今年以來，A股以成長股行情為主導(dǎo)，強周期股表現(xiàn)低迷,。杠桿股基與跟蹤標的走向緊密相關(guān)，也隨行情的演變發(fā)生了風(fēng)格分化,，商品資源類品種命懸一線，逼近下拆閥值,，而成長股指數(shù)品種則表現(xiàn)搶眼,。
鑒于此，基金公司在創(chuàng)新的同時也更多考慮產(chǎn)品的長期機會,。近期就有以滬深300指數(shù)為標的的分級股基正在發(fā)行,，以期把握低估值藍籌股的抄底機會。此外，多空分級基金,、QDII分級基金也在上報之中,，分級基金正往多元化的方向“擴軍”。
杠桿股基風(fēng)格分化
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，截至7月8日,，在現(xiàn)有的33只被動型杠桿股基中，僅有3只產(chǎn)品單位凈值在1元以上,。跟蹤中證創(chuàng)業(yè)成長指數(shù)的萬家中證創(chuàng)業(yè)成長B凈值為1.1245元,，是目前所有產(chǎn)品中凈值最高的被動型杠桿股基。易方達中小板指數(shù)B,、諾安中證創(chuàng)業(yè)成長進取凈值也在1元以上,。中證創(chuàng)業(yè)成長指數(shù)成份股由創(chuàng)業(yè)板、中小板及部分主板市場上市的具備創(chuàng)業(yè)和高成長特征的100只股票組成,，今年最高漲幅達28.53%,，中小板指數(shù)今年最高漲幅為22.70%，但均不及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn),。
另一方面,，目前有4只杠桿股基凈值在0.4元以下，在高杠桿作用下凈值逐步逼近向下折算閥值0.25元,。其中銀華鑫瑞7月8日凈值為0.311元,，鵬華資源B7月8日凈值為0.329元，這兩只基金均在近期發(fā)布了第二次風(fēng)險提示公告,。另據(jù)海通證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，銀華鑫瑞7月8日實際杠桿為3.21倍，鵬華資源B7月8日杠桿為4.13倍,，倘若資源股進一步走弱,，很可能促使這兩只基金觸發(fā)下拆閥值，溢價持有杠桿股基的二級市場參與者就會在折算后出現(xiàn)損失,。
新產(chǎn)品注重應(yīng)運而生
在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)飆漲之時，一家基金公司人士表示,，公司曾籌備創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級基金,，但并沒有上報，機會就此被扼殺在搖籃之中,。分級股基基本上就在券商渠道發(fā)行,，股民對標的資產(chǎn)投資機會的認可程度極大影響了分級股基的規(guī)模。規(guī)模太小,，分級股基上市后交易量,、流動性就會受到制約。因此，分級股基除了要選擇合適的跟蹤標的,，還需有較好的誕生機遇,。如目前份額最大的杠桿股基銀華銳進在2010年6月上市后，雖然經(jīng)歷了一個月的下跌,，但隨后迎來了一輪大級別的反彈,，最大漲幅超過120%，其反彈利器的作用也逐漸受到投資者認可,，成為二級市場上無論交易量還是流動性都稱得上最好的杠桿股基,。
目前，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)市盈率已經(jīng)超過40倍,，而滬深300指數(shù)在8倍左右,。某基金公司產(chǎn)品部人士表示，現(xiàn)在推出創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級股基雖然有可能受到市場追高熱情追捧,，但投資風(fēng)險也非常大,，不如尋找一些低估值、存在反彈機會,、具備長期價值的指數(shù)進行覆蓋,，更有利于分級股基的發(fā)展。本月,，招商滬深300高貝塔指數(shù)分級,、國金滬深300指數(shù)分級基金正在發(fā)行，即意在抄底藍籌股,。
雖然暫無創(chuàng)業(yè)板指數(shù)產(chǎn)品,，但今年分級股基產(chǎn)品仍在向著多元化方向邁進。國泰國證房地產(chǎn),、建信央視財經(jīng)等分級基金相繼成立,，以及上報之中的多空分級基金、分級QDII基金等,，都將為A股市場提供具有稀缺性的杠桿工具,，覆蓋更多投資機會。