帶著全球資本市場(chǎng)陷入流動(dòng)性收緊的恐慌,，大宗商品市場(chǎng)即將進(jìn)入7月份,。分析人士認(rèn)為,，在美國(guó)貨幣政策前景不明,、國(guó)內(nèi)流動(dòng)性預(yù)期緊張的背景下，市場(chǎng)謹(jǐn)慎氣氛濃厚,，震蕩調(diào)整的弱勢(shì)格局或?qū)⒅鲗?dǎo)7月市場(chǎng),。由于工業(yè)品面臨著較大經(jīng)濟(jì)和政策不確定性，農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)將相對(duì)樂觀,，或成為投資者可以穩(wěn)健操作的品種,。
工業(yè)品：未現(xiàn)企穩(wěn)轉(zhuǎn)強(qiáng)信號(hào)
工業(yè)品走勢(shì)持續(xù)承壓,，震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)可能在7月份繼續(xù),。宏觀層面上,，此前美聯(lián)儲(chǔ)明確表示將終止刺激計(jì)劃，引發(fā)全球市場(chǎng)下挫,；從國(guó)內(nèi)來(lái)看,，銀行間市場(chǎng)一度出現(xiàn)“錢荒”。這讓投資者產(chǎn)生了巨大恐慌,。
與此同時(shí),，工業(yè)品的供需基本面仍然不容樂觀。銀河期貨分析師張海源對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，以螺紋鋼為例,，雖然鋼廠準(zhǔn)備減產(chǎn)，但龐大的產(chǎn)能和近幾年形成的行業(yè)生態(tài)環(huán)境使得減產(chǎn),、去庫(kù)存成為一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程,。鋼鐵行業(yè)貿(mào)易商也普遍看淡，期貨盤面在3400一線下跌動(dòng)能減弱,，但是總體的弱勢(shì)格局仍將延續(xù),。
橡膠跌勢(shì)似乎也沒有終止跡象。張海源認(rèn)為,，從上游供應(yīng)量來(lái)看,，每年6月份全球基本進(jìn)入產(chǎn)膠高峰期；下游需求方面,，中國(guó)1至5月份重卡銷售累計(jì)32.23萬(wàn)輛,，累計(jì)同比略增0.42%。雖然近期青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存有所下降,，但仍難改變供需偏松格局,。
“春節(jié)過(guò)后這波下跌的領(lǐng)頭羊就是橡膠，再加上前段時(shí)間日本經(jīng)濟(jì)預(yù)期變壞,，更進(jìn)一步加快了橡膠下跌的步伐,。”張海源說(shuō),，目前來(lái)看,，橡膠已經(jīng)跌破了前期18000一線的市場(chǎng)心理成本線，盤面并未顯露出企穩(wěn)轉(zhuǎn)強(qiáng)信號(hào),，操作上建議繼續(xù)維持弱勢(shì)思維,。
玻璃的基本面在諸多品種中顯得較好。張海源認(rèn)為,，玻璃目前庫(kù)存處于低位,，出貨良好；從下游需求來(lái)看,，整體仍顯平平,。因此,，短期市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)小幅向上走勢(shì)，下方空間十分有限,，低位盤整等待反彈態(tài)勢(shì)明顯,。
金屬：仍受消費(fèi)疲弱壓制
宏觀面數(shù)據(jù)利空影響繼續(xù)發(fā)酵，金屬走勢(shì)偏空,，目前主要有色金屬價(jià)格都已經(jīng)處于近幾年的最低位,。展望7月行情，在宏觀經(jīng)濟(jì)面變動(dòng)和消費(fèi)動(dòng)力不足壓制下,，分析人士仍不看好基本金屬走勢(shì),。
“在銅價(jià)下跌的氛圍中，供貨商提高現(xiàn)貨升水的動(dòng)力不足,�,！睆埡Ｔ唇榻B說(shuō)，供應(yīng)方面,，Grasberg銅礦露天部分重啟,；消費(fèi)方面，國(guó)內(nèi)5月空調(diào)產(chǎn)銷整體增速雙雙回落,，內(nèi)銷情況不及市場(chǎng)預(yù)期,，貿(mào)易消費(fèi)商買盤仍然不是很足。期貨盤面顯示銅價(jià)向下破位,，目前市場(chǎng)宏觀因素和產(chǎn)業(yè)因素疊加,，導(dǎo)致弱勢(shì)延續(xù)，總體來(lái)看銅市仍不看好,。
滬鋅走勢(shì)基本和銅相似,。張海源認(rèn)為，短期的資金壓力使得持貨商出貨積極性略有上漲,，但下游采購(gòu)仍然較為謹(jǐn)慎,，整體成交較為清淡。加上國(guó)務(wù)院部署了大氣污染防治十條措施,，包括減少污染物排放,、全面整治燃煤小鍋爐、加快重點(diǎn)行業(yè)脫硫脫硝除塵改造,，19個(gè)重點(diǎn)行業(yè)整治力度將加碼,，淘汰落后產(chǎn)能時(shí)間點(diǎn)前移。因此,，短期看來(lái),，鋅價(jià)受到宏觀經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)以及淡季到來(lái)等因素影響，進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩,，弱勢(shì)難改,，后市延續(xù)弱勢(shì)仍將是大概率事件,。
農(nóng)產(chǎn)品：天氣炒作難起波瀾
7、8月份是傳統(tǒng)的天氣炒作期,。去年美國(guó)大旱引發(fā)國(guó)際資本和對(duì)沖基金借題炒作，全球糧價(jià)大幅上漲,，其中玉米價(jià)格7月份漲幅超過(guò)20%,。不過(guò)，從當(dāng)前全球市場(chǎng)情況來(lái)看,，今年的天氣炒作難以掀起大波瀾,。
布瑞克農(nóng)業(yè)咨詢公司研究員林國(guó)發(fā)告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,，7至8月是傳統(tǒng)炒作美國(guó)大豆,、玉米天氣關(guān)鍵期，權(quán)威大豆氣象專家稱今年7月份美豆地區(qū)土壤墑情低于往年平均水平,，為大豆的天氣炒作提供了基礎(chǔ),。但在全球大豆供應(yīng)過(guò)剩的環(huán)境下，美豆即使反彈,，空間也受限,，預(yù)計(jì)美豆11月合約在1350至1380位置壓力顯著。
上海中期分析稱,，由于全球總供給相對(duì)于總需求量呈現(xiàn)寬松局面,，故而在沒有強(qiáng)有力的需求題材支撐背景下，龐大的庫(kù)存壓力將會(huì)使整個(gè)大豆價(jià)格逐漸回歸低位空間,，或者持續(xù)保持弱勢(shì)格局,。連豆雖因國(guó)儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)格托底較難下行，但在整個(gè)市場(chǎng)缺乏主力多頭推動(dòng)背景下,，持續(xù)攀升概率不大,。
林國(guó)發(fā)認(rèn)為，進(jìn)入7月份,，市場(chǎng)還將再次關(guān)注豆粕的需求,。在雜粕供應(yīng)緊張情況下，豆粕有望在7月份再次反彈,，但難以出現(xiàn)2012年的大漲行情,。豆粕1401合約在3000元/噸可考慮輕倉(cāng)做多。
良運(yùn)期貨認(rèn)為,，在影響豆粕的利多因素逐漸兌現(xiàn)后,，未來(lái)三個(gè)月進(jìn)口大豆將集中到港，如果到港量能夠達(dá)到預(yù)期水平,，供應(yīng)壓力將不斷顯現(xiàn),，連粕仍有下行壓力,。
此外，隨著夏季到來(lái),，油脂進(jìn)入供給旺季和需求淡季,，行情將進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱。以棕櫚油為例,，有分析稱,，由于近期貿(mào)易商均不同程度完成了短期備貨，6月末至7月初期間市場(chǎng)對(duì)棕油需求或?qū)p少,，對(duì)近期市場(chǎng)價(jià)格造成打壓,，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)棕油現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格將偏弱運(yùn)行。
除了供需基本面因素,，近期資本市場(chǎng)遭遇系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，大宗農(nóng)產(chǎn)品同樣未能幸免，但相較于工業(yè)品仍然表現(xiàn)出一定的抗跌性,。金鵬經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)張曉磊認(rèn)為,，工業(yè)品面臨著較大經(jīng)濟(jì)和政策不確定性，而農(nóng)產(chǎn)品成為唯一可以穩(wěn)健操作的品種,，雖然價(jià)格不會(huì)上漲,，但走勢(shì)相對(duì)樂觀，未來(lái)一段時(shí)間有望成為平衡投資的“對(duì)沖器”,。