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自5月底大盤開始大幅調(diào)整以來,，銀行板塊經(jīng)過一路下跌，隨后企穩(wěn)回升,，目前整個(gè)板塊的市盈率在5倍左右,，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，銀行板塊短期還有一定的壓力,，但是具有長(zhǎng)期配置價(jià)值,，目前的低估值是建倉(cāng)良機(jī)。
昨日早盤,，在各行業(yè)板塊全線下挫的情況下,，銀行板塊跌幅較小，但也接近1.5%,，板塊內(nèi)個(gè)股普遍下跌,，但跌幅都不大。截至收盤,，平安銀行跌4.06%,、北京銀行、南京銀行,、招商銀行等跌幅超過2%,。
上證綜指自5月31日進(jìn)入下降通道，在6月25日探至1849.65點(diǎn)以后開始反彈,，并圍繞2000點(diǎn)一線進(jìn)行爭(zhēng)奪,。昨日，上證綜指下跌2.44%,，再度跌破2000點(diǎn),，收于1958.27點(diǎn)，5月31日以來區(qū)間下跌15.51%,。而銀行板塊在5月29日就已提前釋放出下跌信號(hào),，跟隨大盤一路下跌，在6月25日探至低點(diǎn)后也有所反彈,。
Wind數(shù)據(jù)顯示,，銀行指數(shù)昨日跟隨大盤低迷下跌了1.57%，在5月31日至7月8日期間該指數(shù)累計(jì)下跌16.02%,，跌幅超過同期大盤,，而銀行板塊的市盈率也達(dá)到了5.3倍。
消息面上,，上周五,，國(guó)務(wù)院辦公廳正式發(fā)布《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見》，這份被稱為金融“國(guó)十條”的《意見》從多個(gè)角度闡釋了如何“盤活存量,、用好增量”,，意在加強(qiáng)引導(dǎo)金融對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的支持作用。其中,，有四個(gè)亮點(diǎn)值得關(guān)注,，分別為：創(chuàng)新外匯儲(chǔ)備運(yùn)用，拓展外匯儲(chǔ)備委托貸款平臺(tái)和商業(yè)銀行轉(zhuǎn)貸款渠道,；擴(kuò)大不良貸款處置自主權(quán),，支持銀行開展不良貸款轉(zhuǎn)讓和自主核銷,；逐步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化發(fā)展；擴(kuò)大民間資本進(jìn)入金融業(yè),。
安信證券認(rèn)為,，金融“國(guó)十條”方向性意義更強(qiáng)，未來執(zhí)行層面更值得關(guān)注,。對(duì)銀行而言,，金融改革長(zhǎng)期有利于行業(yè)更加市場(chǎng)化和差異化。短期內(nèi)由于市場(chǎng)仍擔(dān)心降杠桿壓力,，極低的估值雖然下行風(fēng)險(xiǎn)不大但仍會(huì)繼續(xù)受到壓制,，未來的機(jī)會(huì)需待改革措施燃起市場(chǎng)的樂觀預(yù)期。
民生證券在研報(bào)中指出,，目前銀行板塊估值已經(jīng)接近區(qū)間下限,，雖然銀行股價(jià)還沒到邏輯底，但已處于情緒底,，現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)估值遠(yuǎn)比下跌邏輯更重要,。三季度行業(yè)整體比較令人煎熬，四季度可能迎來轉(zhuǎn)機(jī),。
Wind數(shù)據(jù)顯示,，截至昨日，銀行板塊估值最高的是民生銀行,，市盈率達(dá)到6倍,，浦發(fā)銀行的市盈率已低至4.2倍，興業(yè)銀行,、華夏銀行,、光大銀行的市盈率也在5倍以下，其余銀行股的市盈率多在5倍至5.5倍之間,。
深圳某中型基金公司的基金經(jīng)理也認(rèn)為,，目前銀行股的估值已經(jīng)充分反映了悲觀的預(yù)期，雖然不能確定什么時(shí)候能反彈,，但是個(gè)股已具有長(zhǎng)期配置價(jià)值,，就算短期股價(jià)不漲，每年拿股息也能帶來不錯(cuò)收益,。
在投資策略上,，平安證券認(rèn)為，銀行股長(zhǎng)期來看具有整體板塊性的投資價(jià)值,。中期投資者可以選取能夠享受利率市場(chǎng)化過渡期中的制度紅利,、并在短期內(nèi)被情緒化因素錯(cuò)殺的標(biāo)的，如興業(yè)銀行,、浦發(fā)銀行和北京銀行,。
興業(yè)證券表示,，目前關(guān)于銀行股的爭(zhēng)論主要集中于利率市場(chǎng)化和經(jīng)濟(jì)下行的雙殺背景，延續(xù)基本面選股的思路,，繼續(xù)看好半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊儆锌赡艹^一季報(bào),，進(jìn)而在行業(yè)內(nèi)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的招商銀行。同時(shí),，穩(wěn)健的信用風(fēng)險(xiǎn)管理文化,，也使得其在經(jīng)濟(jì)下行期具有明顯的貸款質(zhì)量安全邊際,。
但是,，上述基金經(jīng)理認(rèn)為銀行板塊也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，主要集中在政策不確定性對(duì)資金業(yè)務(wù)帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),，以及經(jīng)濟(jì)超預(yù)期回落帶來的資產(chǎn)質(zhì)量問題,。
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