上證綜指上半年好像開(kāi)了一個(gè)玩笑,，來(lái)回折騰一番后又回到起點(diǎn),。不過(guò)，更權(quán)威的數(shù)據(jù)顯示，從年初至6月28日,，滬深股市共有1077只股票上漲，11只持平,，1488只下跌,，漲幅面達(dá)到42%。滬市A股平均市盈率為11倍,，深市A股平均市盈率為27倍,，我國(guó)股票市場(chǎng)估值正在趨于好轉(zhuǎn)，投資價(jià)值凸顯,。
回顧剛剛過(guò)去的2013年上半年,，在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)背景下，我國(guó)股市走出一波結(jié)構(gòu)性行情,，無(wú)論是從“建國(guó)底”走出的“深V”,，還是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)節(jié)節(jié)創(chuàng)新高，一些投資者在結(jié)構(gòu)行情中把握住了投資機(jī)會(huì),。
近期,，接受上證報(bào)調(diào)查的專(zhuān)家認(rèn)為，下半年股指仍會(huì)區(qū)間震蕩,，72.2%的受訪(fǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為會(huì)延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情,，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等板塊被看好。
不過(guò),，專(zhuān)家同時(shí)建議,，隨著新股發(fā)行體制改革以及多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的推進(jìn)，未來(lái)應(yīng)更加注重提高上市公司質(zhì)量,，注重保護(hù)投資者尤其是中小投資者權(quán)益,，不然在目前市場(chǎng)中投資者尋找短期投資機(jī)會(huì)才是理性選擇。
新興產(chǎn)業(yè)和TMT行業(yè)受關(guān)注
在針對(duì)下半年是否延續(xù)結(jié)構(gòu)性行情的調(diào)查中,，72.2%的受訪(fǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為結(jié)構(gòu)性行情會(huì)延續(xù),，27.8%選擇不好說(shuō)，無(wú)人選擇否定選項(xiàng),。
不過(guò),，雖然專(zhuān)家認(rèn)為股市存在結(jié)構(gòu)性行情,，但投資者并不一定能獲得良好的投資回報(bào)。社科院金融研究所公司金融研究室副主任張躍文認(rèn)為,，對(duì)于一個(gè)股票年平均換手率超過(guò)400%的市場(chǎng)來(lái)說(shuō),，無(wú)論體制如何變革，上市公司如果長(zhǎng)期投資價(jià)值不明顯,，就很難吸引長(zhǎng)期投資者,，對(duì)于大部分投資者而言，在市場(chǎng)中尋找短期投資機(jī)會(huì),，屬于理性選擇,。
與此同時(shí)，目前《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》已經(jīng)征求完意見(jiàn),，新股開(kāi)閘這把達(dá)摩克利斯之劍隨時(shí)落下,。對(duì)于新股發(fā)行對(duì)市場(chǎng)影響大小調(diào)查中，66.7%的受訪(fǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為影響大,。此外,，在下半年布局板塊上，在上證報(bào)列舉的幾個(gè)選項(xiàng)中,，包括傳統(tǒng)制造業(yè),、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、TMT等行業(yè)選擇中,，諸多專(zhuān)家認(rèn)可了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和TMT行業(yè),。
張躍文認(rèn)為，要提高股市效率,，打破市場(chǎng)“難進(jìn)難出”的格局,，僅僅實(shí)現(xiàn)IPO市場(chǎng)化遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還應(yīng)在放開(kāi)IPO這一進(jìn)水閘門(mén)的同時(shí),，適當(dāng)打開(kāi)退市這道泄洪閘門(mén),，提高上市公司流動(dòng)性，使企業(yè)進(jìn)出股市成為常態(tài),，完善相互協(xié)調(diào)的多層次股市體系,。
專(zhuān)家認(rèn)為，隨著新股發(fā)行市場(chǎng)化改革推進(jìn),，股票一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格逐漸理順,，有助于提高資本市場(chǎng)融資效率，同時(shí),，通過(guò)一系列事后問(wèn)責(zé)的“組合拳”,，有助于形成市場(chǎng)化、法制化并具有投資價(jià)值的資本市場(chǎng),，有望形成“好股有好價(jià)”的格局,，送走“圈錢(qián)市”
,，迎來(lái)“投資市”。
投資者保護(hù)仍是重中之重
作為宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”,，股市表現(xiàn)在一定程度上反映了整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行走勢(shì),。例如，根據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)顯示,，截至今年7月1日,，兩市共有939家公司預(yù)告上半年業(yè)績(jī)，近千家公司中,，“報(bào)喜”數(shù)量為457家,，占比為48.7%，“報(bào)憂(yōu)”公司數(shù)量254家,，占比27%,，另有相當(dāng)一部分比例的公司停留在或上或下的中間地帶。這也在一定程度上反映了宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況,，在穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，作為企業(yè)代表的上市公司其整體業(yè)績(jī)還屬尚好,。
與此同時(shí),，回顧上半年始自1949的一波行情，也反映了市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管部門(mén)改革的預(yù)期,。今年以來(lái),，改革可謂貫穿了政府工作的主線(xiàn)，4月24日和5月6日國(guó)務(wù)院召開(kāi)兩次常務(wù)會(huì)議,，取消和下放133項(xiàng)行政審批事項(xiàng),，“釋放改革紅利”寓意不言自明。
不僅如此,，一系列惠及民生,、擴(kuò)內(nèi)需求的改革和發(fā)展舉措正在醞釀：城鎮(zhèn)化、醫(yī)療,、棚戶(hù)區(qū)改造等涉及民生工程改革的持續(xù)推進(jìn),，這無(wú)疑也將催生諸多經(jīng)濟(jì)新的增長(zhǎng)亮點(diǎn)。在一系列改革的背景下,，股市也將會(huì)有諸多表現(xiàn),，結(jié)構(gòu)性板塊行情也會(huì)凸顯。
然而,，盡管市場(chǎng)存在結(jié)構(gòu)性行情,，投資者由于諸多原因未必能夠抓住，甚至被套牢虧本,，市場(chǎng)屢屢被投資者詬病,，“圈錢(qián)市”惡名也伴隨多年,。對(duì)此，國(guó)務(wù)院此前召開(kāi)的常務(wù)會(huì)議也提出,，要制定投資者尤其是中小投資者權(quán)益保護(hù)相關(guān)政策,。
對(duì)于調(diào)查問(wèn)卷所提出的“對(duì)于新股發(fā)行體制改革實(shí)施在即，大底中的中國(guó)股市考驗(yàn)投資者耐力”的問(wèn)題,，中國(guó)人民大學(xué)商法研究所所長(zhǎng)劉俊海認(rèn)為,，應(yīng)該盡快推動(dòng)《公司法》與《證券法》聯(lián)動(dòng)修改，出臺(tái)《國(guó)務(wù)院關(guān)于保護(hù)好中小投資者若干問(wèn)題的規(guī)定》,，以鼓勵(lì)投資,，同時(shí)，修改《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》和《食品安全法》,，以刺激消費(fèi)內(nèi)需,。