6月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）回落至50.1%,，創(chuàng)下4個(gè)月的新低,。在基金看來(lái),，盡管PMI絕對(duì)水平仍在50%以上,，但已經(jīng)回落至榮枯線邊緣,，顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩,，對(duì)于近期投資布局而言,，基金更加側(cè)重防御性,。
從分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看,，同上月相比,，各主要指數(shù)均有不同程度回落。其中,，新訂單和新出口訂單指數(shù)分別下降1.4和1.7個(gè)百分點(diǎn),，顯示內(nèi)外需整體低迷。原材料庫(kù)存和產(chǎn)成品庫(kù)存雙雙下滑,，需求疲弱加上價(jià)格下跌,，基金預(yù)計(jì)，后期去庫(kù)存會(huì)持續(xù),。
隨著經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)的越發(fā)凸顯,，政策再度成為基金關(guān)注的焦點(diǎn)。
滬上一位基金經(jīng)理認(rèn)為,，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策著眼于調(diào)整結(jié)構(gòu)性矛盾,，而就業(yè)指標(biāo)整體穩(wěn)定，并不太可能采取大力度的刺激政策,。
在大成基金首席投資官兼股票投資部總監(jiān)曹雄飛看來(lái),，短期內(nèi),，市場(chǎng)將源于資金面的改善而出現(xiàn)修復(fù)性反彈，但由于可選消費(fèi)行業(yè)面臨向下壓力,，以及房地產(chǎn)投資可能高位回落,，市場(chǎng)有可能仍將面臨繼續(xù)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于近期市場(chǎng)的投資布局,，基金則更加側(cè)重防御性,。而從基金上周倉(cāng)位來(lái)看，已經(jīng)
降至年初水平,。
根據(jù)基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)模型測(cè)算,，截至6月28日，基金整體持股倉(cāng)位79.0%,，與6月21日測(cè)算結(jié)果相比,，平均減倉(cāng)2.6個(gè)百分點(diǎn)，主動(dòng)減倉(cāng)達(dá)到2.3個(gè)百分點(diǎn),。
從行業(yè)配置的角度來(lái)看,，華富基金研究部從估值、業(yè)績(jī),、主題等維度找尋確定性較強(qiáng)的行業(yè),，看好低估值的金融、地產(chǎn),、建筑和汽車(chē),。華富基金指出，下半年更多的是個(gè)股機(jī)會(huì),，整體性機(jī)會(huì)下降,。
上投摩根表示，在經(jīng)濟(jì)平淡,、政策著重調(diào)結(jié)構(gòu)的基調(diào)下,，股市或持續(xù)弱勢(shì)震蕩，個(gè)股或?qū)⑦M(jìn)一步出現(xiàn)分化,；由企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和盈利狀況推動(dòng)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股在即將來(lái)臨的半年報(bào)業(yè)績(jī)大浪淘沙后有望持續(xù)勝出,，建議投資者可密切關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策，比如民生相關(guān)領(lǐng)域,，還有最近的綠色低碳,、智能交通等。
深圳一家基金公司投研人士認(rèn)為,，對(duì)金融板塊而言,，其上漲需要流動(dòng)性推動(dòng)，而下半年壓力明顯加大。盡管目前金融板塊估值已經(jīng)明顯下移,，甚至已經(jīng)低于合理估值,，但后期依然存在利率市場(chǎng)化，經(jīng)濟(jì)增速下移,，社會(huì)融資下臺(tái)階和壞賬率上升等不確定因素，因此其后期表現(xiàn)或有反彈修復(fù)的需要,，但趨勢(shì)性向上動(dòng)力仍然缺乏,。
對(duì)成長(zhǎng)股板塊而言，上述人士認(rèn)為,，短期內(nèi)或會(huì)出現(xiàn)估值修正,，但考慮后期經(jīng)濟(jì)下臺(tái)階預(yù)期逐漸增強(qiáng)，市場(chǎng)在中長(zhǎng)期或仍愿為具備稀缺性特征的成長(zhǎng)股支付更多溢價(jià),。