雙匯收購史密斯菲爾德,、蒙牛收購雅士利……近期,，上市公司的重磅并購接二連三,，且收購范圍從原來的能源資源,，逐漸向“吃喝玩穿”等消費領(lǐng)域擴(kuò)展,。由收購而引起的股價波動,，也成為資本市場的重要看點,。
收購觸角伸至消費領(lǐng)域
6月19日,，國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)龍頭企業(yè)萬達(dá)集團(tuán)宣布,，將以3.2億英鎊(合人民幣約30億元)的價格收購英國圣汐游艇公司,，后者是世界頂級的奢華游艇品牌企業(yè)。
除了萬達(dá)看中的休閑產(chǎn)業(yè),，在其他消費領(lǐng)域,，中國企業(yè)也全面開花。
今年5月下旬,，雙匯宣布收購美國最大豬肉加工商史密斯菲爾德公司,，報價達(dá)到驚人的71億美元。雙匯董事長萬隆表示,，并購可以使雙匯獲得高質(zhì),、優(yōu)價和安全的美國產(chǎn)品,，這顯然是國內(nèi)企業(yè)在“吃”領(lǐng)域最大的并購案。
近日蒙牛乳業(yè)宣布,，向嬰幼兒奶粉品牌雅士利發(fā)出收購要約,，交易所涉及的金額可能達(dá)到124億港元。如果成功,，這將是中國乳業(yè)的最大并購案,。
在“穿”的領(lǐng)域同樣有企業(yè)發(fā)力。上市公司森馬服飾近日也公告稱,，將以約20億元的價格,，收購寧波中哲慕尚控股公司，后者擁有知名的男裝品牌“GXG”,。
中國企業(yè)在“吃喝玩穿”產(chǎn)業(yè)的動作,，與消費占GDP比例不斷加重的趨勢是契合的。并且,，國內(nèi)居民的消費檔次逐年提升,，使得企業(yè)在收購時直接瞄準(zhǔn)知名品牌。
北京新世紀(jì)跨國公司研究所所長王志樂說,，近年來中國企業(yè)熱衷于收購能源資源資產(chǎn),，如中海油151億美元收購加拿大尼克森公司，現(xiàn)在消費產(chǎn)業(yè)逐漸跟了上來,�,！捌鋵崳召從茉促Y源相對容易,，因為油田,、礦山都是實物資產(chǎn)。而消費產(chǎn)業(yè)的核心是品牌,、技術(shù),，收購這些資產(chǎn)對中國企業(yè)提出了管理上的新要求�,！�
IPO折戟企業(yè)或成并購熱點
隨著中國經(jīng)濟(jì)減速,，新增投資空間變小，存量資產(chǎn)的整合成為一大趨勢,。不少專業(yè)人士認(rèn)為,，未來中國企業(yè)的并購活動會越來越頻繁。與曾經(jīng)行政主導(dǎo)式的“拉郎配”不同,，跨區(qū)域,、跨行業(yè)、跨所有制的市場化并購,，將成為今后的主角,。
一個值得關(guān)注的領(lǐng)域是產(chǎn)能過剩行業(yè),。這既包括鋼鐵、航運等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),，也包括光伏,、風(fēng)電等新興產(chǎn)業(yè)。今年年初,，工信部發(fā)布了九大行業(yè)的兼并重組指導(dǎo)意見,，政策層面的綠燈已經(jīng)打開。
從目前情況看,，面對經(jīng)濟(jì)減速,，政府并沒有重走刺激的老路，產(chǎn)能過剩行業(yè)面臨的壓力越來越大,，為兼并重組提供的機(jī)會越來越多,。例如，去年A股虧損前十名的公司,，全部屬于產(chǎn)能過剩行業(yè),。不少企業(yè)今年翻身的可能性也不大，指望國家救助并不現(xiàn)實,，被兼并重組或許是一條好的出路。
上海天強(qiáng)管理咨詢公司總經(jīng)理祝善波認(rèn)為,，對于巨虧企業(yè),，要從根本上提升競爭力，推動兼并重組是重要手段,�,！斑@個時候的并購，不是大魚吃小魚,，而是快魚吃慢魚,。也不單純是國企之間的重組，應(yīng)該以開放的態(tài)度,，讓民企也參與進(jìn)來,。”
除了產(chǎn)能過剩行業(yè),，折戟IPO的企業(yè)也可能成為并購熱點,。
今年6月初，證監(jiān)會發(fā)起的財務(wù)核查風(fēng)暴收官,，共有260多家擬上市企業(yè)的狀態(tài)停留在“終止審查”,，這其中的近半數(shù)曾獲得風(fēng)投或私募基金的投資。投中集團(tuán)董事長陳頡指出,，在IPO受阻的情況下,，并購將成為風(fēng)投,、私募基金的退出主渠道，盡管它的回報率可能沒有IPO高,。
今年5月底,，上市公司恒順電氣宣布將以增發(fā)加現(xiàn)金的方式，收購河北滄海重工,。而滄海重工正是一家折戟IPO的企業(yè),，今年5月剛剛撤回上市材料。
對股價影響并非都是利好
企業(yè)并購,，是一種優(yōu)化資源配置的舉動,，通常對收購雙方的影響都是正面的。
拿近期的幾樁并購來看,，雙匯宣布收購史密斯菲爾德的次日,，雙方股價分別上漲8.7%和28.4%。蒙牛宣布收購雅士利的次日,，雙方股價分別上漲6.89%和3%,。
不過，業(yè)內(nèi)人士指出,，由于在企業(yè)并購中,，并購方的出價一般高于被并購方的交易價，如雙匯收購史密斯菲爾德的溢價幅度達(dá)到31%,，投資者為獲得其中的溢價會踴躍購買被并購企業(yè)股票,，從而推動其股價上漲。
至于并購方,，投資者對于其并購后能否整合成功存在疑慮,，所以其股價反應(yīng)往往不如被并購方那么明顯。歷史上這樣的教訓(xùn)不少,，TCL收購阿爾卡特,、上海汽車收購雙龍汽車，收購時各方一片叫好,，最后都以失敗告終,。
此外，還有一種現(xiàn)象是并購消息發(fā)布后,，所涉及的上市公司股價不漲反跌,。森馬服飾就是最新的案例，宣布收購“GXG”后股價下挫6.77%,。
事實上,，這種“見光死”的現(xiàn)象在A股并不少見。其背后的原因,，可能是有人提前獲得了消息,，事先在市場上大量收集籌碼,，待公告披露后借“利好”出貨。這要求監(jiān)管部門更加嚴(yán)厲地打擊內(nèi)幕交易,，為投資者創(chuàng)造公平環(huán)境,。