根據(jù)深交所的有關(guān)規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板半年報業(yè)績預告不得晚于7月15日披露,。截至15日,，在發(fā)布中報業(yè)績預告的355家創(chuàng)業(yè)板公司中，多達160家公司發(fā)布了業(yè)績預減公告（包括略減,、預減,、首虧以及續(xù)虧公司在內(nèi)），占比高達45.07%,。
若與去年同期127家創(chuàng)業(yè)板公司預減,、占比為38.25%相比，今年中期,，業(yè)績下降的創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量同比上升了近二成,，達17.83%。
值得一提的是,，與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)迭創(chuàng)新高形成鮮明對比的是,，截至15日，宣告今年中期業(yè)績出現(xiàn)虧損的創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量更是從去年中期的8家激增至23家,，增幅高達187.5%,。其中，今年上半年首度虧損的創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量從去年上半年的6家飆升至18家,，飆升了二倍,；續(xù)虧公司數(shù)量也從去年中期的2家增加到了5家，增幅為1.5倍,。
但創(chuàng)業(yè)板指數(shù)卻在當天再度創(chuàng)下今年以來的新高,。截至終盤，創(chuàng)業(yè)板以當天最高點位收盤,，報收1139.57點,，全天大漲3.95%。
截至目前,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)相對于滬深300
指數(shù)的溢價比例已超過五倍以上，也明顯高于2010年12月17日創(chuàng)業(yè)板見頂時4.76倍的溢價水平,。
對此,，東方證券分析師邵宇稱，隨著中期報告披露拉開帷幕,，創(chuàng)業(yè)板和中小板中的大部分個股,，或?qū)⒔邮軜I(yè)績下調(diào)的洗禮。從創(chuàng)業(yè)板公司公布的中報業(yè)績預告情況看來,，創(chuàng)業(yè)板公司中業(yè)績報憂占比已超過四成,，業(yè)績的差強人意將考驗板塊高估值的合理性,。
另據(jù)滬深交易所的安排，創(chuàng)業(yè)板公司華平股份（300074.SZ）已率先于7月13日披露半年報,。僅7月份,，深滬兩市將有218家公司公布2013年的中報業(yè)績。
18創(chuàng)業(yè)板公司首虧
從今年中期創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績預告情況來看,，盡管二級市場表現(xiàn)強勁,，但實體經(jīng)營已明顯受到?jīng)_擊。
根據(jù)公布的中采PMI（以大企業(yè)樣本為主）和匯豐PMI（以小企業(yè)樣本為主）對比發(fā)現(xiàn),，這幾年以來,，隨著經(jīng)濟增速的不斷下降，匯豐PMI
受到的沖擊明顯強于中采PMI,。因此,，創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績增速不太可能會較一季度出現(xiàn)大幅上升。
截至15日,，今年中報首度報虧的創(chuàng)業(yè)板公司數(shù)量已從去年同期的6家激增到了18家,。當天，大富科技（300134.SZ）發(fā)布中報業(yè)績預告稱,，預計2013年1月-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2700萬元-3200萬元,，比上年同期下降156%-166%。
作為一家2010年底才登陸資本市場的創(chuàng)業(yè)板公司,，大富科技在上市兩年后便出現(xiàn)了業(yè)績“變臉”,，該公司在2012年的虧損額曾高達1.91億元。而且,，從今年中期的業(yè)績預告來看,，公司的虧損局面仍未得到改善。
至于半年報虧損的原因,，大富科技在預告中表示,，報告期內(nèi)，由于市場競爭依然激烈,，產(chǎn)品價格受到壓制,。另外，公司旗下子公司蘇州市大富通信技術(shù)有限公司因飛創(chuàng)(蘇州)電訊產(chǎn)品有限公司之前的母公司Powerwave
Technologies, Inc.破產(chǎn)重組持續(xù)虧損,，且另有兩家子公司也未對公司盈利產(chǎn)生正面貢獻,。
不過，與大富科技屢屢虧損形成反差的是,，今年上半年以來,，公司股價僅在A股低迷的6月稍有下跌。截至公司股票7月8日停牌，公司股價最高沖高至14.7元/股,，較年初8.77元/股的價格相比,，漲幅高達近七成。
此外,，今年上半年業(yè)績預計虧損額超過2000萬元以上的創(chuàng)業(yè)板公司還包括東方財富（300059.SZ）,、英唐智控（300131.SZ）、信維通信（300136.SZ）,、星星科技（300256.SZ）,。
其中，虧損額居首的星星科技預計2013年1月-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3800萬元至-4100萬元,，比上年同期大幅下降448.75%-476.28%,。
就創(chuàng)業(yè)板公司整體盈利情況而言，有市場人士指出,，從2011年,、2012年創(chuàng)業(yè)板公司盈利一致預期的特點來看，業(yè)績年初往往會上調(diào),，而在年中就會快速下調(diào),。今年，創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績不達預期將是大概率事件,。屆時,，業(yè)績大規(guī)模下調(diào)后將會對創(chuàng)業(yè)板公司大部分的股票形成考驗。
對此,，邵宇認為,，股價上漲的根本動力來自于業(yè)績。如果從創(chuàng)業(yè)板2012年年報,、半年報和今年以來的上漲幅度來看,，半年報的業(yè)績增速應(yīng)該與今年以來的上漲幅度有較高的相關(guān)性。但事實上,，創(chuàng)業(yè)板公司2013年預測盈利增速和股價表現(xiàn)上還難以看到明顯的相關(guān)性,。
估值泡沫狂歡
“創(chuàng)業(yè)板股價上漲不止反映了對未來增長的預期，同時也帶動了泡沫化,�,！鄙塾钪毖浴Ｔ谄淇磥�,，衡量上漲泡沫化的重要指標在于觀察業(yè)績的增速能否解釋上漲的幅度,。為此，其選擇了50家創(chuàng)業(yè)板市值最高的上市公司作為分析的可比樣本,，一方面這些公司的經(jīng)營情況相對穩(wěn)定，很少出現(xiàn)大起大落的極端情況，另一方面也是由于賣方分析師對這些上市公司的研究跟蹤較為緊密,。
但是,，讓邵宇驚訝的是，創(chuàng)業(yè)板公司股價上漲的空間中更多反映的是估值的提升和泡沫化,。根據(jù)分析,，今年樣本股平均漲幅超過60%以上。此前,，市場對于樣本股2013年全年凈利潤增速預測在42%,。但是，由于一季報大幅低于全年預期,，增速僅為27%,，因此，未來業(yè)績低于預期的可能性很大,。
而且,，根據(jù)朝陽永續(xù)一致預期的數(shù)據(jù)來看，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上市公司整體業(yè)績在年報公布后,、一季報公布前均出現(xiàn)了大幅下調(diào),。屆時，在半年報和三季報公布前,，創(chuàng)業(yè)板整體盈利增速可能再次迎來系統(tǒng)性下調(diào),。
長江證券分析師覃川桃則稱，對創(chuàng)業(yè)板這種基本由資金推動的行情來說,，只要能有新的接盤者進入,，20倍PE和200倍PE沒啥差別。但就目前的情況來說,，創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)大漲,，基金成為了幕后推手。不過,，如今機構(gòu)的配置比例已接近上限,，潛在接盤者數(shù)目在減少，如果沒有新的進入者,，想要維持價格不跌就只能指望其能在高位平穩(wěn)換手,。
此外，目前機構(gòu)還是較為擔憂那些估值高高在上的成長股中報成績不達預期,、失去“成長”的光環(huán),。屆時，業(yè)績“證偽”的股票可能將面臨“戴維斯雙殺”的結(jié)果,。
西部證券分析師王璐也表示,，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的投資邏輯推動下,，創(chuàng)業(yè)板公司實現(xiàn)了估值的快速抬升，其高成長預期和高估值的背后隱現(xiàn)出“新藍籌”的跡象,。整體看,，雖然創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)強勢，體現(xiàn)出了市場對中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的樂觀預期,，但經(jīng)濟轉(zhuǎn)型并不能一蹴而就,，新藍籌股的孕育也需要較長的一段時間。
同時,，結(jié)合創(chuàng)業(yè)板公司的實際業(yè)績表現(xiàn)來看,，目前創(chuàng)業(yè)板的估值風險正在不斷加劇，出于對資金安全的考慮,，對于高估值的創(chuàng)業(yè)板品種,，還需謹慎對待。
不過,，民族證券分析師李磊則認為,，雖然不排除下半年在資金面逐漸趨緊以及經(jīng)濟不及預期情況下，創(chuàng)業(yè)板過高的估值溢價會有所修正,，但是這種回調(diào)的幅度將是十分有限的,。
“聚集了眾多擔負中國產(chǎn)業(yè)升級及消費升級理想的成長股仍將獲得投資人的青睞，而承載了更多中國夢的創(chuàng)業(yè)板的估值溢價也有望在未來我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型加快的背景下持續(xù)處于高位,�,！崩罾趫苑Q。