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周一(6月26日)亞市早盤,，美元指數(shù)窄幅整理,，現(xiàn)交投于81.35附近,。上周末有關(guān)縮減QE的話題顯然成為了匯市的焦點(diǎn),。全球央行年會(huì)和美聯(lián)儲(chǔ)官員們的講話再度圍繞于此展開了一番唇槍舌戰(zhàn)。盡管這些最終對(duì)周一開盤匯市的影響較為有限,，但相信仍將成為美聯(lián)儲(chǔ)9月決議時(shí)考慮的因素,。本周投資者需繼續(xù)留意美聯(lián)儲(chǔ)官員的言論以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以期從中探尋縮減QE方面的相關(guān)線索,。
上周末結(jié)束的全球央行年會(huì)對(duì)市場(chǎng)的影響如預(yù)期般顯得波瀾不驚,。不過(guò)，對(duì)于QE縮減而言,，投資者仍有兩點(diǎn)值得留意,。
首先是斯坦福大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授哈爾8月23日在美國(guó)杰克遜霍爾全球央行年會(huì)開幕詞中指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)因素,，就是美聯(lián)儲(chǔ)在不恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)過(guò)早地開始收緊政策措施,。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，年會(huì)開幕詞的警告應(yīng)在市場(chǎng)預(yù)料之內(nèi),，如果市場(chǎng)因此認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不可能在9月削減QE十分危險(xiǎn),。
此外，今年Jackson
Hole學(xué)術(shù)研討會(huì)的廣泛關(guān)注點(diǎn)都單獨(dú)落在了美國(guó)西北大學(xué)教授Arvind
Krishnamurthy和他的論文“非常規(guī)貨幣政策的傳導(dǎo)”身上,。原因是,，正如該論文副標(biāo)題上寫道的“大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買的來(lái)龍去脈”，該論文嘗試回答一個(gè)問(wèn)題——怎么最好地管理退出,，特別是什么證券將要被購(gòu)買,，什么證券不應(yīng)該被購(gòu)買,。
最終，Arvind羅列了其支持的美聯(lián)儲(chǔ)QE“最優(yōu)”退出順序：1.停止購(gòu)買美國(guó)國(guó)債,；2.出售美國(guó)國(guó)債投資組合,；3.出售較舊的MBS證券；4.停止新的MBS證券購(gòu)買,。
盡管我們可以看到這些對(duì)目前行情影響有限,，但可以相信美聯(lián)儲(chǔ)在9月決議時(shí)，仍將綜合考慮這些專家的意見,，而僅就目前而言，至少美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)9月是否縮減QE依然存在分歧,。
上周末有三位美聯(lián)儲(chǔ)高官先后發(fā)表了講話,，其中圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(James
Bullard)再度重申，美聯(lián)儲(chǔ)決策者無(wú)需在9月開會(huì)時(shí)急于削減量化寬松(QE)規(guī)模,。他表示“當(dāng)前情勢(shì)下,，我覺(jué)得沒(méi)有必要匆忙行事�,！�
而與之相比,，此前同為鴿派陣營(yíng)的亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席洛克哈特(Dennis
Lockhart)則對(duì)縮減QE持開放立場(chǎng)，他表示若現(xiàn)在至下個(gè)月的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“可以持續(xù)”且未表現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)將偏離軌道,，則其將支持美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)在9月縮減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模,。
此外，美國(guó)舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯未給出其9月是否支持縮減QE的最終答案,，他籠統(tǒng)的指出,，若經(jīng)濟(jì)一如近期那樣繼續(xù)改善，則美聯(lián)儲(chǔ)在“今年晚些時(shí)候”削減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模將是明智之舉,。他說(shuō),，何時(shí)以及是否在今年晚些時(shí)候削減刺激措施的決議，將取決于數(shù)據(jù),。他并稱,，削減QE規(guī)模料將以逐步漸進(jìn)的方式分階段進(jìn)行。
本周美聯(lián)儲(chǔ)仍將有數(shù)位官員先后發(fā)表講話,，值得投資者繼續(xù)留意,。這其中包括：周二的舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯、周四的里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席萊克以及周五的圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德,。
從8月份美聯(lián)儲(chǔ)眾多官員言論來(lái)看,，支持美聯(lián)儲(chǔ)9月開始縮減量化寬松規(guī)模的官員已占相當(dāng)比例，不過(guò)圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德對(duì)過(guò)早縮減QE可能產(chǎn)生的通縮風(fēng)險(xiǎn)表示擔(dān)憂,，而里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)主席萊克的態(tài)度尚不明,。而久違露面的舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯的個(gè)人觀點(diǎn),，也同樣值得我們重視。在周末未明確表達(dá)9月是否決定縮減QE的看法后,，本周其講話會(huì)否進(jìn)一步作出說(shuō)明需要留意,。
此外，本周美國(guó)經(jīng)濟(jì)方面的關(guān)注點(diǎn)也不少,。如果美國(guó)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁,，那么美聯(lián)儲(chǔ)自9月開始縮減QE規(guī)模的前景將更為明朗，這對(duì)于美元的走勢(shì)無(wú)疑將起到良好的支撐作用,。
美國(guó)方面本周將要公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括：周一的7月耐用品訂單,、周二的8月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)和8月里奇蒙德聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)、周三的7月成屋簽約銷售數(shù)據(jù),、周四的美國(guó)第二季度實(shí)際GDP修正值年化季率,、周五的美國(guó)7月PCE物價(jià)指數(shù)年率以及8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值。
北京時(shí)間7:25,，美元指數(shù)報(bào)81.36/37,。
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