記者日前獲悉，東證資管-阿里巴巴專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)。這是首單獲批的基于小額貸款的證券公司資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,，為拓展小微企業(yè)融資渠道、滿足小微企業(yè)融資需求,，做出了有益探索。
首單小貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品出爐
記者了解到,，此次獲批的是東證資管-阿里巴巴1號(hào)至10號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃,，每只專項(xiàng)計(jì)劃募集資金規(guī)模為2億元至5億元，該十只專項(xiàng)計(jì)劃募集資金總規(guī)模在20億元至50億元之間,。
根據(jù)小貸資產(chǎn)期限較短,、隨借隨還的特點(diǎn)，該產(chǎn)品在交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上采用了循環(huán)購(gòu)買的方式,，即基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)債權(quán)獲得償還后,，用獲得的資金循環(huán)購(gòu)買新的合格小貸資產(chǎn)。此類交易結(jié)構(gòu)在海外市場(chǎng)實(shí)踐中已有成熟應(yīng)用,，可解決短期貸款資產(chǎn)和長(zhǎng)期證券化產(chǎn)品的期限匹配問(wèn)題，在國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)則是首次嘗試,。
東方證券資產(chǎn)管理有限公司作為管理人,，以設(shè)立專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃的方式募集資金，購(gòu)買阿里小微金融服務(wù)集團(tuán)(籌)旗下小額貸款公司的小額貸款資產(chǎn),。同時(shí),，借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，為淘寶,、天貓等電子商務(wù)平臺(tái)上的小微企業(yè)提供融資服務(wù),。
與此前證券公司資產(chǎn)證券化產(chǎn)品相比，東證資管-阿里巴巴專項(xiàng)計(jì)劃具有一定的創(chuàng)新性,，使得產(chǎn)品能夠平衡投資者,、融資方和小微企業(yè)的需求,，實(shí)現(xiàn)了多方共贏。
從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看,，根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn),、收益特征，東證資管-阿里巴巴專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)支持證券分為優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持證券,、次優(yōu)級(jí)資產(chǎn)支持證券和次級(jí)資產(chǎn)支持證券,，三者比例大致為75%：15%：10%。其中,，優(yōu)先級(jí),、次優(yōu)先級(jí)份額面向合格投資者發(fā)行；次級(jí)份額全部由阿里小微旗下阿里小貸持有,。優(yōu)先級(jí)資產(chǎn)支持證券獲得了3A的市場(chǎng)評(píng)級(jí),，并將在條件成熟后通過(guò)深交所上市交易。
在風(fēng)險(xiǎn)控制方面,，管理人不僅通過(guò)結(jié)構(gòu)化的方式進(jìn)行內(nèi)部增信,，阿里小微旗下的擔(dān)保公司—— 商誠(chéng)擔(dān)保提供外部增信；同時(shí)還從資產(chǎn)準(zhǔn)入,、資金運(yùn)營(yíng)和實(shí)時(shí)監(jiān)控等方面進(jìn)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)防范與管理,。
服務(wù)小微企業(yè) 搭建投融資橋梁
業(yè)內(nèi)人士表示，此次獲批的東證資管-阿里巴巴專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃為拓展小微企業(yè)融資渠道,、滿足小微企業(yè)融資需求,，做出了有益探索。
今年6月19日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確提出加大對(duì)小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的信貸傾斜,。近年來(lái),，國(guó)務(wù)院也先后出臺(tái)了一系列支持政策，將小微企業(yè)的發(fā)展提升到戰(zhàn)略高度,，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)的金融支持,，充分發(fā)揮小微企業(yè)在增加就業(yè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),、科技創(chuàng)新與社會(huì)和諧穩(wěn)定等方面不可替代的作用,。
深交所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，阿里小貸憑借阿里巴巴電子商務(wù)平臺(tái)的用戶數(shù)據(jù)積累,，與互聯(lián)網(wǎng)貸款模式相結(jié)合,，在有效識(shí)別與控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下提高貸款效率，成為解決小微企業(yè)和個(gè)人創(chuàng)業(yè)者融資難問(wèn)題的有益嘗試,。將小額貸款資產(chǎn)進(jìn)行證券化后,，阿里小貸可從資本市場(chǎng)獲取可貸資金，進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模,，更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供金融服務(wù),。
資料顯示,，我國(guó)中小企業(yè)數(shù)量在全國(guó)企業(yè)總量中的占比超過(guò)99%，但“融資難”問(wèn)題長(zhǎng)期困擾其發(fā)展與壯大,，植根于小微企業(yè)的阿里小微以自身業(yè)務(wù)為基礎(chǔ),，借助互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)可探索出一條解決小微企業(yè)“融資難”的新途徑。
據(jù)悉,，阿里小微旗下的浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司和重慶阿里巴巴小額貸款有限公司分別成立于2010年3月和2011年6月,，針對(duì)小微企業(yè)數(shù)量眾多、融資需求頻率高,、需求額度小等特點(diǎn),，開(kāi)發(fā)和完善了以“網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)”為核心的新型微貸技術(shù),，采用大數(shù)定律理念,，為大批量為小微企業(yè)提供融資服務(wù)。
截至2013年2季度末,，阿里小貸已經(jīng)累計(jì)為超過(guò)32萬(wàn)家小微企業(yè),、個(gè)人創(chuàng)業(yè)提供融資服務(wù)。東證資管-阿里巴巴專項(xiàng)計(jì)劃的獲批,，將有助于增強(qiáng)阿里小貸服務(wù)小微企業(yè)的能力,，并進(jìn)一步拓寬了小微企業(yè)的融資渠道，淘寶,、天貓等電子商務(wù)平臺(tái),，數(shù)以萬(wàn)計(jì)的商戶及賣家將直接受益。
提升券商服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力
事實(shí)上,，自2013年3月15日發(fā)布《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》以來(lái),，證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)正式由試點(diǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為常規(guī)業(yè)務(wù)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示,，今年以來(lái),，共有11單專項(xiàng)計(jì)劃上報(bào)，其中,，8單已獲受理,。截至目前，已成功發(fā)行的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃超過(guò)15單,，累計(jì)融資超過(guò)300億元。
證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),，是指以特定基礎(chǔ)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持,，通過(guò)結(jié)構(gòu)化等方式進(jìn)行信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的業(yè)務(wù)活動(dòng),。其本質(zhì)是將低流動(dòng)性,、可以產(chǎn)生穩(wěn)定獨(dú)立現(xiàn)金流的資產(chǎn),，轉(zhuǎn)化為可交易的標(biāo)準(zhǔn)化證券的結(jié)構(gòu)金融活動(dòng)。
從國(guó)外發(fā)展來(lái)看,，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和改善中小企業(yè)融資困境等方面發(fā)揮了重要作用,。就國(guó)內(nèi)發(fā)展看，證券公司資產(chǎn)證券化是提升證券公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的重要途徑,，有助于提升國(guó)內(nèi)證券公司對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和社會(huì)投融資需求的服務(wù)能力,。
深交所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，深交所還將繼續(xù)扎實(shí)推進(jìn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),，結(jié)合實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求,，持續(xù)開(kāi)展證券化市場(chǎng)培育與論證推動(dòng)工作，做好創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)控制與適當(dāng)性管理,。擬進(jìn)一步強(qiáng)化該產(chǎn)品的持續(xù)跟蹤,、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制，通過(guò)相應(yīng)提高優(yōu)先級(jí)份額最低轉(zhuǎn)讓數(shù)量門檻,，落實(shí)投資者適當(dāng)性管理要求,，持續(xù)關(guān)注產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓與回購(gòu)情況，細(xì)化重大環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案,。