隨著2013年6月份股市最后一個(gè)交易日的落幕，上半年公募基金業(yè)績(jī)也相繼出爐,。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度趨弱,，拖累國(guó)內(nèi)股市二級(jí)市場(chǎng)整體震蕩下行的大環(huán)境中,，權(quán)益類基金收益整體呈上升態(tài)勢(shì)，但同時(shí)業(yè)績(jī)分化也更為顯著,。而經(jīng)歷了債市風(fēng)波和流動(dòng)性困境的固定收益類基金,，也“有驚無險(xiǎn)”的平穩(wěn)度過了上半年。
權(quán)益類業(yè)績(jī)分化華寶興業(yè)“墊底”
盡管整體二級(jí)市場(chǎng)指數(shù)震蕩下行,，但市場(chǎng)分化明顯,，在主要市場(chǎng)指數(shù)中，創(chuàng)業(yè)板全月大漲41.72%,，漲幅居首,；而上證50指數(shù)下挫16.43%，跌幅最深,。申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)多數(shù)走低,，信息服務(wù)以32.58%的升幅領(lǐng)漲；采掘下跌30.58%,，跌幅最大,。海外市場(chǎng)方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)比較明顯的改善,，其三大股指漲幅均超10%。
基金市場(chǎng)方面,，Wind統(tǒng)計(jì)顯示,，上半年中國(guó)基金總指數(shù)上漲1.48%，上證基金指數(shù)下跌7.11%,，主動(dòng)型偏股基金表現(xiàn)較好,，指數(shù)基金和QDII基金業(yè)績(jī)墊底。其中股票型基金,，上投摩根新興動(dòng)力(主動(dòng)型股票型),、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF(指數(shù)型)和融通創(chuàng)業(yè)板(指數(shù)型)凈值分別增長(zhǎng)41.55%、40.95%和39.39%,，增幅位列前三甲,。
納入Wind統(tǒng)計(jì)的336只主動(dòng)型股票型基金平均凈值上漲5.60%，大幅跑贏大盤,，領(lǐng)漲各類基金,；相反，指數(shù)型基金整體表現(xiàn)最差,，169只被動(dòng)指數(shù)型基金平均凈值下跌8.30%,，27只增強(qiáng)指數(shù)型基金平均凈值下跌6.63%，業(yè)績(jī)?cè)诟黝惢鹬芯佑谀┪�,�,；旌闲突鸱矫妫?46只偏股混合型基金平均凈值上漲4.88%,，寶盈核心優(yōu)勢(shì)以27.47%漲幅居于首位；26只平衡混合型基金平均凈值上漲1.86%,，其中上投摩根雙息平衡上漲14.84%,，漲幅最大；16只偏債混合型基金平均凈值上漲3.55%,，泰達(dá)宏利風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算上漲16.61%,，漲幅居首。
2013年上半年股票市場(chǎng)大起大落,，尤其是6月的大幅調(diào)整讓不少投資者嘗盡了苦頭,。分析人士認(rèn)為，上半年股票市場(chǎng)波動(dòng)加劇,，加之板塊間分化變大,，基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)較大差異。銀河數(shù)據(jù)顯示,，截至6月28日,，在352只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中，240只產(chǎn)品取得正收益,，但仍有112只基金上半年業(yè)績(jī)?yōu)樨?fù),，跌幅超過大盤指數(shù)表現(xiàn)，首尾業(yè)績(jī)相差近70%,。
具體來看,，普通股票型基金中，華寶興業(yè)資源優(yōu)選,、易方達(dá)資源行業(yè),、南方隆元產(chǎn)業(yè)主題3只基金上半年收益率墊底，分別為-26.76%,、-26.10%,、-22.24%。采礦業(yè)和制造業(yè)的不景氣,，使得包括上述3只在內(nèi)的以此為投資范圍的基金深陷其中,。比如易方達(dá)資源行業(yè)，其采礦業(yè)的行業(yè)配置凈值占比高達(dá)58.54%,，配置制造業(yè)占比達(dá)15.89%,。而該基金重倉股如潞安環(huán)能半年跌幅高達(dá)45.36%，中國(guó)石化下跌39.60%,，陽泉煤業(yè)下跌37.78%,，蘭花科創(chuàng)下跌37.65%。這與排名靠前,、主投新興產(chǎn)業(yè)的上投摩根新興動(dòng)力和華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)等形成鮮明對(duì)比,。另外從公司整體情況來看,，興業(yè)全球旗下基金上半年表現(xiàn)相對(duì)突出，興全社會(huì)責(zé)任,、興全綠色,、興全輕資產(chǎn)、興全合潤(rùn)分級(jí)4只產(chǎn)品收益均超過12%,。
QDII基金方面,，雖然歐美股市上半年表現(xiàn)較好，但受累恒生指數(shù)走低以及黃金和大宗商品價(jià)格下挫,，74只QDII基金平均凈值下跌5.94%,，其中富國(guó)中國(guó)中小盤以12.98%的漲幅居首，匯添富黃金及貴金屬以30.03%的跌幅列倒數(shù)第一,。
固定收益“有驚無險(xiǎn)”天弘創(chuàng)新“逆襲”
與權(quán)益類基金大起大落不同的是,，盡管經(jīng)歷了驚心動(dòng)魄的債市風(fēng)波和流動(dòng)性困境，但固定收益類基金上半年表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn),。上半年貨幣投放前寬后緊,，前5月資金價(jià)格平穩(wěn),，在年中出現(xiàn)異常攀升,。通脹下行，股市疲弱,，債券市場(chǎng)變現(xiàn)不俗,，中證全債指數(shù)上漲2.275%。
債券型基金方面,，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，148只混合債券型二級(jí)基金平均凈值上漲2.70%,，130只混合債券型一級(jí)基金平均凈值上漲3.10%,，73只中長(zhǎng)期純債型基金平均凈值上漲3.02%，5只短期純債型基金平均凈值上漲1.90%,。不過值得注意的是,，博時(shí)穩(wěn)定價(jià)值A(chǔ)、B半年跌幅均近2%,，6月單月跌幅更是高達(dá)12%,。此外，35只保本型基金平均凈值上漲1.71%,，其中金鷹保本上漲5.46%,；171只貨幣市場(chǎng)型基金平均凈值上漲1.76%。
固定收益類產(chǎn)品中,，上半年“逆襲”成功的當(dāng)屬借助于支付寶平臺(tái)上余額寶實(shí)現(xiàn)直銷的天弘基金旗下的天弘增利寶,。來自支付寶和天弘基金發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，6月13日上線的余額寶服務(wù)，到6月30日24點(diǎn)累計(jì)用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到251.56萬,，累計(jì)轉(zhuǎn)入資金規(guī)模66.01億元,，累計(jì)用于消費(fèi)的金額12.04億元，截至6月30日24點(diǎn)的存量轉(zhuǎn)入資金規(guī)模達(dá)到57億元(含周四15點(diǎn)后至周日已申購(gòu)未確認(rèn)的金額),。同樣超出市場(chǎng)預(yù)期的還有增利寶的投資收益,，根據(jù)天弘基金公布的凈值，6月30日,，增利寶的最新7日年化收益率高達(dá)6.299%,，萬份收益1.6518元。據(jù)悉,，天弘增利寶上線以來每日平均申購(gòu)金額高達(dá)3.67億元,，遠(yuǎn)高于此前業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)的五六千萬元/天，日均開戶數(shù)以平均每天13.98萬戶的速度在增長(zhǎng),，而這也使天弘基金電商業(yè)務(wù)占公募業(yè)務(wù)的比重一舉超過30%,，創(chuàng)行業(yè)第一已無懸念。
趨勢(shì)性行情難覓關(guān)注個(gè)股機(jī)會(huì)
對(duì)于下半年市場(chǎng)的走向,，多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為,，短期內(nèi)缺乏推動(dòng)市場(chǎng)持續(xù)或顯著反彈的積極因素，市場(chǎng)短期內(nèi)大幅反彈的概率不大,。
華富基金認(rèn)為,，目前影響市場(chǎng)的主要因素均處于底部位置，市場(chǎng)對(duì)負(fù)面因素的反應(yīng)較為充分,。預(yù)計(jì)2013年三季度市場(chǎng)會(huì)超跌反彈,，在三中全會(huì)的背景之下，反彈會(huì)呈現(xiàn)一定的持續(xù)性,。四季度由于疊加了美國(guó)QE退出的壓力，市場(chǎng)不確定因素上升,，股指壓力較大,。
銀河證券董事總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東在近日和訊網(wǎng)中期股市投資策略會(huì)上接受專訪時(shí)也表示，6月是資金面預(yù)期最壞的時(shí)點(diǎn),，預(yù)計(jì)下半年的流動(dòng)性水平相對(duì)于上半年而言,，仍然會(huì)維持偏緊的狀態(tài)，盤活存量資金就意味著,，資金要從一些行業(yè)轉(zhuǎn)移到另外一些行業(yè)中,，這對(duì)很多企業(yè)都會(huì)造成影響。股市趨勢(shì)是由資金面及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期共同決定的,，目前雖然央行已經(jīng)定向的提供流動(dòng)性,，但整體的資金面依然不會(huì)出現(xiàn)寬松的狀態(tài),，同時(shí)隨著5月PMI指數(shù)大幅低于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于下半年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不樂觀,，股市也就不會(huì)存在趨勢(shì)性行情,。
不過，在近期風(fēng)險(xiǎn)釋放后,，也有機(jī)構(gòu)對(duì)后市表現(xiàn)出相對(duì)樂觀的態(tài)度,。廣發(fā)證券在其中期策略會(huì)上表示，在2013年下半年宏觀周期有望從“量?jī)r(jià)齊跌”進(jìn)入“量升價(jià)跌”,，有望使A股上市公司盈利迎來周期性的向上拐點(diǎn),，帶來市場(chǎng)的整體行情。
從行業(yè)上來看,，廣發(fā)證券認(rèn)為,，拉動(dòng)周期“量升價(jià)跌”的最核心因素來自于房地產(chǎn)新開工的恢復(fù)，因此建議關(guān)注地產(chǎn)投資產(chǎn)業(yè)鏈,，尤其是中游產(chǎn)業(yè),。而上投摩根表示，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)平淡,，市場(chǎng)整體表現(xiàn)平淡,，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)依然存在，集中在TMT,、醫(yī)藥,、節(jié)能環(huán)保和高端制造等行業(yè)中。與中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景相吻合的公司會(huì)有較快成長(zhǎng)和較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn),。
涉及到基金的配置,，國(guó)金證券基金研究中心指出，從風(fēng)險(xiǎn)控制角度出發(fā),，在下半年,、尤其是短期內(nèi)，建議規(guī)避高估值板塊的風(fēng)險(xiǎn),，戰(zhàn)術(shù)性的平衡風(fēng)格，尤其減持中小盤成長(zhǎng)風(fēng)格的基金,，增加組合安全邊際較高,、注重價(jià)值投資的基金配置。其中,，就價(jià)值型基金來說,，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型背景下，需要對(duì)低估值板塊內(nèi)部個(gè)股進(jìn)行分辨,，以避免掉入估值陷阱,，因此,，對(duì)于價(jià)值投資策略基金，選股能力尤為重要,。短期除了在組合構(gòu)建上適當(dāng)平衡風(fēng)格,，從產(chǎn)品角度也可以側(cè)重關(guān)注投資組合搭配相對(duì)平衡且擅長(zhǎng)控制風(fēng)險(xiǎn)、把握震蕩市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的基金,。