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上周五A股窄幅盤(pán)整,，地產(chǎn)等權(quán)重股相對(duì)較強(qiáng),，小盤(pán)股較弱,。截至周五收盤(pán),，滬綜指微漲0.05%至2007.20點(diǎn)，深綜指跌0.66%報(bào)922.44點(diǎn),，成交均有所縮小,。此外,，創(chuàng)業(yè)板跌幅稍大。
國(guó)債期貨消息似得到進(jìn)一步確認(rèn),，因不少媒體再度密集吹風(fēng),，且說(shuō)得更為具體。
筆者認(rèn)為這回國(guó)債期貨推出概率很大,，而不再是
“狼來(lái)了”之類(lèi)的空喊,，原因之一是金融機(jī)構(gòu)在前期準(zhǔn)“壓力測(cè)試”下顯得出奇脆弱，其對(duì)于對(duì)沖工具理應(yīng)有廣泛性需求,。第二個(gè)原因是人民幣升值已到位,，未來(lái)熱錢(qián)大進(jìn)大出現(xiàn)象會(huì)少些，這客觀上使得人民幣國(guó)際化條件進(jìn)一步成熟,，故建設(shè)完善的配套市場(chǎng)就顯得更緊迫,。還有個(gè)原因是市場(chǎng)漸漸認(rèn)可了國(guó)債期貨,，在這種情況下,，已精心準(zhǔn)備和演練了多年的國(guó)債期貨就沒(méi)理由繼續(xù)擱置。
國(guó)債期貨利空程度確實(shí)是下降的,，這既和市場(chǎng)容量及機(jī)構(gòu)成熟度均上升相關(guān),，也和如今并不存在“保值貼補(bǔ)率”題材相關(guān)。不過(guò)國(guó)債期貨多少仍可能對(duì)股市造成些沖擊,。
沖擊有可能會(huì)來(lái)自認(rèn)識(shí)上的“誤會(huì)”,，一旦股市下跌，一般的投資者就極易將其歸咎于國(guó)債期貨,。市場(chǎng)是“羊群”,，在認(rèn)識(shí)上極易進(jìn)入“自我實(shí)現(xiàn)和自我強(qiáng)化”狀態(tài)。這有點(diǎn)類(lèi)似于期指,，推出后就一直默默地替股指下跌“背黑鍋”,。
此外，創(chuàng)業(yè)板等次新股有可能承受些壓力,，因參與此類(lèi)個(gè)股的跟風(fēng)盤(pán)中有許多屬于風(fēng)險(xiǎn)偏好型資金,，當(dāng)未來(lái)有了他們認(rèn)為“來(lái)錢(qián)更快”的品種時(shí)，這些資金未必還會(huì)像以前那樣留戀于創(chuàng)業(yè)板炒作,。
作為一個(gè)“成熟的投機(jī)者”,，如果無(wú)力調(diào)研或左右上市公司業(yè)績(jī)時(shí)，那么國(guó)債期貨就是更好的去處,，因國(guó)債期貨有比期指更強(qiáng)的抗操縱性,。
就期指而言，也許發(fā)出某一不靠譜消息就能影響其短線走勢(shì),，消息和辟謠往往交替出現(xiàn),，跟風(fēng)者極易招致短線損失,，常常“躺著中槍”,。而就利率而言,，其所反映的是宏觀背景，很難被一些小道消息左右,，所以大小非或機(jī)構(gòu)并沒(méi)太多或太特殊的優(yōu)勢(shì),，大家基本上是公平博弈。
最近創(chuàng)業(yè)板大跌除因?yàn)槌醋鬟^(guò)度外,，筆者認(rèn)為應(yīng)該和國(guó)債期貨消息多少相關(guān),，雖然這一時(shí)很難分辨。
國(guó)債期貨和IPO重啟為兩大重要內(nèi)部壓力因素,，這兩個(gè)因素整體上不利于A股,。至于外圍因素，也對(duì)A股益發(fā)不利,，所以A股后市走弱機(jī)會(huì)正在增加,，投資者本周就應(yīng)注意逢高減倉(cāng)。
上周五美國(guó)公布的6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)優(yōu)良,，這使得美聯(lián)儲(chǔ)更有理由撤出量寬政策,。外盤(pán)市場(chǎng)已對(duì)此作出反應(yīng)，美元上周五一舉創(chuàng)出了三年以來(lái)新高,，金價(jià)則顯著下跌,。在美聯(lián)儲(chǔ)有更明確的緊縮意向時(shí)，上周英,、歐,、澳央行利率會(huì)議卻表現(xiàn)出寬松意圖，這種情況下美元中線牛市機(jī)會(huì)明顯大增,。
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