編者按：近日A股走勢疲軟，但創(chuàng)業(yè)板卻熱火朝天,，自去年12月4日A股反彈以來,，創(chuàng)業(yè)板指漲幅高達(dá)102.61%，較同期上證指數(shù)4.63%的漲幅高出20倍有余,。與此同時,，空頭在創(chuàng)業(yè)板中的聲音也在不斷加大，從減持到解禁,，從沖頂?shù)焦乐灯x,，花樣百出，投資者是追漲進(jìn)入還是落袋退出,，創(chuàng)業(yè)板盛宴還能持續(xù)多久,？
今日本報通過從創(chuàng)業(yè)板市場整體表現(xiàn)、行業(yè)景氣,、個股詳解,、風(fēng)險因素等四角度對創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行分析研判，以饗讀者,。
多因素助推創(chuàng)業(yè)板指跑贏滬指20倍
創(chuàng)業(yè)板近來成為A股市場中的焦點,，創(chuàng)業(yè)板指在上周五創(chuàng)出兩年半以來新高后，昨日以小陽線報收1202.83點,。自去年12月4日以來,，創(chuàng)業(yè)指數(shù)漲幅已實現(xiàn)翻倍。分析人士表示,，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型猶如歷史的車輪,，如今剛剛啟動，是絕對不會停下來的,，創(chuàng)業(yè)板的行情也不會就此停滯,。
創(chuàng)業(yè)板指漲幅超滬指20倍
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計，去年12月4日滬指創(chuàng)出1949點的“建國底”，創(chuàng)業(yè)板指也創(chuàng)出585.44點的歷史低點,，隨后創(chuàng)業(yè)板指開始踏上牛途,。截至昨日，創(chuàng)業(yè)板指收報1202.83點,，距該指數(shù)歷史收盤高位1232.98點,，僅一步之遙。自去年12月4日以來,，創(chuàng)業(yè)板指累計漲幅達(dá)102.61%,，同一時段滬指僅上漲4.63%，創(chuàng)業(yè)板指自建國底以來的漲幅是滬指的21.16倍,，也就是說超越滬指逾20倍。
從個股角度來看,，去年12月4日以來,，創(chuàng)業(yè)板大部分個股出現(xiàn)上漲，上漲股數(shù)量達(dá)346只,，僅9只個股下跌,。上漲的股票中，漲幅在50%以內(nèi)的有120只,，漲幅處于50%到100%之間的有129只,，漲幅在100%至200%有76只，漲幅200%以上的有21只,。其中,，中青寶（365.19%）、東方財富（353.59%）,、光線傳媒（334.47%）,、網(wǎng)宿科技（306.01%）等4只個股累計漲幅超過300%。
分析人士對創(chuàng)業(yè)板的上漲給出了三大理由,。首先,，投資者對于創(chuàng)業(yè)板高增長的預(yù)期。自年初以來,，創(chuàng)業(yè)板在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下,，估值逐步抬升，尤其是部分產(chǎn)業(yè)模式明顯區(qū)別于傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的個股估值抬升非常明顯,。其次,，創(chuàng)業(yè)板指走高是資金面緊張以及市場謹(jǐn)慎情緒的產(chǎn)物。在資金短缺的情況下,，資金拉動大市值的主板個股顯然難度較大,，而創(chuàng)業(yè)板股票盤子小，比較容易拉升。第三,，創(chuàng)業(yè)板符合未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向,。目前，在調(diào)結(jié)構(gòu),、去產(chǎn)能的政策背景下,，國內(nèi)GDP的增速在主動下移，大市值品種僅僅在估值上有優(yōu)勢,，而在業(yè)績上很難有爆發(fā)性增長,，所以資金對于這些個股的熱情也相對有限。而創(chuàng)業(yè)板正好符合戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的大背景,，像手游行業(yè)在最近一兩年內(nèi)智能手機(jī)普及下,，業(yè)績確確實實是出現(xiàn)了爆發(fā)式增長。
上漲不懼高估值
數(shù)據(jù)顯示,，目前創(chuàng)業(yè)板市場20個交易日的平均成交金額約262億元,，處于創(chuàng)業(yè)板歷史成交額最高水平附近，顯示出創(chuàng)業(yè)板目前活躍度良好,。
從成交額占流通市值比例來看,，創(chuàng)業(yè)板較上證A股的優(yōu)勢更加明顯，昨日創(chuàng)業(yè)板個股成交額合計253.89億元,，對應(yīng)創(chuàng)業(yè)板個股整體流通市值6541.64億元,，成交額占流通市值比例為3.88%；上證A股的成交額合計為732.77億元,，上證A股整體流通市值128934.79億元,，成交額占流通市值比例為0.56%%。從這一數(shù)據(jù)看,，創(chuàng)業(yè)板市場上資金較滬市活躍,。
估值是股票投資的又一重要依據(jù)，截至昨日收盤,，創(chuàng)業(yè)板動態(tài)市盈率54.17倍,，對應(yīng)滬深300成份股動態(tài)市盈率9.55倍。不過,，市場分析人士認(rèn)為,，這并不能成為阻礙創(chuàng)業(yè)板上漲的因素，這只是描述創(chuàng)業(yè)板市場概貌的數(shù)據(jù),，對預(yù)判創(chuàng)業(yè)板后市表現(xiàn)意義不大,。
華福證券最新發(fā)布研究報告表示，按照趨勢理論,，趨勢形成后會持續(xù)一段時間,，期間的上漲不會一蹴而就,。同樣，下跌趨勢形成前,，也會有個多空爭奪的過程,，會形成M頭、頭肩頂,、多重頂?shù)雀鞣N形態(tài),。目前創(chuàng)業(yè)板指的中長期趨勢依舊保持得比較好，近日的回落只是暫時整理,，等待機(jī)會低吸潛力品種是更有效率的策略,。
創(chuàng)業(yè)板17只百億市值股演繹新藍(lán)籌傳奇
創(chuàng)業(yè)板指在跟隨大盤調(diào)整一天后，昨日重拾升勢,，上漲1.18%,，報1202.83點，將此前失地全部收復(fù),，同時重新站上1200點關(guān)口,，并逼近本輪行情新高。
其實,，上證指數(shù)從1949點反彈以來，創(chuàng)業(yè)板走勢就一直強(qiáng)于主板,，而在2月份主板調(diào)整過程中,，創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)反彈之勢，走出獨立行情,。即便是在6月份主板深度調(diào)整背景下,，創(chuàng)業(yè)板指仍盤中創(chuàng)出新高。創(chuàng)業(yè)板指從本輪行情起點585.44點算起,，到昨日重上1200點,，八個月時間內(nèi)指數(shù)漲幅高達(dá)102.61%，而上證指數(shù),、深證成指期間最大漲幅也僅僅超過兩成,。
經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成創(chuàng)業(yè)板走牛動力
過去多年，尤其是2004到2008年,，中國經(jīng)濟(jì)年增長率都是10%以上,，很大程度上是依靠投資和出口拉動，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式存在諸多問題的主要癥結(jié)所在,。當(dāng)前我國發(fā)展的外部環(huán)境發(fā)生了重大變化,，世界經(jīng)濟(jì)在大調(diào)整大變革之中出現(xiàn)了一些新的變化趨勢，對我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整形成了巨大壓力和倒逼機(jī)制,。在這個大背景下,，我國政府緊緊抓住世界經(jīng)濟(jì)格局大調(diào)整的重要契機(jī)，堅持把經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的主攻方向。
2010年國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》提出,，到2015年,，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭達(dá)到8%左右；到2020年,，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重力爭達(dá)到15%左右,。
新一代信息技術(shù)對經(jīng)濟(jì)增長起到巨大的推進(jìn)作用。當(dāng)前,，全球信息化發(fā)展日新月異,，信息技術(shù)創(chuàng)新內(nèi)涵愈加豐富，技術(shù),、網(wǎng)絡(luò),、應(yīng)用、服務(wù)深度融合,，不斷創(chuàng)造出新的產(chǎn)業(yè)形態(tài)和商業(yè)模式,，以及嶄新的消費和投資需求，催生新的經(jīng)濟(jì)增長點,。
分析人士指出,，盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢不及預(yù)期，但高層“調(diào)結(jié)構(gòu)”的決心沒有絲毫動搖,，加大了對棚戶區(qū)改造,、節(jié)能環(huán)保、公共服務(wù)業(yè),、城市基礎(chǔ)設(shè)施和促進(jìn)消費等方面的投入,，并研究部署加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)信息消費,，拉動國內(nèi)有效需求,，推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下,，創(chuàng)業(yè)板在新興產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持下,，機(jī)構(gòu)資金價值發(fā)現(xiàn)，一路創(chuàng)出新高,，成了創(chuàng)業(yè)板走牛背后的動力,。
新興行業(yè)孕育新藍(lán)籌
從市場層面看，據(jù)統(tǒng)計,，355家創(chuàng)業(yè)板公司,，按照深交所的行業(yè)歸屬劃分，制造業(yè)和信息技術(shù)的公司最多,，分別是252家和58家,。而從近日百只創(chuàng)歷史新高的創(chuàng)業(yè)板個股來看,，主要是集中在科技、醫(yī)藥和醫(yī)療設(shè)備,、機(jī)械板塊,，行業(yè)集中度比較高，尤其是科技細(xì)分行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和消費電子,。
從行業(yè)熱點看,，在創(chuàng)業(yè)板不斷飛漲中，受產(chǎn)業(yè)政策扶持的行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁,，成為孕育大牛股的溫床,。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2012年12日以來,，創(chuàng)業(yè)板指從585.44點算起,，截至昨日，整體漲幅達(dá)到102.61%,，實現(xiàn)了翻番,。其中，信息服務(wù)板塊同期累計飆升229.47%,，公用事業(yè)板塊同期累計大漲190.04%,，電子板塊同期累計上漲148.38%，醫(yī)藥生物板塊同期累計上漲124.69%,，成為引領(lǐng)當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板市場不斷前行的主力軍,。
具體來看，與信息消費產(chǎn)業(yè)相關(guān)的細(xì)分板塊包括網(wǎng)絡(luò)游戲,、電子商務(wù)、通信信息,、寬帶服務(wù),、光纖設(shè)備、影視傳媒,、物聯(lián)網(wǎng),、云計算。從創(chuàng)業(yè)板牛股炒作路徑來看,，先影視傳媒,，后網(wǎng)絡(luò)游戲，再到現(xiàn)在最火的電子商務(wù),，細(xì)分行業(yè)輪動的跡象較為明顯,。從個股方面看，中青寶（363.56%）,、東方財富（349.61%）,、光線傳媒（330.08%）,、網(wǎng)宿科技（302.34%）、樂視網(wǎng)（295.25%）,、和佳股份（242.86%）等,，可以作為這些行業(yè)的代表。
以A股第一家以網(wǎng)游為主業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板的中青寶為例,，近3個月時間股價暴漲逾3倍,。近期，該股盤中創(chuàng)出44.66元的歷史新高（前復(fù)權(quán)）,，自去年12月4日以來截至昨日,，累計漲幅達(dá)363.56%，為本輪反彈以來領(lǐng)跑同期創(chuàng)業(yè)板個股漲幅榜的首位,。
值得關(guān)注的是,，伴隨創(chuàng)業(yè)板指屢創(chuàng)反彈新高，創(chuàng)業(yè)板“百億市值俱樂部”也頗具規(guī)模,，充分體現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)板的高成長性,。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至昨日,，17家百億市值的創(chuàng)業(yè)板公司主要分布在傳媒娛樂,、生物制藥、高端機(jī)械等新興行業(yè),。
總之,，在中國經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，進(jìn)入經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的大背景下,，在政策利好引導(dǎo)以及良好業(yè)績的刺激下,，網(wǎng)絡(luò)游戲、電子商務(wù),、通信信息,、寬帶服務(wù)、光纖設(shè)備,、影視傳媒等品種的上漲具有很高的政策契合度和符合市場投資邏輯,。隨著這些細(xì)分龍頭個股的上漲帶來的市值擴(kuò)張，勢必將引發(fā)藍(lán)籌股從傳統(tǒng)行業(yè)像新型行業(yè)的切換轉(zhuǎn)型,。
6只創(chuàng)業(yè)板牛股年內(nèi)漲幅超200% 呈現(xiàn)三大特征
今年以來,，以掌趣科技、華誼兄弟,、樂視網(wǎng)為代表的創(chuàng)業(yè)板明星為創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)走高做出了巨大的貢獻(xiàn),，進(jìn)入7月份以后，又出現(xiàn)了利亞德,、藍(lán)英裝備,、衛(wèi)寧軟件等一批明星股,，熱點的持續(xù)輪動對創(chuàng)業(yè)板指未來走勢給予了一定的支撐。
6只明星股年內(nèi)漲幅超200%
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),，今年以來截至昨日,，有6只個股股價累計漲幅超200%，它們分別為：掌趣科技（294.75%）,、東方財富（258.85%）,、中青寶（255.19%）、網(wǎng)宿科技（227.56%）,、華誼嘉信（206.00%）和飛利信（203.66%）,。
市場人士表示，上述6家公司具有三大特征,。一,、公司均屬于國家重點支持的高成長性新興產(chǎn)業(yè)。例如,，飛利信公司主營業(yè)務(wù)為向用戶提供智能會議系統(tǒng)整體解決方案及相關(guān)服務(wù),；二、公司牽涉市場熱點概念,，資金輪番炒作,，6只個股年內(nèi)累計換手率均在300%以上，其中中青寶年內(nèi)換手率高達(dá)1129.41%,。例如掌趣科技,、中青寶為手游概念龍頭企業(yè)，東方財富為互聯(lián)網(wǎng)金融龍頭企業(yè),；三,、公司通過內(nèi)部增資或?qū)ν獠①彿绞椒e極進(jìn)行重組，以使上市公司業(yè)績能夠迅速增厚,，吸引市場眼球,。例如：掌趣科技今年3月份收購海南動網(wǎng)先鋒，7月17日公司又發(fā)布了重大資產(chǎn)管組停牌公告,；華誼嘉信擬收購東汐廣告、波釋廣告,、美意互通部分股權(quán),；飛利信使用自有資金收購北京漢威創(chuàng)信51%股權(quán)。
值得一提的是,，掌趣科技今年以來截至7月16日（17日起公司因重大資產(chǎn)重組事項停牌至今）累計漲幅為294.75%,，期間累計換手率691.21%，昨日公司最新市盈率為166.94倍,，市凈率為16.71倍,，公司總市值為（含限售股）147.48億元,。
公司7月12日發(fā)布公告稱，預(yù)計2013年1月份至6月份凈利潤為4467.82萬元至5106.08萬元(上年同期為3191.3萬元),，同比增長40%至60%,。
對于該公司，海通證券表示,，公司利用其在手機(jī)游戲和網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)上的龍頭地位快速推進(jìn)內(nèi)部擴(kuò)張和對外并購,，未來有望從收入規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量上成為中國最大的手機(jī)游戲和網(wǎng)頁游戲開發(fā)商。預(yù)計手機(jī)游戲和網(wǎng)頁游戲行業(yè)今年增速將分別達(dá)到200%至300%和40%,，行業(yè)快速發(fā)展期間公司后續(xù)規(guī)模效應(yīng)將體現(xiàn),，高估值或逐步被消化。
15只成長股估值偏低
據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),，伴隨著創(chuàng)業(yè)板指屢創(chuàng)新高,，截至昨日收盤，有37只個股市盈率（整體法）也升至100倍以上,；但創(chuàng)業(yè)板355只成份股中,，仍有199只個股昨日市盈率低于創(chuàng)業(yè)板整體估值（54.17倍）。
分析人士表示,，從估值角度來選擇股票的話,，100倍市盈率相對于創(chuàng)業(yè)板整體估值已經(jīng)高了近一倍，投資這些高估值個股,，風(fēng)險略大,，但可以從信息設(shè)備、信息服務(wù),、電子等景氣度較高的行業(yè)中,，選擇估值低于行業(yè)平均值個股，不失為一種投資思路,。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，上述三行業(yè)中，共有43只個股估值低于創(chuàng)業(yè)板平均值且低于行業(yè)平均水平,。
從信息設(shè)備行業(yè)（申萬一級行業(yè)）個股估值來看,，其中宜通世紀(jì)（42.03倍）、聚龍股份（46.79）,、安居寶（42.84倍）,、邦訊技術(shù)（38.43倍）、億通科技（47.61倍）等5只個股最新市盈率（截至昨日收盤數(shù)據(jù)）不僅低于創(chuàng)業(yè)板平均市盈率且低于行業(yè)平均市盈率,；截至昨日收盤,，該板塊最新市盈率為75.31倍。
從信息服務(wù)行業(yè)個股估值來看,，有18只個股最新市盈率（截至昨日收盤）不僅低于創(chuàng)業(yè)板平均市盈率且低于行業(yè)平均市盈率,，其中,，東方國信（33.59倍）、海聯(lián)訊（30.65倍）,、三六五網(wǎng)（29.66倍）,、天源迪科（28.70倍）、神州泰岳（24.88倍）為行業(yè)內(nèi)估值最低5只個股,。截至昨日收盤,，該板塊最新市盈率為46.18倍。
從電子行業(yè)個股估值來看,，有20只個股最新市盈率（截至昨日收盤）不僅低于創(chuàng)業(yè)板平均市盈率且低于行業(yè)平均市盈率,，其中，華燦光電（34.62倍）,、福星曉程（29.82倍）,、乾照光電（28.14倍）、東軟載波（23.71倍）和臺基股份（23.68倍）為行業(yè)內(nèi)估值最低5只個股,。截至昨日收盤,，該板塊最新市盈率為64.14倍。
創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)上漲還需翻越三座大山
“現(xiàn)在最適合我這個懶人的投資方式就是購買創(chuàng)業(yè)板ETF基金,，收益穩(wěn)定,，又不用時時盯盤�,！币晃荤娗橛趧�(chuàng)業(yè)板投資的股民如是說,，“創(chuàng)業(yè)板漲到這個位置，非�,？简炦x股水平,，雖然眼紅別人在創(chuàng)業(yè)板市場上賺了錢，我還是有點不敢進(jìn)了,�,！�
上述股民又愛又怕的矛盾心情，代表了市場上大部分投資者對創(chuàng)業(yè)板的看法,。一邊是未來創(chuàng)業(yè)板可能誕生一部分藍(lán)籌股的預(yù)期,，一邊是價值投資者對創(chuàng)業(yè)板公司高成長性“失速”的警惕；一邊是專家提示創(chuàng)業(yè)板市場的解禁減持潮的風(fēng)險,，一邊是創(chuàng)業(yè)板明顯的賺錢效應(yīng),。當(dāng)下普通股民出現(xiàn)迷茫情緒并不難理解，那么,，到底該不該進(jìn)去撈金呢,？
指數(shù)上漲 個股分化
資本市場是冒險者的游戲樂園,，在逐利本性的推動下,，資本從來無所畏懼,。有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，接下來創(chuàng)業(yè)板指仍有繼續(xù)走高的可能,，但股票出現(xiàn)分化的情形會越來越明顯,。從深交所公布的創(chuàng)業(yè)板指編制方案看，挑選成份股時綜合考慮了過去6個月的漲幅和換手情況,，也就是說創(chuàng)業(yè)板指是100只市場表現(xiàn)優(yōu)異的股票的綜合體現(xiàn),。數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板指成份股在過去7個月漲幅均值為74.6%,，中位數(shù)為51.6%,；而創(chuàng)業(yè)板指非成份股在過去7個月漲幅均值為45.0%，中位數(shù)為35.8%,。
業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為,，受利于政府調(diào)結(jié)構(gòu)促改革，推動經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等大的政策,，新興行業(yè)集中的創(chuàng)業(yè)板代表了未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向,，部分高估值且具有高成長性的股票依然是資金寵愛的對象。隨著IPO開閘的臨近,，以及中報業(yè)績揭曉,，創(chuàng)業(yè)板整體估值要下降，一些真正具有高成長性的公司估值可以繼續(xù)保持,，差公司的高估值神話恐怕要破滅了,。
而長江證券分析師覃川桃則認(rèn)為，對創(chuàng)業(yè)板這種基本由資金推動的行情來說,，只要能有新的接盤者進(jìn)入,，20倍市盈率和200倍的市盈率沒什么差別，參與者仍寄望創(chuàng)業(yè)板中能出現(xiàn)“新藍(lán)籌”,，部分確實有業(yè)績支撐的個股在資金潮退卻時可能反倒愈能凸顯其價值,，但整體上看創(chuàng)業(yè)板想要維系前一段時間的漲勢確實有難度。因為就目前的情況來說,，一是潛在的接盤者中出現(xiàn)明顯的猶豫情緒,；二是機(jī)構(gòu)的配置比例已接近上限，潛在接盤者數(shù)目在減少,，如果沒有新的進(jìn)入者,，想要維持價格不跌就只能指望機(jī)構(gòu)高位平穩(wěn)換手；三是目前機(jī)構(gòu)較為擔(dān)憂那些估值高高在上的成長股中報成績不達(dá)預(yù)期,、失去“成長”的光環(huán),，屆時將低價出貨。
還需翻越三座大山
風(fēng)險無處不在，不論是繼續(xù)爭當(dāng)弄潮兒,，還是對風(fēng)險敬而遠(yuǎn)之,，認(rèn)清風(fēng)險是做出決定的基礎(chǔ)。上海旭諾資產(chǎn)管理公司總裁李旭東認(rèn)為,，目前創(chuàng)業(yè)板若想繼續(xù)獨領(lǐng)風(fēng)騷還需翻越三座大山,。
一是估值的壓力。從歷史數(shù)據(jù)來看,，在估值差距拉大到50倍以后,，風(fēng)險就會越來越大。2010年12月份,，創(chuàng)業(yè)板指達(dá)到歷史高點,，其整體市盈率達(dá)到72倍，當(dāng)時滬深300指數(shù)成份股平均市盈率為16倍,，隨后A股市場急轉(zhuǎn)直下,，創(chuàng)業(yè)板指從當(dāng)時最高的1239.6點跌至2012年12月份最低的585.44點，跌幅逾51%,。Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至昨日，全部A股平均市盈率為12.65倍,，滬深300指數(shù)成份股平均市盈率為9.21倍,，而創(chuàng)業(yè)板平均市盈率則高達(dá)54.17倍，兩者估值差距接近50倍,。
二是面臨新股發(fā)行的壓力,。IPO即將開閘，通過前期證監(jiān)會的督查,，新上市的創(chuàng)業(yè)板股票無論是估值還是企業(yè)的實質(zhì)信息比現(xiàn)有的創(chuàng)業(yè)板更有投資價值,。如果做個新老隔斷，已經(jīng)上市的創(chuàng)業(yè)板中又有多少不是經(jīng)過包裝蒙混過關(guān)呢,？部分創(chuàng)業(yè)板上市公司“帶病上市”后,，遇到經(jīng)濟(jì)下行的宏觀環(huán)境，業(yè)績自然沒有“免疫力”,，這將極大地考驗創(chuàng)業(yè)板公司的成長性,。從半年報分析，352家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布了半年報業(yè)績預(yù)警公告,。其中,，首次虧損的18家，繼續(xù)虧損的5家,，繼續(xù)盈利的有18家,，業(yè)績大幅下滑的有40家,，業(yè)績大幅增長的有41家，有一定增長的有133家,，有一定下降的92家,，扭虧的有5家。這意味著,，創(chuàng)業(yè)板公司實際的業(yè)績狀況很難支撐其高成長的神話。無形之中逼迫機(jī)構(gòu)收割獲利籌碼,，開拓更具有價值的品種,。
三是面臨解禁壓力。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，8月份和9月份不僅是年內(nèi)的第一,、第二大解禁高峰，也是創(chuàng)業(yè)板成立以來最大的兩個解禁月份,。而隨著創(chuàng)業(yè)板股價的節(jié)節(jié)攀升,，以個人股份占據(jù)優(yōu)勢的創(chuàng)業(yè)板在解禁后更容易獲利兌現(xiàn)。目前,，短期創(chuàng)業(yè)板離波段性的局部頂點已經(jīng)很近了,，應(yīng)高度警惕風(fēng)險。