強推7款藝術品信托覬覦市場老大，最高收益率9.5%,，拉攏參股公司一起玩
“目前投資類藝術品信托主要是通過拍賣渠道退出的,，他們對藝術品的價格更為敏感,。某些產品如果著急出手的話,，半價都很難,�,！�
藝術品信托和礦信托曾經因為產品的創(chuàng)新方式,、居高的收益率為市場所吹捧,。但是因為本身的特殊性，使得它們在發(fā)展過程中潛藏著巨大的風險,。當經濟增速放緩,，依賴市場環(huán)境的它們再也無法掩蓋自身的問題，風險逐步暴露在公眾的視野之中,。
2013年以來,，藝術品信托市場陷入低迷，新項目發(fā)行數量大幅減少,。僅山東信托,、國投信托、長安信托和西藏信托四家信托公司發(fā)行了11款信托產品,。與去年13家信托公司參與相比,，今年市場的參與主體顯得落莫。
在中融信托,、中信信托逐漸退出藝術品信托市場的時候,，山東信托卻從去年開始潛入市場，上半年發(fā)行至少7款產品,，牢牢占據著藝術品信托市場的優(yōu)勢地位,。
但今年是藝術品信托兌付的高發(fā)期，從春拍市場慘淡的成交量來看,，藝術品信托能否順利退出成為市場關注的話題,。
逆市藝術品信托市場
信托業(yè)近年來發(fā)展迅猛，信托資產連續(xù)4年保持50%以上的同比增長,，截至2013年第一季度信托資產規(guī)模達8.73萬億元,，已超越保險業(yè)成為僅次于銀行業(yè)的第二大金融部門。
雖然藝術品信托相對其他市場規(guī)模小,、起步晚,，但是它從開始之初就一直吸引著投資者的關注。2009年,，國投信托發(fā)行了“盛世寶藏1號保利藝術品投資集合資金信托計劃(查詢信托產品)”,，標志藝術品信托的開始。該款產品募集資金規(guī)模4650萬元,，僅3個工作日就全部銷售完畢,。
其后,，藝術品信托資產不斷擴張，在2011年更是井噴式增長,，全年發(fā)行規(guī)模達55億元,，比2010年暴增626.17%。且藝術品信托的收益率高達10%-12%,，遠高于行業(yè)平均水平,，可
以和房地產信托相媲美，讓投資者趨之如鶩,。
與前幾年藝術品信托市場如火如荼的情況相比,，今年顯得較為冷清。2013年以來,，藝術品信托市場陷入低迷,，新項目發(fā)行數量大幅減少。僅山東信托,、國投信托,、長安信托和西藏信托四家信托公司發(fā)行了11款信托產品。與去年13家信托公司參與相比,，今年市場的參與主體顯得落莫,。
“去年市場參與的主體雖然很多，但是發(fā)行募資數量都不大,，據已有披露的信息顯示,，募資超過1億元的只有4個信托計劃，而今年雖然數量少,，但是信托計劃實際募資都在1個億左右,。”一位信托業(yè)內人士解釋說,。
據理財周報記者從數家信托公司了解到,，信托公司并不排斥做藝術品信托。只是藝術品信托的發(fā)售跟藝術品行情密切相關,，行情不好直接影響著收益來源和藝術品在未來的退出和回報,，很多好的項目都做不出來。
與眾多信托公司冷場所不同,，山東信托異軍突起,，今年以來已經至少發(fā)行了7款藝術品信托產品。然而山東信托去年才開始在藝術品信托市場發(fā)行產品,，公開資料顯示,，2012年共發(fā)行2款，其中一款只有1050萬元的規(guī)模,。而今年新成立的幾款產品,，據已披露的信息顯示，募資都在1億元左右,。在業(yè)內逐漸從藝術品信托市場離開,，外界對藝術品市場普遍不看好的情況下，為什么山東信托卻逆勢而行,？
據知情人士透露,，山東信托這幾年發(fā)展迅速，做的項目比較多,，涉及各個領域,。在藝術品領域里，山東信托有泰山文交所支持,，具有一定的優(yōu)勢,。截至2012年年末，山東信托信托資產達到1897億元,，較上年增長66.37%,，手續(xù)費及傭金凈收入7.08億元，同比增長85%,，實現凈利潤7.45億元,，更是上一年的兩倍。2005年,，山東信托管理的資產規(guī)模僅幾十個億,，此后規(guī)模連年翻番：2010年跨上千億元大關，2012年新增信托業(yè)務規(guī)模2113億元,，同比增長86.3%,。在全國68家信托公司中，山東信托在資產管理規(guī)模,、增速,、資產報酬水平等指標的綜合排名中，均位列前十,，在地方政府控股的信托公司中處于領先地位,。
主要創(chuàng)作方泰山文交所
據理財周報記者梳理發(fā)現，雖然山東信托所發(fā)的產品同屬于鼎鑫系列,，但該系列產品的設計各有不同,。
山東信托·鼎鑫5號(天仁合藝)是山東信托聯(lián)手浙江天仁合藝推出的一款產品。該款產品資金主要投資于當代書畫作品,，然后在信托期限內通過轉讓,、拍賣、私人交易來實現收益,。信托計劃包含A類信托單位(優(yōu)先信托單位)和B類信托單位(劣后信托單位),，兩者配比不高于2：1,。A類信托單位固定預期收益率為9%/年，再將整體收益率與100%(含)部分相比較,，得到相應的浮動信托利益,。而浙江天仁合藝作為投資顧問則為A類信托單位提供流動性支持，并承擔信托財產追加現金的差額不足義務,。天仁合藝的控股股東喜臨門(5.65,-0.13,-2.25%)集團將承擔擔保責任,。
而山東信托鼎鑫16號(躍海文化2期)藝術品信托的優(yōu)先單位信托與一般單位信托總份數的比例不高于1:1，且信托年限僅為2年,，成立屆滿1年之日起每滿3個信托月度可提前結束,。這款產品的投資顧問變成了躍海文化，但具體操作模式還是相同的,。對投資者而言,，這款產品將投資者的預期收益率劃為兩種情況，12個月以內是8.5%,，12個月以上是9.5%,。
如果信托計劃有優(yōu)先單位和一般信托單位劃分，那將降低受益人的風險,。而山東信托鼎鑫2號(虛苑版畫)卻是全體受益人承擔風險,。據悉，該款產品募資1050萬,，主要用于購買阿鴿原創(chuàng)版畫80套(共計400幅),。
“在藝術品信托市場上，近現代書畫和瓷器古玩是市場的主要交易對象,。絕大部分信托公司都是以近現代書畫為主,，而地處西安古都的長安信托則是瓷器古玩的典型�,！币幻麡I(yè)內人士介紹說,。
據長安信托方面人士介紹，長安信托主要是做瓷器,、寶石類的藝術品信托,。由于市場此類項目不是很多，每年發(fā)行的數量都很少,。藝術品信托需要較強的專業(yè)性,，他們會選擇與博石資產管理有限公司進行合作。博石資產是深圳市淳大投資有限公司旗下的,，而深圳淳大又是他們第二大股東,，彼此比較信任。
長安信托博雅二期藝術品信托籌資1.03億元，用于投資收購中國各朝代的精品古玩瓷器和玉器名家名作,，投資收益率根據投資者的資金數量來確定,。該信托計劃還成立了一個投資審查委員會，共由三人組成,。其中次級受益人,、投資管理人和受托人各派一人參加,，審查項目的運作,。博石資產實際控股人深圳淳大提供擔保，并提供包裝,、運輸或寄運服務,。藝術品買入之后存放上海天物館進行保管并辦理保險。
其實,，與長安信托一樣,，山東信托在尋找合作方的時候，也側重于熟悉的或者是關聯(lián)方,。其中,，泰山文交所是主要的合作方，泰山文交所由魯信集團,、山東信托等發(fā)起設立,，專業(yè)從事文化藝術品及相關權益交易，可見,，泰山文交所是山東信托的參股公司,。此外，山東信托,、泰山文交所與虛苑文化共同發(fā)起設立泰山拍賣,，主營藝術品拍賣，虛苑文化也是山東信托在信托產品上的重要合作伙伴,。此外,，泰山拍賣今后或許也將成為山東信托藝術品信托退出的一條通道。
蘊藏高風險
近幾年藝術品信托經歷了一段增長,，在這急劇式增長的背后,，隱藏著巨大的風險。
“在近幾年藝術品信托項目激增的過程中,，一些信托公司盲目逐利,，沒有專業(yè)的人才運作，將項目運行管理的主動權都放在了投資顧問上,，信托經理的職能發(fā)生缺失,，這也是此類信托風險控制方面普遍存在的問題。現在市場遇冷，如果抵押物流拍,，那誰來兌付投資者的本金和收益,？如何兌現成了產品管理者的難題，甚至不排除信托公司自己埋單的可能,�,！币幻磐袠I(yè)內資深人士透露。
此外,，藝術品信托市場是一個專業(yè)性較強的市場,，藝術品本身的價值評估和真?zhèn)舞b定是其最重要的環(huán)節(jié)。而目前市場上,，專業(yè)權威的鑒定和評估機構缺乏,，假冒藝術品盛行，給藝術品信托帶來了極大的風險,。通過高估藝術品的價值來牟取暴利已經成為行業(yè)內普遍的現象,。
藝術品信托能否實現預期收益，完成兌付,，退出通道是否順暢非常關鍵,。“國38號文”對于規(guī)范藝術品市場的規(guī)定,，雖然整頓了混亂的藝術品市場,，但也一定程度上擠占了藝術品信托退出的空間。拍賣是藝術品信托獲取投資收益與實現順利退出的重要窗口,。但自去年以來,，宏觀經濟下行，圈內三大藝術品玩家被查,，都促使拍賣市場連連遇冷,，市場投資需求逐漸減弱。
“目前投資類藝術品信托主要是通過拍賣渠道退出的,，他們對藝術品的價格更為敏感主要,。此前發(fā)行的信托產品，抵押品和投資標的多數是當代油畫,，以及近現代如吳冠中等畫家的作品,，某些產品如果著急出手的話，半價都很難,�,！鄙鲜鲑Y深人士說。
“現在市場情緒悲觀,，藝術品出現流拍或價格過低屢見不鮮,。各大拍賣行2013年春拍早已落幕,，藝術品市場還是延續(xù)去年的下行趨勢，使得‘艱難’的呼聲越來越高,�,！鄙鲜鰳I(yè)內人士略顯無奈。
同時,，一位信托經理表示,，現在信托公司都會提早對藝術品作出處理，如果達到預期收益率,，則會提前終止信托計劃,。如果尚未達到預期狀況，信托公司可以根據雙方約定對信托計劃進行延遲,。在信托計劃延續(xù)期期間,，信托公司將會繼續(xù)對藝術品進行拍賣，或許對藝術品做減值處理,，打折甚至折上折直至將其賣出。
再者,，由于我國藝術品市場仍處于起步階段,，相關產業(yè)鏈尚未成熟。對于藝術品的保管很難做到國際上的標準,，缺乏相應的保險環(huán)節(jié),。