豆類油脂近期經(jīng)歷了一次引起市場恐慌的大挫，不論是美國還是國內(nèi)期貨市場,，多個品種少有地觸及跌停,，并創(chuàng)下價格新低。盡管近兩個交易日價格有所反彈,，但分析人士認為,，在天氣、政策以及供需寬松等多重因素壓制下,，下半年豆類油脂將是空頭市場,。
資金并不看好美豆
近期，豆類油脂遭受重挫,。上周五,，國內(nèi)大豆期貨跌停，豆粕,、豆油以及棕櫚油,、菜籽油、菜粕等相關(guān)品種集體大跌,。截至本周二,，大豆主力合約短短五個交易日跌幅達到7%；豆油一度跌破7000元關(guān)口,，創(chuàng)下三年以來新低,。
國際市場上,，芝加哥期貨交易所豆粕和大豆期價連續(xù)走低，大豆近月合約近期跌至13個月來最低水平,，豆粕合約連續(xù)多個交易日觸發(fā)跌停限制,。
反觀去年7月份，以豆類為代表的農(nóng)產(chǎn)品在天氣炒作下價格大幅上揚,，其中豆粕成為最活躍的交易品種,，主力合約沖上4000元大關(guān)并創(chuàng)下四年新高。
然而,，面對同樣的天氣炒作季,，今年豆類風(fēng)光不再。由于缺乏做多基礎(chǔ),，資金對于豆類有著更大的做空動力,。
布瑞克咨詢公司研究員林國發(fā)告訴《經(jīng)濟參考報》記者，美豆基金持倉仍處凈多頭,，截至7月23日基金凈多頭為10.4萬手,，雖然沒有遭遇資金的大幅做空，但凈多頭持倉持續(xù)維持低位,，較去年同期最高25萬手左右凈多頭減少超過一半,，表明市場資金并不看好美豆。
多重利空因素并存
豆類油脂期貨主要受到政策和天氣等多重利空因素的拖累,。
廣發(fā)期貨分析師李盼告訴《經(jīng)濟參考報》記者,，大豆下跌的主要原因是傳聞中國將拋售300萬噸國儲大豆并取消收儲政策。林國發(fā)認為,，市場傳言國家不再收儲而轉(zhuǎn)為直補政策,，而直補將直接降低大豆生產(chǎn)成本，打壓大豆價格,。
盡管直補政策今年實施的可能性并不大,，本周又有媒體報道稱直補方案被有關(guān)部門否決，但市場悲觀情緒只能說有所減弱,，大豆后期能否走穩(wěn)仍待政策的進一步明確,。
天氣方面，每年7,、8月份都是美豆的天氣炒作期,，但相比去年美國遭遇50年一遇的大旱,，今年的天氣難以激起漣漪,。李盼認為，8月份為美豆生長的關(guān)鍵時期,，一旦有不利的天氣預(yù)期可能使得美豆反彈,。但從目前狀況來看,，美國大豆優(yōu)良率處于高位水平，并未出現(xiàn)減產(chǎn)跡象,。豆粕和豆油的下跌主要是市場預(yù)期美國天氣良好,，美豆恢復(fù)性增產(chǎn)可期。
美國農(nóng)業(yè)部公開數(shù)據(jù)顯示,，最近一周美國大豆生長優(yōu)良率為63%,，環(huán)比稍有下降。未來兩周內(nèi),，美國中西部等農(nóng)作物種植帶多數(shù)地區(qū)將迎來更多降雨,，天氣將相對涼爽且潮濕，這對即將進入結(jié)莢期和灌漿期的大豆作物有利,。
從供需基本面來看,，大豆供需寬松的格局未變。除了美國大豆產(chǎn)量前景看好,，在即將到來的年度中,，阿根廷大豆種植增幅將趕超其頭號競爭對手玉米，提振大豆產(chǎn)量創(chuàng)紀錄的預(yù)期,。
對于油脂市場,，北京中期認為，整體供需情況偏空,，全球主要油脂庫存消費比由降轉(zhuǎn)升,，油脂供應(yīng)趨于寬松；國內(nèi)植物油消費已進入緩慢增長過程,，與此同時,，經(jīng)濟發(fā)展放緩，國內(nèi)反腐導(dǎo)致餐飲消費下滑,，令油脂需求進一步停滯,。
后期仍是空頭市場
本周三，國內(nèi)外豆類市場均有所反彈,，連豆?jié)q幅更是超過2%,，但這并未改變分析人士對于豆類弱勢的判斷。甚至有分析稱,，下半年可能成為農(nóng)產(chǎn)品空頭的盛宴,。
事實上，近期大宗農(nóng)產(chǎn)品的價格走勢已經(jīng)顯現(xiàn)出這種跡象,，豆類可能成為下跌的重頭品種,。大宗商品數(shù)據(jù)商生意社近日發(fā)布的供需指數(shù)顯示，7月份監(jiān)測的8個板塊中，農(nóng)副板塊跌幅最大,，下跌1.51%,。
根據(jù)高盛最近發(fā)布的大宗商品市場觀察報告，南美的產(chǎn)量恢復(fù)和今夏美國生產(chǎn)種植前景的大幅反彈,，將導(dǎo)致2013年下半年的大豆價格大幅下跌,。
李盼認為，8月份是美豆生長的關(guān)鍵時期,，重點關(guān)注因素還是美國天氣,，如果不出現(xiàn)太大問題，豆類還將是空頭市場,。林國發(fā)預(yù)計,，美豆方面由于2013年度全球大幅增產(chǎn)，存在繼續(xù)下跌可能,。特別是過了9月中旬后,，市場已經(jīng)不存在天氣炒作可能性的情況下，不排除下跌至1100美分/蒲式耳甚至1050美分/蒲式耳水平,。
對于油脂而言,，再次大幅下跌的空間則較為有限。林國發(fā)認為,，過去半年多時間里,，豆油現(xiàn)貨價格從10500元/噸下跌至6850元/噸水平，理論上目前價位已經(jīng)是油脂的價值底部,。