編者按:近日A股走勢(shì)疲軟,但創(chuàng)業(yè)板卻熱火朝天,,自去年12月4日A股反彈以來(lái),,創(chuàng)業(yè)板指漲幅高達(dá)102.61%,較同期上證指數(shù)4.63%的漲幅高出20倍有余,。與此同時(shí),空頭在創(chuàng)業(yè)板中的聲音也在不斷加大,,從減持到解禁,,從沖頂?shù)焦乐灯x,花樣百出,,投資者是追漲進(jìn)入還是落袋退出,,創(chuàng)業(yè)板盛宴還能持續(xù)多久,?
今日本報(bào)通過(guò)從創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)整體表現(xiàn)、行業(yè)景氣,、個(gè)股詳解,、風(fēng)險(xiǎn)因素等四角度對(duì)創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行分析研判,以饗讀者,。
多因素助推創(chuàng)業(yè)板指跑贏滬指20倍
創(chuàng)業(yè)板近來(lái)成為A股市場(chǎng)中的焦點(diǎn),,創(chuàng)業(yè)板指在上周五創(chuàng)出兩年半以來(lái)新高后,昨日以小陽(yáng)線報(bào)收1202.83點(diǎn),。自去年12月4日以來(lái),,創(chuàng)業(yè)指數(shù)漲幅已實(shí)現(xiàn)翻倍。分析人士表示,,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型猶如歷史的車輪,,如今剛剛啟動(dòng),是絕對(duì)不會(huì)停下來(lái)的,,創(chuàng)業(yè)板的行情也不會(huì)就此停滯,。
創(chuàng)業(yè)板指漲幅超滬指20倍
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì),去年12月4日滬指創(chuàng)出1949點(diǎn)的“建國(guó)底”,,創(chuàng)業(yè)板指也創(chuàng)出585.44點(diǎn)的歷史低點(diǎn),,隨后創(chuàng)業(yè)板指開(kāi)始踏上牛途。截至昨日,,創(chuàng)業(yè)板指收?qǐng)?bào)1202.83點(diǎn),,距該指數(shù)歷史收盤高位1232.98點(diǎn),僅一步之遙,。自去年12月4日以來(lái),,創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)漲幅達(dá)102.61%,同一時(shí)段滬指僅上漲4.63%,,創(chuàng)業(yè)板指自建國(guó)底以來(lái)的漲幅是滬指的21.16倍,,也就是說(shuō)超越滬指逾20倍。
從個(gè)股角度來(lái)看,,去年12月4日以來(lái),,創(chuàng)業(yè)板大部分個(gè)股出現(xiàn)上漲,上漲股數(shù)量達(dá)346只,,僅9只個(gè)股下跌,。上漲的股票中,漲幅在50%以內(nèi)的有120只,,漲幅處于50%到100%之間的有129只,,漲幅在100%至200%有76只,漲幅200%以上的有21只。其中,,中青寶(365.19%),、東方財(cái)富(353.59%),、光線傳媒(334.47%),、網(wǎng)宿科技(306.01%)等4只個(gè)股累計(jì)漲幅超過(guò)300%。
分析人士對(duì)創(chuàng)業(yè)板的上漲給出了三大理由,。首先,,投資者對(duì)于創(chuàng)業(yè)板高增長(zhǎng)的預(yù)期。自年初以來(lái),,創(chuàng)業(yè)板在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下,,估值逐步抬升,尤其是部分產(chǎn)業(yè)模式明顯區(qū)別于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的個(gè)股估值抬升非常明顯,。其次,,創(chuàng)業(yè)板指走高是資金面緊張以及市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒的產(chǎn)物。在資金短缺的情況下,,資金拉動(dòng)大市值的主板個(gè)股顯然難度較大,,而創(chuàng)業(yè)板股票盤子小,比較容易拉升,。第三,,創(chuàng)業(yè)板符合未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。目前,,在調(diào)結(jié)構(gòu),、去產(chǎn)能的政策背景下,國(guó)內(nèi)GDP的增速在主動(dòng)下移,,大市值品種僅僅在估值上有優(yōu)勢(shì),,而在業(yè)績(jī)上很難有爆發(fā)性增長(zhǎng),所以資金對(duì)于這些個(gè)股的熱情也相對(duì)有限,。而創(chuàng)業(yè)板正好符合戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的大背景,,像手游行業(yè)在最近一兩年內(nèi)智能手機(jī)普及下,業(yè)績(jī)確確實(shí)實(shí)是出現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng),。
上漲不懼高估值
數(shù)據(jù)顯示,,目前創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)20個(gè)交易日的平均成交金額約262億元,處于創(chuàng)業(yè)板歷史成交額最高水平附近,,顯示出創(chuàng)業(yè)板目前活躍度良好,。
從成交額占流通市值比例來(lái)看,創(chuàng)業(yè)板較上證A股的優(yōu)勢(shì)更加明顯,,昨日創(chuàng)業(yè)板個(gè)股成交額合計(jì)253.89億元,,對(duì)應(yīng)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股整體流通市值6541.64億元,成交額占流通市值比例為3.88%;上證A股的成交額合計(jì)為732.77億元,,上證A股整體流通市值128934.79億元,,成交額占流通市值比例為0.56%%。從這一數(shù)據(jù)看,,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上資金較滬市活躍,。
估值是股票投資的又一重要依據(jù),截至昨日收盤,,創(chuàng)業(yè)板動(dòng)態(tài)市盈率54.17倍,,對(duì)應(yīng)滬深300成份股動(dòng)態(tài)市盈率9.55倍。不過(guò),,市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,,這并不能成為阻礙創(chuàng)業(yè)板上漲的因素,這只是描述創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)概貌的數(shù)據(jù),,對(duì)預(yù)判創(chuàng)業(yè)板后市表現(xiàn)意義不大,。
華福證券最新發(fā)布研究報(bào)告表示,按照趨勢(shì)理論,,趨勢(shì)形成后會(huì)持續(xù)一段時(shí)間,,期間的上漲不會(huì)一蹴而就。同樣,,下跌趨勢(shì)形成前,,也會(huì)有個(gè)多空爭(zhēng)奪的過(guò)程,會(huì)形成M頭,、頭肩頂,、多重頂?shù)雀鞣N形態(tài)。目前創(chuàng)業(yè)板指的中長(zhǎng)期趨勢(shì)依舊保持得比較好,,近日的回落只是暫時(shí)整理,,等待機(jī)會(huì)低吸潛力品種是更有效率的策略。
創(chuàng)業(yè)板17只百億市值股演繹新藍(lán)籌傳奇
創(chuàng)業(yè)板指在跟隨大盤調(diào)整一天后,,昨日重拾升勢(shì),,上漲1.18%,報(bào)1202.83點(diǎn),,將此前失地全部收復(fù),,同時(shí)重新站上1200點(diǎn)關(guān)口,并逼近本輪行情新高,。
其實(shí),,上證指數(shù)從1949點(diǎn)反彈以來(lái),創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)就一直強(qiáng)于主板,,而在2月份主板調(diào)整過(guò)程中,,創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)反彈之勢(shì),,走出獨(dú)立行情。即便是在6月份主板深度調(diào)整背景下,,創(chuàng)業(yè)板指仍盤中創(chuàng)出新高,。創(chuàng)業(yè)板指從本輪行情起點(diǎn)585.44點(diǎn)算起,到昨日重上1200點(diǎn),,八個(gè)月時(shí)間內(nèi)指數(shù)漲幅高達(dá)102.61%,,而上證指數(shù)、深證成指期間最大漲幅也僅僅超過(guò)兩成,。
經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成創(chuàng)業(yè)板走牛動(dòng)力
過(guò)去多年,,尤其是2004到2008年,中國(guó)經(jīng)濟(jì)年增長(zhǎng)率都是10%以上,,很大程度上是依靠投資和出口拉動(dòng),經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式存在諸多問(wèn)題的主要癥結(jié)所在,。當(dāng)前我國(guó)發(fā)展的外部環(huán)境發(fā)生了重大變化,,世界經(jīng)濟(jì)在大調(diào)整大變革之中出現(xiàn)了一些新的變化趨勢(shì),對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整形成了巨大壓力和倒逼機(jī)制,。在這個(gè)大背景下,,我國(guó)政府緊緊抓住世界經(jīng)濟(jì)格局大調(diào)整的重要契機(jī),堅(jiān)持把經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的主攻方向,。
2010年國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》提出,,到2015年,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭(zhēng)達(dá)到8%左右,;到2020年,,戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭(zhēng)達(dá)到15%左右。
新一代信息技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到巨大的推進(jìn)作用,。當(dāng)前,,全球信息化發(fā)展日新月異,信息技術(shù)創(chuàng)新內(nèi)涵愈加豐富,,技術(shù),、網(wǎng)絡(luò)、應(yīng)用,、服務(wù)深度融合,,不斷創(chuàng)造出新的產(chǎn)業(yè)形態(tài)和商業(yè)模式,以及嶄新的消費(fèi)和投資需求,,催生新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),。
分析人士指出,盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)不及預(yù)期,,但高層“調(diào)結(jié)構(gòu)”的決心沒(méi)有絲毫動(dòng)搖,,加大了對(duì)棚戶區(qū)改造、節(jié)能環(huán)保、公共服務(wù)業(yè),、城市基礎(chǔ)設(shè)施和促進(jìn)消費(fèi)等方面的投入,,并研究部署加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè),促進(jìn)信息消費(fèi),,拉動(dòng)國(guó)內(nèi)有效需求,,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下,,創(chuàng)業(yè)板在新興產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持下,,機(jī)構(gòu)資金價(jià)值發(fā)現(xiàn),一路創(chuàng)出新高,,成了創(chuàng)業(yè)板走牛背后的動(dòng)力,。
新興行業(yè)孕育新藍(lán)籌
從市場(chǎng)層面看,據(jù)統(tǒng)計(jì),,355家創(chuàng)業(yè)板公司,,按照深交所的行業(yè)歸屬劃分,制造業(yè)和信息技術(shù)的公司最多,,分別是252家和58家,。而從近日百只創(chuàng)歷史新高的創(chuàng)業(yè)板個(gè)股來(lái)看,主要是集中在科技,、醫(yī)藥和醫(yī)療設(shè)備,、機(jī)械板塊,行業(yè)集中度比較高,,尤其是科技細(xì)分行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)電子,。
從行業(yè)熱點(diǎn)看,在創(chuàng)業(yè)板不斷飛漲中,,受產(chǎn)業(yè)政策扶持的行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁,,成為孕育大牛股的溫床。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,,自2012年12日以來(lái),,創(chuàng)業(yè)板指從585.44點(diǎn)算起,截至昨日,,整體漲幅達(dá)到102.61%,,實(shí)現(xiàn)了翻番。其中,,信息服務(wù)板塊同期累計(jì)飆升229.47%,,公用事業(yè)板塊同期累計(jì)大漲190.04%,電子板塊同期累計(jì)上漲148.38%,,醫(yī)藥生物板塊同期累計(jì)上漲124.69%,,成為引領(lǐng)當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)不斷前行的主力軍,。
具體來(lái)看,與信息消費(fèi)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的細(xì)分板塊包括網(wǎng)絡(luò)游戲,、電子商務(wù),、通信信息、寬帶服務(wù),、光纖設(shè)備,、影視傳媒、物聯(lián)網(wǎng),、云計(jì)算,。從創(chuàng)業(yè)板牛股炒作路徑來(lái)看,先影視傳媒,,后網(wǎng)絡(luò)游戲,,再到現(xiàn)在最火的電子商務(wù),細(xì)分行業(yè)輪動(dòng)的跡象較為明顯,。從個(gè)股方面看,,中青寶(363.56%)、東方財(cái)富(349.61%),、光線傳媒(330.08%)、網(wǎng)宿科技(302.34%),、樂(lè)視網(wǎng)(295.25%),、和佳股份(242.86%)等,可以作為這些行業(yè)的代表,。
以A股第一家以網(wǎng)游為主業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板的中青寶為例,,近3個(gè)月時(shí)間股價(jià)暴漲逾3倍。近期,,該股盤中創(chuàng)出44.66元的歷史新高(前復(fù)權(quán)),,自去年12月4日以來(lái)截至昨日,累計(jì)漲幅達(dá)363.56%,,為本輪反彈以來(lái)領(lǐng)跑同期創(chuàng)業(yè)板個(gè)股漲幅榜的首位,。
值得關(guān)注的是,伴隨創(chuàng)業(yè)板指屢創(chuàng)反彈新高,,創(chuàng)業(yè)板“百億市值俱樂(lè)部”也頗具規(guī)模,,充分體現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板的高成長(zhǎng)性。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,,截至昨日,,17家百億市值的創(chuàng)業(yè)板公司主要分布在傳媒娛樂(lè)、生物制藥,、高端機(jī)械等新興行業(yè),。
總之,,在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有所放緩,進(jìn)入經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的大背景下,,在政策利好引導(dǎo)以及良好業(yè)績(jī)的刺激下,,網(wǎng)絡(luò)游戲、電子商務(wù),、通信信息,、寬帶服務(wù)、光纖設(shè)備,、影視傳媒等品種的上漲具有很高的政策契合度和符合市場(chǎng)投資邏輯,。隨著這些細(xì)分龍頭個(gè)股的上漲帶來(lái)的市值擴(kuò)張,勢(shì)必將引發(fā)藍(lán)籌股從傳統(tǒng)行業(yè)像新型行業(yè)的切換轉(zhuǎn)型,。
6只創(chuàng)業(yè)板牛股年內(nèi)漲幅超200% 呈現(xiàn)三大特征
今年以來(lái),,以掌趣科技、華誼兄弟,、樂(lè)視網(wǎng)為代表的創(chuàng)業(yè)板明星為創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)走高做出了巨大的貢獻(xiàn),,進(jìn)入7月份以后,又出現(xiàn)了利亞德,、藍(lán)英裝備,、衛(wèi)寧軟件等一批明星股,熱點(diǎn)的持續(xù)輪動(dòng)對(duì)創(chuàng)業(yè)板指未來(lái)走勢(shì)給予了一定的支撐,。
6只明星股年內(nèi)漲幅超200%
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),,今年以來(lái)截至昨日,有6只個(gè)股股價(jià)累計(jì)漲幅超200%,,它們分別為:掌趣科技(294.75%),、東方財(cái)富(258.85%)、中青寶(255.19%),、網(wǎng)宿科技(227.56%),、華誼嘉信(206.00%)和飛利信(203.66%)。
市場(chǎng)人士表示,,上述6家公司具有三大特征,。一、公司均屬于國(guó)家重點(diǎn)支持的高成長(zhǎng)性新興產(chǎn)業(yè),。例如,,飛利信公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為向用戶提供智能會(huì)議系統(tǒng)整體解決方案及相關(guān)服務(wù);二,、公司牽涉市場(chǎng)熱點(diǎn)概念,,資金輪番炒作,6只個(gè)股年內(nèi)累計(jì)換手率均在300%以上,,其中中青寶年內(nèi)換手率高達(dá)1129.41%,。例如掌趣科技,、中青寶為手游概念龍頭企業(yè),東方財(cái)富為互聯(lián)網(wǎng)金融龍頭企業(yè),;三,、公司通過(guò)內(nèi)部增資或?qū)ν獠①?gòu)方式積極進(jìn)行重組,以使上市公司業(yè)績(jī)能夠迅速增厚,,吸引市場(chǎng)眼球,。例如:掌趣科技今年3月份收購(gòu)海南動(dòng)網(wǎng)先鋒,7月17日公司又發(fā)布了重大資產(chǎn)管組停牌公告,;華誼嘉信擬收購(gòu)東汐廣告,、波釋廣告、美意互通部分股權(quán),;飛利信使用自有資金收購(gòu)北京漢威創(chuàng)信51%股權(quán),。
值得一提的是,掌趣科技今年以來(lái)截至7月16日(17日起公司因重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)停牌至今)累計(jì)漲幅為294.75%,,期間累計(jì)換手率691.21%,,昨日公司最新市盈率為166.94倍,市凈率為16.71倍,,公司總市值為(含限售股)147.48億元,。
公司7月12日發(fā)布公告稱,預(yù)計(jì)2013年1月份至6月份凈利潤(rùn)為4467.82萬(wàn)元至5106.08萬(wàn)元(上年同期為3191.3萬(wàn)元),,同比增長(zhǎng)40%至60%,。
對(duì)于該公司,海通證券表示,,公司利用其在手機(jī)游戲和網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)上的龍頭地位快速推進(jìn)內(nèi)部擴(kuò)張和對(duì)外并購(gòu),未來(lái)有望從收入規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量上成為中國(guó)最大的手機(jī)游戲和網(wǎng)頁(yè)游戲開(kāi)發(fā)商,。預(yù)計(jì)手機(jī)游戲和網(wǎng)頁(yè)游戲行業(yè)今年增速將分別達(dá)到200%至300%和40%,,行業(yè)快速發(fā)展期間公司后續(xù)規(guī)模效應(yīng)將體現(xiàn),高估值或逐步被消化,。
15只成長(zhǎng)股估值偏低
據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),,伴隨著創(chuàng)業(yè)板指屢創(chuàng)新高,截至昨日收盤,,有37只個(gè)股市盈率(整體法)也升至100倍以上,;但創(chuàng)業(yè)板355只成份股中,仍有199只個(gè)股昨日市盈率低于創(chuàng)業(yè)板整體估值(54.17倍),。
分析人士表示,,從估值角度來(lái)選擇股票的話,100倍市盈率相對(duì)于創(chuàng)業(yè)板整體估值已經(jīng)高了近一倍,,投資這些高估值個(gè)股,,風(fēng)險(xiǎn)略大,,但可以從信息設(shè)備、信息服務(wù),、電子等景氣度較高的行業(yè)中,,選擇估值低于行業(yè)平均值個(gè)股,不失為一種投資思路,。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,,上述三行業(yè)中,共有43只個(gè)股估值低于創(chuàng)業(yè)板平均值且低于行業(yè)平均水平,。
從信息設(shè)備行業(yè)(申萬(wàn)一級(jí)行業(yè))個(gè)股估值來(lái)看,,其中宜通世紀(jì)(42.03倍)、聚龍股份(46.79),、安居寶(42.84倍),、邦訊技術(shù)(38.43倍)、億通科技(47.61倍)等5只個(gè)股最新市盈率(截至昨日收盤數(shù)據(jù))不僅低于創(chuàng)業(yè)板平均市盈率且低于行業(yè)平均市盈率,;截至昨日收盤,,該板塊最新市盈率為75.31倍。
從信息服務(wù)行業(yè)個(gè)股估值來(lái)看,,有18只個(gè)股最新市盈率(截至昨日收盤)不僅低于創(chuàng)業(yè)板平均市盈率且低于行業(yè)平均市盈率,,其中,東方國(guó)信(33.59倍),、海聯(lián)訊(30.65倍),、三六五網(wǎng)(29.66倍)、天源迪科(28.70倍),、神州泰岳(24.88倍)為行業(yè)內(nèi)估值最低5只個(gè)股,。截至昨日收盤,該板塊最新市盈率為46.18倍,。
從電子行業(yè)個(gè)股估值來(lái)看,,有20只個(gè)股最新市盈率(截至昨日收盤)不僅低于創(chuàng)業(yè)板平均市盈率且低于行業(yè)平均市盈率,其中,,華燦光電(34.62倍),、福星曉程(29.82倍)、乾照光電(28.14倍),、東軟載波(23.71倍)和臺(tái)基股份(23.68倍)為行業(yè)內(nèi)估值最低5只個(gè)股,。截至昨日收盤,該板塊最新市盈率為64.14倍,。
創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)上漲還需翻越三座大山
“現(xiàn)在最適合我這個(gè)懶人的投資方式就是購(gòu)買創(chuàng)業(yè)板ETF基金,,收益穩(wěn)定,又不用時(shí)時(shí)盯盤,�,!币晃荤娗橛趧�(chuàng)業(yè)板投資的股民如是說(shuō),,“創(chuàng)業(yè)板漲到這個(gè)位置,非�,?简�(yàn)選股水平,,雖然眼紅別人在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上賺了錢,我還是有點(diǎn)不敢進(jìn)了,�,!�
上述股民又愛(ài)又怕的矛盾心情,代表了市場(chǎng)上大部分投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板的看法,。一邊是未來(lái)創(chuàng)業(yè)板可能誕生一部分藍(lán)籌股的預(yù)期,,一邊是價(jià)值投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司高成長(zhǎng)性“失速”的警惕;一邊是專家提示創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的解禁減持潮的風(fēng)險(xiǎn),,一邊是創(chuàng)業(yè)板明顯的賺錢效應(yīng),。當(dāng)下普通股民出現(xiàn)迷茫情緒并不難理解,那么,,到底該不該進(jìn)去撈金呢,?
指數(shù)上漲 個(gè)股分化
資本市場(chǎng)是冒險(xiǎn)者的游戲樂(lè)園,在逐利本性的推動(dòng)下,,資本從來(lái)無(wú)所畏懼,。有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為,接下來(lái)創(chuàng)業(yè)板指仍有繼續(xù)走高的可能,,但股票出現(xiàn)分化的情形會(huì)越來(lái)越明顯,。從深交所公布的創(chuàng)業(yè)板指編制方案看,挑選成份股時(shí)綜合考慮了過(guò)去6個(gè)月的漲幅和換手情況,,也就是說(shuō)創(chuàng)業(yè)板指是100只市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異的股票的綜合體現(xiàn),。數(shù)據(jù)顯示,創(chuàng)業(yè)板指成份股在過(guò)去7個(gè)月漲幅均值為74.6%,,中位數(shù)為51.6%,;而創(chuàng)業(yè)板指非成份股在過(guò)去7個(gè)月漲幅均值為45.0%,中位數(shù)為35.8%,。
業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為,受利于政府調(diào)結(jié)構(gòu)促改革,,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等大的政策,,新興行業(yè)集中的創(chuàng)業(yè)板代表了未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向,部分高估值且具有高成長(zhǎng)性的股票依然是資金寵愛(ài)的對(duì)象,。隨著IPO開(kāi)閘的臨近,,以及中報(bào)業(yè)績(jī)揭曉,創(chuàng)業(yè)板整體估值要下降,,一些真正具有高成長(zhǎng)性的公司估值可以繼續(xù)保持,,差公司的高估值神話恐怕要破滅了,。
而長(zhǎng)江證券分析師覃川桃則認(rèn)為,對(duì)創(chuàng)業(yè)板這種基本由資金推動(dòng)的行情來(lái)說(shuō),,只要能有新的接盤者進(jìn)入,,20倍市盈率和200倍的市盈率沒(méi)什么差別,參與者仍寄望創(chuàng)業(yè)板中能出現(xiàn)“新藍(lán)籌”,,部分確實(shí)有業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股在資金潮退卻時(shí)可能反倒愈能凸顯其價(jià)值,,但整體上看創(chuàng)業(yè)板想要維系前一段時(shí)間的漲勢(shì)確實(shí)有難度。因?yàn)榫湍壳暗那闆r來(lái)說(shuō),,一是潛在的接盤者中出現(xiàn)明顯的猶豫情緒,;二是機(jī)構(gòu)的配置比例已接近上限,潛在接盤者數(shù)目在減少,,如果沒(méi)有新的進(jìn)入者,,想要維持價(jià)格不跌就只能指望機(jī)構(gòu)高位平穩(wěn)換手;三是目前機(jī)構(gòu)較為擔(dān)憂那些估值高高在上的成長(zhǎng)股中報(bào)成績(jī)不達(dá)預(yù)期,、失去“成長(zhǎng)”的光環(huán),,屆時(shí)將低價(jià)出貨。
還需翻越三座大山
風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在,,不論是繼續(xù)爭(zhēng)當(dāng)弄潮兒,,還是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敬而遠(yuǎn)之,認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)是做出決定的基礎(chǔ),。上海旭諾資產(chǎn)管理公司總裁李旭東認(rèn)為,,目前創(chuàng)業(yè)板若想繼續(xù)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷還需翻越三座大山。
一是估值的壓力,。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,,在估值差距拉大到50倍以后,風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越來(lái)越大,。2010年12月份,,創(chuàng)業(yè)板指達(dá)到歷史高點(diǎn),其整體市盈率達(dá)到72倍,,當(dāng)時(shí)滬深300指數(shù)成份股平均市盈率為16倍,,隨后A股市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下,創(chuàng)業(yè)板指從當(dāng)時(shí)最高的1239.6點(diǎn)跌至2012年12月份最低的585.44點(diǎn),,跌幅逾51%,。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至昨日,,全部A股平均市盈率為12.65倍,,滬深300指數(shù)成份股平均市盈率為9.21倍,而創(chuàng)業(yè)板平均市盈率則高達(dá)54.17倍,兩者估值差距接近50倍,。
二是面臨新股發(fā)行的壓力,。IPO即將開(kāi)閘,通過(guò)前期證監(jiān)會(huì)的督查,,新上市的創(chuàng)業(yè)板股票無(wú)論是估值還是企業(yè)的實(shí)質(zhì)信息比現(xiàn)有的創(chuàng)業(yè)板更有投資價(jià)值,。如果做個(gè)新老隔斷,已經(jīng)上市的創(chuàng)業(yè)板中又有多少不是經(jīng)過(guò)包裝蒙混過(guò)關(guān)呢,?部分創(chuàng)業(yè)板上市公司“帶病上市”后,,遇到經(jīng)濟(jì)下行的宏觀環(huán)境,業(yè)績(jī)自然沒(méi)有“免疫力”,,這將極大地考驗(yàn)創(chuàng)業(yè)板公司的成長(zhǎng)性,。從半年報(bào)分析,352家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布了半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)警公告,。其中,,首次虧損的18家,繼續(xù)虧損的5家,,繼續(xù)盈利的有18家,,業(yè)績(jī)大幅下滑的有40家,業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的有41家,,有一定增長(zhǎng)的有133家,,有一定下降的92家,扭虧的有5家,。這意味著,,創(chuàng)業(yè)板公司實(shí)際的業(yè)績(jī)狀況很難支撐其高成長(zhǎng)的神話。無(wú)形之中逼迫機(jī)構(gòu)收割獲利籌碼,,開(kāi)拓更具有價(jià)值的品種,。
三是面臨解禁壓力。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,,8月份和9月份不僅是年內(nèi)的第一,、第二大解禁高峰,也是創(chuàng)業(yè)板成立以來(lái)最大的兩個(gè)解禁月份,。而隨著創(chuàng)業(yè)板股價(jià)的節(jié)節(jié)攀升,,以個(gè)人股份占據(jù)優(yōu)勢(shì)的創(chuàng)業(yè)板在解禁后更容易獲利兌現(xiàn)。目前,,短期創(chuàng)業(yè)板離波段性的局部頂點(diǎn)已經(jīng)很近了,,應(yīng)高度警惕風(fēng)險(xiǎn)。