強(qiáng)推7款藝術(shù)品信托覬覦市場(chǎng)老大，最高收益率9.5%,，拉攏參股公司一起玩
“目前投資類藝術(shù)品信托主要是通過拍賣渠道退出的,，他們對(duì)藝術(shù)品的價(jià)格更為敏感。某些產(chǎn)品如果著急出手的話,，半價(jià)都很難,。”
藝術(shù)品信托和礦信托曾經(jīng)因?yàn)楫a(chǎn)品的創(chuàng)新方式,、居高的收益率為市場(chǎng)所吹捧,。但是因?yàn)楸旧淼奶厥庑裕沟盟鼈冊(cè)诎l(fā)展過程中潛藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn),。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速放緩,，依賴市場(chǎng)環(huán)境的它們?cè)僖矡o法掩蓋自身的問題，風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露在公眾的視野之中,。
2013年以來,，藝術(shù)品信托市場(chǎng)陷入低迷，新項(xiàng)目發(fā)行數(shù)量大幅減少,。僅山東信托,、國投信托、長安信托和西藏信托四家信托公司發(fā)行了11款信托產(chǎn)品,。與去年13家信托公司參與相比,，今年市場(chǎng)的參與主體顯得落莫。
在中融信托,、中信信托逐漸退出藝術(shù)品信托市場(chǎng)的時(shí)候,，山東信托卻從去年開始潛入市場(chǎng)，上半年發(fā)行至少7款產(chǎn)品,，牢牢占據(jù)著藝術(shù)品信托市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位,。
但今年是藝術(shù)品信托兌付的高發(fā)期，從春拍市場(chǎng)慘淡的成交量來看，藝術(shù)品信托能否順利退出成為市場(chǎng)關(guān)注的話題,。
逆市藝術(shù)品信托市場(chǎng)
信托業(yè)近年來發(fā)展迅猛,，信托資產(chǎn)連續(xù)4年保持50%以上的同比增長，截至2013年第一季度信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)8.73萬億元,，已超越保險(xiǎn)業(yè)成為僅次于銀行業(yè)的第二大金融部門,。
雖然藝術(shù)品信托相對(duì)其他市場(chǎng)規(guī)模小、起步晚,，但是它從開始之初就一直吸引著投資者的關(guān)注,。2009年，國投信托發(fā)行了“盛世寶藏1號(hào)保利藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃(查詢信托產(chǎn)品)”,，標(biāo)志藝術(shù)品信托的開始,。該款產(chǎn)品募集資金規(guī)模4650萬元，僅3個(gè)工作日就全部銷售完畢,。
其后,，藝術(shù)品信托資產(chǎn)不斷擴(kuò)張，在2011年更是井噴式增長,，全年發(fā)行規(guī)模達(dá)55億元,，比2010年暴增626.17%。且藝術(shù)品信托的收益率高達(dá)10%-12%,，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平,，可
以和房地產(chǎn)信托相媲美，讓投資者趨之如鶩,。
與前幾年藝術(shù)品信托市場(chǎng)如火如荼的情況相比,，今年顯得較為冷清。2013年以來,，藝術(shù)品信托市場(chǎng)陷入低迷,，新項(xiàng)目發(fā)行數(shù)量大幅減少。僅山東信托,、國投信托、長安信托和西藏信托四家信托公司發(fā)行了11款信托產(chǎn)品,。與去年13家信托公司參與相比,，今年市場(chǎng)的參與主體顯得落莫。
“去年市場(chǎng)參與的主體雖然很多,，但是發(fā)行募資數(shù)量都不大,，據(jù)已有披露的信息顯示，募資超過1億元的只有4個(gè)信托計(jì)劃,，而今年雖然數(shù)量少,，但是信托計(jì)劃實(shí)際募資都在1個(gè)億左右。”一位信托業(yè)內(nèi)人士解釋說,。
據(jù)理財(cái)周報(bào)記者從數(shù)家信托公司了解到,，信托公司并不排斥做藝術(shù)品信托。只是藝術(shù)品信托的發(fā)售跟藝術(shù)品行情密切相關(guān),，行情不好直接影響著收益來源和藝術(shù)品在未來的退出和回報(bào),，很多好的項(xiàng)目都做不出來。
與眾多信托公司冷場(chǎng)所不同,，山東信托異軍突起,，今年以來已經(jīng)至少發(fā)行了7款藝術(shù)品信托產(chǎn)品。然而山東信托去年才開始在藝術(shù)品信托市場(chǎng)發(fā)行產(chǎn)品,，公開資料顯示,，2012年共發(fā)行2款，其中一款只有1050萬元的規(guī)模,。而今年新成立的幾款產(chǎn)品,，據(jù)已披露的信息顯示，募資都在1億元左右,。在業(yè)內(nèi)逐漸從藝術(shù)品信托市場(chǎng)離開,，外界對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)普遍不看好的情況下，為什么山東信托卻逆勢(shì)而行,？
據(jù)知情人士透露,，山東信托這幾年發(fā)展迅速，做的項(xiàng)目比較多,，涉及各個(gè)領(lǐng)域,。在藝術(shù)品領(lǐng)域里，山東信托有泰山文交所支持,，具有一定的優(yōu)勢(shì),。截至2012年年末，山東信托信托資產(chǎn)達(dá)到1897億元,，較上年增長66.37%,，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入7.08億元，同比增長85%,，實(shí)現(xiàn)凈利潤7.45億元,，更是上一年的兩倍。2005年,，山東信托管理的資產(chǎn)規(guī)模僅幾十個(gè)億,，此后規(guī)模連年翻番：2010年跨上千億元大關(guān)，2012年新增信托業(yè)務(wù)規(guī)模2113億元,，同比增長86.3%,。在全國68家信托公司中,，山東信托在資產(chǎn)管理規(guī)模、增速,、資產(chǎn)報(bào)酬水平等指標(biāo)的綜合排名中,，均位列前十，在地方政府控股的信托公司中處于領(lǐng)先地位,。
主要?jiǎng)?chuàng)作方泰山文交所
據(jù)理財(cái)周報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn),，雖然山東信托所發(fā)的產(chǎn)品同屬于鼎鑫系列，但該系列產(chǎn)品的設(shè)計(jì)各有不同,。
山東信托·鼎鑫5號(hào)(天仁合藝)是山東信托聯(lián)手浙江天仁合藝推出的一款產(chǎn)品,。該款產(chǎn)品資金主要投資于當(dāng)代書畫作品，然后在信托期限內(nèi)通過轉(zhuǎn)讓,、拍賣,、私人交易來實(shí)現(xiàn)收益。信托計(jì)劃包含A類信托單位(優(yōu)先信托單位)和B類信托單位(劣后信托單位),，兩者配比不高于2：1,。A類信托單位固定預(yù)期收益率為9%/年，再將整體收益率與100%(含)部分相比較,，得到相應(yīng)的浮動(dòng)信托利益,。而浙江天仁合藝作為投資顧問則為A類信托單位提供流動(dòng)性支持，并承擔(dān)信托財(cái)產(chǎn)追加現(xiàn)金的差額不足義務(wù),。天仁合藝的控股股東喜臨門(5.65,-0.13,-2.25%)集團(tuán)將承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任,。
而山東信托鼎鑫16號(hào)(躍海文化2期)藝術(shù)品信托的優(yōu)先單位信托與一般單位信托總份數(shù)的比例不高于1:1，且信托年限僅為2年,，成立屆滿1年之日起每滿3個(gè)信托月度可提前結(jié)束,。這款產(chǎn)品的投資顧問變成了躍海文化，但具體操作模式還是相同的,。對(duì)投資者而言,，這款產(chǎn)品將投資者的預(yù)期收益率劃為兩種情況，12個(gè)月以內(nèi)是8.5%,，12個(gè)月以上是9.5%,。
如果信托計(jì)劃有優(yōu)先單位和一般信托單位劃分，那將降低受益人的風(fēng)險(xiǎn),。而山東信托鼎鑫2號(hào)(虛苑版畫)卻是全體受益人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),。據(jù)悉，該款產(chǎn)品募資1050萬,，主要用于購買阿鴿原創(chuàng)版畫80套(共計(jì)400幅)。
“在藝術(shù)品信托市場(chǎng)上,，近現(xiàn)代書畫和瓷器古玩是市場(chǎng)的主要交易對(duì)象,。絕大部分信托公司都是以近現(xiàn)代書畫為主,，而地處西安古都的長安信托則是瓷器古玩的典型�,！币幻麡I(yè)內(nèi)人士介紹說,。
據(jù)長安信托方面人士介紹，長安信托主要是做瓷器,、寶石類的藝術(shù)品信托,。由于市場(chǎng)此類項(xiàng)目不是很多，每年發(fā)行的數(shù)量都很少,。藝術(shù)品信托需要較強(qiáng)的專業(yè)性,，他們會(huì)選擇與博石資產(chǎn)管理有限公司進(jìn)行合作。博石資產(chǎn)是深圳市淳大投資有限公司旗下的,，而深圳淳大又是他們第二大股東,，彼此比較信任。
長安信托博雅二期藝術(shù)品信托籌資1.03億元,，用于投資收購中國各朝代的精品古玩瓷器和玉器名家名作,，投資收益率根據(jù)投資者的資金數(shù)量來確定。該信托計(jì)劃還成立了一個(gè)投資審查委員會(huì),，共由三人組成,。其中次級(jí)受益人、投資管理人和受托人各派一人參加,，審查項(xiàng)目的運(yùn)作,。博石資產(chǎn)實(shí)際控股人深圳淳大提供擔(dān)保，并提供包裝,、運(yùn)輸或寄運(yùn)服務(wù),。藝術(shù)品買入之后存放上海天物館進(jìn)行保管并辦理保險(xiǎn)。
其實(shí),，與長安信托一樣,，山東信托在尋找合作方的時(shí)候，也側(cè)重于熟悉的或者是關(guān)聯(lián)方,。其中,，泰山文交所是主要的合作方，泰山文交所由魯信集團(tuán),、山東信托等發(fā)起設(shè)立,，專業(yè)從事文化藝術(shù)品及相關(guān)權(quán)益交易，可見,，泰山文交所是山東信托的參股公司,。此外，山東信托,、泰山文交所與虛苑文化共同發(fā)起設(shè)立泰山拍賣,，主營藝術(shù)品拍賣,，虛苑文化也是山東信托在信托產(chǎn)品上的重要合作伙伴。此外,，泰山拍賣今后或許也將成為山東信托藝術(shù)品信托退出的一條通道,。
蘊(yùn)藏高風(fēng)險(xiǎn)
近幾年藝術(shù)品信托經(jīng)歷了一段增長，在這急劇式增長的背后,，隱藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn),。
“在近幾年藝術(shù)品信托項(xiàng)目激增的過程中，一些信托公司盲目逐利,，沒有專業(yè)的人才運(yùn)作,，將項(xiàng)目運(yùn)行管理的主動(dòng)權(quán)都放在了投資顧問上，信托經(jīng)理的職能發(fā)生缺失,，這也是此類信托風(fēng)險(xiǎn)控制方面普遍存在的問題�,，F(xiàn)在市場(chǎng)遇冷，如果抵押物流拍,，那誰來兌付投資者的本金和收益,？如何兌現(xiàn)成了產(chǎn)品管理者的難題，甚至不排除信托公司自己埋單的可能,�,！币幻磐袠I(yè)內(nèi)資深人士透露。
此外,，藝術(shù)品信托市場(chǎng)是一個(gè)專業(yè)性較強(qiáng)的市場(chǎng),，藝術(shù)品本身的價(jià)值評(píng)估和真?zhèn)舞b定是其最重要的環(huán)節(jié)。而目前市場(chǎng)上,，專業(yè)權(quán)威的鑒定和評(píng)估機(jī)構(gòu)缺乏,，假冒藝術(shù)品盛行，給藝術(shù)品信托帶來了極大的風(fēng)險(xiǎn),。通過高估藝術(shù)品的價(jià)值來牟取暴利已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)普遍的現(xiàn)象,。
藝術(shù)品信托能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，完成兌付,，退出通道是否順暢非常關(guān)鍵,。“國38號(hào)文”對(duì)于規(guī)范藝術(shù)品市場(chǎng)的規(guī)定,，雖然整頓了混亂的藝術(shù)品市場(chǎng),，但也一定程度上擠占了藝術(shù)品信托退出的空間。拍賣是藝術(shù)品信托獲取投資收益與實(shí)現(xiàn)順利退出的重要窗口,。但自去年以來,，宏觀經(jīng)濟(jì)下行，圈內(nèi)三大藝術(shù)品玩家被查,，都促使拍賣市場(chǎng)連連遇冷,，市場(chǎng)投資需求逐漸減弱,。
“目前投資類藝術(shù)品信托主要是通過拍賣渠道退出的，他們對(duì)藝術(shù)品的價(jià)格更為敏感主要,。此前發(fā)行的信托產(chǎn)品，抵押品和投資標(biāo)的多數(shù)是當(dāng)代油畫,，以及近現(xiàn)代如吳冠中等畫家的作品,，某些產(chǎn)品如果著急出手的話，半價(jià)都很難,�,！鄙鲜鲑Y深人士說。
“現(xiàn)在市場(chǎng)情緒悲觀,，藝術(shù)品出現(xiàn)流拍或價(jià)格過低屢見不鮮,。各大拍賣行2013年春拍早已落幕，藝術(shù)品市場(chǎng)還是延續(xù)去年的下行趨勢(shì),，使得‘艱難’的呼聲越來越高,。”上述業(yè)內(nèi)人士略顯無奈,。
同時(shí),，一位信托經(jīng)理表示，現(xiàn)在信托公司都會(huì)提早對(duì)藝術(shù)品作出處理,，如果達(dá)到預(yù)期收益率,，則會(huì)提前終止信托計(jì)劃。如果尚未達(dá)到預(yù)期狀況,，信托公司可以根據(jù)雙方約定對(duì)信托計(jì)劃進(jìn)行延遲,。在信托計(jì)劃延續(xù)期期間，信托公司將會(huì)繼續(xù)對(duì)藝術(shù)品進(jìn)行拍賣,，或許對(duì)藝術(shù)品做減值處理,，打折甚至折上折直至將其賣出。
再者,，由于我國藝術(shù)品市場(chǎng)仍處于起步階段,，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈尚未成熟。對(duì)于藝術(shù)品的保管很難做到國際上的標(biāo)準(zhǔn),，缺乏相應(yīng)的保險(xiǎn)環(huán)節(jié),。