帶著全球資本市場陷入流動性收緊的恐慌，大宗商品市場即將進(jìn)入7月份。分析人士認(rèn)為，在美國貨幣政策前景不明,、國內(nèi)流動性預(yù)期緊張的背景下,，市場謹(jǐn)慎氣氛濃厚,，震蕩調(diào)整的弱勢格局或?qū)⒅鲗?dǎo)7月市場。由于工業(yè)品面臨著較大經(jīng)濟(jì)和政策不確定性,，農(nóng)產(chǎn)品走勢將相對樂觀,，或成為投資者可以穩(wěn)健操作的品種。
工業(yè)品：未現(xiàn)企穩(wěn)轉(zhuǎn)強(qiáng)信號
工業(yè)品走勢持續(xù)承壓,，震蕩調(diào)整態(tài)勢可能在7月份繼續(xù),。宏觀層面上，此前美聯(lián)儲明確表示將終止刺激計劃,，引發(fā)全球市場下挫,；從國內(nèi)來看，銀行間市場一度出現(xiàn)“錢荒”,。這讓投資者產(chǎn)生了巨大恐慌,。
與此同時，工業(yè)品的供需基本面仍然不容樂觀,。銀河期貨分析師張海源對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示,，以螺紋鋼為例，雖然鋼廠準(zhǔn)備減產(chǎn),，但龐大的產(chǎn)能和近幾年形成的行業(yè)生態(tài)環(huán)境使得減產(chǎn),、去庫存成為一個漫長的過程。鋼鐵行業(yè)貿(mào)易商也普遍看淡,，期貨盤面在3400一線下跌動能減弱,，但是總體的弱勢格局仍將延續(xù)。
橡膠跌勢似乎也沒有終止跡象,。張海源認(rèn)為,，從上游供應(yīng)量來看，每年6月份全球基本進(jìn)入產(chǎn)膠高峰期,；下游需求方面，中國1至5月份重卡銷售累計32.23萬輛,，累計同比略增0.42%,。雖然近期青島保稅區(qū)橡膠庫存有所下降，但仍難改變供需偏松格局,。
“春節(jié)過后這波下跌的領(lǐng)頭羊就是橡膠,，再加上前段時間日本經(jīng)濟(jì)預(yù)期變壞，更進(jìn)一步加快了橡膠下跌的步伐,�,！睆埡Ｔ凑f，目前來看，橡膠已經(jīng)跌破了前期18000一線的市場心理成本線,，盤面并未顯露出企穩(wěn)轉(zhuǎn)強(qiáng)信號,，操作上建議繼續(xù)維持弱勢思維。
玻璃的基本面在諸多品種中顯得較好,。張海源認(rèn)為,，玻璃目前庫存處于低位，出貨良好,；從下游需求來看,，整體仍顯平平。因此,，短期市場或?qū)⒊尸F(xiàn)小幅向上走勢,，下方空間十分有限，低位盤整等待反彈態(tài)勢明顯,。
金屬：仍受消費疲弱壓制
宏觀面數(shù)據(jù)利空影響繼續(xù)發(fā)酵,，金屬走勢偏空，目前主要有色金屬價格都已經(jīng)處于近幾年的最低位,。展望7月行情,，在宏觀經(jīng)濟(jì)面變動和消費動力不足壓制下，分析人士仍不看好基本金屬走勢,。
“在銅價下跌的氛圍中,，供貨商提高現(xiàn)貨升水的動力不足�,！睆埡Ｔ唇榻B說,，供應(yīng)方面，Grasberg銅礦露天部分重啟,；消費方面,，國內(nèi)5月空調(diào)產(chǎn)銷整體增速雙雙回落，內(nèi)銷情況不及市場預(yù)期,，貿(mào)易消費商買盤仍然不是很足,。期貨盤面顯示銅價向下破位，目前市場宏觀因素和產(chǎn)業(yè)因素疊加,，導(dǎo)致弱勢延續(xù),，總體來看銅市仍不看好。
滬鋅走勢基本和銅相似,。張海源認(rèn)為,，短期的資金壓力使得持貨商出貨積極性略有上漲，但下游采購仍然較為謹(jǐn)慎,，整體成交較為清淡,。加上國務(wù)院部署了大氣污染防治十條措施,，包括減少污染物排放、全面整治燃煤小鍋爐,、加快重點行業(yè)脫硫脫硝除塵改造,，19個重點行業(yè)整治力度將加碼，淘汰落后產(chǎn)能時間點前移,。因此,，短期看來，鋅價受到宏觀經(jīng)濟(jì)弱勢以及淡季到來等因素影響,，進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩,，弱勢難改，后市延續(xù)弱勢仍將是大概率事件,。
農(nóng)產(chǎn)品：天氣炒作難起波瀾
7,、8月份是傳統(tǒng)的天氣炒作期。去年美國大旱引發(fā)國際資本和對沖基金借題炒作,，全球糧價大幅上漲,，其中玉米價格7月份漲幅超過20%。不過,，從當(dāng)前全球市場情況來看,，今年的天氣炒作難以掀起大波瀾�,！�
布瑞克農(nóng)業(yè)咨詢公司研究員林國發(fā)告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者,，7至8月是傳統(tǒng)炒作美國大豆、玉米天氣關(guān)鍵期,，權(quán)威大豆氣象專家稱今年7月份美豆地區(qū)土壤墑情低于往年平均水平,，為大豆的天氣炒作提供了基礎(chǔ)。但在全球大豆供應(yīng)過剩的環(huán)境下,，美豆即使反彈,，空間也受限，預(yù)計美豆11月合約在1350至1380位置壓力顯著,。
上海中期分析稱,，由于全球總供給相對于總需求量呈現(xiàn)寬松局面，故而在沒有強(qiáng)有力的需求題材支撐背景下,，龐大的庫存壓力將會使整個大豆價格逐漸回歸低位空間,，或者持續(xù)保持弱勢格局。連豆雖因國儲收購價格托底較難下行,，但在整個市場缺乏主力多頭推動背景下，持續(xù)攀升概率不大,。
林國發(fā)認(rèn)為,，進(jìn)入7月份,，市場還將再次關(guān)注豆粕的需求。在雜粕供應(yīng)緊張情況下,，豆粕有望在7月份再次反彈,，但難以出現(xiàn)2012年的大漲行情。豆粕1401合約在3000元/噸可考慮輕倉做多,。
良運期貨認(rèn)為,，在影響豆粕的利多因素逐漸兌現(xiàn)后，未來三個月進(jìn)口大豆將集中到港,，如果到港量能夠達(dá)到預(yù)期水平,，供應(yīng)壓力將不斷顯現(xiàn)，連粕仍有下行壓力,。
此外,，隨著夏季到來，油脂進(jìn)入供給旺季和需求淡季,，行情將進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱,。以棕櫚油為例，有分析稱,，由于近期貿(mào)易商均不同程度完成了短期備貨,，6月末至7月初期間市場對棕油需求或?qū)p少，對近期市場價格造成打壓,，預(yù)計短期內(nèi)國內(nèi)棕油現(xiàn)貨市場價格將偏弱運行,。
除了供需基本面因素，近期資本市場遭遇系統(tǒng)性風(fēng)險,，大宗農(nóng)產(chǎn)品同樣未能幸免,，但相較于工業(yè)品仍然表現(xiàn)出一定的抗跌性。金鵬經(jīng)濟(jì)研究所所長張曉磊認(rèn)為,，工業(yè)品面臨著較大經(jīng)濟(jì)和政策不確定性,，而農(nóng)產(chǎn)品成為唯一可以穩(wěn)健操作的品種，雖然價格不會上漲,，但走勢相對樂觀,，未來一段時間有望成為平衡投資的“對沖器”。