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本周前半周國內(nèi)期市成交清淡,，震蕩走低構(gòu)成近期國內(nèi)期價運(yùn)行的主要特征,。
從國內(nèi)政策走向看,，雖然已經(jīng)發(fā)布的5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期,，但一季度GDP增速仍為7.7%,。盡管增速不高,，但仍在政府預(yù)期范圍之內(nèi),，除非就業(yè)狀況出現(xiàn)惡化,，否則貨幣政策放松的可能性不大,；此外,，近期國內(nèi)面臨房產(chǎn)稅試點(diǎn)范圍擴(kuò)大等市場預(yù)期的配合，國內(nèi)期價上部阻力仍很沉重,。
從基本面看,，盡管政府試圖通過城鎮(zhèn)化擴(kuò)大居民消費(fèi)，推動經(jīng)濟(jì)增長,，但擴(kuò)大居民消費(fèi)需要涉及消費(fèi)習(xí)慣改變,、收入預(yù)期增加等多個方面，而這些因素難以在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變,，因此,，在近一段時間內(nèi)供過于求將成為國內(nèi)現(xiàn)貨市場的主要特征，現(xiàn)貨壓力進(jìn)一步加大期價上行阻力,。
值得一提的是,，盡管外界對美聯(lián)儲退出政策的猜測強(qiáng)烈，但金牌指數(shù)失業(yè)率在5月不降反升,，從4月的7.5%升至7.6%,，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加17.5萬人，同樣低于預(yù)期,，這些數(shù)據(jù)大大降低了美聯(lián)儲開始實(shí)施退出步驟的可能,。美聯(lián)儲QE政策的延續(xù)將對上述利空影響產(chǎn)生一定的抵消作用。退一步講,，如果QE政策提前退出,，該政策對市場的支撐作用也不會很大，期價上漲阻力仍然很大,。
綜上所述,，宏觀政策走向和基本面都難以支撐國內(nèi)期價大幅上漲。在基本面發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變之前,，國內(nèi)期價仍將以探底行情為主,，建議場外資金繼續(xù)以逢高做空為主操作，但不要?dú)⒌?
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