7月29日-8月2日當周,，市場經歷了年內至今基本面最為令人驚心動魄的一輪超級周行情,。而最終，行情的一波三折,、跌宕起伏也并沒有令投資者感到失望,。從結果看,，可以說沒有哪個貨幣最終笑到了最后,，而若論最為失意的,，那么似乎非澳元莫屬。
回顧本輪超級周最為吸引市場目光的五大風險事件,，圍繞美國方面的三大事件,，都以多多少少令人詫愕的結果告終。其中,，率先公布的美國GDP數(shù)據(jù)大幅好于預期,，一度令市場對美聯(lián)儲9月縮減QE的預期被大幅點燃,。不過,，此后的美聯(lián)儲決議和非農顯然給投資者潑了一盤冷水。
美聯(lián)儲在當周利率決議中,，出人意料的唱了一出“空城計”,。既沒有提及縮減QE規(guī)模的安排，也沒有下調6.5%的失業(yè)率加息門檻,。而此后周五,，美國7月季調后非農就業(yè)人口僅增加16.2萬人，不及市場預期的增加18.4萬人,，更令不少投行預計,，美聯(lián)儲9月份收窄QE的可能性已有所下降�,？梢哉f,，數(shù)據(jù)表現(xiàn)與美聯(lián)儲的“空城計”構成絕配——既令市場對9月縮減QE的預期有所降低，但又顯然沒有低到認為完全不會縮減的地步。很顯然,，美聯(lián)儲很好地控制了市場心理,，沒有令市場預期一邊倒的情況重演。
相比之下,，歐洲央行和英國央行的決議顯然與市場預期沒有多大出入,，兩大央行按兵不動的結果均在投資者預料之內。此外,，澳洲聯(lián)儲成為了基本面最大的黑馬,，澳洲聯(lián)儲主席史蒂文斯周二的一段鴿派講話，令該聯(lián)儲下周降息似乎已經板上釘釘,，澳元也大受打壓,，當周五個交易日全部以陰線報收。
可以說,，本輪超級周中風險事件意外不斷,、驚喜連連，這也導致了行情始終上下寬幅震蕩,，并沒有能走出過于清晰的方向,。而在超級周過后的行情盡管事件不多，但值得關注的地方依然不少,。
澳洲聯(lián)儲和日本央行本周將先后公布利率決議,，其中被市場認為幾乎100%會降息的澳洲聯(lián)儲顯然更具看點。此外,，英國央行通脹報告將在本周三出爐,，重要性甚至將遠超上周的利率決議。而縱觀本周美聯(lián)儲方面,，將會有三,、四位委員發(fā)表講話，在非農數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲7月決議過后,，他們對貨幣政策態(tài)度是否有了新的改變無疑值得投資者留意,。
超級周行情回顧
非農絕配美聯(lián)儲“空城計”，9月縮減QE可能性略有降低
沒有提及縮減QE規(guī)模的安排,，也沒有下調6.5%的失業(yè)率加息門檻,。上周美聯(lián)儲決議的結果，似乎向一些急于獲知QE前景的投資者唱了一出空城計,。美聯(lián)儲周三(7月31日)結束了為期兩天的聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議,，并發(fā)布了會議決議。美聯(lián)儲表示,，將繼續(xù)維持每月850億美元的資產收購力度,，但對于資產收購規(guī)模會在日后有何變化,，則完全沒有提及。
美聯(lián)儲指出,，鑒于美國經濟近期仍然面臨來自國內財政緊縮措施,，和全球經濟不振狀況的沖擊，每月收購450億美元長期國債和400億美元抵押貸款擔保證券的措施將繼續(xù)延續(xù)下去,，并同時認為,，美國經濟在2013年上半年仍然緩步增長，而就業(yè)市場狀況近期已有加速好轉,，但總體通脹率持續(xù)低于2%的狀況若長此以往下去,，可能會危及經濟的進一步增長。不過,，美聯(lián)儲相信當前的通脹走低狀況是受到了暫時性因素的影響,，而假以時日，通脹率應該會回歸到正常水平,。
對于利率政策的前景,，美聯(lián)儲則再度強調，會在總體失業(yè)率高于6.5%,，且1-2年期通脹預期低于2.5%的背景下,，繼續(xù)維持當前0-0.25%的超低聯(lián)邦基金利率水平不變。自2008年底以來,，美聯(lián)儲的基準利率水平一直就維持在這一低位,。此前，美聯(lián)儲主席曾在6月19日的上一次FOMC會后透露,，如果經濟繼續(xù)穩(wěn)步好轉可能考慮在年內開始逐步縮減QE規(guī)模,，并在2014年中期徹底結束之。但在本次會議決議中,，美聯(lián)儲對于何時才會開始縮減乃至停止QE的前景卻是只字未提,。
美聯(lián)儲同時強調，美國住房市場近期正在進一步好轉,，但近期抵押貸款利率的過快上升,，或對樓市的進一步復蘇造成負面沖擊。另外,，美國個人支出與商業(yè)投資狀況近期也有明顯好轉，但仍然徘徊在高位的失業(yè)率仍為經濟隱憂所在,。美聯(lián)儲并也指出,，美國經濟料很快能擺脫所聯(lián)邦政府財政減支所帶來的負面沖擊。
從美聯(lián)儲聲明的內容看,，盡管其意外地沒有提及縮減QE規(guī)模的安排,，也沒有如此前“美聯(lián)儲通訊社”預料的那般下調6.5%的失業(yè)率加息門檻,，然而，投資者依然能從字里行間,，把握到一些鴿派信號,，這令不少市場人士認為，美聯(lián)儲9月縮減QE的可能性已大大降低,。
而周五美國非農數(shù)據(jù)意外表現(xiàn)疲軟,，也進一步降低了投行對美聯(lián)儲9月份收窄QE的押注。美國勞工部周五公布的數(shù)據(jù)顯示,，美國7月季調后非農就業(yè)人口增加16.2萬人,，不及市場預期的增加18.4萬人。同時,，6月數(shù)據(jù)亦下修為增加18.8萬人,，初值增加19.5萬人；5月則下修為增加17.6萬人,，初值增加19.5萬人,。不過，美國7月失業(yè)率降至7.4%,，創(chuàng)2008年12月份以來最低,，且低于預期7.5%，前值7.6%,。
大失所望的美國非農數(shù)據(jù)公布后,，美元指數(shù)跳水，非美貨幣全線走高,；美國10年期國債較德債收益率差下降7個基點至96個基點,，德債期貨最新下跌至20個跳動點至142.19；美國短期利率期貨上升,；美國股指期貨則小幅走高,。
可以說，數(shù)據(jù)表現(xiàn)與美聯(lián)儲的“空城計”構成絕配——既令市場對9月縮減QE的預期有所降低,，但又顯然沒有低到認為完全不會縮減的地步,。很顯然，美聯(lián)儲很好地控制了市場心理,，沒有令市場預期一邊倒的情況重演,。
Lord
Abbett & Co資深經濟分析師Milton
Ezrati指出：“非農數(shù)據(jù)普遍較預期疲弱得多，這提醒我們就業(yè)市場仍較為弱勢,。最近的數(shù)據(jù)都還不錯,，讓人們有點興奮過頭，這個數(shù)據(jù)讓我們重新審視現(xiàn)實,�,！�
美銀美林分析師Michael
Hanson表示,，目前就業(yè)數(shù)據(jù)不佳，如果再加上經濟增長疲軟,，那么美聯(lián)儲可能將不得不在今年9月第二次下調經濟預期,。其還指出，這對美聯(lián)儲來說可謂是真正的高難動作,，一方面表示將要下調增長預估,，可能幅度很大，同時也可能會下調通脹預估,，而另一方面還表示要縮減刺激政策,。
目前，在接受調查的18家大券商中,，仍有9家認為美聯(lián)儲會在9月份時首度縮減QE規(guī)模,，另有2家券商認為這一時間點會在10月份，5家認為會在12月份,，另有各1家認為這一時間點會在今年四季度和明年一季度,。預計美聯(lián)儲9月份收窄QE的券商數(shù)量略有下降。
歐英央行按兵不動,、澳洲聯(lián)儲釋放降息信號
上周,，本有望與美國風險事件一決雌雄的歐英央行議息會議，最終由于結果雙雙符合市場預期,，而未能在市場掀起大的波瀾,。
英國央行8月1日在結束為期兩天的貨幣政策會議之后表示，維持3750億英鎊量化寬松(QE)規(guī)模和0.5%的超低利率水平不變,，一如市場預期,。但英國央行并未在利率決議公布后發(fā)布聲明。目前,，英國央行正考慮效仿美聯(lián)儲,，圍繞何時和何種環(huán)境下開始收緊其貨幣政策向外界提供前瞻性指引。
此外,，歐洲央行行長德拉基8月1日在利率決議之后的新聞發(fā)布會上重申了7月份首次給出的前瞻指引,，稱歐洲央行不會在可預見的未來加息，并預計歐洲央行關鍵利率將長期維持在當前或更低水平,。歐洲央行8月1日稍早宣布,，將主要再融資利率維持在0.50%的紀錄低位不變，一如市場普遍預期,。
相比之下,，澳洲聯(lián)儲成為了上周除美聯(lián)儲外影響市場的最大黑馬。澳洲聯(lián)儲主席史蒂文斯周二在Anika基金會午宴上發(fā)表講話,，他表示澳大利亞二季度CPI沒有改變,，仍有進一步寬松的空間。降息仍在發(fā)揮作用,，但若有需要并不阻礙進一步降息,。他還指出，近期澳元下跌對經濟有利,，若澳元持續(xù)貶值不會感到意外,。
由于史蒂文斯言論對降息予以了暗許的態(tài)度，令市場對本周二澳洲聯(lián)儲進一步打開降息大門的預期被瞬間點燃,，在上周五,，瑞士信貸的隔夜指數(shù)掉期顯示，澳洲聯(lián)儲下個月降息25點的幾率已升至97%,。澳元也大受打壓,，上周五個交易日全部以陰線報收。
此外,，考慮到上周四公布的中國匯豐PMI與官方數(shù)據(jù)背離嚴重,，加之澳洲統(tǒng)計局糾錯下調二季度通脹數(shù)據(jù)，也都預示著澳洲聯(lián)儲本周降息似乎已是板上釘釘之事,。
本周展望：超級周后行情仍精彩,，多家央行決策需關注
在超級周過后，澳洲聯(lián)儲和日本央行將先后公布利率決議,，其中被市場認為幾乎100%會降息的澳洲聯(lián)儲顯然更具看點,。此外，英國央行通脹報告將在本周三出爐,，重要性甚至將遠超上周的利率決議,。
澳洲聯(lián)儲利率決議
澳洲聯(lián)儲將在本周二(8月6日)公布利率決議。目前,，22位受訪經濟學家一致認為,，澳洲聯(lián)儲(RBA)料將在本周的貨幣政策會議上降息25個基點至2.5%這一新的紀錄低位。上述經濟學家在澳洲聯(lián)儲主席史蒂文斯(Glenn
Stevens)上周二(7月30日)講話之后接受了上述調查,。
許多受訪經濟學家表示,，上述2.5%的利率水平恐將是澳洲聯(lián)儲利率政策的谷底低位水平；但部分受訪經濟學家預計,，即便在8月份降息25個基點之后,，澳洲聯(lián)儲仍然存在25個基點的降息空間；還有一位受訪經濟學家認為,，澳洲聯(lián)儲可能會在2013年年底之前降息至2.0%,。
從澳元走勢看，盡管澳洲聯(lián)儲降息似乎已經是板上釘釘之事,，但本周該貨幣走勢如何演繹依然頗具懸念,。要知道,，澳元近期受降息預期影響，已接連跌破0.90和0.89整數(shù)關口,。
從某種意義上來說,，市場預期過于強烈，對預判結果出爐后貨幣的走勢并非好事,。在連續(xù)超跌之后,，澳元依然有可能在澳洲聯(lián)儲本周二降息后，由于利空出盡或市場“賣預期,，買事實”心理,，而出現(xiàn)短暫反彈，這層風險仍值得投資者防范,。當然,，從中長期看，澳元跌勢目前顯然仍沒有絲毫緩和的跡象,。
日本央行利率決議
日本央行將在周四(8月8日)公布利率決議,。目前市場普遍預期日本央行將在未來一段時間內保持貨幣政策大體不變，因此該決議看點并不是很多,。少數(shù)幾點值得關注的地方可能在于,，日本央行會否考慮敦促首相安倍晉三(Shinzo
Abe)繼續(xù)推進銷售稅上調計劃。
據(jù)熟悉日本央行(BOJ)思路的消息人士上周五(8月2日)表示,，日本央行正考慮敦促首相安倍晉三(Shinzo
Abe)繼續(xù)推進銷售稅上調計劃,，因央行擔心推遲上調銷售稅或對增長不利；日本央行政策委員或在政策會議上向政府官員表達對此的擔憂,。
考慮到未來一段時間日本央行的貨幣政策將大體保持不變,，在本周召開的政策會議上，央行委員可能會利用部分時間探討財政政策,，特別是怎樣去友善地督促首相落實上調銷售稅的計劃,。
上述消息人士向《華爾街日報》透露，這方面內容不會在周四(8月8日)為期兩天的政策會議結束時發(fā)布的官方聲明中體現(xiàn)出來,。不過央行政策委員可能對列席的政府代表提出這個問題,，然后在9月10日(即政府就上調銷售稅作最后決定的時間前后)發(fā)布的會議紀要中向公眾披露。
日本央行行長黑田東彥(Haruhiko
Kuroda)也準備在周四下午召開的新聞發(fā)布上聲援上調銷售稅的計劃,，他在上周早些時候的講話中也表達了對該計劃的支持,。
英國央行通脹報告
目前，分析師們將著重關注英國央行于周三(8月7日)公布的通脹報告,。屆時,，卡尼很可能會披露英國央行未來政策和如何將其與經濟增長或就業(yè)數(shù)據(jù)相掛鉤的所有細節(jié)。
上周英國央行利率決議沒有任何出人意料的地方，資產購買和利率再一次維持不變,。央行此次會議選擇不公布聲明,，而是表示，將在出爐通脹報告時一同公布前瞻性指引(FG)檢討報告,。這并非意味著央行今后將不會公布聲明,，而是說可能不會在通脹報告出爐的同一個月公布政策聲明,。所以市場還是預測英國央行溝通策略會在未來數(shù)月發(fā)生變化,。
現(xiàn)在的焦點轉向了本周的《通脹報告》。英國央行將向財政部提交FG的利弊檢討報告,，但如果央行支持FG,，那財政部就難以推翻央行的決定，因為畢竟英國央行正打算成為獨立的央行,。所以市場正在等待本周的新聞發(fā)布會,，看是否央行所有成員眾口一詞地支持FG。
而對于英鎊而言,，本周的通脹報告顯然將成為決定其走勢的關鍵,，其影響力甚至要遠超上周的利率決議。其中,，市場除了要觀察前瞻性指引是否能在英國央行內部獲得廣泛支持外,，英國央行究竟會將經濟數(shù)據(jù)與貨幣政策進行怎樣的掛鉤，無疑也將成為市場最為關心的話題,。
其他風險點
除了以上這些,，縱觀本周美聯(lián)儲方面，將會有三,、四位委員發(fā)表講話,，在非農數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲7月決議過后，他們對貨幣政策態(tài)度是否有了新的改變無疑值得投資者留意,。
此外,，本周各國將出爐經濟數(shù)據(jù)也不少。其中,，中國方面將公布貿易賬,、CPI等多項宏觀經濟數(shù)據(jù)；多國的服務業(yè)PMI,、零售銷售也將陸續(xù)出爐,，具體表現(xiàn)如何值得投資者密切留意。