銀行理財(cái)這項(xiàng)中間業(yè)務(wù)的重要組成部分,，目前已成為各家商業(yè)銀行大力發(fā)展的業(yè)務(wù)之一,。在貸款利率完全放開后,，銀行理財(cái)產(chǎn)品作為一種漸進(jìn)的存款利率市場化的“推手”,，也需加快步伐轉(zhuǎn)型。未來,，銀行理財(cái)產(chǎn)品需從當(dāng)前的固定收益類產(chǎn)品向結(jié)構(gòu)性和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品演進(jìn),。
結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或成理財(cái)發(fā)展方向
數(shù)據(jù)顯示，截至2013年二季度末,，銀行理財(cái)產(chǎn)品市場保持著高速增長,，122家商業(yè)銀行共發(fā)行20473款理財(cái)產(chǎn)品，環(huán)比上升24.65%,。與此同時,，銀行理財(cái)市場的存續(xù)規(guī)模達(dá)到9.85萬億元，成為我國財(cái)富管理市場上僅次于信托業(yè)的第二大資產(chǎn)管理行業(yè),。
平安證券和申銀萬國表示,，隨著利率市場化的逐步推進(jìn),，銀行理財(cái)這項(xiàng)真正的中間業(yè)務(wù)有望迎來更大的發(fā)展空間,。同時，普益財(cái)富提出,，銀行理財(cái)產(chǎn)品將成為一種漸進(jìn)的存款利率市場化的“推手”,。
某中資行資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人告訴上證報記者，目前銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品主要是基于完成存貸比考核,，即“攬儲”目的大于理財(cái)投資動力,。不過，日后大量的固定收益類產(chǎn)品有望向資產(chǎn)證券化和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品演進(jìn),，收益附加值低,、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)簡單的產(chǎn)品或?qū)⒈蝗〈?BR> “從長期來看，銀行理財(cái)產(chǎn)品最終會向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變,，這要求理財(cái)業(yè)務(wù)和其他資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)一樣,，需要比拼銀行對市場判斷的能力、投研的能力,、資產(chǎn)配置和交易,，以及最終為客戶創(chuàng)造收益的能力，銀行理財(cái)產(chǎn)品將回歸代客理財(cái)本源,�,！逼找尕�(cái)富研究員葉林峰稱。
葉林峰進(jìn)一步表示，以結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品為例,，這些產(chǎn)品投資范圍廣,、設(shè)計(jì)形式多樣，迎合了客戶的多樣化投資需求,，在保障部分或全部本金安全的基礎(chǔ)上,，將通過掛鉤衍生產(chǎn)品使得投資者有機(jī)會投資于高收益、高風(fēng)險的領(lǐng)域,。隨著國內(nèi)基礎(chǔ)衍生工具的不斷豐富,，銀行資產(chǎn)管理能力的不斷提升以及投資者對理財(cái)產(chǎn)品認(rèn)識的轉(zhuǎn)變，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品或成為今后國內(nèi)銀行理財(cái)發(fā)展的方向,。
資產(chǎn)證券化產(chǎn)品難成規(guī)模
實(shí)際上,，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)有了資產(chǎn)證券化的雛形，以銀信合作為核心,，將信貸資產(chǎn),、新增項(xiàng)目貸款等標(biāo)準(zhǔn)化，經(jīng)過“過橋”之后,，以理財(cái)產(chǎn)品的形式,，自有資金贖回。
海通證券分析師姜超表示,，銀行理財(cái)產(chǎn)品“資產(chǎn)證券化”有兩種模式,。一為存量模式，即銀行以發(fā)起人的名義,，將信貸資產(chǎn)交由信托公司包裝成信托受益權(quán)證,，實(shí)現(xiàn)信貸資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化。經(jīng)過企業(yè)或銀行過橋,，銀行再以代客理財(cái)或自有資金名義將受益權(quán)憑證購回,，表內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)表外與信貸資產(chǎn)收益兼得。
其次,，理財(cái)產(chǎn)品還可以對接增量資產(chǎn),，比如某企業(yè)有融資需求，但銀行信貸額度緊張或者企業(yè)不符合信貸政策,。銀行可以通過信托公司設(shè)立單一資金信托,，銀行把理財(cái)產(chǎn)品資金以信托貸款的形式發(fā)放給客戶。理財(cái)客戶按比例享有受益權(quán),，并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險,。
“商業(yè)銀行是有動力去發(fā)行資產(chǎn)證券化理財(cái)產(chǎn)品的，銀行通過發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品可將具備較強(qiáng)風(fēng)險的資產(chǎn)出表,，以減輕資本補(bǔ)充的壓力,。并且,，資產(chǎn)證券化令利差收入轉(zhuǎn)化為中間收入，在提高資本周轉(zhuǎn)率的同時,，收獲了資本回報,。不過，但受監(jiān)管嚴(yán)格和融資主體動力不足的影響,，該項(xiàng)產(chǎn)品難以在中期內(nèi)形成規(guī)模,。”平安銀行理財(cái)經(jīng)理劉俊指出,。