上周五遜于預(yù)期的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)造成了金融市場的劇烈波動,，但本周市場對美聯(lián)儲縮減QE的預(yù)期依然如故,，短線美元指數(shù)重新走弱，并再度創(chuàng)出新低,。
美聯(lián)儲縮減QE預(yù)期仍施壓美元
美國勞工部上周五公布的非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅不及預(yù)期,，令人大失所望，失業(yè)率卻出現(xiàn)下滑,。低于預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)是否會對美聯(lián)儲縮減購債構(gòu)成威脅,，目前市場觀點不一。
美聯(lián)儲主席伯南克在6月議息會議后的新聞發(fā)布會上暗示可能于年內(nèi)開始縮減購債規(guī)模,，此言一出,，立即引起了金融市場的劇烈波動。此后,，包括其本人在內(nèi)的多位聯(lián)儲官員發(fā)表了偏鴿派的言論,，可能是出于安撫市場情緒的目的，也有可能是出于對當(dāng)前經(jīng)濟不夠強勁的擔(dān)憂,。盡管鴿派言論頻出,，許多金融機構(gòu)和市場人士依舊將9月作為美聯(lián)儲縮減QE的時間點。此次非農(nóng)數(shù)據(jù)的公布給這種預(yù)期潑了一盆冷水,，此前公布的多項與就業(yè)有關(guān)的經(jīng)濟指標(biāo)均向好,，市場預(yù)計此次非農(nóng)數(shù)據(jù)也將表現(xiàn)強勁。因此遜于預(yù)期的數(shù)據(jù)一公布，就造成了金融市場的劇烈波動,。但仔細(xì)分析該數(shù)據(jù),，可以發(fā)現(xiàn)雖然就業(yè)人數(shù)增長低于預(yù)期，失業(yè)率卻下滑至7.4%,，盡管可能是由于更多人退出勞動大軍所致,。此外，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅不及預(yù)期,，但就業(yè)人數(shù)仍是在增加的,，只不過增加幅度小幅下降，這說明就業(yè)形勢仍在改善,。因此認(rèn)為美聯(lián)儲是否會因此而推遲縮減購債時間為時過早,。不溫不火的7月非農(nóng)數(shù)據(jù)造成的錯綜復(fù)雜結(jié)果就是，美聯(lián)儲會完完全全取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù),，以此決定是否會在9月選擇退出QE,。如果8月非農(nóng)報告的數(shù)據(jù)較7月就業(yè)報告更為強勢，那么美聯(lián)儲便可斷言經(jīng)濟增速足以適應(yīng)資產(chǎn)購買的減少,。所以美聯(lián)儲是否會在9月選擇削減量化寬松的規(guī)模,，基本將會取決于8月非農(nóng)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)。
美元指數(shù)此前的反彈調(diào)整力度較強,，價格升破了4小時圖的均線系統(tǒng)以及道氏高點阻力,，但價格并未能持續(xù)上沖。短線美元指數(shù)重新走弱,，并再度創(chuàng)出新低,。下方的下一道支撐在80.45，美元指數(shù)仍有一定的下行空間,。短線主趨勢完好向下,，美元指數(shù)面臨小幅上調(diào)的壓力，但整體看空思路不變,。
英國通脹報告刺激英鎊大漲
英國央行本周公布貨幣政策前瞻指引和季度通脹報告,，造成英鎊在寬幅震蕩后大幅上漲。
英國央行指出,，在物價穩(wěn)定,、金融穩(wěn)定沒有受到嚴(yán)重威脅的情況下，如果經(jīng)濟增長風(fēng)險沒有顯著的下降,，將至少維持目前高度寬松的貨幣政策,。英國央行將未來升息的門檻與失業(yè)率掛鉤，即計劃維持利率在紀(jì)錄低點不變,，直到失業(yè)率跌至7%,。但英國央行在三種情況下將有可能收緊政策：未來18-24個月通貨膨脹率維持在2.5%或以上,；中期通脹預(yù)期上升；金融穩(wěn)定性受到威脅,。英國央行同時還指出,，通貨膨脹和金融不穩(wěn)定風(fēng)險上升并不會觸發(fā)自動緊縮，一切仍取決于貨幣政策委員會的判斷,。
英國央行行長卡尼表示,，前瞻指引并非承諾將在未來一段較長時間內(nèi)維持低利率水平，未來利率水平變化將取決于經(jīng)濟的增長,；對英國央行來說,，最大的挑戰(zhàn)是如何推動通貨膨脹率回到2.0%的水平；通貨膨脹率而非失業(yè)率才是央行的目標(biāo),；眾多數(shù)據(jù)支持上調(diào)經(jīng)濟增長預(yù)期，目前并不是考慮提供進一步刺激的時候,。
與英國央行的貨幣政策前瞻指引相比,，通脹報告以及卡尼的講話相對比較強硬，這不僅表現(xiàn)為上調(diào)經(jīng)濟增長預(yù)期,，而且更體現(xiàn)在對通脹的關(guān)注,，這與金恩時代的英國央行做法截然不同。英國央行后期可能對英國高企的通脹水平做出較強烈的反應(yīng),，這一點值得投資者的持續(xù)關(guān)注,。
另外，下周三下午,，英國央行將公布7月31日-8月1日貨幣政策委員會的會議記錄,，我們可以嘗試從中看出其他委員對于目前利率及寬松規(guī)模的看法。
日本央行維持寬松政策不變
日本央行本周四如此前市場預(yù)期般維持貨幣政策不變,，且未上調(diào)經(jīng)濟評估,。央行以全票通過維持?jǐn)U大基礎(chǔ)貨幣的承諾，目前每年增幅是60萬億至70萬億日元,。
日本央行在會后公布的一份聲明中稱,，日本經(jīng)濟開始溫和復(fù)蘇；整體來看通脹預(yù)期上升,，消費者物價指數(shù)的升勢可能會逐漸加速,。日本央行審議委員木內(nèi)登英建議，央行可將2%的通脹率作為中長期的通脹目標(biāo),，并在未來兩年內(nèi)維持大規(guī)模寬松政策,。木內(nèi)登英的提議將令日本央行背離先前的承諾，即在大約兩年內(nèi)實現(xiàn)通脹目標(biāo),。委員們以8：1的投票結(jié)果否決了木內(nèi)登英的提議,。
日本央行在4月4日祭出震驚全球的寬松舉措,。央行承諾將持有國債規(guī)模提高一倍，并增加買進風(fēng)險資產(chǎn),，以在大約兩年時間內(nèi)達成2%的通脹目標(biāo),。按照當(dāng)時宣布的舉措，日本央行將政策目標(biāo)從指標(biāo)利率轉(zhuǎn)向基礎(chǔ)貨幣,，后者是衡量央行向經(jīng)濟投放貨幣量的廣義指標(biāo),。央行祭出的刺激舉措，再加上日本首相安倍晉三的振興景氣政策,，提振了家庭和企業(yè)的信心,。自日本央行7月的會議以來，日本經(jīng)濟已有所改善,，核心CPI同比一年多來首次上漲,，夏季獎金三年來首次增加，還有失業(yè)率降至了四年半的低點,。
本周五下午,，日本央行將公布月度經(jīng)濟報告，而下周二中午將公布7月的貨幣政策會議記錄,。日本央行本次的貨幣政策決議沒有新鮮內(nèi)容出爐,，然而我們不排除在年內(nèi)晚些時候日本央行針對股市采取決定性行動的可能，這一時點可能出現(xiàn)在10月31日的會議上,。