今年以來(lái),，A股以成長(zhǎng)股行情為主導(dǎo),，強(qiáng)周期股表現(xiàn)低迷。杠桿股基與跟蹤標(biāo)的走向緊密相關(guān)，也隨行情的演變發(fā)生了風(fēng)格分化,，商品資源類品種命懸一線,，逼近下拆閥值,，而成長(zhǎng)股指數(shù)品種則表現(xiàn)搶眼,。
鑒于此，基金公司在創(chuàng)新的同時(shí)也更多考慮產(chǎn)品的長(zhǎng)期機(jī)會(huì),。近期就有以滬深300指數(shù)為標(biāo)的的分級(jí)股基正在發(fā)行,，以期把握低估值藍(lán)籌股的抄底機(jī)會(huì)。此外,，多空分級(jí)基金,、QDII分級(jí)基金也在上報(bào)之中，分級(jí)基金正往多元化的方向“擴(kuò)軍”,。
杠桿股基風(fēng)格分化
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，截至7月8日，在現(xiàn)有的33只被動(dòng)型杠桿股基中,，僅有3只產(chǎn)品單位凈值在1元以上,。跟蹤中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)指數(shù)的萬(wàn)家中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)B凈值為1.1245元，是目前所有產(chǎn)品中凈值最高的被動(dòng)型杠桿股基,。易方達(dá)中小板指數(shù)B,、諾安中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)進(jìn)取凈值也在1元以上。中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)指數(shù)成份股由創(chuàng)業(yè)板、中小板及部分主板市場(chǎng)上市的具備創(chuàng)業(yè)和高成長(zhǎng)特征的100只股票組成,，今年最高漲幅達(dá)28.53%,，中小板指數(shù)今年最高漲幅為22.70%，但均不及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn),。
另一方面,，目前有4只杠桿股基凈值在0.4元以下，在高杠桿作用下凈值逐步逼近向下折算閥值0.25元,。其中銀華鑫瑞7月8日凈值為0.311元,，鵬華資源B7月8日凈值為0.329元，這兩只基金均在近期發(fā)布了第二次風(fēng)險(xiǎn)提示公告,。另?yè)?jù)海通證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，銀華鑫瑞7月8日實(shí)際杠桿為3.21倍，鵬華資源B7月8日杠桿為4.13倍,，倘若資源股進(jìn)一步走弱，很可能促使這兩只基金觸發(fā)下拆閥值,，溢價(jià)持有杠桿股基的二級(jí)市場(chǎng)參與者就會(huì)在折算后出現(xiàn)損失,。
新產(chǎn)品注重應(yīng)運(yùn)而生
在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)飆漲之時(shí)，一家基金公司人士表示,，公司曾籌備創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級(jí)基金,，但并沒(méi)有上報(bào)，機(jī)會(huì)就此被扼殺在搖籃之中,。分級(jí)股基基本上就在券商渠道發(fā)行,，股民對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)投資機(jī)會(huì)的認(rèn)可程度極大影響了分級(jí)股基的規(guī)模。規(guī)模太小,，分級(jí)股基上市后交易量,、流動(dòng)性就會(huì)受到制約。因此,，分級(jí)股基除了要選擇合適的跟蹤標(biāo)的,，還需有較好的誕生機(jī)遇。如目前份額最大的杠桿股基銀華銳進(jìn)在2010年6月上市后,，雖然經(jīng)歷了一個(gè)月的下跌,，但隨后迎來(lái)了一輪大級(jí)別的反彈，最大漲幅超過(guò)120%,，其反彈利器的作用也逐漸受到投資者認(rèn)可,，成為二級(jí)市場(chǎng)上無(wú)論交易量還是流動(dòng)性都稱得上最好的杠桿股基。
目前,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)市盈率已經(jīng)超過(guò)40倍,，而滬深300指數(shù)在8倍左右。某基金公司產(chǎn)品部人士表示,，現(xiàn)在推出創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分級(jí)股基雖然有可能受到市場(chǎng)追高熱情追捧,，但投資風(fēng)險(xiǎn)也非常大,，不如尋找一些低估值、存在反彈機(jī)會(huì),、具備長(zhǎng)期價(jià)值的指數(shù)進(jìn)行覆蓋,，更有利于分級(jí)股基的發(fā)展。本月,，招商滬深300高貝塔指數(shù)分級(jí),、國(guó)金滬深300指數(shù)分級(jí)基金正在發(fā)行，即意在抄底藍(lán)籌股,。
雖然暫無(wú)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)產(chǎn)品,，但今年分級(jí)股基產(chǎn)品仍在向著多元化方向邁進(jìn)。國(guó)泰國(guó)證房地產(chǎn),、建信央視財(cái)經(jīng)等分級(jí)基金相繼成立,，以及上報(bào)之中的多空分級(jí)基金、分級(jí)QDII基金等,，都將為A股市場(chǎng)提供具有稀缺性的杠桿工具,，覆蓋更多投資機(jī)會(huì)。