伴隨著美國經(jīng)濟的復(fù)蘇,，美元指數(shù)的牛市蓄勢待發(fā),，但包括歐元、英鎊,、日元及澳元在內(nèi)的非美風(fēng)險貨幣的中期表現(xiàn)卻被一致看淡,。業(yè)內(nèi)專家表示,，全球匯市的波動在加大,，但這同時為外匯套利提供了機會。對于普通投資者而言,，可根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力,，選擇相應(yīng)的外匯交易策略。
美元進入升值周期
受近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍穩(wěn)健的影響,，QE退出的預(yù)期被市場接受,，從而提振了美國公債的收益率和美元資產(chǎn)的吸引力,，美元指數(shù)進入一個長期走強的過程。三季度伊始,，美元指數(shù)便強勢上攻83.62,，刷新一個月的高位。
目前,，多數(shù)投行看好美元后市,，紛紛上調(diào)其中長期的價格表現(xiàn)，甚至有機構(gòu)預(yù)期美元指數(shù)會于四季度快速站上85一線,。不過,，渣打銀行財富管理部首席投資策略總監(jiān)沈俊凡表示，美元可能以漸進步伐上升,。
“我們?nèi)匀豢春妹涝熬�,，原因是美�?lián)儲甚有可能在明年初開始退出量化寬松計劃,，亦因為美國經(jīng)常賬收支正在改善。然而,，美聯(lián)儲在踏進2014年后仍有可能繼續(xù)擴張其資產(chǎn)負債表，只是步伐會較慢,，所以美元可能以漸進步伐上升,。”沈俊凡稱,。
同時,，星展銀行中國區(qū)投資策略總監(jiān)許戈也指出，QE退出,、美元上漲是大趨勢,，但市場恐過分解讀了美元走強的幅度。
“目前,，QE效應(yīng)的確帶動了美國房地產(chǎn)市場,、美股等虛擬經(jīng)濟的旺盛，但實體經(jīng)濟并未完全進入快速復(fù)蘇階段,。若美元匯價大幅走高,，必會對美國的出口和制造業(yè)形成打壓，就業(yè)市場恐難持續(xù)改善,。因此,，美元的漲幅空間有限，或不及市場預(yù)期的那么樂觀,�,！痹S戈告訴上海證券報記者。
不過,，造成美元牛市環(huán)境的不僅僅限于美聯(lián)儲的貨幣政策,，還包括全球貨幣戰(zhàn)爭本身的激化。匯豐銀行還補充道,，追求貨幣疲弱已打開了潘多拉的盒子,，多國央行為刺激本國經(jīng)濟而實施競爭性貨幣貶值，拋本幣,，買美元,，這一定程度上也支撐了美元的走強。
風(fēng)險貨幣均遭看淡
在美元指數(shù)一枝獨秀上漲的同時,，非美風(fēng)險貨幣紛紛承壓,，包括歐元、英鎊,、日元,、澳元等匯價集體走軟,。進入三季度，美元兌日元再次攻破100一線,，歐元兌美元跌破1.3000重要關(guān)口,，英鎊兌美元持續(xù)下行，澳元兌美元刷新至近3年低點,。
沈俊凡表示,，目前上述貨幣的中期前景不佳，下半年匯價走勢均遭看淡,。鑒于歐洲央行政策的緊縮程度超過了當(dāng)前經(jīng)濟狀況所需,，新任英國央行行長或推出積極的貨幣寬松政策，歐元和英鎊有望進一步下行,。
對于歐元后市,，摩根大通分析，歐元/美元在跌破1.2996后,，目標(biāo)已指向1.2943以及1.2848,。美銀美林也稱，盡管較強的歐元兌美元軋空行情仍可能推升匯價走高,，但是漲勢料在1.3074至1.3177區(qū)域受阻,，隨后或顯現(xiàn)大的下跌行情。匯豐銀行則看空英鎊兌美元,，預(yù)計年底目標(biāo)為1.4500,。
此外，澳元前景也存利空,。一方面,，中國經(jīng)濟增速放緩，導(dǎo)致澳元區(qū)經(jīng)濟增長轉(zhuǎn)弱,。同時,，澳聯(lián)儲也直接指出，目前澳元兌美元匯價仍偏高,。澳元有可能進一步下跌,，以助于澳洲經(jīng)濟實現(xiàn)再平衡。
亞洲匯市方面,，日本央行在“安倍經(jīng)濟學(xué)”的指導(dǎo)下,，貨幣疲軟仍是日元的主旋律，競爭性貶值的步伐暫不會放緩,�,；ㄆ煦y行預(yù)測，短期美元兌日元或升至101.20,，中期可看至103附近,。
外匯理財有三招
下半年匯市存較多不確定因素,，其波動空間在加大。不過,，這也為外匯套利提供了機會,。部分投行策略師指出，利用外匯遠期合約做空歐元,、日元,，可獲取有效收益。但是,，許戈認為，由于匯價的點位難以準(zhǔn)確把握,，投資外匯期權(quán)的風(fēng)險較大,。對于普通投資者而言，可根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力,，考慮以下三種不同的交易策略,。
許戈建議，投資風(fēng)格偏保守的投資者可選擇：一半持有美元,，一半持有歐元,，以實現(xiàn)對沖保值�,！皻W元是美元指數(shù)當(dāng)中最大的成份股,，他們的關(guān)系如舞伴，你進我則退,。歐元漲,，美元就會跌。反之,，歐元下跌,，美元則會上漲。同時持有該兩類貨幣,，可對沖貨幣風(fēng)險,，避免虧損�,！痹S戈稱,。
風(fēng)險偏好較強的投資者，可考慮逢低買入澳元或紐元類商品貨幣,。鑒于當(dāng)前大宗商品的價格已處于底部,，未來上漲空間可期，而商品價格的上漲有望帶動商品貨幣的上揚,。不過,，美元的牛市行情仍會打壓商品貨幣的漲幅,，投資者需謹(jǐn)慎把握資金總量。以澳元為例,，從技術(shù)面上分析,，若澳元跌破0.9000，意味著其下跌周期尚未結(jié)束,。但若澳元未破該點位,，投資者可適當(dāng)買入，當(dāng)其升至0.9500,，則可再度加倉,，期待澳元回暖所帶來的收益。
另外,，高息貨幣利率通常較高,，也是不錯的投資選擇。許戈指出,，如果某高息貨幣的匯率上漲,，投資者則可在享受高利率的同時，獲得貨幣升值帶來的收益,。如果高息貨幣的匯率下挫,，投資者仍可利用在利率方面的高收益，彌補匯價虧損,。
同樣以澳元這款高息貨幣為例,，去年6月其匯率僅為0.9500，去年年底升至1.0400附近,，總體升值9.5％,。若投資在持有澳幣的同期，也進行了澳元類理財（假定其澳元理財年化收益為5%）,，那么,，去年半年內(nèi)投資者的整體收益可達12%。許戈預(yù)測,，今年年底中國經(jīng)濟或有所回暖,，這對澳元是利好，投資者可密切關(guān)注澳元走勢,，逢低吸入以博取可觀收益,。
但是，沈俊凡提醒投資者,，年初至今,，現(xiàn)金的購買力不斷降低，下半年多數(shù)非美貨幣的表現(xiàn)依舊看淡。因此,，不建議投資者以現(xiàn)金形式持有大量外匯,，保持多元化的投資組合較為關(guān)鍵。在宏觀經(jīng)濟
“漸入佳境”的大背景下,，全球股票仍是渣打最青睞的資產(chǎn)類別,，尤以美國股市為佳。