儲(chǔ)主席伯南克上周的講話意味著美國(guó)超級(jí)寬松的時(shí)代即將終結(jié),，這直接導(dǎo)致了美股的下跌以及美元的回升,。雖然短期內(nèi)尚不會(huì)有實(shí)際政策出臺(tái),，但在未來(lái)幾個(gè)月,，關(guān)于QE縮減時(shí)間以及美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向所帶來(lái)的影響,，將成為匯市的焦點(diǎn),。投資者必須保持高度警惕,，因?yàn)槊绹?guó)股市對(duì)于這次政策轉(zhuǎn)變的反應(yīng)難以預(yù)估,，有可能市場(chǎng)只是進(jìn)行必要的修正,，但也有可能會(huì)出現(xiàn)盲目的避險(xiǎn)情緒。這兩種可能的結(jié)果,，相對(duì)美元而言,，意味著平穩(wěn)的上漲或者在恐慌帶動(dòng)下的急速拉升。
投資者意見(jiàn)的轉(zhuǎn)變對(duì)市場(chǎng)起到了重要的影響,。在過(guò)去四年中,，投資者在市場(chǎng)收益率近乎歷史低點(diǎn)的情況下，大規(guī)模地使用杠桿,，這一度導(dǎo)致了市場(chǎng)不合常理地攀升,。由于美聯(lián)儲(chǔ)不太可能在短期內(nèi)縮減QE，所以投資者對(duì)于上周美國(guó)國(guó)債收益率達(dá)到10年中最大的周漲幅,，以及美股的大幅調(diào)整感到難以理解,。事實(shí)上，這些并非市場(chǎng)過(guò)度的反應(yīng),。市場(chǎng)總是提前反應(yīng),，投機(jī)者們是不會(huì)等到美聯(lián)儲(chǔ)采取行動(dòng)后才進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的。市場(chǎng)上有觀點(diǎn)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可能是因?yàn)樯现苊绹?guó)10年期國(guó)債以及標(biāo)普500的大幅震蕩而產(chǎn)生動(dòng)搖,，因此推遲了縮減QE的時(shí)間,。事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)官員毫無(wú)疑問(wèn)已經(jīng)提前預(yù)期到了這種反應(yīng),，所以他們的措辭才一直如此謹(jǐn)慎,。目前來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于資本市場(chǎng)的波動(dòng)應(yīng)該有很大的容忍度,，不會(huì)輕易改變政策,。展望未來(lái)，市場(chǎng)的焦點(diǎn)集中在美聯(lián)儲(chǔ)具體何時(shí)縮減QE規(guī)模，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)最可能在9月份會(huì)議時(shí)開(kāi)始縮減QE規(guī)模,，預(yù)測(cè)縮減幅度為200億美元,。
從技術(shù)上分析，美元指數(shù)低位反彈的勢(shì)頭強(qiáng)勁,，短線延續(xù)上漲的態(tài)勢(shì),。日線圖發(fā)生了明顯的主主交替節(jié)奏，目前距離前方高點(diǎn)尚有一段空間,。4小時(shí)圖均線系統(tǒng)已經(jīng)轉(zhuǎn)為了向上的排列,，道氏低點(diǎn)支撐在82.20。雖然小時(shí)圖發(fā)生了角度明顯的MACD頂背離信號(hào),，但在重新暴發(fā)出強(qiáng)勁的空頭動(dòng)能之前,，需繼續(xù)對(duì)美元指數(shù)抱以看漲的思路。
再看日元方面,。目前看來(lái),，美聯(lián)儲(chǔ)正逐步退出其寬松周期，而日本央行迫于壓力或許將進(jìn)一步寬松以刺激經(jīng)濟(jì),。在兩國(guó)政策前景差異的影響下,，美元兌日元有望繼續(xù)走強(qiáng)。穆迪的報(bào)告稱日本貨幣寬松政策無(wú)法解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題,，警告寬松政策對(duì)于刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用有限,。而標(biāo)普的報(bào)告則鼓勵(lì)日本政府進(jìn)一步寬松以刺激經(jīng)濟(jì)更加快速地增長(zhǎng)。市場(chǎng)預(yù)期本周五公布的日本5月份CPI年率仍然會(huì)報(bào)在-0.4%,，持續(xù)的通縮壓力也許會(huì)促使日本央行在7月11日的議息會(huì)議中進(jìn)一步推出寬松政策,。而且由于之前央行行長(zhǎng)黑田東彥承諾將達(dá)到2%的通脹目標(biāo)水平，所以日本央行不出意外應(yīng)該在今年下半年繼續(xù)維持其寬松的基調(diào),。目前央行內(nèi)部的分歧也逐漸擴(kuò)大,，在近來(lái)日本金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)的情況下，或許會(huì)有更多的央行官員在未來(lái)幾個(gè)月傾向于保持觀望,。美元兌日元短期有望維持上漲的勢(shì)頭,，收復(fù)上月以來(lái)的失地，并且在兩國(guó)貨幣前景差異下,，或許還能刷新今年以來(lái)的高點(diǎn),。總而言之,，目前仍然傾向于逢低做多美元/日元,，并且在日本央行有可能進(jìn)一步推出寬松政策的情況下，美元兌日元或許會(huì)再度沖擊100.00的整數(shù)關(guān)口,。