“匯益達(dá)I”到期達(dá)預(yù)期最高年化收益率的概率較低,，與銀行對產(chǎn)品采取的設(shè)計策略有關(guān)
據(jù)理財周報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),，截至2013年上半年以來到期的銀行理財產(chǎn)品中,，大部分未能實現(xiàn)預(yù)期最高年化收益率的都屬于結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品,，其中又以與匯率和利率掛鉤的保本浮動收益型產(chǎn)品數(shù)量居多,。
對于大量結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品未能實現(xiàn)最高預(yù)期收益率的情況，銀行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，該類產(chǎn)品相對復(fù)雜,，設(shè)有約定的條件和公式，收益情況與掛鉤產(chǎn)品表現(xiàn)緊密相關(guān),。即使未能達(dá)到預(yù)期最高年化收益率,，但只要滿足其他條件，產(chǎn)品也能獲得一定收益,。且保本浮動收益型理財產(chǎn)品的本金不會因收益率的變化而損失,。
“匯益達(dá)I”獲最高收益概率較低
據(jù)理財周報記者統(tǒng)計，在截至今年上半年到期的理財產(chǎn)品中,，南洋商業(yè)銀行未達(dá)最高預(yù)期年化收益率的理財產(chǎn)品數(shù)量達(dá)20款,，為同期銀行中最多，且此20款產(chǎn)品均屬于該銀行發(fā)售的“匯益達(dá)”系列,。
“匯益達(dá)I”人民幣理財計劃是南洋商業(yè)銀行推出的一款與外匯匯率掛鉤的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品,。而該系列產(chǎn)品，自2011年開始即被頻繁曝光,，稱其未達(dá)最高預(yù)期收益率且數(shù)量較多,。
對此，南洋商業(yè)銀行方面表示,，“匯益達(dá)I”理財產(chǎn)品目標(biāo)客戶為希望保本金,、穩(wěn)收益的類型，產(chǎn)品追求穩(wěn)定收益,。因此,，產(chǎn)品通過設(shè)定較嚴(yán)格的最高檔收益獲取條件，提高中間檔收益的獲取概率,，幫助客戶實現(xiàn)風(fēng)險較低的中間檔收益,。
以“2012年匯益達(dá)I號匯率掛鉤保本結(jié)構(gòu)性人民幣理財產(chǎn)品C12038”為例，該產(chǎn)品以人民幣為投資幣種,，與歐元/美元匯率掛鉤,，屬保本浮動收益類型，預(yù)期最高年化收益率6%,。該產(chǎn)品在說明書中根據(jù)掛鉤指標(biāo)的價格區(qū)間設(shè)定了不同數(shù)額的投資收益率,。該產(chǎn)品于2012年4月13日開始收益，在2013年2月20日到期時,，實際收益率為5.35%,。
“最高預(yù)期收益率的獲得是個概率性的問題，不同市場概率不同，且不斷隨市場變化而變化,。此外,，判斷理財產(chǎn)品優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)不應(yīng)該簡單地以達(dá)到最高預(yù)期收益的概率來判斷，而應(yīng)該看此產(chǎn)品是否滿足了目標(biāo)客戶的理財需求及期望,�,！蹦涎笊虡I(yè)銀行相關(guān)人員解釋說。
銀行業(yè)內(nèi)人士也表示,，就“匯益達(dá)I”產(chǎn)品本身而言,，其獲得最高收益的概率較低，與銀行產(chǎn)品投資能力無任何關(guān)系,，而是與銀行對于該產(chǎn)品基于風(fēng)險定位和客戶偏好,，采取的產(chǎn)品設(shè)計策略有關(guān)。
農(nóng)行多款掛鉤外匯產(chǎn)品未達(dá)預(yù)期
除了南洋商業(yè)銀行外,，農(nóng)業(yè)銀行也有多款掛鉤同樣標(biāo)的的系列產(chǎn)品未能達(dá)到預(yù)期最高年化收益率,，其中就包括“金鑰匙·如意”第5期歐元匯率掛鉤人民幣理財產(chǎn)品等4款與外匯掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。
據(jù)理財周報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),，截至2013年上半年到期,，且與外匯掛鉤的銀行理財產(chǎn)品中，農(nóng)業(yè)銀行的發(fā)行數(shù)量僅次于南洋商業(yè)銀行,，大部分屬于“匯利豐”系列,。“匯利豐”是農(nóng)業(yè)銀行推出的與利率,、匯率,、商品價格、股票指數(shù)等掛鉤的結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品,。根據(jù)不同類型的投資者,，將產(chǎn)品分為保本和部分保本兩類。
與“匯益達(dá)I”類似,，“匯利豐”系列同樣根據(jù)不同條件設(shè)置了不同比例的收益率,。兩類產(chǎn)品都是每個交易日觀察即時匯率是否有觸及約定條件。從收益率而言,，“匯利豐”4.5%左右預(yù)期最高收益率不及“匯益達(dá)I”的6%,，但由于“匯利豐”約定兩種條件,，預(yù)期最低收益率會在2.6%左右,。而“匯益達(dá)I”因為有三種情況，則預(yù)期最低收益率只有1.2%,，中間水平在5%左右,。從今年半年以來此兩類理財產(chǎn)品歷史走勢來看，“匯益達(dá)I”實際收益率維持在中間水平，和“匯利豐”預(yù)期最高收益率差不多,。
收益率相差最大的要數(shù)華僑銀行穩(wěn)利雙贏-利率及匯率掛鉤型理財產(chǎn)品,。這類產(chǎn)品與匯率、利率同時掛鉤,，更加大了產(chǎn)品的風(fēng)險,。在上半年已到期的產(chǎn)品中，實現(xiàn)最高預(yù)期收益率的達(dá)到7%,，但也有僅獲0.5%收益率的理財產(chǎn)品,。
匯市動蕩，產(chǎn)品調(diào)整
“去年歐元/美元在1.20~1.34之間,，市場波動情況比較大,。今年以來，雖然波動有所減小,，但仍在1.27~1.37之間,。目前外匯走勢的決定性因素在美聯(lián)儲。美聯(lián)儲量化寬松政策所釋放的信息對匯率波動影響很大,�,！币幻暧^經(jīng)濟(jì)分析師解釋道。
多位銀行理財經(jīng)理向記者表示,，目前對掛鉤匯率型的理財產(chǎn)品“沒有銷售計劃”,。“6月底之前我們一直有這類產(chǎn)品的銷售,。但是目前外匯市場不好,，未來形勢也還不明朗，6月底銷售結(jié)束后就停售了”,。一家中型股份行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者,。
南洋商業(yè)銀行方面則表示，將對投資者做進(jìn)一步細(xì)分,，同時在銷售過程中強化對客戶進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計理念和風(fēng)險特性的說明工作,。
據(jù)理財周報記者獲悉，目前“匯益達(dá)I”系列產(chǎn)品除了250萬元專項投資計劃外將不再銷售,，取而代之的是“益匯”系列與匯率掛鉤型理財產(chǎn)品,。該系列產(chǎn)品與“匯益達(dá)I”的區(qū)別在于，前者只關(guān)注期初交易日和期末交易日的比較,，而后者則要觀測存續(xù)期間每個交易日的情況,。