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自5月底大盤開始大幅調(diào)整以來,，銀行板塊經(jīng)過一路下跌,，隨后企穩(wěn)回升，目前整個板塊的市盈率在5倍左右,，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，銀行板塊短期還有一定的壓力，但是具有長期配置價值,，目前的低估值是建倉良機(jī),。
昨日早盤，在各行業(yè)板塊全線下挫的情況下,，銀行板塊跌幅較小,，但也接近1.5%，板塊內(nèi)個股普遍下跌,，但跌幅都不大,。截至收盤，平安銀行跌4.06%,、北京銀行,、南京銀行、招商銀行等跌幅超過2%,。
上證綜指自5月31日進(jìn)入下降通道,，在6月25日探至1849.65點以后開始反彈，并圍繞2000點一線進(jìn)行爭奪,。昨日,，上證綜指下跌2.44%，再度跌破2000點,，收于1958.27點,，5月31日以來區(qū)間下跌15.51%。而銀行板塊在5月29日就已提前釋放出下跌信號,，跟隨大盤一路下跌,，在6月25日探至低點后也有所反彈。
Wind數(shù)據(jù)顯示,，銀行指數(shù)昨日跟隨大盤低迷下跌了1.57%,，在5月31日至7月8日期間該指數(shù)累計下跌16.02%，跌幅超過同期大盤,，而銀行板塊的市盈率也達(dá)到了5.3倍,。
消息面上，上周五，國務(wù)院辦公廳正式發(fā)布《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的指導(dǎo)意見》,，這份被稱為金融“國十條”的《意見》從多個角度闡釋了如何“盤活存量,、用好增量”，意在加強(qiáng)引導(dǎo)金融對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的支持作用,。其中,，有四個亮點值得關(guān)注，分別為：創(chuàng)新外匯儲備運用,，拓展外匯儲備委托貸款平臺和商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸款渠道,；擴(kuò)大不良貸款處置自主權(quán)，支持銀行開展不良貸款轉(zhuǎn)讓和自主核銷,；逐步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展,；擴(kuò)大民間資本進(jìn)入金融業(yè)。
安信證券認(rèn)為,，金融“國十條”方向性意義更強(qiáng),，未來執(zhí)行層面更值得關(guān)注。對銀行而言,，金融改革長期有利于行業(yè)更加市場化和差異化,。短期內(nèi)由于市場仍擔(dān)心降杠桿壓力，極低的估值雖然下行風(fēng)險不大但仍會繼續(xù)受到壓制,，未來的機(jī)會需待改革措施燃起市場的樂觀預(yù)期,。
民生證券在研報中指出，目前銀行板塊估值已經(jīng)接近區(qū)間下限,，雖然銀行股價還沒到邏輯底,，但已處于情緒底，現(xiàn)在時點估值遠(yuǎn)比下跌邏輯更重要,。三季度行業(yè)整體比較令人煎熬,，四季度可能迎來轉(zhuǎn)機(jī)。
Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至昨日,，銀行板塊估值最高的是民生銀行，市盈率達(dá)到6倍,，浦發(fā)銀行的市盈率已低至4.2倍,，興業(yè)銀行、華夏銀行,、光大銀行的市盈率也在5倍以下,，其余銀行股的市盈率多在5倍至5.5倍之間。
深圳某中型基金公司的基金經(jīng)理也認(rèn)為,，目前銀行股的估值已經(jīng)充分反映了悲觀的預(yù)期,，雖然不能確定什么時候能反彈,，但是個股已具有長期配置價值，就算短期股價不漲,，每年拿股息也能帶來不錯收益。
在投資策略上,，平安證券認(rèn)為,，銀行股長期來看具有整體板塊性的投資價值。中期投資者可以選取能夠享受利率市場化過渡期中的制度紅利,、并在短期內(nèi)被情緒化因素錯殺的標(biāo)的,，如興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行和北京銀行,。
興業(yè)證券表示,，目前關(guān)于銀行股的爭論主要集中于利率市場化和經(jīng)濟(jì)下行的雙殺背景，延續(xù)基本面選股的思路,，繼續(xù)看好半年報業(yè)績增速有可能超過一季報,，進(jìn)而在行業(yè)內(nèi)實現(xiàn)業(yè)績拐點的招商銀行。同時,，穩(wěn)健的信用風(fēng)險管理文化,，也使得其在經(jīng)濟(jì)下行期具有明顯的貸款質(zhì)量安全邊際。
但是,，上述基金經(jīng)理認(rèn)為銀行板塊也存在一定的風(fēng)險,，主要集中在政策不確定性對資金業(yè)務(wù)帶來的流動性風(fēng)險，以及經(jīng)濟(jì)超預(yù)期回落帶來的資產(chǎn)質(zhì)量問題,。
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