近幾周來，上證綜指基本圍繞2000點上下波動。就其演繹特征來看,，似乎是在此反復(fù)構(gòu)筑底部,，進(jìn)而抬高交易重心。
這一點在上周表現(xiàn)得十分突出,。上周末，國家審計署宣布將對國內(nèi)的各類政府性債務(wù)進(jìn)行全面審計，這在當(dāng)時被認(rèn)為是一個不小的利空,，很多投資者擔(dān)心銀行、地產(chǎn)以及從事BOT項目的企業(yè)會受到?jīng)_擊,。
果然,，上周一開盤后，相關(guān)板塊的股票都出現(xiàn)了下跌,，股指也回落到了1970點附近,，這是近期大盤調(diào)整的低位。然而,，到此大盤的跌勢卻被制止,，接下來盡管股指不時有所反復(fù)，但還是走上了反彈之路,，并且在下半周重返2000點,，甚至一度接近2050點,。這樣，在周K線上,，實際上已經(jīng)實現(xiàn)了兩連陽,。
“穩(wěn)增長”信號不斷強(qiáng)化
客觀而言，大盤出現(xiàn)這樣的走勢,，還是與多數(shù)人原先的判斷有所不同,。本來多數(shù)投資者認(rèn)為，現(xiàn)在實體經(jīng)濟(jì)不行,，加上資金面仍然比較緊張,，市場本身缺乏有效的上行動力，因此只能是在低位徘徊,。也因為此,，投資者對8月份的行情普遍不那么樂觀。
不過,，7月底以來,，投資者在市場內(nèi)外都能夠感受到一些相當(dāng)積極的信息，包括國家表示要大力發(fā)展環(huán)保與新能源產(chǎn)業(yè),，并且制定了具體的措施,，還有明確了城市建設(shè)中的六大重點。并且在談到房地產(chǎn)問題時,，沒有像過去那樣提及調(diào)控,，而說得更多的是推動其“健康發(fā)展”。央行在公開市場連續(xù)幾周作壁上觀后,，上周兩次出手進(jìn)行逆回購,。雖然凈投放的資金不算很多，但對于緩解月底資金市場上的緊張情緒,，還是起到了積極的作用,。
另外，中采聯(lián)統(tǒng)計的采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）在7月份微幅上漲,，并且是繼續(xù)運行于50%的榮枯線之上,，與前期匯豐公布的疲弱數(shù)據(jù)差異很大。如果說在前周股指再度破位2000點與匯豐版PMI進(jìn)一步下滑有關(guān)的話,，那么這次中采聯(lián)的PMI提示了大中型企業(yè)經(jīng)營狀況有所好轉(zhuǎn),，從而成為市場的做多動力。從有關(guān)方面日后披露的數(shù)據(jù)來看,，今年大型企業(yè)的盈利狀況出現(xiàn)了恢復(fù)性回升,。
另外，分項PMI中的非制造業(yè)數(shù)據(jù)則達(dá)到了54%以上，是今年以來的高值,，表明消費活動還是相對強(qiáng)勁的,，也說明經(jīng)濟(jì)增長模式的改變正在取得效果。
綜合而言,，這段時間來,，有關(guān)“穩(wěn)增長”的信號不斷得到強(qiáng)化，這在相當(dāng)程度上影響了投資者對于宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期,。雖然實體經(jīng)濟(jì)還是處于低谷,，但大環(huán)境的積極變化，有望對其構(gòu)成有效拉動,。在看清楚了這一點后,，投資者對于股市的態(tài)度自然也就有所變化了。
三大變化浮出水面
這種變化反映在市場上,，首先,，每當(dāng)股指大幅度回落，就會有相應(yīng)的資金堅決逢低介入,，也就是說呈現(xiàn)出較為突出的底部支撐現(xiàn)象,。2000點幾次破位，又幾次被收復(fù),，這是很能夠說明問題,。
其次，漲幅已經(jīng)很大的創(chuàng)業(yè)板,，盡管遭遇到從業(yè)績到輿論的各種壓力,，但還是表現(xiàn)出非常強(qiáng)勁的走勢。指數(shù)不斷改寫今年以來的新高紀(jì)錄,，并且距離歷史最高點已經(jīng)不遠(yuǎn)。這即顯示出投資者對于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中先鋒企業(yè)的高度認(rèn)同,，也表明資金活躍度仍然比較高,，投資者對于參與結(jié)構(gòu)性行情樂此不疲。
第三,，一度貼水十分嚴(yán)重的股指期貨,，也大大壓縮了貼水比例，凈空單開始減少,，點位明顯回升,。有分析認(rèn)為，一些從事期現(xiàn)套利的資金已經(jīng)開始撤出,，而這對于緩解股市大盤上行的壓力是有正面作用的,。
自7月中旬以來的一段時間，股市基本上處于區(qū)間震蕩的格局中。當(dāng)然,，就其運行格局而言,，總體上還是偏弱勢的。但到了7月底,，隨著2000點再次被收復(fù),，走勢儼然有轉(zhuǎn)強(qiáng)之勢。至少,，此時投資者可以說,，一個階段性的底部已經(jīng)日漸明朗了。換言之,，在經(jīng)歷了近一個月的區(qū)間整理后,，市場有望向上拓展空間。
上周五,，大盤已經(jīng)十分明顯顯現(xiàn)了這樣的運行意圖,，但是當(dāng)天高開后股指未能夠保持強(qiáng)勢，到了下午更是掉頭向下,。有評論解釋說,，這與周末效應(yīng)有關(guān)，同時7月份的相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將在近期密集公布,，所以投資者比較猶豫,。這些當(dāng)然也是事實。再說畢竟市場不久前還在弱勢整理,，并不具備持續(xù)大幅度上行的條件,。由此可以判斷，后市走勢的一大特點將是在震蕩中逐漸走高,，或者說是一種偏強(qiáng)勢的整理,。
兩大問題值得關(guān)注
至于要形成明確的向上突破性行情，筆者認(rèn)為,，現(xiàn)在還沒具備一定的基礎(chǔ),。這里有兩個問題尤其需要特別關(guān)注：一個是成交量能否有效放大；還有一個是市場能否形成有持續(xù)性的,、并且是較為集中的熱點,。如此才能夠進(jìn)一步聚集人氣，提振投資者的信心,，推動股市能夠上臺階,。
由于上周末的消息面利好相對較多，本周股市總體上將有所上行,。上周股指在2047點遇阻,，對于本周來說，能否再度沖擊該點位，進(jìn)而站上2050點就是關(guān)鍵,。結(jié)合各方面情況來看,，股指做到這一點是完全有可能的，不排除會走得更高一些,。當(dāng)然,，如果上半周股指上行過快，還是要提防沖高回落,。畢竟,，時下終究不是處于牛市氛圍中。