隔夜回購(gòu)利率徘徊于3.5%，但7天回購(gòu)利率卻升至5%左右,，14天及以上期限資金更是價(jià)量齊升,，錢荒繼續(xù)的擔(dān)憂并未消退,。
陣痛之后，貨幣基金緩慢復(fù)蘇,。截至7月底,，貨幣市場(chǎng)基金平均收益4.29%，相較6月末3.61%的平均收益略有回升,。
然而多家基金公司透露,，近日旗下貨幣基金再度遭遇一定幅度的凈贖回,。“一直很緊”,上海一家基金公司固收總監(jiān)告訴理財(cái)周報(bào)記者,，固收部7月以來(lái)一直謹(jǐn)小慎微,，時(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)規(guī)模變化。
而場(chǎng)內(nèi)基金贖回受阻也成為貨基又一傷痛,。剛剛過(guò)去的半年末錢荒帶來(lái)的負(fù)面影響又悄然出現(xiàn),，多位投資者抱怨場(chǎng)內(nèi)貨幣基金贖回頻遇廢單�,！安痖_(kāi)分3天才全部贖回,，都錯(cuò)過(guò)了買股�,！北本┮晃煌顿Y者抱怨,。
平均收益率回暖
在2013年第二季度，貨幣基金遭遇流動(dòng)性危機(jī),，單季度凈贖回達(dá)2113億份,，縮水比例達(dá)42%，其縮水比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其他類型的基金,，不過(guò)這一警報(bào)仍未解除,。
“一直還很緊�,！鄙虾Ｒ患一鸸竟淌湛偙O(jiān)告訴理財(cái)周報(bào)記者,，固收部7月以來(lái)一直謹(jǐn)小慎微，時(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)規(guī)模變化,。晨星近期一份研究報(bào)告也顯示,，從近期市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，隔夜回購(gòu)利率徘徊在3.5%附近,，但7天回購(gòu)利率卻升至5%左右,，14天及以上期限資金更是價(jià)量齊升，部分基金經(jīng)理對(duì)于錢荒繼續(xù)蔓延的擔(dān)憂并未消退,。
經(jīng)歷了劇痛的貨基收益率開(kāi)始緩慢回暖,。
截至7月底，貨幣市場(chǎng)基金平均收益4.29%,，相較6月末3.61%的平均收益略有回升,，232只貨幣基金中（包含A.B），120只貨基收益率超過(guò)4%,。不過(guò),，理財(cái)型基金與一般貨幣基金的收益率分化依然存在。
短期理財(cái)債券基金由于具有封閉運(yùn)作的結(jié)構(gòu)而免于應(yīng)對(duì)大規(guī)模的贖回,，其短期收益表現(xiàn)較為搶眼,。截至7月29日,，收益率超過(guò)6%的短期理財(cái)基金有11只，貨幣基金中只有中歐貨幣B收益率為6.127%,，在上述兩類基金中排名第九位,。此外，7日年化收益率超過(guò)5%的貨基中,，其中大部分同樣為短期理財(cái)產(chǎn)品,。
事實(shí)上,，這類創(chuàng)新型的短期理財(cái)基金普遍遭遇了大幅縮水,。統(tǒng)計(jì)顯示，今年二季度末,，該類產(chǎn)品的平均贖回率卻高達(dá)84.42%,。目前仍有近20只短期理財(cái)基金位于5000萬(wàn)元規(guī)模的清盤線以下，迷你基金超過(guò)該類基金總數(shù)的四成,。
一般貨幣基金中,，分化也在加劇。截至7月底,，長(zhǎng)信利息收益貨幣,、東吳貨幣和交銀貨幣7月份年化收益率均值均低于3%。其中長(zhǎng)信利息收益的最新7天年化收益也下滑到1.21%水平,。相比而言,，中歐貨幣B和華夏貨幣市場(chǎng)B等多只基金年化收益率超過(guò)5%，首尾最大業(yè)績(jī)差距擴(kuò)大到3倍以上,。
好買基金研究中心認(rèn)為,，三季度，貨幣型和短期理財(cái)基金的收益較歷史均值有望上移,。今年前5個(gè)月資金面超預(yù)期寬松的局面較難出現(xiàn),。外匯占款的回落以及貨幣政策面的偏緊均會(huì)對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性造成壓力。尤其是月末,、季末的時(shí)間點(diǎn),，流動(dòng)性緊張或?qū)⒊蔀槌B(tài)，這將給貨幣和短期理財(cái)基金提供做高收益的機(jī)會(huì),。
場(chǎng)內(nèi)贖回遭投訴
6000億的證券保證金市場(chǎng)面前,，數(shù)十家基金公司野心勃勃。據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),，截至2012年12月底,，證券公司保證金余額為6002.71億元。雖然較前幾年有所下降,，但對(duì)基金公司而言,，這是一個(gè)至關(guān)重要的戰(zhàn)場(chǎng),。
不過(guò)這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)并不好打，尤其想要實(shí)現(xiàn)T+0,，基金公司自身必須有充足的資金池來(lái)進(jìn)行運(yùn)作,，或者是基金公司墊支，或者是向銀行貼現(xiàn)貸款,，兩種方式都會(huì)對(duì)贖回資金量產(chǎn)生限制,。
“最近有很多關(guān)于保證金理財(cái)基金的投訴，一方面是一些投資者購(gòu)買這類產(chǎn)品時(shí)贖回不暢,，還有一些是基金投資者沒(méi)有看清產(chǎn)品說(shuō)明,，錯(cuò)過(guò)了申購(gòu)時(shí)間窗口�,！北本┮患一鸸镜氖袌�(chǎng)總監(jiān)告訴理財(cái)周報(bào)記者,。
不過(guò)，更多基金公司回應(yīng)理財(cái)周報(bào)記者,，目前申贖情況正常,。據(jù)基金公司官方數(shù)據(jù)，7月31日匯添富收益快線,、華夏保證金理財(cái),、工銀瑞信[微博]安心增利的凈贖回上限分別是40億元、4億元和100萬(wàn)元,，招商快線,、易方達(dá)保證金收益的贖回份額上限分別為4.7億元和3.5億元。
事實(shí)上,，非交易型的場(chǎng)內(nèi)貨幣基金不會(huì)出現(xiàn)折溢價(jià),，但一般設(shè)有贖回上限。這一上限由基金公司設(shè)定,，每日變動(dòng),，而上限的額度主要取決于基金第二天的可變現(xiàn)資產(chǎn)有多少，包括現(xiàn)金,、1天到期的回購(gòu),、1天到期的存款等。如添富快線每日會(huì)在基金網(wǎng)站上公布A類和B類份額第二天的申,、贖額度上限,。易方達(dá)則進(jìn)行了一個(gè)創(chuàng)新，即與托管銀行協(xié)定,，按基金規(guī)模獲得銀行授信,，預(yù)計(jì)可應(yīng)付當(dāng)日50%以上的贖回份額，授信額度隨著基金規(guī)模的增加而增加,。
而規(guī)模的變動(dòng)也促成了場(chǎng)內(nèi)貨幣基金分化,，表現(xiàn)較弱的工銀瑞信安心增利A近期7日年化收益率僅在1%-2%之間徘徊,，而招商保證金快線A則高達(dá)5%以上。