美聯(lián)儲本周公布的7月政策會議紀(jì)要顯示,，美聯(lián)儲正在考慮當(dāng)其轉(zhuǎn)變當(dāng)前廉價資金政策時,，利用一個新的工具來幫助回收銀行體系的流動性,，并維持短期利率在目標(biāo)水準(zhǔn),。這種逆回購機制的概念支持了有關(guān)美聯(lián)儲正為最終加息做準(zhǔn)備的觀點,。美元指數(shù)由此走出了一波強力反彈行情,，短線仍有進一步上沖的動力,。
美聯(lián)儲或為加息做準(zhǔn)備
在7月30-31日的會議上,，美聯(lián)儲的決策者聽取了關(guān)于創(chuàng)建一個隔夜逆回購協(xié)議即附賣回的固定利率工具的可能性的簡報,，也許美聯(lián)儲在為2015年某個時間最終收緊政策做準(zhǔn)備,。逆回購將與美聯(lián)儲向超額準(zhǔn)備金和定期存款機制所支付的利息相配套，作為央行準(zhǔn)備使目前極低的利率走向正�,；臅r候用來調(diào)控短期利率的工具,。美聯(lián)儲在2008年12月采取了近零的利率政策,，并一直保持聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率在0-0.25%。在隔夜逆回購交易中,，美聯(lián)儲將向某家美國初級市場交易商或大型貨幣市場基金售出美國國債,，并在次日以略高的價格買回。該交易將暫時從銀行系統(tǒng)抽出資金,，而交易商或基金則從中賺取利息,。作為貨幣市場投資工具，逆回購可能越來越重要,，因為未來幾年美國政府和抵押貸款融資機構(gòu)所發(fā)售的超短期債務(wù)規(guī)模預(yù)計將減少,。此次提出的逆回購機制如果真的被采納，則美聯(lián)儲將更容易與全部交易對手方進行大規(guī)模的逆回購操作,。盡管美聯(lián)儲表示出了興趣,，但并沒有暗示何時可能決定采用這一逆回購機制。自2009年以來,，美聯(lián)儲一直在同初級市場交易商和貨幣市場基金進行小規(guī)模的測試,，以確定是否已做好實施逆回購的準(zhǔn)備,。歷經(jīng)三輪的量化寬松措施后,，美聯(lián)儲有充足的資產(chǎn)來減少貨幣供給。美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模擴大了超過兩倍,，達到3.6萬億美元,，其中有2萬億美元是美國國債。需要注意的是,，盡管逆回購機制的概念支持了有關(guān)美聯(lián)儲正為最終加息做準(zhǔn)備的觀點,，但這并不是美聯(lián)儲即將收緊政策的信號。
美元指數(shù)此前的探底走勢創(chuàng)出新低,，價格刺破80.80的支撐后強力反彈,，同時受到大級別上升趨勢線的支撐，短線強力上行,。4小時圖上看,，下降趨勢線正起到良好的壓制效果，道氏高點的阻力在81.90,，美元指數(shù)只有升破此位置才能結(jié)束中線的下跌,，預(yù)計短線小幅調(diào)整后仍有進一步上沖的動力。
關(guān)注全球央行行長年會
目前正在召開的杰克遜霍爾全球央行行長年會似乎與往年非常不同,，一是美聯(lián)儲主席伯南克竟然缺席不參加,，二是在會議前夕就已經(jīng)被機構(gòu)爆料了相關(guān)的議程。
由于與個人日程安排出現(xiàn)沖突,，伯南克缺席在美國懷俄明州杰克遜霍爾舉行的貨幣政策討論會,，這是伯南克自2006年就職美聯(lián)儲主席以來首次缺席這一重要會議,，也是25年來首次有美聯(lián)儲主席缺席此年會。有鑒于此,，很多人認(rèn)為這場大會的重要性會有所降低,。不過，美聯(lián)儲副主席耶倫將主持其中一天的會議,。作為接任伯南克成為下任美聯(lián)儲主席的熱門人選,，耶倫在此次會議上的出現(xiàn)令市場猜測，這是否進一步加大了其接任伯南克位置的概率,。而耶倫在會議上的演講和表態(tài),，很有可能會被市場認(rèn)為是美聯(lián)儲未來當(dāng)家人的立場�,？梢灶A(yù)見,，今年的這次會議不太可能成為市場漲跌的助推器，但這也并非意味著本次會議就該被我們忽略,。由于伯南克缺席了此次會議,，而代替他出席會議的美聯(lián)儲成員在會上所占據(jù)的戲份相對有限，他們放棄了發(fā)表個人講話的機會,�,？紤]到當(dāng)前美聯(lián)儲未來貨幣政策存在變數(shù)，因此我們不應(yīng)指望市場會針對會議進程作出本質(zhì)反應(yīng),。不過投資者還是會受到部分政策內(nèi)容披露的吸引,，尤其是有關(guān)非常規(guī)政策的論述。外加全球流動性,，政策交叉影響作用,，以及國家、國際政策目標(biāo)的協(xié)調(diào)過程等內(nèi)容,。這可能為市場提供一些未決問題的部分線索,，以及實驗性貨幣政策的更多論述。
澳元后市或繼續(xù)走低
澳聯(lián)儲本周公布了8月貨幣政策的會議紀(jì)要,，在本次會議上,，沒有委員愿意暗示將進一步降息的意向。澳聯(lián)儲在此次會議上降息25個基點至2.5%的紀(jì)錄低位,，指出因為經(jīng)濟增長低于均值并且通脹受抑,，同時想保留進一步放松政策的可能性，但沒有暗示會在近期采取行動,。澳聯(lián)儲8月貨幣政策會議紀(jì)要提供了有限的前瞻性指引,，這對于姿態(tài)偏保守的澳聯(lián)儲來說并不常見。澳聯(lián)儲表示,，澳元走勢對政策前景有著重要的影響,。盡管澳元自4月以來急劇下跌,，但以歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量仍處于高位。澳元后市可能會繼續(xù)走低,，幫助澳大利亞經(jīng)濟應(yīng)對礦業(yè)投資見頂?shù)臓顩r,。盡管澳元下跌可能將提升未來幾年貿(mào)易商品和服務(wù)的價格，但通脹將仍然會處于澳聯(lián)儲設(shè)定的2%至3%的長期目標(biāo)區(qū)間之內(nèi),。與此同時,，澳聯(lián)儲也下調(diào)了對明年的經(jīng)濟增長預(yù)估，部分歸因于消費者支出低迷同時企業(yè)信心也顯疲弱,。由于較長期來說澳大利亞經(jīng)濟增長仍將低于趨勢水平,，且即便澳元貶值但通脹仍將處于目標(biāo)區(qū)間內(nèi)，因此澳聯(lián)儲認(rèn)為,，8月會議上的利率下調(diào)將更有助于實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)增長,。由于澳聯(lián)儲并沒有明確表示存在繼續(xù)降息的空間，市場將此次降息聲明解讀為今后進一步放松政策的機會減少,。預(yù)計年底前澳聯(lián)儲再度降息的幾率僅僅略高于50%,。