已經(jīng)臨近。何況,，受限于相關數(shù)據(jù)的短缺,，使得任何了解真相的努力都倍顯困難，這更增添了“鬼城預言”影響人們思維的力量,。
然而,，渣打銀行的研究團隊通過對三項公開數(shù)據(jù)——通過土地成交量減去房屋銷售量計算出的房屋庫存水平、可售住宅面積,、土地交易量——的分析發(fā)現(xiàn),，盡管很多中小城市房屋銷售復蘇程度弱于大城市,，房屋庫存水平似乎也沒有下降，但很多中小城市的房地產(chǎn)開發(fā)商正在購入土地,，這表明他們?nèi)韵鄬春梅康禺a(chǎn)行業(yè)的前景,。
近幾年，渣打銀行的研究團隊通過使用購地數(shù)量和房屋銷售量構(gòu)建了一個簡單模型,，用以評估中國一線到三線城市當前或短期內(nèi)的房屋庫存狀況,。一個成功的先例是，2012年鑒于預期房屋供應十分有限,，該模型確顯示一線城市的房價可能上漲,，事實果然如此。對于中小城市,，這個模型給出的提示是,，“城市越小，庫存越糟糕”的說法并不成立,。
渣打銀行使用的第二組數(shù)據(jù)是40個城市的可售住宅面積,。該數(shù)據(jù)由搜房網(wǎng)提供，相關數(shù)據(jù)從2006年開始,。40個城市中包含4個一線城市,、6個二線城市、5個三線城市和25個中小城市,�,？墒圩≌娣e包含已獲得銷售或預售許可的住宅面積，包括在建房和竣工住房,。
該組數(shù)據(jù)表明,，今年三線城市月均可售住宅面積一直在下降，從2012年的353萬平方米下降至2013年6月的339萬平方米,。三線以下城市月均可售住宅面積在此期間基本持平,，過去18個月保持為260萬平方米。換句話說,，中小城市似乎正被庫存所困擾,，盡管并未看到小城市庫存增加的跡象,。
“不過,，我們不能排除一些房屋沒有進入市場，以避免出現(xiàn)令人緊張的高庫存的可能性,。也就是說,，如果開發(fā)商感覺市場不能夠消化他們的現(xiàn)有庫存，他們可能會推遲申請銷售許可,�,！毖芯咳藛T稱,。
最后一組是土地成交量數(shù)據(jù)，也是現(xiàn)有的唯一涵蓋超過300個城市的數(shù)據(jù),。這組數(shù)據(jù)給出的是二線城市和數(shù)百個較小規(guī)模城市（包括三線城市）的土地銷售增長狀況,。該數(shù)據(jù)顯示，中小城市的土地市場似乎恢復良好,，小城市土地成交量自2012年初觸底之后,，2013年5～7月間同比增長50%。土地市場的狀況表明,，開發(fā)商正試圖增加在中小城市的土地儲備,，這暗示在中小城市供應過量并不是普遍存在的問題。
“在中國650多個設市城市中,，其中約有300個城市推動著全國住宅房地產(chǎn)市場,。如此龐大的基數(shù)，各種情況都有可能發(fā)生,，包括像鄂爾多斯那樣的情況,。然而，除個別的“鬼城”以外,，中小城市整體情況仍然較有彈性,。部分城市的庫存仍然居高不下——這將使那里的開發(fā)商擔憂。然而,，土地市場活動表明開發(fā)商們擁有足夠的現(xiàn)金和信心購進更多土地,，可售住宅面積表明，中小城市的房地產(chǎn)市場動態(tài)整體上保持著穩(wěn)定,�,！毖芯咳藛T稱。
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