6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）回落至50.1%,，創(chuàng)下4個月的新低,。在基金看來,，盡管PMI絕對水平仍在50%以上,，但已經(jīng)回落至榮枯線邊緣，顯示經(jīng)濟(jì)增長繼續(xù)放緩,，對于近期投資布局而言,，基金更加側(cè)重防御性。
從分項(xiàng)指數(shù)來看,，同上月相比,，各主要指數(shù)均有不同程度回落。其中,，新訂單和新出口訂單指數(shù)分別下降1.4和1.7個百分點(diǎn),，顯示內(nèi)外需整體低迷。原材料庫存和產(chǎn)成品庫存雙雙下滑,，需求疲弱加上價格下跌,，基金預(yù)計(jì)，后期去庫存會持續(xù),。
隨著經(jīng)濟(jì)下行趨勢的越發(fā)凸顯,，政策再度成為基金關(guān)注的焦點(diǎn)。
滬上一位基金經(jīng)理認(rèn)為,，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策著眼于調(diào)整結(jié)構(gòu)性矛盾,，而就業(yè)指標(biāo)整體穩(wěn)定，并不太可能采取大力度的刺激政策,。
在大成基金首席投資官兼股票投資部總監(jiān)曹雄飛看來,，短期內(nèi)，市場將源于資金面的改善而出現(xiàn)修復(fù)性反彈,，但由于可選消費(fèi)行業(yè)面臨向下壓力,，以及房地產(chǎn)投資可能高位回落，市場有可能仍將面臨繼續(xù)調(diào)整的風(fēng)險,。
對于近期市場的投資布局,，基金則更加側(cè)重防御性,。而從基金上周倉位來看，已經(jīng)
降至年初水平,。
根據(jù)基金倉位監(jiān)測模型測算，截至6月28日,，基金整體持股倉位79.0%,，與6月21日測算結(jié)果相比，平均減倉2.6個百分點(diǎn),，主動減倉達(dá)到2.3個百分點(diǎn),。
從行業(yè)配置的角度來看，華富基金研究部從估值,、業(yè)績,、主題等維度找尋確定性較強(qiáng)的行業(yè)，看好低估值的金融,、地產(chǎn),、建筑和汽車。華富基金指出,，下半年更多的是個股機(jī)會,，整體性機(jī)會下降。
上投摩根表示,，在經(jīng)濟(jì)平淡,、政策著重調(diào)結(jié)構(gòu)的基調(diào)下，股市或持續(xù)弱勢震蕩,，個股或?qū)⑦M(jìn)一步出現(xiàn)分化,；由企業(yè)的經(jīng)營和盈利狀況推動的優(yōu)質(zhì)個股在即將來臨的半年報(bào)業(yè)績大浪淘沙后有望持續(xù)勝出，建議投資者可密切關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策,，比如民生相關(guān)領(lǐng)域,，還有最近的綠色低碳、智能交通等,。
深圳一家基金公司投研人士認(rèn)為,，對金融板塊而言，其上漲需要流動性推動,，而下半年壓力明顯加大,。盡管目前金融板塊估值已經(jīng)明顯下移，甚至已經(jīng)低于合理估值,，但后期依然存在利率市場化,，經(jīng)濟(jì)增速下移，社會融資下臺階和壞賬率上升等不確定因素,，因此其后期表現(xiàn)或有反彈修復(fù)的需要,，但趨勢性向上動力仍然缺乏,。
對成長股板塊而言，上述人士認(rèn)為,，短期內(nèi)或會出現(xiàn)估值修正,，但考慮后期經(jīng)濟(jì)下臺階預(yù)期逐漸增強(qiáng)，市場在中長期或仍愿為具備稀缺性特征的成長股支付更多溢價,。